Onpas ruma negari, mikä kertoo että loppuvuosi on mennyt erittäin huonosti. Liikevaihdon sakkaaminen osuu kannattavuuteen todella pahasti kun firman kiinteät kulut ovat aivan liian suuret tässä 25M liikevaihdon kokoluokassa.
16 tykkäystä
Analyysirapsan otsikko oli siinä mielessä onnistuneesti valittu “Tekemistä riittää,” että sen voi kierrättää sellaisenaan uudestaan. Lukuja pitää vain vähän viilata 
19 tykkäystä
Joo, tämä meni pahasti pieleen.
Ajattelin kyllä Q3:n jälkeen, että yhtiöllä on näkyvyys loppuvuoden toimeksiantoihin, kun jatkuvaa liikevaihtoakin on kuitenkin se ~45 %. Ilmeisesti siinä sitten nojattiinkin myyntiputkeen, josta ei nyt sitten tullutkaan juuri mitään. Aikamoinen virhearvio.
Nyt ei auta kun ottaa @Pohjolan_Eka pilkkakirveen iskut nöyränä vastaan ja vääntää lukuja uuteen uskoon 
42 tykkäystä
Näin ajattelivat varmaan kyllä kaikki, että väärässä ollaan yhdessä. Käsittämätöntä että 8-10 % onkin nyt 4-6 %, kun mitään järjellistä syytä noi rajulle kannattavuuden laskulle ei luulisi löytyvän. Olen jo aiemminkin tuominnut Fondian bisneksenä pörssin roskakoriin, eikä kaikkien näiden vuosienkaan jälkeen firmalta tunnu löytyvän kykyä tehdä kalliilla asiantuntijoilla rahulia. Hienon toimiston saivat kyllä itsellensä järjestettyä 
36 tykkäystä
Niinpä. Itse tuossa taannoin silti harkitsin Fondiaa mm messevän osinkotuoton kannalta, mutta nyt näyttää osingon ennuste aika sitruunaiselta; 2023 toteutui 0.52e ja 2024e olisi kiikarissa 0.30e. Alas siis tippuisi kuin entisen äijän housut vyön hukattuaan.
4 tykkäystä
Mainittakoon puolustuksena että tänä vuonna maksettu lisäosinko alun perinkin markkinoitiin “juhlaosinkona”. Normaalistihan osinko on maksettu yhdessä erässä keväällä ja “perusosinko” oli tuo 0,32€.
Toivon että firma hankkii uuden “rakkautta ja ruoskaa”-toimarin, nykyinen toimari palaa talousjohtajaksi missä hommassa hän on omimmillaan ja saa siten keskittyä asiaan sekä puolet hallituksesta (tai vaikka 2/3) lempataan pihalle seuraavassa yhtiökokouksessa. Tämä kioski ei tarvitse kuuden hengen hallitusta, 1+1, 2+1 tai 3 riittää aivan hyvin ja on sääntöjen sallima.
Toivon myös että tulevalla hallituksella on omistusta Fondiassa, mikä saa heidät oman kokemukseni mukaan välittämään omistajista enemmän kuin pelkkä palkkasotilaana toimiminen.
16 tykkäystä
Itse en enään jatka toivomista 
Nyt on niin monta vuotta yritetty ja toivottu.
7 tykkäystä
Mr Vuoden sijoitusteko 2024 @Karo_Hamalainen on tehnyt tviittiketjun Fondian negarista.
https://x.com/KaroHamalainen/status/1862530363689460204
28 tykkäystä
Tavoitehinta tippui seiskasta 5,6 €. Suositus säilyi ennallaan Lisää:
5 tykkäystä
Pussiruokafirmaa, kannattaako lisätä ja ostaa, kun voi esim ostaa SP500 oli se kallis tai halpa, asia on haluaako vaurastua vai köyhtyä 
2 tykkäystä
Ei tämä ole Fodelian ketju vaan Fondian. Jos perusasiat ovat tuolla tasolla niin kannattaakin pysyä indeksirahastoissa. Ja tuolla ulosannilla kirjoittaa jonnekin muualle.
Vissiin kommentti uuden suosituksen taustalta ei ole vielä tullut ulos, mutta laskun perusteella lienee odotuksissa että nykyinen kannattavuusongelma heijastuu selvästi ainakin vuodelle 2025.
41 tykkäystä
Tässäpä päivitystä Fondiasta:
Onhan tässä itselläkin aika kyseenalaistaa Fondian liiketoimintaa ja yhtiön kykyä saada tuota liikevaihtoa (ja sitä kautta tulosta) kestävästi kasvuun. Markkina on todella vaikea, sen näkee käytännössä kaikista b2b-yhtiöistä Helsingin pörssistä, mutta ei kai se nyt ihan näin vaikea ole. Lakimarkkinassa on tietysti paljon yhtiöitä suuremmassakin laskussa, koska transaktiot on niin alhaalla, mutta kokonaiskuvaa on hankala saada. Varmaan sitä kautta kilpailutilanne hyvinkin kireä. Mutta jos Q4:llä tulee liikevaihto yli 10 % alas, mitä tuo ohjeistuksen keskikohta nyt indikoisi, niin onhan se heikko suoritus. Sitten tuo kannattavuuskaan ei näytä kestävän, kun liikevaihtototeuma on ilmeisesti niin kaukana odotetusta. Tyhjäkäyntiä varmasti paljon.
Ohjeistuksessa on tietysti edelleen haarukkaa varsin paljon, joten katsotaan nyt mitä sieltä lopulta tulee. Sekin kertoo sitten jotain. En edelleenkään näe syytä, miksei tämä liiketoiminta voisi tehdä vakaasti tervettä tulosta. Tulokset eivät vaan tue tätä, eikä toivo ole strategia.
Eli ei mitenkään optimistinen kuva nyt juuri yhtiöstä, mutta sitten on tuo arvostus. Jos tällä tulostasolla ollaan EV/EBITA 11x niin ei todellakaan vaadittaisi ihmeitä, että tämä voisi nousta voimakkaasti. Markkina tuskin muuttuu enää huonommaksi, tai ainakin se todennäköisyys on vinoutunut positiiviselle puolelle. Voisi kuvitella, että yhtiökin miettii jo toimenpiteitä kannattavuuden korjaamiseksi, vaikkei siellä helppoja ratkaisuja ole. Kannattavuus nousisi luonnollisesti liikevaihdon kasvun mukana, mutta täytyy siellä muitakin keinoja olla.
Yhteenvetona: luottamus caseen on kyllä horjunut ja esimerkiksi käypä arvo pitää uudelleen arvioida ajan kanssa, mutta ei tässä kurjuudessa mielestäni kannata heittää pyyhettä kehään. Itsehän olen Fondian osakkeenomistaja, ja samat osakkeet omistan jatkossakin.
30 tykkäystä
Eihän tämä mitenkään kiva uutinen ole, mutta ainakin yhtiö reagoi tilanteeseen. Myönnettäköön, että “omistajahattu päässä” alkoi jo tuskastuttaa toimettomuus.
Tutkimus käynnistyi siinä samalla, joten en enempää kommentoi täällä.
24 tykkäystä
Blogiin tuli kyssäri hengessä “miksi sijoitan Fondiaan” joten jaetaan tänne kysymys ja vastaus. Muutenkin minusta olisi kiva jos saataisiin sijoituskeskustelua myös näissä pikkufirmoissa henkiin vaikka pölhexissä ei ole huumasta tietoakaan.
Q: Fondia: yritettiin uutta konseptia ja tultiin isoilla lupauksilla pörssiin, mikä sinänsä arvostettavaa. Valitettavasti ei toiminut, mikä sekin on vielä ok, mutta sen jälkeen vaivuttu horrokseen eikä edes yritetty muuttaa kurssia. Peruskysymys on, että miten henkilösidonnaisen bisneksen voi skaalata. En sano et mahdotonta, mut ei se ei tehdä mitään ei ole ratkaisu.
V: Firman meno on ollut hitonmoinen pettymys, mutta syitä kannattavuusongelman taustalla on oikeastaan vain yksi ja se on ollut olemassa viisi vuotta: kiinteät kulut ovat aivan liian suuret suhteessa liikevaihtoon. Alkuvuoden ennustus (ohjeistus) että 27-29 miljoonan euron liikevoitolla olisi tehty 7-10 prosentin liikevoittoa ja sen romahtaminen ensin 26-27M ja 6%-8% tasolle ja sitten 25-26M ja 4%-6% tasolle.
H1 tehtiin vielä melkein ennustuksen mukaista menoa (13,15M vissiin Almanakan lukujen mukaan ja 6,9% liikevoittoa) mutta loppuvuoden liikevaihdon romahtaminen romahdutti vielä pahemmin liikevoittoa. Jos mennään ohjeistusten keskikohdilla niin 9% romahtaminen (28M → 25,5M) liikevaihdossa romahdutti liiketulosta peräti 46 prosenttia (2,38M → 1,275M). Tasehan Fondialla on hyvässä kunnossa niin ei onneksi tarvitse huolehtia lainojen koroista.
Nyt menossa olevat YT-neuvottelut ovat iso riski henkilöstöriippuvaisella alalla, mutta ainakin se osoittaa että TJ ei ole valmis jäämään tuleen makaamaan kun liikevaihto on pysyvämmin sakannut vaan lähtee selvästi kiristämään kuluista. Toivon että myös omistajat osallistuvat tähän eivätkä tunge hallitusta täyteen ylipalkattuja kampaviinerin pureskelijoita (jotka eivät edes omista osaketta) vaan pudottavat hallituksen koon 6 hengestä kahteen, korkeintaan kolmeen henkilöön.
Markkinointi ja myyntityö firmalla pitäisi saada kyllä kuntoon eikä henkilöstön viihtyvyyden romahtaminen ole sekään hyvä signaali, mutta toivottavasti YT-neuvottelujen jälkeen toimari saa aloittaa hommat puhtaalta pöydältä ja onnistuu kokoamaan ympärilleen hyvän tiimin (Savolaiseen mulla on vielä jonkin verran luottoa, hän on hyvä talousmies).
21 tykkäystä
Jotain mietteitä olen täällä aikaisemmin julkaissut ja en toista niitä tässä. Itsellä ei ole enään luottamusta, että suunta lähiaikoina kääntyy.
Konsulttibisneksessä on paljolti kyse koko henkilöstöstä, mikä draivi ja asenne porukalla on, osaamisesta, kokemuksesta, ulkopuolisten mielikuvasta yhtiöstä, maine toimialalla jne. Tällaista kokonaisuutta ei kovin helposti voi “johtaa kuntoon”. Tämän vuoksi en usko, että mikään muuttuu.
3 tykkäystä
Pyörittelin Fondiaa vähän sijoituskohteena omassa mielessä ja näytti sellaiselta fifty/sixty tapaukselta.
Helppo nähdä että ostamalla nykykurssilla tekisi hyvät tuotot jollain aikavälillä, mutta ei ollut omaan silmään vieläkään mikään screaming buy.
Homma näyttää asiantuntijamyynniltä pääsääntöisesti minkä pitäisi tarkoittaa, että kannattavuuspotentiaali on rajallinen, vastaavasti huonommassa kysyntätilanteessa myynti laskee kuluja nopeammin (niin kuin nyt on käynyt).
Tätä voi sitten taklata kuluja karsimalla, mutta se tarkoittaa väen vähentämistä. Back officea ei voi rajattomasti kutistaa ja kun henkilöstöä vähentää, niin huonoimpien irtisanottavien lisäksi äkkiä lähtee myös parhaita oma-aloitteisesti ja muutenkin syö motivaatiota.
Omistajapohja näytti olevan hyvin keskittynyttä. Teoriassa kiva jos on sitoutunutta omistajaa. Mutta… ensinnäkin jos omistajat ovat juristeja, niin johdetaanko yritystä parhaalla mahdollisella tavalla (vrt julkisella puolella sairaaloita johtaa lääkärit, eikä tuotantotalouden diplomi-insinöörit . En ole perehtynyt, mutta jos omistaisin Terveystaloa tai Pihlajalinnaa, niin haluaisin yhtiötä johtavan KTM: en, enkä lääkärien).
En myöskään selvittänyt eturistiriitoja. Jos joku omistaa 10 % pörssiyhtiöstä, niin kuulostaa että on isosti taloudellista panosta hommassa… mutta jos on kovapalkkainen juristi ja tienaa satoja tuhansia vuodessa, niin 10 % Fondian kokoisesta nakkikioskista onkin äkkiä “vain” reilu miljoona euroa. Sisäpiiriä saattaakin lämmittää 10 % bonus yhtä paljon kuin osakekurssin 10 % nousu (vrt case Capman, missä johto ja sisäpiiri vetää palkkaa ja bonuksia satoja tuhansia vuodessa, ei enää kiinnosta miten osakkeella menee).
Fondian kanssa se isoin ongelma on kuitenkin tuo suhdanne ja kysyntä. OLETTAISIN että kysyntä joskus piristyy ja OLETTAISIN että siinä vaiheessa siitä sataa rahaa tulosriville ja ne jotka ovat nyt ostaneet voivat nauraa matkalla pankkiin. Jotain lyriikkaa lainatakseni ‘it is always darkest before the dawn’. Kysyntä palaa, mutta koska ja millä nopeudella? Siinä vaiheessa kun sen näkee luvuista, niin voi olla myöhäistä ostaa osaketta. Mutta jos nyt ostaa osaketta, niin pahoin pelkään, että luvut eivät ole piristymässä hetkeen. Verrataan toiseen asiantuntijamyyntiin, niin IT-SaaS yhtiöissä tehdään ~0,5-4 vuoden soppareita. Suhdanteen heiketessä osa väestä saa jatkaa vanhojen hyvien soppareiden toimintaa, mutta aina kun vanha umpeutuu, niin ne korvautuu huonommilla tai jäädään ilman työtä. Jossain kohtaa talous piristyy → investoinnit piristyy → Fondian kysyntä piristyy, mutta tämä talvi ja ensi kevät tuskin nopeasti tilannetta parantaa. Osake voi ennakoida tai muuten lähteä johonkin tammiralliin, mutta en yllättyisi jos Q4 ja 2025Q1 olisivat surkeita ja osaketta saisi vielä halvemmalla (pitkään) salkkuun.
12 tykkäystä
Fondia on jatkanut viime keväänä 4 jaksolla podcast sarjaa “Fondia Off the Record” yhteistyössä Johdon Agendalla-podcastin kanssa.
Tässä jakso toimitusjohtajan kanssa.
11 tykkäystä
Tulos viimeisimpään ohjeistukseen ja toimari vaihtoon.
Harri palaa talousjohtajaksi, hallituksen puheenjohtaja toimii väliaikaisena toimarina kunnes uusi vetäjä löytyy.
Tammi-joulukuun 2024 liikevaihto oli noin 25,6 miljoonaa euroa ja oikaistu liikevoitto noin 5,2 prosenttia tammi-joulukuussa 2024. Marraskuun ohjeistus 25-26M€ ja 4-6%, joten hieman yli puolivälin mentiin.
11 tykkäystä
Tulkkaanko oikein, että samalla on laitettu COO ja Suomen liiketoiminnan johtaja pihalle. Eikös Fondialla ollut YT:t päällä, niin onko katsottu, että pärjätään pienemmälläkin porukalla, koska tuossa tiedotteessa puhutaan, että heidän työnsä järjestetään uudelleen, eli ei oltaisi välttämättä palkkaamassa heidän tilalleen ketään? Harrin tilanteesta kiinnostaisi kuulla, koska vaikutti ihan pätevältä kaverilta, mutta oliko sitten liikaa hommia talousjohtaja + toimitusjohtaja -roolissa? Ja tulikohan väistymisen idea itseltään vai hallitukselta?
10 tykkäystä