Hmm, olipahan pommi. Uskoisin että kun kovenanttiehtoja on rikottu niin IPF näki tilaisuutensa tulleen saada vaan koko laina eräännytettyä kerralla ja ovat valmiita tekemään sen faronin kannalta hinnalla millä hyvänsä. Eli kyse olis tässä tilanteessa enemmän tai vähemmän vihamielisestä teosta, jossa on tarkotus saada IPFn rahat irti firmasta ja se on sitten Faronin ongelma että miten toi uudelleenrahoitetaan.
Tässä on hyvä esimerkki siitä miksi venturedebt on ihan helvetin vaarallista verrattuna omanpääomanehtoiseen, koska venturedebtillä ei ole samaa omistajan motiivia kuin osakkeenomistajilla, vaan voivat yrittää ajaa kohtuu terveenkin yrityksen konkurssiin saadakseen omat takaisin.
Eli niitten kovenanttien kanssa saa olla ihan helvetin tarkkana koska niitä ei vaan yksinkertaisesti saa päästää laukeamaan missään tilanteessa koska siinä tilanteessa kun kovenantti on lauennut niin usein sen yrityksen kehitys ei ole mennyt ihan niinkuin strömsössä, joten sen venturedebt firman kannalta on edullisempaa defaultaa heti kun mahdollista, kuin olla pitkämielinen ja rakentava ja koittaa tehdä yrityksen kannalta hyviä päätöksiä.
Miksi näin on päässyt käymään, on sitten toinen juttu. Onko kyse sinisilmäisyydestä että IPF ei käyttäisi tilaisuutta hyväksi tai tietoisesta riskinotosta, vai vaan törkeästä huolimattomuudesta, vaikea sanoa.
EDIT: Lisäys vielä mitä IPF:n kanssa oli sovittu.
· Initial tranche consists of EUR 10 million
· The utilization of two additional tranches of EUR 5 million and EUR 15 million, respectively, is subject to certain conditions precedent
Muistanko nyt oikein että noita jälkimmäisiä eriä ei taidettu nostaa joten vaan joku ns. helppo kymppi pitäs nyt nostaa uudellenrahoitettavaksi, ei pitäs olla paha rasti. mutta ei kyllä nyt kyllä hyvää päivää että millasen käden pelasivat itelleen uudelleenrahoitusneuvotteluja varten.
Niinpä. Ihan yhtä hämmästnyt kuin muutkin, miksi nyt kävi näin. Pelattiinko upporikasta ja rutiköyhää?
Karhuiluni Faronin kanssa liittyi arvostukseen suhteessa toimialaan/pipelineen etc. Tämä ilmoitus covenant breachista tuli kuitenkin aivan puun takaa. Enpä ollut minäkään tarkistanut IPF lainan kovenantteja. Eikä niitä muuten löytänyt vuosikertomuksestakaan. Onko sääntely näiden julkisuuden suhteen First North yhtiöllä vähemmän tarkkaa? En tiedä.
Lähestytään aiemman fair valueni ylälaitaa. Kuitenkin uutisen myötä riskitaso nousi selvästi ja nykyhinnallakin pysyn aiemmassa näkemyksessäni. Hatunnosto niille rohkeille jotka tänään tankkaavat isosti.
Harmittava tilanne kaikille faronin omistajille. En halua ilkkua, mutta onhan tuon faronin riskit ja kulut sitä luokkaa, että ihmettelen kovasti, miten tuo markkina-arvo voi vieläkin olla 2e hinnoissa 150milj euroa. Onhan siellä kyllä miljardien markkinat jne, mutta silti pistää miettimään. Toivon silti kaikkien Suomen lääkekehitys yhtiöiden puolesta, että tämä tarina ei kaadu rahoitusongelmiin, koska se vaikuttaa varmasti negatiivisti koko toimialaan Suomessa.
Tossa on Faronin ja IPF:n sopimuksia ml. oikeudet warrantteihin, jotka myönnetään IPF Partnersille osana rahoitussopimusta, ja ne oikeuttavat IPF:n merkitsemään yhtiön tavallisia osakkeita tiettyyn hintaan ja tietyn ajanjakson kuluessa. Hintaa voidaan tarkastella nyt hiukan alaspäin, kun pääsivät painissa ylempään asemaan.
Niiden lainaehtojen noudattamatta jättäminen olisi kyllä IPF:n omistajienkin kannalta sietämätöntä, joten hekin varmaan pakkoraossa ja eivät ehkä luota Markkuun ja suomalaisen antamaan sanaan
Nyt herää kysymys onko CFO ollut tietoinen kovenanttien yksityiskohdista vai jättänyt lukematta? Niiden kanssa saa olla tarkkana ettei laukea, luulisi etta loppukäden vastuu siitä herra O’Brienillä. Sopimisen aika olisi ollut mieluiten muutama kuukausi sitten, tai lainaa otettaessa.
Ja miksi laina fyrkka haettiin joltain saksa fundilta eikä vaikka Euroopan investointipankilta? Luulisi olevan myonteisemmät lainaehdot. Nyt taisi tulla oppitunti venture lainasta ja sen riskeistä, toivotaan ettei Faronin lento jää sen takia lyhyeksi.
Kuulemma talousjohtaja ei vastaa puhelimeen ja poistunut jo maasta, vitsivitsi.
Itselle heränneitä kysymyksiä:
Montako kertaa kassa on käynyt alle 6M€? Aiemmin aina (tälläkin foorumilla) kassan perusteella arvioitiin kauanko homma pyörii ennen lisärahoitusta, mutta uutisten perusteella tuo 6M€ pitäisi jättää kokonaan huomiotta?
Pyöriikö tutkimukset edelleen normaalisti vai joutuuko Faron pyöräyttää jokaisen pennin käytön IPF:n kautta?
Hitusen on närkästynyt olo. Hauskasti kahdesta syystä. BEX-aihioon on itellä ollut uskoa, vaikka toki hyvin rajallisella ymmärryksellä siihen olen yrittänyt tutustua. Nyt tässä realisoitui semmoinen riski, jota en osannut etukäteen oikein sisäistää tai “ottaa vakavasti”.
Kuitenkin luulisin, ettei näin lupaavia tuloksia tuottanutta aihiota ole varaa sössiä poiskaan, niin eiköhän tämä tästä vielä setvitä, joskin jatkossa raha voi olla harmillisen kallista.
Sen lisäksi, että en ollut tätä riskiä sisäistänyt, ärsyttää myös se, että ei ollut ylimääräistä, että olisi voinut lisätä enemmän ja nytkin jouduin myymään toista lappua, josta en missään nimessä olisi halunnut luopua.
Lopputulemana noin 38% lisäys alkuperäiseen possaan ja jos tämä kokonaisuutena metsään menee, niin kohta alkaa tuntumaan. Hitusen kuitenkin mietin, että pystyisikö huomenna jostain järjestämään vielä löysää rahaa käyttöön, kun jenkkilässä palataan linjoille (ja jos ei kurssi palaudu “liikaa”).
Vähän kevyttä pohdiskelua yhtiöketjuun, mutta josko tänään menisi.
Edit: laitetaanpas vielä oikein kuvan kanssa. Eli miltä se näyttää, kun meikäläinen toteaa, että "nyt uskaltaa nämä siirtää AOT:lta OST:lle ja saadaan siirrot valmiiksi. (osissa, ettei jäädä koko possalla kyydistä, jos jotain positiivista tapahtuisi yllättävän aikaisin)
Saxondale Lontoon puolella kiteyttää hyvin asian, jota täälläkin moni ei lakkaa ihmettelemästä:
I just don’t understand how this could have not been avoided? We’ve lost about £65 million quid off the Mcap today , because they were £1.5m short in the kitty.
Itse tässä ketjussa ihmettelin kun seuraava rahoitustarve lähenee ja mitään ei kuulu.Ihmettelin kun osakkeenomistajia ei edes kysytä mukaan ja joku totesi että se olisi niin kallista.Tämä vasta kallista on ja kalliiksi tulee seuraava rahoituskierros jos lainoja ylipäätään saadaan järjestettyä.Kyllä nyt on kustu kyllä rankasti ja ihmetellä täytyy että yrityksessä joku saa palkkaa tästä että huolehtii rahojen riittävyydestä.Täällä palstalla taidetaan tietää paremmin missä mennään että kannattaa seurata siellä firmassa.
ipf requirements have been pinned on the cfo’s desk for 2 years now .
most shareholders would not have minded a further placing to get bexmab p2 finished .
timo is balls deep , and markku etc are also heavily invested .
yes dilution needs to be kept to minimum - but the havoc caused today outweighed any placing side effects .
i think they may have been ambushed with this - caught off guard somehow - who knows .
the solution to todays problem is simple - but the problem was created to cause this ‘default’ news - like faron were going bust or something . the company haven’t made a penny yet - they are always bust - thats how small biotechs operate .
the fact that this has happened just as our breakthrough therapy is in the final stages of getting approval ( 1 year away is miscroseconds in the pharma business ) - and potential suitors are in intensive talks - is no coincidence .
lets see what markku comes back with .
sisu is in their blood - they’ve had worse chucked at them .
hold tight . i’m ****ed off , but i hope others here can see that this is a hurdle that can be overcome .
Vaihtoa on reilulla miljoonalla,joten vielä ei ainakaan isot pojat ole myymässä. Siksi uskallan itsekkin ostaa lisää ja odotella virallisia tiedotteita.
Aiemmin tein saman havainnon että vaihto on todella maltillista osakemäärään verrattuna.Tätä on vaan helppo vedättää alas ja sitten se näyttää paniikilta.Vielä kerran odotan kyllä mielenkiinnolla selvityksiä kuinka näin kävi.Ei ole edes koitettu saada lisää rahaa.
Jos firma joskus myydään isolla rahalla, niin tämän virheen hinnaksi voi tulla satoja miljoonia. Nyt kun rahoitusta joudutaan hakemaan heikommin ehdoin ja 35% alemmalla osakkeen hinnalla, niin diluutio voi olla muikea.
Huhtikuussa 2026 kun Markun ja Juhon kanssa istutaan poreammeessa jossain Karibialla ja naureskellaan, että “olipahan reissu”, niin kyllä se hävettää tunnustaa Markun kysyessä, että “taisi sullakin lurahtaa pöksyyn silloin, paljonko lisäsit alta kakkosen?”
mutta ei kyllä nyt kyllä hyvää päivää että millasen käden pelasivat itelleen uudelleenrahoitusneuvotteluja varten.
