@Juha_Kinnunen Etteplanin taloudelliset tavoitteet; “Tavoittelemme noin 15 prosentin vuotuista liikevaihdon kasvua, joka toteutuessaan johtaa yli 500 miljoonan euron liikevaihtoon vuonna 2024.”. Analyysissä taas liikevaihto alle 400m ja parin vuoden päästäkin reilusti tuon pitkän vitosen alle. Onko mielestäsi yhtiön ohjeistus realistinen nykymarkkinalla? Onko mahdollisella yritysostolla ja tilauskannan odotetulla kasvulla mahdollista yltää tavoitellulle tasoille? Toimitusjohtaja ei ainakaan liikoja lupaillut Q1:lle haastattelussa.
Nyt menee sekaisin taloudelliset tavoitteet ja ohjeistus, mitkä ovat vahvasti eri asioita. Tuo 500 MEUR:n liikevaihto ei ole enää realistinen ilman suurta yritysostoa, mikä on tässä vaiheessa jo hyvin epätodennäköinen. Etteplanillahan oli loppuvuodesta 2022 merkittävä Semcon-yritysosto kiikarissa, mutta tämä sitten kariutui korkeampaan tarjoukseen yhtiöstä. Sillä tuohon kokoluokkaan olisi päästy, mutta parempi ettei lähdetty maksamaan liikaa.
Taloudelliset tavoitteet ovat juurikin tavoitteita, ja niitä asetetaan aina pidemmälle aikavälille. Yleensä ne ovat varsin haastavia eli asioiden pitää mennä lankulle, että niihin päästään. Mutta tavoitteidenhan on ihan järkevääkin olla korkealla. Sen sijaan ohjeistuksen takaa pitää löytyä järkevät perustelut ja realismia, ja näitä arvioita pitää päivittää, jos ne eivät ole enää perusteltuja. Jos näin ei tee niin periaatteessa pitäisi olla Fivan koputtelemassa ovelle.
Etteplanin ohjeistus vuodelle 2024 on seuraava:
Vuoden 2024 liikevaihdon olevan 375-415 (2023: 360,0) MEUR, ja
vuoden 2024 liikevoiton (EBIT) olevan 28-34 (2023: 25,5) MEUR.
Ja se on mielestäni hyvinkin realistinen.
6 tykkäystä
Joo kysyin varmasti epäselvästi. Ohjeistuksen näinkin mutta mietin kun tuota taloudellista tavoitetta ei muutettu vuosille 23-24. Eli mahdollisella yrityshankinnalla ja sen onnistumisella olisi kuitenkin edellytykset tuohon yltää. Ehkä siihen viittaakin tuo kassan vahvistaminen. Ja ohjeistus tottakai elää tilanteen mukaan, onhan tuossa varaa nousta tavoitteeseen. Kiitos selventämisestä!
2 tykkäystä
Taloudellisia tavoitteita ei juurikaan muuteta kesken strategiakauden, mikä on sinänsä ymmärrettävää kun strategia ja tavoitteet ovat lähtökohtaisesti sidoksissa. Päivitetään sitten molemmat kerralla, kun kausi päättyy ja uusi alkaa. Silloin hyvin kommunikoivat yhtiöt myös kertovat, miten suoriuduttiin suhteessa aiempiin tavoitteisiin ja selittävät poikkeamat. Se on rehellistä toimintaa.
Toisaalta monilla yhtiöillä on myös “strategisia” tai “keskipitkän aikavälin” tavoitteita, jotka eivät oikein koskaan liiku eikä niihin tunnu olevan selkeää polkua. Ne sitten kuvastaa enemmänkin sitä, missä yhtiö näkee oman potentiaalinsa. Ilman toimenpiteitä tai kehityspolkua tavoitteita kohti ne voidaan kuitenkin jättää kuriositeetiksi. Joskus sitten näkee sitäkin, että tavoitteet vain unohdetaan kun todetaan niiden olevan epärealistisia eikä jakseta enää selitellä. Se ei ole suositeltavaa toimintaa.
Kiitokset itsellesi, ja pahoittelen jos ymmärsin vähän väärin kysymyksesi. Moni tuntuu vaan laittavan vähän liikaa painoarvoa taloudellisille tavoitteille, minkä takia halusin varmuuden vuoksi paaluttaa tuota eroa.
2 tykkäystä
Tässä on Juhan etkokommentit, kun Etteplan kertoo tuloksestaan keskiviikkona. 
Etteplan raportoi Q1-tuloksensa keskiviikkona noin kello 13.00. Odotamme yhtiön avainlukujen pysyneen suunnilleen vertailukauden tasolla, mikä olisi kohtuullinen suoritus markkinatilanteen tarjotessa todennäköisesti lievää vastatuulta. Suurin huomio raportissa kiinnittyy näkymiin, markkinakehitykseen eri sektoreilla sekä yhtiön oman tuloskunnon kestävyyteen. Epäilemme ettei markkina tarjoa myötätuulta myöskään tulevina neljänneksinä, mutta arvioimme Etteplanin pärjäävän kuitenkin hyvin sisäisen tehokkuuden ansiosta.
1 tykkäys
Toimitusjohtaja Juha Näkki oli analyytikko Juha Kinnusen haastattelussa.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:12 Alkuvuoden pääkohdat
01:14 Markkinanäkymä
02:40 Markkina-alueet
03:07 Ruotsissa parempi tilanne
03:54 Keski-Eurooppa
04:42 Kiina
06:10 Onko Intia seuraava Kiina?
06:52 Kannattavuudessa kelpo suoritus
07:57 Palvelualueet
08:43 Rahavirta
08:59 Tekoäly
2 tykkäystä
Juha on tehnyt tuoreen yhtiöraportin Q1:n jälkeen. 
Etteplanin alkuvuosi ei tarjonnut merkittävää draamaa: Q1-tulos oli suunnilleen odotuksiemme mukainen, eikä näkymissäkään ollut oleellisia muutoksia. Loppuvuonna odotettuun markkinan piristymiseen liittyy epävarmuutta, mutta pidämme todennäköisenä, että markkinapohja on tällä hetkellä käsillä. Käänteen tapahtuessa Etteplanin tuloskasvu tulee kiihtymään, mihin nähden osakkeen arvostustaso on varsin houkutteleva (2024e EV/EBITA 11x).
Rapsasta lainattua:
Tässä on kommentit:
2 tykkäystä
Etteplan ostoksilla ruotsissa. Taloudellisia lukuja ei kerrottu, mutta Linkedinissä näyttäisi olevan 18 työntekijää: AFFRA AB | LinkedIn
2 tykkäystä
Tässä on kommentti tuosta AFFRA-yritysostosta. Ihan mielenkiintoinen pieni firma!
Tiedoksi, että kaikkien ruotsalaisten yhtiöiden avainluvut löytyy allabolag.se -sivustolta ilman maksuja tai rekisteröitymisiä. Hyödyllinen sivusto näihin perustietoihin, vähän kuten finder ja vastaavat Suomessa.
5 tykkäystä
Etteplan ostaa osuuden Bangladeshin suurimmasta IT-konsulttiyhtiöstä.
Maailman johtavia teollisuusyrityksiä palveleva teknologiapalveluyhtiö Etteplan kasvattaa maailmanlaajuista toimituskykyään ja ostaa 19, 99 % vähemmistöosuuden Bangladeshin Dhakassa päämajaansa pitävästä globaalista IT-konsulttiyritys BJIT:stä. Kauppa laajentaa Etteplanin maantieteellistä toimitusverkkoa ja tuo sen käyttöön merkittävästi uutta, kustannustehokasta erityisosaamista.
9 tykkäystä
@Roni_Peuranheimo antoi kommenttinsa Etteplanin tuoreesta ostoksesta.
Etteplan ostaa 19,99 %:n vähemmistöosuuden Bangladehsin suurimmasta IT-konsulttiyhtiöstä BJIT:stä. Uutinen tiedotettiin lehdistötiedotteella emmekä usko sijoituksen olleen Etteplanin mittaluokassa erityisen suuri. Kyseessä on kuitenkin mielenkiintoinen uusi maantieteellinen avaus, missä näemme tiettyä optionaalisuutta sen tuoman toimitusverkkoa tukevan vaikutuksen lisäksi.
2 tykkäystä
Ohjelmistoyhtiö Etteplan ja konepajayhtiö Elematic ovat sopineet, että Elematicin Akaassa toimiva tekninen dokumentaatio-osasto siirtyy Etteplanille liikkeen luovutuksella.
1 tykkäys
Etteplan julkaisee ensi torstaina tuloksensa ja tässä olisi Juhan ennakkokommentit siihen liittyen.
Etteplan raportoi Q2-tuloksensa torstaina noin kello 13.00. Odotamme yhtiöltä korkeaa yksinumeroista liikevaihdon kasvua, joka on pääasiassa tehtyjen yritysostojen varassa. Odotamme kuitenkin myös pientä orgaanista kasvua heikolta vertailukaudelta. Ennustamme tuloskasvun olleen reipasta kasvun ja paranevan kannattavuuden myötä. Suurin huomio raportissa kiinnittyy näkymiin, markkinakehitykseen eri sektoreilla sekä yhtiön oman tuloskunnon kestävyyteen. Alkuvuoden orastavat merkit markkinakysynnän piristymisestä eivät toistaiseksi ole saaneet vahvistusta, eikä teollisuuden indikaattoreissa ole nähty selkeää parantumista. Arviot loppuvuoden kehityksestä ovatkin tärkeitä epävarmassa tilanteessa.
4 tykkäystä
Loppuvuodelle vaaditaan aika kovaa kannattavuusparannusta ohjeistukseen pääsemiseksi,
2 tykkäystä
Herra Juha tenttaili CEO Juhaa mm. yhtiön Q2:sta ja näkymistä.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:08 Q2 pääkohdat
01:27 Vaikea markkinatilanne
02:22 Toimitussuunnittelun ja tuotekehityksen jakauma
03:35 Miten kysyntätilanne saadaan paranemaan
05:19 Maantieteelliset erot liiketoiminnassa
06:32 Asiakassegmenttien näkymät
07:34 Syyt heikkoon tulokseen
08:55 Kannattavuuksien erot maantieteellisesti
09:26 Vähemmistösijoitus Bangladeshiin
11:17 Bangladeshin vaikutus Etteplanin asiakasprojekteihin
12:05 Tulevaisuuden suunnitelmat yhteistyössä
12:36 Bangladesh ja Intia
13:35 Yhteistyö Konoiken kanssa
15:12 Nykyinen ohjeistus
15:57 Ajurit ohjeistuksessa pysymiseen
16:49 Näkymät loppuvuodelle
4 tykkäystä
Vanhoilla päivillään Pitkä-Jussi on alkanut tekemään yötöitä, ja sen tuloksena me saimme tuoreen yhtiöraportin.
Laskemme Etteplanin suosituksen vähennä-tasolle (aik. lisää) ja tavoitehinnan 13,0 euroon (aik. 15,0 €). Q2-tulos oli meille selkeä pettymys, kun kysynnän laaja-alainen heikkous rasitti kaikkien palvelualueiden tuloksia merkittävästi. Ohjeistushaarukoita tarkennettiin alaspäin, mutta tuloksen osalta alalaitaan pääsy vaatii selvää kysynnän nopeaa elpymistä. Pidämme tätä epätodennäköisenä ja epäilemme tulosohjeistuksen kestävyyttä. Ristiriitaisen arvostuksen voisi sanoa olevan lyhyellä aikavälillä korkeahko (2024e EV/EBITA 12x) ja pitkällä aikavälillä varsin houkutteleva (2026e EV/EBITA 8x), mutta nykytilanteessa lyhyen aikavälin riskit painavat vaakakupissa enemmän.
Rapsasta lainattua:
Asiakastoimialoittain kysyntänäkymissä on edelleen selviä eroja. Positiivisesti toimialoista erottautuu edelleen puolustusteollisuus sekä lievin varauksin energiateollisuus. Neljänneksen aikana heikkeneviä toimialoja olivat etenkin metalli-, kaivos-, metsä- ja kemianteollisuus.
4 tykkäystä
Aina on tehty kolmen (tai enemmän) tuloksen päivänä 
Ei siinä päivän aikana oikein ehdi kirjoittelemaan, kun on haastattelut ja konffat myös. Mutta yleensä on julkaistu sitten “virkeänä” aamulla.
3 tykkäystä
Hyvin oli Juha perillä tilanteesta. Itse veikkaan vielä uuttakin tulosvaroitusta loppuvuodelle.
5 tykkäystä
Juhankin ennuste oli napsun uuden ohjeistuksen ylälaidan yläpuolella eli vaikka negari inderes odottikin ei näin rajua.
Juha on tehnyt uuden yhtiöraportin tulosvaroituksen jälkeen.
Toistamme Etteplanille 13,0 euron tavoitehinnan, mutta nostamme suosituksemme lisää-tasolle (aik. vähennä). Osasimme odottaa yhtiöltä eilistä negatiivista tulosvaroitusta, mutta sen voimakkuus aiheutti edelleen negatiivista painetta lähivuosien ennusteisiimme. Markkinatilanne ei ole piristynyt, eikä oleellista parannusta enää odoteta myöskään loppuvuodelle. Silti uskomme markkinapohjan olevan jo käsillä ja näemme Etteplanin olevan hyvässä asemassa hyötymään lopulta tapahtuvasta käänteestä. Vähänkin pidemmällä katsottuna osakkeen arvostus (2025e EV/EBITA 10x) on mielestämme maltillinen ja riski/tuotto-suhde kääntyy jälleen positiiviseksi.
4 tykkäystä