The U.S. and Germany have reached an agreement allowing the completion of a controversial Russian natural-gas pipeline, according to officials from Berlin and Washington, who expect to announce the deal as soon as Wednesday, bringing an end to years of tension between the two allies.
Osaako joku viisaampi arvioida Nordstream 2 vaikutusta Uniperiin syvällisemmällä tasolla? Uniper on ymmärtääkseni lainoittanut NS2 950 mil. eurolla, jonka alaskirjaamiselta nyt tietysti vältyttiin…
Mielestäni erinomainen kysymys! Itsekin yritin googletella tietoa, mitä Uniper tästä uudesta Nord Stream 2 putkesta todella hyötyy ja aika vaikea löytää mitään konkreettista tietoa kun kaikki peittyy tämän poliittisen vouhotuksen alle. Useimmat artikkelit käsittelevät vain putken poliittista riskiä Uniperille juurikin alaskirjauksen muodossa, mutta entäpä ne edut… Tuoko se lisää kaasua myös Uniperin omistamiin putkiin ja kaasu-varastoihin ja näin lisää tuloja? Uniper ei kuitenkaan tuota uutta putkea ilmeisesti edes osa-omista vaan on vain rahoittanut sitä.
Fortum ei taida millään lailla hyötyä taloudellisesti Uniperin kurssin noususta, sikäli kun Fortum ei ole myymässä Uniperia vaan mahdollisesti lunastamassa sen kokonaan pörssistä.
Kyllähän tuo taitaa osaltaan hinata myös Fortumin arvoa ylös mistä voisi olla hyötyä rahoitushommissa ja kaupoissa missä Fortum maksaisi kaupan omilla osakkeillaan? Uniperin loppujen osakkeiden lunastamisen kannalta Uniperin kurssinousu ei ole kiva juttu.
Aika kaksipiippuinen juttu. Tietysti hienoa omistajan kannalta, että arvo nousee, mutta kun yleisessä tiedossa on, että loput Uniperistä lunastetaan asap, niin tuon korkea arvo on lähinnä haitaksi. Uskon Uniperin jatkavan nousussa, koska melko varmasti pörssikurssin lisäksi tuosta joudutaan maksamaan preemio. Mikähän sitten on esim edellisen 12 kuukauden keskiarvohinta +20% ?
"TVO:lle ja Fortumille Britannian aikeet voivat olla kuitenkin myös mahdollisuus. Olkiluoto 3:ssa aloitettiin kesäkuun lopussa kuumakoe, joka on viimeinen iso askel ennen reaktorin kriittiseksi tekemistä ja sähköntuotannon aloittamista syksyllä.
Kun OL3 valmistuu, rakentamisesta syntynyt tietotaito EPR-voimaloista on varmasti käypää tavaraa myös Britanniassa."
Ilmeisesti tähän ei kukaan osaa antaa tyhjentävästi vastausta, mikä on se rahallinen arvo mitä Uniper saa Nord Stream 2 -putkesta? Miksi Uniper investoi NS2:seen 950 miljoonaa euroa? Mitä se saa tuolle investoinnille konkreettisesti vastineeksi?
Itse löysin tällaista Uniperin 2019 raportista:
“As one of the largest natural gas importers and natural gas storage operators in Europe, Uniper plays a key role securing the supply of natural gas and LNG. Uniper’s participation in the Nord Stream 2 pipeline project and the development of the LNG import terminal in Wilhelmshaven are examples of Uniper’s contribution to long-term security of supply in Germany and Europe.”
Eli tuo tukisi sitä ajatusta, että putkeen kannattaa investoida, jotta kaasua riittää Uniperin varastoihin jne.
Tuo NS2-putken omistusrakenne vaan tuntuu aika oudolta. NS1:ssähän omistusrakenne on: Gazprom 51%, loput 49% eurooppalaisia yrityksiä. Yhden jutun mukaan (https://www.osw.waw.pl/en/publikacje/analyses/2017-04-26/nord-stream-2-financing-agreements
) NS2:ssakin piti olla alunperin samanlainen omistusrakenne: Gazprom 50% ja loput eurooppalaisia yrityksiä jokainen 10% osuuksilla: Engie, OMV, Shell, Uniper, Wintershall.
Eli alunperin Uniperin piti saada 10% osuus putkesta, mutta ainakin tuon jutun mukaan jonkun Puolan kilpailuviranomaisen takia omistusosuuksia ja rahoitusratkaisua puljattiin niin, että Gazprom omistaakin Nord Stream 2:n kokonaan ja ilmeisesti Uniper ja muut vain antavat lyhytaikaista lainaa projektille / takaavat rahoitusta. Myöhemmin sitten Puolan kilpailuviranomainen antoi kunnon - joskin oikeudellisesti kyseenalaiset - sanktiot Gazpromille ja eurooppalaisille firmoille: Poland hits Gazprom with the world’s largest competition fine – POLITICO
Tätä on vain vähän vaikea ymmärtää, miksi rahoittaa putkea, josta et saakaan mitään omistusosuutta 950 milj eurolla. Ja mitä tuo 10% omistusosuus putkesta olisi edes merkinnyt rahallisesti? Mitä sillä omistusosuudella olisi saanut? Hämmentävää… ja pistää omalla kohdallani miettimään kuinka vähän itse ymmärrän Uniperin kaasubusineksestä vs. mikä oli “vanhan Fortumin” business.
Edit: Itselleni vaikuttaa siltä, että tämä koko NS2-putki on niin läpi-politisoitunut, että vaikea sen etuja, rahoitusta ja omistuksia on täysin ymmärtää, saati löytää siitä puolueetonta tietoa.
Uniper saa Nord Stream 2:n rahoittamisesta korkotuottoja. Tämän lisäksi pidän erittäin todennäköisenä, että kokonaisuuteen liittyy pitkäaikaisia ostosopimuksia jotka mahdollistavat kannattavaa kaasutreidausta putkessa siirrettävällä kaasulla.
Uniperin vuosikertomuksista näkee, että vuodesta 2018 lähtien tuloslaskelmille on tullut kuvassa näkyvä Amortized cost- rivi myös korkotuottojen puolelle. Varmaksi en osaa sanoa liittyykö tämä nimenomaan NS2:n rahoitukseen, mutta joka tapauksessa kyseinen rivi ilmestyi raporteille samana vuonna kun putken rakennustyöt ja siten oletettavasti myös rahoitus käynnistyi. Jos näillä on yhteys, niin voitaisiin päätellä hankkeen korkotulojen olevan luokkaa 100m€ vuodessa, eli siellä 10%:n koron hujakoilla. Tätä ei kuitenkaan kannata lukea nyt totuutena, saattaa olla että olen asiassa ihan väärässä, paitsi siltä osin että jotain korkotuottoja hankkeesta Uniper kyllä saa, se on sanottu monessa yhteydessä.