Vastailen itse itselleni, kun tällaiset tukitiedothan ovat Euroopassa luonnollisesti julkisia.
Virossa maksetaan ilmeisesti biomassalla tuotetulle sähkölle messevää 53,7 €/MWh tukea 12 vuoden ajan. Pärnun voimalaitos on valmistunut marraskuussa 2010 ja Tarton voimalaitos huhtikuussa 2009. Molemmat ovat siis jo lähellä tukiensa loppua joten voidaan ihan hyvällä omallatunnolla puhdistaa tuet kokonaan kaupan “normalisoitua” EV/EBITDA kerrointa laskiessa.
Fortumin tiedotteen mukaan Virossa tuotettiin vuonna 2018 sähköä noin 280 GWh, voinemme olettaa tämän pysyneen suuriinpiirtein samalla tasolla myös viime vuosina.
Näillä luvuilla Fortum olisi saanut Virossa vuonna 2020 tukia noin 280 000 MWh * 53,7 €/MWh = 15,036 m€. Tällöin myytyjen liiketoimintojen normalisoitu käyttökate olisi noin 54 m€ - 15 me = 39 m€.
“Normalisoitu” EV/EBITDA olisi tällöin 800 m€ / 39 m€ = 20,5x.
En mene takuuseen laskelmieni oikeellisuudesta, mutta ihan hyvä hinta tästä näyttäisi tulleen. Vaikka täysin odotetusti jäätiinkin kauas Suomen toiminnoista saaduista +30x kertoimista.
Puolalaiset ovat pahoillaan että Saksa saa jatkossa kaasunsa halvemmalla. Tämä lähde uskoo että sanktiot eivät NS2:sta pysäytä.
Historian havinaa tuo myös viimeinen lause: kun Fritz ja Ivan jotain haluavat kovasti, niin se pusketaan läpi harmaan kiven… Harmaa kivi tässä tapauksessa Joe Winchester kädessään
Mopo ei lähtenyt vieläkään käyntiin, joten ajankulukseni tutkailin hiukan Fortumin tulokseen vaikuttavaa mielestäni melko oleellista asiaa. Suojauksiin käytettävien johdannaisten käypä arvo…
Löysin mielestäni melko hyvän opinnäyte työn tuon ymmärtämiseen. Hannu Niemi on kymmenisen vuotta sitten tutkinut M-Realissa sähkön ja maakasun hintariskiltä suojautumista.
Käsittääkseni Fortum ostaa noita termiineitä. Jos käypä arvo on esim. -600 milj. €, niin olen antanut itseni ymmärtää asian siten että ne on keskimäärin ostettu alhaisemmilla spot-hinnoilla. Kun Spot-hinta laskee tuosta niin kirjanpidollinen tappio pienenee.
Olenko ymmärtänyt tämän aivan väärin? Löytyisikö palstalta asiantuntijaa, koska olisi mukava ymmärtää tämä asia ja aloittaa tarkempi seuranta noista johdannaisista.
Fortum ei lisännyt suojauksiaan viimeisellä kvartaalilla. Mikä on mielestänne oikea tulkinta tästä? Onko se suojaus loppujen lopuksi spot-hintoja varten vaiko Generationin suojausta myytävälle energialle.
Paljon kysymyksiä ja toivottavasti löytyisi palstalta jokunen vastaus
Oon samaamieltä, itekki kattelin noita tulevien vuosien analyysiennusteita osingoille Fortumin kohdalla ja Fortum itse sanonut että nousevassa suhteessa mennään niin ei näy noissa
Edit: Inderesin oma tältä aamulta taisi olla ensimmäinen jossa ei ollut 1,12€ jokasen tulevan vuoden kohdalla
