Noniin. Tämä selkeyttänee Fortumin toimintaa ja rakennetta jatkossa. Eiköhän tässä olisi pientä mahdollisuutta analyytikkojen targettien nostoille…?
1 tykkäys
Ohhoh! Varsin yllättävä kannanotto väistyvältä toimitusjohtajalta.
1 tykkäys
Jutussa Anders Oldenburgin (Seligson) näkemyksiä Fortumin osien summasta:
https://www.seligson.fi/sco/suomi/phoebus/blogi/vko-13-20-yhtioiden-velkaantuneisuus/
8 tykkäystä
Näyttää siltä, että Fortumin kurssi sai hieman nostetta tuosta @NukkeNukuttaja’n viestistä.
1 tykkäys
Mikä osa oli yllättävää?
1 tykkäys
Yllättävää oli etenkin se, että toimitusjohtaja ylipäänsä kommentoi johtamansa yhtiön osingosta käytävää keskustelua; asia kun ei kuulu toimitusjohtajan toimenkuvaan. Ehkäpä Lundmarkilla olikin päässään EK:n hattu kommentoidessaan Fortumin osinkoa — siihen suuntaan Hesarin jutun otsikkokin taisi viitata. Ja oikealla asiallahan hän sinänsä oli perusviestissään: tässä tilanteessa kaikkien kuluttamaan kykenevien tulisi jatkaa kuluttamista.
Osakeyhtiölaki:
5 §
Toiminnan tarkoitus.
Yhtiön toiminnan tarkoituksena on tuottaa voittoa osakkeenomistajille, jollei yhtiöjärjestyksessä määrätä toisin.
Jos yhtiön osakkeen kurssi laskee voimakkaasti ja se pidättäytyy kaiken lisäksi osingonmaksusta niin tätä pykälää ei noudateta. Sehän on toiminut oikeastaan täysin sitä vastaan.
Mitä tarkoitat?
- yhtiö ei itse määrää kurssiaan
- voiton tuottaminen omistajille on eri asia kuin osingon maksaminen. Voiton tuottaminen on sitä että liiketoimintaa tehdään menestyksellisesti, osingon maksu on vain yksi maksutapa, kortilla vai käteisellä.
Ei määrää ei. Ymmärrän tuon osingon maksamattomuuden jos heillä on joku järkevä suunnitelma sen käytölle, jolla uskovat saavansa voittoa omistajilleen. Ja omistajille voiton tuottaminen on juurikin osingon maksaminen ja/tai pyrkimys osakkeen arvon kasvattamiseen.
Fortumin sisäpiiri on nyt ostellut n. 220K€ edestä yhtiön osakkeita, viimeisimpänä Hpj. Ei mitään miljoonaluokan ostoja vielä, mutta silti positiivinen asia mielestäni 
Kuinkamonen muun yhtiön sisäpiiri on nyt tankkailut edustamansa yhtiön osaketta? Ei taida kovin montaa löytyä…
Omasta mielestäni pitkän aikavälin tuotto-odotus on selvästi positiivinen Fortumin kohdalla, vaikkei mistään kurssiraketista voida puhua. Hyvää 1,10€ osinkoa ( inb4 tulee tiedotetta… ) joka ei varmaan muutamaan vuoteen kasva. Vuoden 2021 jälkeen Fortum voi hankkia loputkin osuudet Uniperista markkinoilta jolloin todellinen yritysjärjestely potenttiaali pääsee valloilleen.
1 tykkäys
Eiköhän järjestelyitä tule jo ennen, uskoisin että kaasun treidaustoiminnot myydään pois ensiksi koska se ei varmasti herätä tunteiden paloa Saksan ay-liikkeen piirissä eikä oikein istu Fortumin ydinajatukseen muutenkaan.
Osaako kukaan arvioida mitään järjellistä hintaa tuolle osalle Uniperista?
Klo 14.00 Fortumin yhtiökokouksen kutsu.
Esityslistassa osinkoehdotus näyttäisi olevan ennallaan.
9 tykkäystä
Tiedän että @Juha_Kinnunen kiirettä pitää vaikka olettekin eristetty sinne uudellamaalle 
Mutta kehtaan silti kysyä, että onko piakoin tulossa päivitystä Uniper + Fortum luvut, nyt kun Fortumilla on se enemmistö osuus? 
2 tykkäystä
Kiitokset kysymästä @Nyyb.K
Kotitoimistolla on pyöritelty myös Fortumin ja Uniperin lukuja, mutta ei ne vielä ole lähelläkään julkaisukelpoisia. Mites sen nyt sanoisi, “first, do no harm” 
Mielelläni näkisin Fortumilta vertailutietoja luvuista, jonkinlaisia pro forma-lukuja. Tasehan saadaan nyt Q1-raportin yhteydessä ja toivon, että samalla saataisiin myös jonkinlaisia historiallisia vertailulukuja. Fortumin Q2-raportissa on sitten myös Uniperin tulos mukana.
Periaatteessa nuo Fortum + Uniper luvut on tietysti helppo laskea yhteen, mutta kirjanpidossa on joitakin eroja ja erityisesti Uniperin tulokseen tehtävät oikaisut ovat aika hankalia. Uniperin valtavan kokoluokan alta pitäisi saada kaivettua (ja ennustettua) ne oikeasti merkitykselliset luvut. Kun saan noihin mielestäni riittävän luotettavuuden, niin julkaisen ne muidenkin ihmeteltäväksi.
Aikataulua en uskalla kommentoida, mutta henkeä ei kannata pidätellä - tässä voi mennä vielä pitkään 
29 tykkäystä
Kiitti päivityksestä @Juha_Kinnunen , ymmärrän haasteet keississä.
Mainitsit, että Uniperin kokoluokan alta pitäisi saada kaivettua ja ennustettua ne oikeasti merkitykselliset luvut. Pystytkö antamaan maistiaisia (ilman lukuja) siitä, mitkä asiat ovat niitä oikeasti merkityksellisiä?
Kyky tuottaa vapaata kassavirtaa, ja ne tekijät, jotka siihen loppujen lopuksi vaikuttavat. Operatiivinen kassavirta ensisijaisesti, mutta myös investointitarpeet ja tulevaisuuden mahdolliset vastuut (esim. hiilivoimaloiden alasajo). Kassavirrastahan löytyy konsensusennusteita, mutta en osaa vielä sanoa, miten luotettavia ne ovat tai mille oletuksille ne perustuvat, kun omat mallit eivät ole valmiita.
3 tykkäystä
Miten todennäköisenä @Juha_Kinnunen pidät sitä skenaariota että Fortum listaisi kaasun treidausbisneksen pörssiin? Itse funtsinut tätä yhtenä potentiaalisena skenaariona, toinen se että myydään pääomasijoittajille.
En oikein ymmärrä ajattelua, että osingon maksaminen olisi tapa tuottaa omistajalle voittoa. Voittohan syntyy yrityksen liiketoiminnasta, kun taas osingon maksu on vain voiton siirtämistä yhdestä taskusta toiseen. Osakkeenomistajana omistat osuuden yhtiön taseesta, vaikka se olisikin yhtiön kassassa.
Nykytilanteessa sanoisin sitä paitsi, että osingonjakaminen olisi tyhmää verrattuna omien takaisinostoon.
2 tykkäystä
Osinko on yhdentyyppinen tapa omistajatuottoon. On muitakin, mutta muistaakseni on tutkimuksia, että pitkällä tähtäimellä osinko+kurssinousu on paras yhdistelmä varmistamaan osakkaalle tuotto. Jopa yrityksissä, jotka maksavat aika korkeaa osinkoa. Miksi näin on, en muista että siitä olisi muuta kuin spekulaatioita: kun on paljon rahaa kassassa, on yritysjohdon helpompi käyttää sitä ei niin tuottavasti, jne.
Löytäisikö joku tämän tutkimuksen?
Ehdin vasta illalla etsiä.
4 tykkäystä
Kannatan osinkojen siirtämistä yhteisestä taskusta jokaisen omistajan omaan taskuun. Väite, ettei ole väliä kenen taskussa osingot ovat, on typerä.
9 tykkäystä