Eihän tämä ole siellä päinkään ollut. Vahva tase ja ev- luvut pelastaa ja antaa tukea paljon eivätkä olisi kohtuuttomia ollenkaan, mutta ilman niitä oltaisiin heikoilla ja nimenomaan pelkillä tulospohjaisilla arvostus on melkoinen.
Nyt on analyytikkoa myöden paikallaan todeta että “toivo on huono strategia”. 
Siinä olisi mielenkiintoinen kanava puskea virtuaalilakimies samaan pakettiin. Bottom to up ja targettina nonconsumerit.
Millonhan löytyy pohja osakekurssille? Kovasti on lasketellut H2 jälkeen
Uskon kurssin pysyvän about näillä tasoin niin kauan kun LV/tulos -kasvun piristymisestä on mustaa valkoisella. Nyt saa osaketta mielestäni pitkään salkkuun kohtuullisella riski/tuotto -suhteella, joten tilanne ei ole huono 
Tämän kuukauden aikana joku on ostanut JP Morganin kautta hieman yli 5000 osaketta keskikurssilla 7,43€. Samalla välittäjällä ei yhtäkään myytyä osaketta. Joku siis top50 omistajissa uutena rivinä tai ostanut lisää vanhojen päälle.
GS:n kautta joku laittoi maalis-kesäkuun tienoilla osakkeita laitaan nettona yli 20,000kpl, mutta edellisen muutaman kuukauden aikana lievästi ostopuolella.
Ideana “automatisoitu lakimies” kuulostaa todella makeelta, niin on jotenkin erikoista ettei myynti ole vetänyt sillä tavalla, että kasvua olisi saatu aikaiseksi 
Olen hiukan perehtynyt yhtiöön, ja täytyy sanoa että yhtiö jaksaa aina selitellä menoaan - vaikka miten menisi - tällä SaaS vai mikä nyt ikinä onkaan, LaaS DaaS - kehittymisellään. Ennen koronaakin oltiin kovasti tyytyväisiä ja strategia “puree” tämän takia. Sijoittajat eivät tosiaan ole ihan samaa mieltä. Mielestäni videorapsat ovat erittäin hyviä ja Pulkkinen roastaa tarvittavalla ja hyvällä tavalla niissä ongelmakohdista.
Yhtiö on todella pieni loppupeleissä ja on hyvin outoa ettei se ole onnistunut hyödyntämään digiloikkaa koronasta millään muotoa - liikevaihdon saati liikevoiton saralla. Pistää mietityttämään, paljonko ne kiinteät kulut nousee kun ja jos joskus tilanne normalisoituu. Fondiassa on melkoista value trappia siis havaittavissa muutenkin. Sitä kannattelee ainoastaan vahva tase ja ev-pohjaiset luvut. Tulospohjaisella se on kuitenkin kallis ja luottoa oikeastaan ei ole mihinkään asti yhtiöstä. Lyhyellä, keskipitkällä saati pitkällä.
Summattuna, tuntuu vahvasti siltä ettei Fondia ole yhtään johdon käsissä saati hallituksen. Johto tietenkin pitäisi vaihtaa koska luotto siihen on mennyt aikoja sitten, ja uskoisin että kädet savessa- tyyppinen johtaminen toimisi paremmin myös tässä yhtiössä (vrt. Revenio ja Mikko Moilanen- episodi). Tämä vain oma aavistus ja mutuilu siitä miten yhtiöllä menee, kokoluokkaan suhteutettuna, työntekijöiden osaamiseen, palkkaukseen ja käänteen pitkittymiseen.
Jalkautus tuntuu olevan todella hankalaa. Katteet, ja potentiaali on järjetön.
Ihmettelen mitkä ovat ne ratkaisut tähän. Sama kuin olisi automatisoitu kirjanpitäjä. Kirjanpitäjän työtä pystyy automatisoimaan, mutta konsultointia ja neuvontaa ei niinkään mihin kirjanpitäjää enemmän nykyään tarvitaan. En ole perehtynyt kyseiseen firmaan, mutta tämän verran oppinut tätä ymmärtämään. Jos joku onnistuu selittämään yksinkertaisesti näiden ratkaisun niin kiitos.
Nyt Fondian kaipaama veto mm. yrityskauppamarkkinalla on tosiaan lähtenyt liikkeelle. Mitäköhän selityksiä löytyy toimarin työkalupakista jos tämäkin kvartaali menee penkin alle? Yllättynyt tosin en olisi.
“Toimeksiantoperusteisen työn volyymiä on rasittanut hiljentynyt rahoitus- ja
yrityskauppamarkkina, kun taas työsuhdejuridiikan ja erilaisiin force majeure- sekä insolvenssitilanteisiin
liittyvien toimeksiantojen kysyntä on kasvanut.”
Tietty koskee “kaikkia” firmoja tämä ohjeistuksen järjetön panttaaminen mutta kaksi kuukautta vuotta jäljellä ja jatkuvaa ldaassia liikevaihdosta 42% (lähde: Fondia, H1-raportti). 
Varsinaista ohjeistustahan Fondia ei anna, mutta viime vuonna tammikuussa antoivat ennakkotietoja poiketen markkinan käsityksestä yhtiön menosta. Yhtiön keskipitkän tavoitteethan ovat muuten:
“Yhtiön keskipitkän aikavälin tavoitteet ovat liikevaihdon vuosittainen kasvu keskimäärin noin 15 % ja keskimäärin noin 15 %:n liikevoittomarginaali. Voitonjakopolitiikan mukaisesti yhtiön tavoitteena on jakaa vähintään kaksi kolmasosaa (2/3) yhtiön osakekohtaisesta tuloksesta osinkoina osakkeenomistajille.
Voitonjaossa huomioidaan muun muassa Fondian tuloskehitys ja -näkymät sekä tulevaisuuden
investointitarpeet.”
Fondian kohdalla tietysti riippuu aika paljon siitä, minkälainen yrityskauppamarkkina on piristynyt. Isot transaktiot eivät tule Fondian hoidettavaksi, vaan menevät sellaisiin toimistoihin, joilla on paljon resursseja - etenkin suorittavaa porrasta (=“taimia”). Fondia taitaa pääosin hoitaa vain pienten startupien transaktioita ja rahoituskuvioita.
Linkedinin perusteella näitä pieniä kauppoja on kyllä jonkin verran ollut. Eli voi näkyä positiivisena kehityksenä tuloksessa.
TJ:n vaihdos tekisi terää tälle yhtiölle. On käsittämätöntä kuinka kauan ollaan kirjaimellisesti rämmitty suossa tuloksen ja viestinnän kanssa. Itse palaan yhtiöön heti TJ:n vaihdoksen jälkeen.
On tässä vuosien saatossa yhtä jos toista selitystä jo tottunut kuulemaan. Saahan nähdä mitä 28 päivä tuleman pitää.
Mutta summa summarum eihän siitä mihinkään pääse, että Fondia on annista saakka mukana olleelle ollut tähän saakka huono sijoitus. Sitä alleviivaa se, että lähes samaan aikaan listautui Remedy (johon onneksi myös lähdin mukaan). Nämä kun laittaa rinnakkain, niin siitä voi vetää johtopäätöstä millainen on onnistunut sijoituskeissi ja millainen ei,
Tämähän ei tietenkään poissulje sitä, ettikö Fondiasta voisi tulla vielä hyvä sijoitus, mutta pitkältä takamatkalta se jokatapauksessa joutuu ponnistamaan.
Vielä tämän kaiken jälkeenkin näen, että Fondian sijoittajatarina on lähtökohtaisesti kunnossa, mutta rikottu. Kaikki tähänastinen taaperrus johtuu yrityksen omasta sisäisestä möhlimisestä. Ja edelleen kun oma pakka saadaan kuntoon, korjaantuu myös tarina ja yrityksestä saadaan koko potentiaali irti.
MItä nuo ongelmat ja korjaavat toimenpiteet voisivat olla… näin ulkoa päin katsottuna niitä on aika osuvasti tälläkin palstalla esiin tulllut ja ne näyttävät ilmeisiltä.
Onkos tästä Aatos.appista keskusteltu täällä jo? https://aatos.app
Pieni startuphan se vasta on, mutta näin niitä palveluja digitalisoidaan.
Kyllä ja erinomainen datan ja käytännönläheisyyden esimerkki. Joskin Fondia painottuu täysin eri osa-alueelle (yritys) ja segmentteihin. Siltikin, tietämättä millainen edes se Fondian alusta ja himmeli on, LDaaS ei ole yhtään kasvanut, edes osuutta liikevaihdosta.
Viikko muuten osariin. Kaksi kuukautta vuotta jäljellä ja yli 40% liikevaihdosta tiedossa tosiaan jatkuvalaskutteisen LDaaSin kautta (korjatakaa jos olen väärässä).
E. On muuten ihan sairaan hyvä H1-video(roast)rapsa Inderesiltä, suosittelen katsomaan.
Juu jatkuvalaskutteisten asiakkaiden osuus on pyörinyt siellä 40-50% välillä. Mielestäni on todella haastavaa sanoa mihin suuntaan se on nyt sitten kehittynyt. Periaatteessahan sen osuuden pitäisi nousta nyt kun kertakeikkoja pitäisi olla vähemmän yritysten vetäytyessä koronasiilipuolustukseen. Toisaalta vanhoja jatkuvalaskutteisia asiakkaita on mennyt nurin tai muuten lopettaneet toimintansa. Ellei tuo luku laske alle 40% niin en kiinnittäisi siihen liikaa huomiota.
Mielenkiintoisaa nähdä
Q1 näytti vielä mielestäni ihan hyvältä mutta meikäläiseltä loppui usko tuon Q2 tuloksen jälkeen ja jätin vain pienen rivin keräämään osinkoja yhtiön isosta kassasta. Tullaan sitten takaisin mukaan vaikka kalliimmalla jos yhtiö kykenee osoittamaan kasvua ja kannattavuutta edes kaksi kvartaalia putkeen 
Kyllä on surullinen tämä Fondian tarina. Muut lakifirmat tekevät runsaasti rahaa. Taitaisi olla suurempi peiliin katsomisen paikka omistajilla, hallituksella ja toimitusjohtajalla, jos tässä markkinassa ei kykene edes muiden kaltaiseen menestykseen.
Itse en palaa kyllä omistajaksi ennen kuin omistuksessa ja hallituksessa tapahtuu muutoksia. Tuo toimitusjohtajan vaihto ei itsenään riitä mihinkään. Yhtiön ongelmat alkoivat jo entisen toimarin aikoina, kun sisäisiä ristiriitoja ilmeni. Viimeinen vuosi on tuonut itselle kyllä aika selvää kuvaa siitä, että hallitus ei osaa hommaansa.
Toivottavasti joku Kyösti Kakkonen tai vastaava poimii tämän alelaarista, jos nykymeno jatkuu. Kylmää kyytiä näköpiirissä.
Hei @Osinko_Joonas,
kannattaa nyt kuitenkin huomioida, että perinteisien partnerivetoisien lakifirmojen rakenne on aivan erilainen kuin Fondialla. Yleisesti johtavat juristit ovat osakkaina ja palkkoja nostetaan suurelta osin osinkoina. Tämä heijastuu kulurakenteeseen (palkkakulut alempia) ja kannattavuuteen (selvästi korkeampi), ja jos näissä lakifirmoissa ei “vuoltaisi kultaa” noin perinteisillä laskentatavoille, partnereiden korvaus jäisi heikoksi. Partneripolku on pitkä ja kivinen, mutta jos huipulle päästään, hillotolpalta myös odotetaan paljon. Ulkopuolisien sijoittajien osinkoihin näitä ei kannattaisi verrata, vaikka näin toki koko ajan tehdään. Ei ne osingot valitettavasti ole ei-juristeille saatavilla.
Tämä ei tietenkään tarkoita, etteikö Fondiaa voisi kritisoida - ja viime vuosina yhtiö on tarjonnut tähän paljon syitä. Mutta noihin partnerivetoisiin osinkoihin vertaaminen ei ole mielestäni järkevää. Fondian liikevoittomarginaali ei koskaan tule olemaan >50 %, mutta se ei tarkoita, etteikö liiketoimintamalli voisi toimia hyvin ja yhtiö olla hyvä sijoituskohde.
Jäädään seuraamaan josko tästä tulisi vähemmän surullinen tarina!
En suoraan lähtisi täysin vertaamaan. Mielestäni kuitenkin tarkoitus on toimia samankaltaisella kentällä. Joten tuota suunta ja liikevaihdon määrä antaa osviittaa siitä mihin luulisi Fondian kykenevän optimistisella skenaariolla.
Fondiahan on pyrkinyt olemaan erilainen usealla eri tavalla. Se ei vain ole viime aikoina näkynyt yhtiön luvuissa. Ei kasvussa eikä kannattavuudessa.
Ehkä tässä puretaan sitä omistusarvon menetystä, joka omalla lyhyeksi jääneellä n. 2 vuoden omistuksella kertyi. Toivon kovasti että yhtiö saisi petrattua menoa. Uskoa siihen ei kyllä minulta löydy.
Juu, ymmärrän hyvin. Sekä vertailun, oli se suoraa tai ei, ja turhautumisen Fondian sijoitustarinaan.
Olin vielä lisäämässä, että kyllähän nuo johtavien lakifirmojen massiiviset voitot ja osingot kertovat myös siitä, että toimialalla olisi kyllä rahaa tehtävissä. Ja voisin myös väittää, että toimiala on varsin ideaalinen disruptiolle - ainakin jos asiakkaat eivät koe noita palkkioita oikeutetuiksi 
Itse uskon että toimialalla tullaan näkemään merkittävä murros seuraavien vuosikymmenien aikana. Onko Fondiasta sitten ajamaan tätä muutos, se on sitten eri asia. Digitalisaatio voi tuoda ihan erilaisia haastajia kentälle, ja alkaa nakertamaan ainakin joitakin kulmia toimialasta.
Tämän kortin varaan olen minäkin laskenut. Lääkärit, varainhoitajat ja kirjanpitäjät ovat esimerkkejä korkean tuottavuuden ihmislähtöisestä työstä, jotka ovat perinteisesti olleet pienien putiikkien ja yksityisharjoittajien dominoivia ammatteja. Näissä suunta on jo pitkään ollut kohti isompia firmoja enkä näe miksi lakimiesala olisi poikkeus sääntöön. Kysymys ei siis ole siitä että tuleeko muutos vaan että onko Fondia oikea yhtiö hyötymään muutoksesta vai korjaako joku muu potin. Tähän sopii esimerkkinä Googlen tarina: Google ei ollut ensimmäinen hakukone, mutta se oli ensimmäinen hakukone joka teki asiat oikein.
Tätä ei voi mielestäni toistaa liikaa Fondian kohdalla: Fondian kannattavuus on surkea sen vuoksi, että laskutus per lakimies on surkea. Liikaa ihmisiä tai liian vähän töitä. Digihömpötöksen pitäisi nostaa laskutusta per lakimies, jos se oikeasti toimisi. Nythän se näyttäisi olevan päin vastoin.
Juha on mielestäni oikeilla jäljille, ettei asianajotoimistojen osinkoja voi verrata Fondiaan, koska henkilöstörakenne on erilainen. Siinä piilee kuitenkin myös yksi syy Fondian huonoon kannattavuuteen. Menestyvällä asianajotoimistolla on monesti vastavalmistuneita juristeja tekemässä sitä helpompaa, mutta kuitenkin laskutettavaa työtä. Tällä tavoin laskutuksen ja siitä maksetun palkan suhde on parempi. Tämä on olennainen seikka esim. yrityskauppojen DD-prosessissa, joissa “mekaanista” laskutettavaa työtä on paljon.