Hyvää osingonmaksupäivää Evlin omistajille!
Kun kävin läpi Evlin lukuja ja viimeisintä analyysiä, törmäsin dilemmaan. Yhtiö ei jaakaan “pajatsoa tyhjäksi” joka vuosi. Näin Kasper kommentoi Q4:n yhteydessä:
“Suurimmat muutokset kohdistuivat kuitenkin osinkoennusteisiimme, sillä yhtiö ei odotustemme vastaisesti jakanut ylimääräisiä varoja vahvasta taseestaan (osinko 1,18€ vs. 1,38€ ennuste). Näin ollen arvioimme omistajien arvostavan ennen kaikkea tasaisesti kasvavaa osinkoa, emmekä odota enää lähivuosilta lisäosinkoja. Tämä leikkasi selvästi voitonjaon ennusteitamme.”
Perustelut tasaisesti kasvavasta osingosta ovat ymmärrettävät. Tuleville vuosille osingonjakosuhde on keskimäärin 80-90% EPSistä. Mutta dilemma on siinä, että kassa jo valmiiksi turpoaa käteistä.
Kysymys @Sauli_Vilen:lle: Mikä on mielestäsi Evlin “end game” tuon kassan kanssa? Negatiivinen yritysarvo? Vai se klassinen yritysostokortti?
Mielestäni viimevuotinen AllShares-omistusjärjestely todisti, että Evli ei ainakaan pyri monimutkaistamaan konsernin liiketoimintoja. Joten tälle jo-isolle varainhoitotalolle yritysostot olisivat sitten tarjontaa kasvattavia tuotetaloja?
Kuvaajassa Evlin osakekurssi, kassa% sekä EV/EBIT á la Börsdata:
