00:00 CMD:n keskeiset viestit
01:56 Kasvuajurit
03:20 Kilpailu operaattorimarkkinalla
04:10 Yksi brändi, monipuolinen tarjoama
05:05 Elisan ohjelmistoliiketoiminta ja -kyvykkyys
07:50 Kyberturvapalvelut ja “digitaalinen turva” -palvelut
09:25 Kulttuuri - DNA:ssa jatkuva parantaminen
CMD:n esitykset ovat katsottavissa nyt inderesTV:stä.
Itselle uusi kasvo Jaakko Kujanpää haastatteli Topi Mannerta Lontoossa.
Jaakko vastaa tosiaan Inderesin 100 % omistaman Flikin webcastien tuotannoista, mm. Elisan webcastit, minkä myötä hän oli paikalla Lontoossa ja pystyi stunttaamaan haastatteluun.
Tässä on Jonin kattavat kommentit Elisan pääomamarkkinapäivistä.
Elisa järjesti eilen pääomamarkkinapäivän ja esitteli ”vanhat” liiketoiminta-alueet sekä nyt omaksi nostetun ja kasvua tukevan kansainväliset ohjelmistopalvelut liiketoiminta-alueen. Saimme samalla hieman enemmän konkretiaa kasvun ja kannattavuuden ajureista uudelle strategiakaudelle, joka ulottuu vuoteen 2027. Lisäksi yhtiö nosti taloudellisia tavoitteitaan kasvun ja kannattavuuden osalta. Muuten pääomamarkkinapäivä oli Elisan tapaan positiivisessa mielessä hyvin yllätyksetön. Pääomamarkkinapäivän tallenne on katsottavissa tästä ja toimitusjohtajan videohaastattelu tästä.
Elisa aktivoitunut kuidunrakentamisessa perustamalla yhteistyöyrityksen MPY-telecomin kanssa. Elisan osuus 45% - määrittelee osaksi 200M kuidunrakentamisohjelmaa.
Tässä on Jonin ennakkokommentit, kun Elisa julkistaa torstaina Q1-raporttinsa.
Elisa julkistaa Q1-raporttinsa torstaina noin kello 8.30, ja yhtiön tulosjulkistusta voi seurata tästä kello 12.00. Operaattorimarkkina on ollut pari vuotta parempi kuin vuosiin, mutta Q4:llä asiakasvaihtuvuus nousi selvästi, mikä luo seuraamisen aihetta. Ennustamme Q1:ltä maltillista liikevaihdon kasvua ja kannattavuuden pysyneen vertailukauden tasolla. Muilla riveillä odotamme pientä kulupainetta vertailukauteen verrattuna.
Vuoden 2025 ensimmäisen neljänneksen keskeiset luvut
Liikevaihto kasvoi 21 miljoonalla eurolla 556 miljoonaan euroon, mikä johtui pääasiassa kansainvälisten ohjelmistopalvelujen ja mobiilipalvelujen kasvusta.
Mobiilin palveluliikevaihto kasvoi 2,6 prosenttia 255 miljoonaan euroon.
Vertailukelpoinen käyttökate kasvoi 9 miljoonalla eurolla 199 miljoonaan euroon.
Vertailukelpoinen liikevoitto kasvoi 4 miljoonalla eurolla 126 miljoonaan euroon.
Vertailukelpoinen kassavirta laski 3 miljoonalla eurolla 82 miljoonaan euroon.
Suomessa mobiilin postpaid ARPU nousi 23,9 euroon (23,6 edellisellä neljänneksellä) ja postpaid-liittymien vaihtuvuus laski 18,6 prosenttiin (20,2).
Neljänneksen aikana postpaid-mobiililiittymien määrä väheni 17 100:lla, josta 6 100 oli M2M- ja IoT-liittymiä.
Prepaid-liittymien määrä laski neljänneksen aikana 14 800 liittymällä.
Kiinteiden laajakaistaliittymien määrä kasvoi 7 900 liittymällä neljänneksen aikana.
Kansainväliset ohjelmistopalvelut raportoidaan omana segmenttinään.
Nopeasti kerkesin selata tuloksen läpi. Muutama tärppi:
komea ARPU:n kasvu Post-paid liittymissä. (0.3eur kvartaalissa) → 23.9 euroon.Jos liittymämäärä säilyisi samana niin tuo kyllä kasvattaisi mobiilin palveluliikevaihtoakin aika 5+% vuositasolla.
Varjopuolena sitten tuo erityisesti kuluttajaliittymien sulaminen. Tiputusta tuli kuluttajapuolelta vaikka sinne siirrettiin kelloliittymiä ja kvartaalin aikana tarjottiin täsmäiskuna MOI:n asiakkaille 2.90€ liittymiä. Sanoisin että tässä täytyy Elisan kyllä jotain keksiä pidemmän päälle jos meinaa samalla puskea hintoja tuota tahtia ylöspäin
Hyvä kasvu softabusineksessa, mutta vaikutti olevan läpikauppaa sillä kv-softan EBIT oli -2 ja EBITDA -1 (~ -5% ja ~2.5%). Ehkä vielä tässä maturiteetivaiheessa ok olla kannattamaton, mutta varmaan jossain vaiheessa ois kiva nähdä miten monetisoituu?
B2B:ssä liikevaihto aika flät edelliseen vuoteen verrattuna ja kasvu tuli B2C:stä. Tulkitsisin niin että nyt oltiin mobiilin hinnankorotusten ja hieman ehkä kiinteän busineksen kasvun varassa.
Rahavirrasta ois muuten kiva tietää miksi se tippui? täytyypä tutkia tarkemmin …
Tuttua viestiä Elisalta ja hyvin haastateltu! Mielestäni Tosin Topi vähän kiersi tuota vaihtuvuutta. On totta että se tippui Q4:sta, mutta mielestäni relevantimpi vertailu on vuoden takaiseen, koska Q4 on perinteisesti kilpailluin sesonki. Q1:llä ns. Churn nousi melkein 25% (eli 3.6%-yks). alla Q1:n postpaid-vaihtuvuudet 2022-2025 (lähde Elisa Operational and Financial Data -excel).
Tässä on Jonilta tuore yhtiöraportti heti Q1:n jälkeen.
Elisan Q1 oli operatiivisesti linjassa odotuksiimme. Geopoliittisen epävarmuuden lisäännyttyä, etenkin tullikeskustelujen myötä, toimii Elisan osake näkemyksemme mukaan hyvänä turvasatamana. Yhtiön pitkäaikainen ja johdonmukainen strategian onnistunut toteutus antaa luottamusta yhtiön hyvän ja vakaan tuloskasvun jatkumiseen myös nykyisessä epävarmuudessa. Näkemyksemme mukaan osakkeen tuotto/riski-suhde on etenkin tässä markkinatilanteessa houkutteleva (2025e P/E 18x, EV/EBIT 17x ja tuotto-odotus ~10 %).
Rapsasta lainattua:
Hyvin ennustettavan ja vakaan liiketoiminnan vuoksi käytämme edelleen matalaa (6,0 %:n) diskonttauskorkoa (WACC), vaikka nostimme tuottovaadetta hieman markkinan riskitason noustua (aik. 5,8 %). Kassavirtalaskelman painoarvo nojaa vahvasti terminaali-arvoon (64 %), mutta se toimii yhtenä tulokulmana Elisan arvostukseen, erityisesti kun huomioidaan vakaa ja ennustettava liiketoiminta.
Lyhyellä aikavälillä tärkein ja liikevaihdossa erityisesti seuraamamme mobiilin palveluliikevaihdon kasvu hidastui edelleen hieman edellisen neljänneksen vauhdista ja oli 2,6 %. Elisa odottaa kuitenkin sen olevan noin 5 % vuositasolla, mikä tarkoittaa kasvun kiihtymistä loppuvuonna 5G:n vetämänä.
Tämä kuullostaa tietysti ihan hyvältä, mutta onko käänne MSR uskottava? Vaihtuvuus isossa kasvussa, kuten täällä todettu, kuitumarkkina asettaa isoa painetta mobiililaajakaistaan, joka on vasta osittain realisoitunut. Elisa on tehnyt 5G kasvua viimeiset 5 vuotta ja ei siellä mitään matalaa hedelmää ole, millä se kasvu yhtäkkiä tuplataan. Päinvastoin toimintaympäristö on jatkuvasti tiukentuva.
Voisi vähän koittaa avata ja haastaa näitä asioita, jos puhutaan analyysista .
Kuitenkin suurella osalla asiakkaista hintaero 4g:n ja 5g:n välillä alkaa kaventua, niin monella se muutaman euron hintaero ei paina niin paljoa.
Kaikilla operaattoreilla sitä siirtymää kohti 5g:tä tapahtuu, eli vaikka vaihtuvuutta on niin suurimmalla osalla se 5g pysyy sen jälkeen kun siihen on siirrytty, riippumatta operaattorista.
Eli tuo 5% on ihan realistinen luku kaikilla operaattoreilla.
Elisa ilmoitti torstaina 8,9% hinnankorotuksista yritysliittymiin. Aika reipas korotus ja itseni lisäksi aika moni muukin yrittäjä on viikolopun aikana kironnut asiaa ja ilmoittanut laittavansa liittymät vaihtoon. Elisan liittymähinnat on muutekin ollut kovat ja ainut syy asiakkuudelle ainakin meillä on ollut hyvä ja nopea asiakaspalvelu mutta sekin on kyllä viime aikoina huonontunut.
Voitko vielä täsmentää, onko yritysliittymiin ollut korotuksia viime vuosina!? Näyttäisi ainakin kevyeen käyttöön tarkoitettujen yritysliittymien nykyinen hinta olevan piirun verran alempana kuin kuluttaja-asiakkailla, mutta onhan siellä valinnanvaraa vähän joka lähtöön. Vuositasollahan korotus lienee kuitenkin 25-50 euroa liittymätyypistä riippuen. Toki sitten riippuen yrityksen koosta, montako liittymää tarvitaan. Suurasiakkailla varmasti sitten ihan omat hinnastonsa.
Ja vielä kun en yrittäjänä ole koskaan toiminut, saako puhelimesta ja sen käytöstä mitään verovähennyksiä!?