Enento Group - Laatua, osinkoa ja/tai kasvua?

Juu. ja olihan niin, että Mandatum halusi myydä omansa pois niin nopeasti kuin mahdollista ja niin hyvään hintaan kuin mahdollista. Todeten siis samalla, että nyt ei ole kummoinenkaan momentum markkinoilla. Minun vahva näkökulma on, että on ihan ajan kysymys, koska firma vaihtaa omistajaa. Jos firma kiinnostaa, niin potentiaalisten ostajien on syytä reagoida nyt. Eihän tätä enää kovin halvalla saa ostettua, jos odotellaan esimerkiksi ensi vuoteen (olettaen että makrokäänne etenee kuten on ennustettu). TransU kommentoi jossain, että he eivät tee uusia hankintoja vuoden 2023 aikana, vaan sulattelevat vanhoja. Ihan oikein kalenterista varmistin, että nyt ollaan jo tukevasti vuoden 2024 puolella :thinking: :joy:

4 tykkäystä

Kun Otavasta tuli merkittävä omistaja, niin en ymmärrä mihin logiikkaan se menee siellä- teollinen sijoitusko Otavalle? Eikös he ole kuitenkin kirjakustantaja, ja Alman kautta media, onkos tuossa muuta kuin teollista sijoituksen ajattelua, kuitenkin isolla potilla?

1 tykkäys

Vaikka liikevaihto on nyt laskenut ja tämä heijastuu vivulla tällä hetkellä tulosriveille, niin on hyvä muistaa, että tämä sama tapahtuu myös toiseen suuntaan, kun sykli kääntyy. Nyt tämä ongelma on etenkin Ruotsissa. Suomessahan kehitys on ollut huomattavasti parempaa kuin Ruotsissa (niin kuluttaja- kuin yrityspuolella). Vaatii tosin kärsivällisyyttä katsoa tätä casea tämän heikomman syklin yli. Loputtomastihan ei voida tehostaa, joten liikevaihto olisi syytä saada kasvuun viimeistään H2:lla, toivottavasti jo keväällä. Tuntuisi jokseenkin hullulta lähteä myymään näillä hinnoilla, kun tulosta tehdään kuitenkin tällä tahdilla (EBITDA-% 36,6). Tuo yritysosto-optiohan tässä houkuttaa etenkin näillä hinnoilla…

3 tykkäystä

Ei luulisi ainakaan näihin hintoihin olevan myynnissä kokonaisuudessaan, koska yhtiö ostaa omia osakkeita. Olisi melko outoa, jos hallitus puoltaisi nykyistä myyntihintaa, jos on omiakin osakkeita ostettu, nykyhintaa kalliimmallakin.

2 tykkäystä

Ei hallitus tähän hintaan sitä myy. Toisaalta tulisi myös ymmärtää omistajien näkökulmaa, että ei lähdetä hakemaan kuuta taivaalta, jos esim. TransUnion tai vastaava käy kolkuttelemassa ovia ja preemio on jokseenkin järkevä. Toki Bisnodekin myytiin 800 miljoonalla eurolla, että onhan tämä Enenton markkina-arvo tällä hetkellä aika olematon.

3 tykkäystä

Sieltä tulikin jo toimitusjohtajan haastattelu @Roni_Peuranheimo :n toimesta: Enento Q4'23: Kannattavuutta puolustetaan (eng.) - Inderes

10 tykkäystä

Melkoisia eroja näissä tavoitehinnoissa:

Edit:

6 tykkäystä

Lisätäänpä @Roni_Peuranheimo aamarikommentti, lisää-suositus säilyy, tavoitehinnan tarkistus 20 euroon(21 e): Enento Q4: Epävarmuutta ilmassa - Inderes

2 tykkäystä

Yhtiökokouskutsua odotellessa. Yleensähän ne tulevat tilinpäätöksen yhteydessä, mutta mielenkiintoista nähdä, onko hallitukseen nousemassa Otavan edustaja.

Ostotarjousspekulaatioiden osalta on jännä nähdä, mitä vuosi tuo tullessaan. Jos ajattelee esim. Rovion tai Caverion osalta, niin kurssi oli pitkään alamaissa, joka mahdollisti yhtiöiden oston suhteellisen halvalla. Toki Enentossa on tällä hetkellä aika monta sopankeittäjää. Mikä lienee Nordea ja Mandatumin strategia? Voihan olla, että he myyvät osuutensa jossain vaiheessa Otavalle, joka tekee “pakollisen” ostotarjouksen, kuten Almasta, mutta lähes olemattomalla preemiolla, jolloin Oravasta tulisi pääomistaja, mutta se ei haluaisi lunastaa kaikkia osakkeita.

2 tykkäystä

Minun on hieman vaikea uskoa Otavan halukkuuteen enää isommin kasvattaa omistusosuuttaan, tosiaan tuo yli 10% omistus hiukan viittaisi siihen, että hallitustyöskentelyyn halutaan osallistua. Jotenkin kuitenkin itsestä tuntuu, että Otavan mukaan tulo vähensi ulkomailta tulevan ostotarjouksen mahdollisuutta, mutta mistä näistä ikinä tietää. Oliko @Roni_Peuranheimo aiemmin pohtinut missään noita Otavan motiiveja, aiemmin laajassa raportissa vielä tuolla ostotarjouksella spekuloitiin: “Pidämme Enentoa myös mahdollisena ostokohteena esimerkiksi jollekin suuremmalle kansainväliselle luottotietoyhtiölle tai pääomasijoittajalle. Yhtiön ympärillä on myös liikkunut mediassa spekulaatioita tästä ja yhtiö tiedotti myös kesällä saaneensa tiedusteluja tietyiltä tahoilta. Enenton suurin omistaja Sampo on myös näillä näkymin siirtämässä/myymässä omistuksensa Mandatumille sen irtautumisen myötä. Tämä voi osaltaan aiheuttaa yhtiön omistusrakenteen osalta pienen epäjatkuvuuskohdan, mikäli Mandatum haluaisi myydä omistuksensa Enentossa.”

Omien osakkeiden osto-ohjelmaa kyllä tervehdin ilolla, saadaan hiukan vastavoimaa sille, että osake aikanaan liudentui noiden yrityskauppojen myötä 2018-19, semminkin kun näyttää nyt siltä, että ainakaan UC-kaupalla ei välttämättä luotu arvoa kovinkaan paljon.

9 tykkäystä

Toivoisi ainakin johdon ostavan osakkeita tällä hintaa, kun aikaikkuna siihen on taas auennut katsauksen julkistamisen jälkeen.

3 tykkäystä

Morjesta @NukkeNukuttaja

Tarkempia Otavan motiiveja en luonnollisesti tiedä, kun en heidän neuvottelupöydissään ole vieraillut. Mutta heitetään ilmoille jotain pohdintoja. Arvelisin, että kyseessä on heille pidempiaikainen finanssisijoitus ja he ovat nähneet osakkeen arvostuksen houkuttelevana. Varmasti, kun Enentolla on joitain samoja liiketoimintoja Alma Median kanssa he voivat kokea tuntevansa alaa ja siten nähdä myös Enenton kiinnostavana kohteena. Vaikea arvioida heidän halukkuuttaan myydä omistusta lyhyellä aikavälillä vs. preferoida liiketoiminnan kehittämistä pitkäjänteisesti. Mikäli Enento on Otavalle puhdas finanssisijoitus niin varmasti siitäkin oltaisiin valmiita luopumaan jos hinta olisi oikea.

Alma Median foorumilla spekuloitiin Alma Median ja Enenton välisistä yritystietopalveluihin liittyvistä järjestelyistä Otavan ollessa molemmissa merkittävä omistaja. Kiinnostava tilanne kieltämättä ja kyllähän tuossa paperilla voisi piirtää erilaisia järjestelyvaihtoehtoja. Miten nämä sitten käytännössä toteutettaisiin tai tapahtuuko nämä ikinä, on toki mahdoton sanoa. Alma Median ollessa isompi voisi tästä vinkkelistä kuvitella heidän olevan järjestelyssä kuskin paikalla. Vaikka yritystietopalvelut eivät ole ydinbisnestä Alma Mediassa ovat ne käsitykseni mukaan tärkeässä roolissa Talent-segmenttiä ja sen tulosta. Toisaalta Enenton kannalta yritystietopalvelut ovat olennaisessa roolissa heidän kasvustrategiaa, joten olisi vaikea uskoa heidänkään haluavan luopua liiketoiminnasta. Molemmille osapuolille järjestely olisi varsin suuri, minkä myötä mahdollisen järjestelyn tulisi todennäköisesti sisältää myös oman pääoman ehtoisia rahoituskuvioita.

13 tykkäystä

Jos kuuntelee Alman strategiaa, ja mitä Alman tj. on ansiokkaasti toteuttanut vuosikymmenen printistä pois kohti “digisisältöä ja digisisältöpalvelua” eri muodoissa, niin @Roni_Peuranheimo varovaisesti viitoittama järjestelyvaihtoehto vaikuttaa lähes todennäköiselta muodossa tai toisessa. Otavan Reenpäille puhdas finassisijoitus ei kyllä kuulosta oikein heidän tapaiselta toiminnalta. Ja onhan jo sopiva potti Mandatumilla odottamassa ottajaansa. Aika näyttää

1 tykkäys

Otavan toimitusjohtaja Alexander Lindholm on Alman hallituksessa. Se kai torppaa ajatukset Alman ja Enenton välisistä kihlajaisista ainakin lyhyellä aikavälillä? Tai siis olisiko outoa, jos jotain tapahtuisi, kun saman aikaisesti Otava on kuitenkin tankannut Enentoa? Vai miten tätä tilannetta pitäisi tulkita?

Osittain ehkä, mutta Otavan ollessa Almassa täysin kuskin paikalla, niin Otava voi kai halutessaan laittaa sekä Alman että Enenton aivan uuteen järjestykseen. Vaan tiedä häntä, mutta erittäin onnistuneesti Almassa on pysytty ns. digitransformaation vauhdissa, ja tuskin se tähän jää.

1 tykkäys

Oma veikkaukseni on, että tämä on Otavalle pelkkä Finanssisijoitus ja löytävät paremmin Enentolle uuden kodin yhdessä Mandatumin ja muiden suurimpien osakkeenomistajien kanssa. Paha sanoa, mitä tuolla SEBin takana on omistuksia…

Aiempina vuosina yhtiökokouskutsu on tullut tosiaan samana päivänä kuin tilinpäätöstiedote ja nyt ei yhtiökokouskutsua ole tullut. Mikähän tässä lienee syynä :face_with_monocle:

1 tykkäys

Tuollahan tuo yhtiökokouskutsu on verkkosivuilla näkyvissä. En tiedä onko aiempina vuosina tullut henkilökohtaisempanakin versiona.

Kyllä tästä käsittääkseni pitäisi ihan erillinen pörssitiedote tulla eli kutsu yhtiökokoukseen.

2 tykkäystä