Tuossa yllä @Huhtis laittoi kuvakaappauksia Professor Kalkylin twiittiketjusta, jossa mainittiin, että isot urheilutapahtumat Euroopassa ovat todennäköisesti vaikuttaneet eurooppalaisiin asiakkaisiin. Toisin sanoen, pelaajien rahat luultavasti olleet kiinni vedonlyönnissä ja ovat jännäneet niitä kasinon sijaan.
15 tykkäystä
Olikohan webcastiin replayta tarjolla?
Tältä pohjalta hahmottelin taas turvamarginaalien pohjaksi skenaariota, että euroopassa kasvu olisikin jo saturoitunut ja muualla päästäisiin lopulta samanlaisiin liikevaihtoihin suhteessa BKT:hen
| Q2 21 hahmotelmaa | ||||
|---|---|---|---|---|
| GDP (USD trillion) |
Q2 rev (EUR million) |
rev / GDP | rev potential** | |
| EU* | 15,2 | 140,2 | 9,2 | 140,2 |
| Asia | 31,6 | 65,7 | 2,1 | 291,9 |
| NA | 23,2 | 27,2 | 1,2 | 214,1 |
| Other* | 10,5 | 23,5 | 2,2 | 97,1 |
| TOTAL | 80,4 | 256,6 | 743,3 | |
| TOTAL FY*** | 2973,3 | |||
* Yksinkertaistuksena Europe = EU, Other = LATAM + Australia, koska näistä löytyi helposti BKT-luvut
** oletuksella, että EU saturoitunut → lasketaan muut luvut EU:n suhdeluvulla
*** simppeli 4 x Q2-tulos
Tässä skenaariossa päästäisiin vuositasolla ~3 miljardin euron liikevaihtoon, josta nykyisellä ~56% profit marginilla puhdasta profittia vuositasolla 1,67 mrd €. Markkina-arvo tällä hetkellä ~28,7 mrd €, jolla laskettuna PE olisi noilla luvuilla 17,2.
Omaan makuuni tämän bear-henkisen pro-forma-skenaarion arvostus olisi hiukan haastava, muttei mahdoton lukema nollakasvun bisneksestä nykyisessä markkinatilanteessa. Ja toki profit marginissa on varmasti varaa parantaa, jos nollakasvuun joskus päädytään ja optimoidaan kannattavuus. Ja tässä simppelissä hahmotelmassa tulee täysin optiona päälle mm. RNG-tarjooman kasvu, BTG-liiketoiminta ja Liven kasvu euroopan tasolla (mikä nostaa arviota koko maailman potentiaalista). Nämä huomioiden puhuttaisiin edelleen varmaan luokkaa PE 10:stä, joka on jo varsin sopuhinta tasaisesta kassavirtakoneesta. Vaikea siis nähdä laskuvaraa osakkeelle ilman todellisia yllätyksiä.
Löytyisikö joku tosikarhu haastamaan perustellusti? Edelleen sijoituscase näyttää omaan silmääni liian hyvältä ollakseen totta. Mikä voisi kaataa näin hyvän kasvukoneen, jota saa vielä edullisesti suhteessa kasvuun? (edelleen treidaa alle forward PEG 1) Itse en muita isompia riskejä keksi kuin regulaatioriski.
Hauskana detaljina: 1v osakekurssin kehitys +103%. Samassa ajassa Q2-tulos noussut 105%. Ei ainakaan vuodessa ole arvostustaso lähtenyt laukalle, jos olettaa, että kasvutarinan näkymät on pysyneet samana.
48 tykkäystä
Suosittelen Quatr appia. Sieltä pääsee kuuntelemaan yhtiöiden conf.calleja ja lukemaan kalvot läpi.
3 tykkäystä
Kiitos hyvästä postauksesta 
Itse en juurikaan karhuiluun pysty, pelkkään bullerointiin 
Oikeastaan jo tuo oletus euroopan saturoitumisesta on melko karhuista mielestäni. Tämä siksi, että live-casino on kuitenkin melko uusi, disruptoiva tuote ja evo on hypännyt tuohon RNG hommaan vasta hiljattain kunnolla. Euroopan TAM lienee jotain 10 miljardia (US tuplat) ja kyllä Evo ottaa siitä vielä tätä nykyistä isomman siivun uskoakseni, kun tulevaisuudessa live ottaa siivua fyysiseltä pelaamiselta ja ehkä luokin lisää kysyntää (esim. Oululaiselle Casino helsinki ei ole jokapäiväinen vaihtoehto…).
Kilpailutilannetta on melko teennäistä arvioida, kun sitä ei kunnolla ole segmentin sisällä. Mutta toki livecasino kilpailee nyt ja jatkossa kaikkien muiden pelityyppien kanssa. Aina voi tulla lisää disruptiota ja joskus Evoakin kohtaan.
Mutta eiköhän ne varsinaiset karhut uinu sielä ESG ja regulaatiopuolella… Kun tulosta alkaa se miljardi tulemaan ja huomio kasvaa, niin tätä on kiva järjestöjen ja politikoiden lyödä kuin vierasta sikaa sitten…
Itse voisi myös lyödä vetoakin, että joku tuotteita käyttävä casino kytkeytyy myös likaisempaan rahaan… Ei mulla tietenkään tästä mitään todisteita ole, mutta case draftking lienee vain tuorein esimerkki ikiaikaisesta rosmosyndikaattien ja uhkapelien liitosta joita aina silloin tällöin esiin pulpahtelee. En kyllä usko että tällainen juttu casea edes pilaisi kuin hetkellisesti
9 tykkäystä
Joku kyseli, että onko EVO potkittu ulos rahastoista ja näin on. Tuoreempaa uutista en nyt tästä löytänyt, mutta ilmeisesti myyntejä oli ainakin 19.07.
20 tykkäystä
Lisää EVO kommentteja. ilmaiseksi klo 20.05
8 tykkäystä
Juuri näin, ja koko harjoituksen pointti oli hahmotella turvamarginaalia peilaten nykyistä arvostusta jonkinlaiseen kuviteltavissa olevaan mahdollisimman karhuun skenaarioon. Ajatuskulku jotenkin seuraava:
- Tässä heikoin perusteltavissa oleva skenaario, jonka itse keksin
- Arvostus näyttää siinäkin skenaariossa semijärkevältä
- Kaikki normaalimaailman skenaariot vaikuttaa erittäin houkuteltavilta
Eli kun en jaksa/osaa arvioida osakkeen käypää arvoa kovinkaan tarkasti, niin sitten tällaisten äärimmäisyyksien kanssa koittaa haarukoida, ja jos edelleen näyttää järkevältä, niin luultavasti turvamarginaalia on riittävästi sijoituspäätöksen tekoon / siinä pysymiseen. 
11 tykkäystä
Keskustelua evon osarista. En oo kuullu vielä itse
6 tykkäystä
"“Corporate tax is a world political discussion and I have no more information about it. We have a good tax position today and I do not think it will change dramatically in the next year or six months, even if there are forces driving it in one direction or another, ”he says.
On the other hand, something that worries Evolution’s CEO is that the intergovernmental organization Financial Action Task Force recently voted to gray list Malta as a financial country, as the country is not considered to meet the standard in terms of measures against money laundering and other economic crime.
"Malta’s gray list is negative. They must ensure that they act decisively and, in particular, in their handling of banks. I believe that they will do so and that we will see a change in the coming period. But at the moment it does not affect our operations in Malta, we have a good foundation there with just over 1,000 employees “, says Martin Carlesund in the interview.”
6 tykkäystä
Erinomainen analyysi tuloksesta.
Conclusion
Evolution Gaming is a must-have stock for any growth-focused investors portfolio. It remains one of the largest holdings in my portfolio and although shares did slide into the close, this was more sentiment market trading than anything fundamental - the results were exceptional. Q2 represented another quarter of reinforcing the bull thesis. I believe that Evolution has multi-bagger potential over the next 3-5 years, this may surprise readers due to the fact the company is already $33 billion market cap, but the Live Casino market is one of the fastest-growing markets in the world and Evolution is at the forefront of that market and the transition. When you start to take into account US and Asia’s potential, you start to grasp the huge opportunity afoot for this company in the gambling space.
30 tykkäystä
5 tykkäystä
Lisään sen verran että twitterkommenttien mukaan tämä ABG:n tavoitehinnan lasku on tapahtunut jo aikaisemmin ja jostain syystä tämä tiedote pomppasi tänään uudestaan. Ei pitäisi siis aiheuttaa välittömiä kurssiliikkeitä.
6 tykkäystä
Suositus on annettu 14. heinäkuuta ennen tulosta. Vahingossa ilmeisesti uudelleen aamulla julkaistu. Silti olisi mielenkiintoista lukea perusteet. Malta, ESG?
Tuossa varmasti ne taustat eli vapaasti käännettynä:
"ABG Sundal Collier uskoo, että live-kasino-yritys Evolutionilla tulisi käydä kauppaa riskipreemiolla. Tämän totesi analyysipäällikkö Christer Linde Dagens industrille.
Linde sanoo, että heillä on varovainen näkemys Evolutionista, koska täysi läpinäkyvyys puuttuu ja heillä ei ole kontrollia loppuasiakkaasta.
Vaikka hän pitää yritystä fantastisena, hän huomauttaa silti, että tätä riskiä ei ole otettu huomioon, ja uskoo, että tämä on tulevaisuudessa haaste koko toimialalle hallita loppuasiakasta.
Linden mukaan sääntelemätön markkinakysymys tulee olemaan märkä viltti Evolutionin suunnalla tulevaisuudessa."
12 tykkäystä
46 tykkäystä
33 tykkäystä
DNB:n analyysistä pari kohtaa: https://www.dnb.no/seg-fundamental/fundamentalweb/inst/GetReport.aspx?file=CMP4_178929.pdf
- 2021–2023e EBITDA-ennustetta nostettu 3–8% vastaamaan vahvaa huipputrendiä ja positiivisia näkymiä.
Viisi perustelua nostolle:
- orgaanisen kasvun trendi 60% (aiempi 50%)
- lupaavat näkymät, mukaan lukien Michiganin live kasino
- kaksi uutta studiota Euroopassa (H2 2021e) sekä yksi Kanadassa ja yksi Latinalaisessa Amerikassa
- uudet pelijulkaisut lähiaikoina; ja
- patoutunut kysyntä dedikoiduille pöydille
Base-Bull-Bear:
- Base 1800 SEK => 2022-2023e EV/EBITDA 30x
- Bull 2400 SEK => globaali laajeneminen ja kasvu jatkuu
- Bear 1000 SEK => kilpailu kiristyy ja asiakkaita menetetään)
28 tykkäystä
Mielenkiintoinen huomio kyseisissä ennustemuutoksissa on myös mielestäni mistä kasvu muodostuu 2022 ja 2023. Eli tarkemmin ottaen muutos näkemyksessä että isompi osa kasvusta tulisi tulemaan RNG peleistä Liven sijaan (old: 20,4% v2023 vs new: 23,1% v2023).
Toki nämä parin vuoden päähän asetettavat tarkat luvut ovat lähinnä viihdearvoa, mutta tämä ainakin pisti silmään huomioiden että itse en konffapuhelussa muista mitään erikoisempia mainintoja vauhdikkaammasta RNG kasvusta tuleville vuosille, vaan päin vastoin puheet olivat kovasti studiolaajennuksissa. Pitänee kuunnella uudemman kerran oliko tästä erillistä mainintaa vai onko analyytikko vain valinnut sopivat numerot mukavaan uuteen PT lukuun.
3 tykkäystä
Keräsin yhteen viestiin EVO:a seuraavien analyytikkojen tavoitehinnat. Päivitän viestiä kun todennäköisesti lähimmän kuukauden aikana saadaan päivityksiä tai jo annetun tavoitehinnan vahvistuksia.
Tavoitehintojen keskiarvo (26.7.2021) on 1681. Kvartaali tavoitehinnan perässä on se kvartaali, jonka EVO oli julkaissut kun tavoitehinta on päivitetty/vahvistettu.
ABG Sundal Collier 1480 (Q1-2021)
Bank of America 1910 Osta (1910 Osta) Q1-2021
Carnegie 1650 Osta (16.7.2021 laski tasolle 1600 Pidä, oli aiemmin 1800) Q2-2021
Oscar Erixon -
Citigroup 1485 (825 Pidä, Neutral) Q2-2021
DNB 1800 Osta (1700 Osta) Q2-2021
Kepler Chevreux 1600 Pidä (1400) Q1-2021
Goldman Sachs 1950 Osta (1875 Osta) Q2-2021
Morgan Stanley 1750 Lisää (1440) Q1-2021
Nordea -
Pareto 1915 Osta (1900 Osta) Q1-2021
Redeye 1200 Q4-2020
SEB 1750 Pidä (1450 Osta) Q1-2021
53 tykkäystä