“Sähkö- ja kaasumarkkinoiden lähiajan näkymät Pohjoismaissa ja Manner-
Euroopassa ovat myönteiset ja arviomme mukaan Fortum (LISÄÄ) edistää seuraavan kuuden kuukauden aikana strategiaansa ainakin yhdellä merkittävän kokoluokan yritysjärjestelyllä (Uniperin vähemmistöosakkeiden lunastaminen,
Consumer Solutions-liiketoiminnan myynti tai Baltian kaukolämpöliiketoiminnan
myynti). Sähkön ja kaasun hintatason nousu kausiluonteisesti vahvoille
neljänneksille (Q4 ja Q1) johtaa arviomme mukaan konsensusennusteiden nousuun Q3-tuloksen yhteydessä. Tulosennustemuutosten seurauksena tavoitehintamme nousee 29,00 euroon (aik. 27,00) ja toistamme LISÄÄ-suosituksen.”
Niinpä! Pre-kommenttia peliin, @Juha_Kinnunen ja @Pappa_Tunturi! Olis syytä Forzan tehdä aika kova liikevaihto ja -tulos, kun ainakin Masselasta se on osannut rokottaa ennätyskorkeat sähkön yksikköhinnat koko syksyn … ja setähän lämmittää suorasähköllä
Masse-setä, FA, Jos kerran sähkön hinta on pilvissä, niin on vain oikeus ja kohtuus pyytää Forzalle Q3-kurssinousua ja keväälle 2022 lisäosinkoa
Tänään aamulla napsahti Fortumin sijoittajasivuille uudet konsensusennusteet.
Ennustajia on kovin vähän, 4-7 kpl riippuen kohdasta. Oma taulukkoni täsmää hyvin, kun olen sijoitellut noita arvoja oikeaan kohteeseen taulukossani. Q4/2021 taulukkoni laskee automaagisesti vaikka niitä ennusteessa ei erikseen ole. Ei ole korkeampaa matematiikkaa kuitenkaan kyseessä
Tällä kertaa en laita omia arvauksiani, kun niistä joutuu naurunalaiseksi. Annan huippu-analyytikon @Juha_Kinnunen tehdä sen loistavien lisukkeiden kera
Sen kuitenkin arvaan, että on tulos mikä tahansa, niin taulussa on -3…-5 prosenttia
EDIT: ihmettelin jotain kakunpalaa tuossa mopedin ja tunnarin perässä. Inderes on tarjonnut virtuaali-kakkua kahden vuoden höpinöiden kunniaksi
Yritin selvittää syytä Uniperin alhaisiin suojaushintoihin ja löytyihän se. Vesivoima on pääsääntöisesti SE2-alueelta, joka on SPOT-hinnoiltaan halpaa kuin saippua. Kyse ei siis ole huonosta treidaamisesta.
Ydinvoima löytyy kartalta täsmälleen SE2/SE3 rajamaastosta. Ehkä sen kapasiteetti myydään myös SE2-hinnoilla.
SE2 tuuli-,vesi- ja ydinvoima halpuuttavat saatua hintaa tulevaisuudessakin. SPOT-hintaan nähden Uniperin suojaushinnat ovat tähän peilaten ihan ok ja enempää ei jatkossakaan noista saa.
Sitä vastoin muu energia on myyty 111 €/MWh vuodelle 2022, joka ei ole halppis-hintaista. Aika jytkyn tekee vuonna 2022 myös E.OFF (Uniper-Fortum). Rahnaa tulee ovista ja ikkunoista
Älkää peljätkö, sillä minä olen kanssanne. Fortumin kanssa voittaa aina. Jos kurssi nousee, se on ihan kiva. Jos laskee, niin osinkotuotto paranee ja voi ostaa lisää
Sopivasti huomisen osarin alla gaspadin Lukashenko uhkaa katkaista kaasun toimitukset Venäjältä EU:n alueella (maan läpi kulkevat putket kiinni).
Kierrokset siis kovenevat ja Fortum-Uniper eurooppalaisena megakaasutreidaajana tämän keskiössä. Pirua ei pidä maalata seinälle, mutta kyllä tässä on nyt kaikki mahdollista
En usko että Lukashenko uskaltaa mennä koskemaan noihin venttiileihin ilman Vladimirin lupaa. Vladimir tuskin haluaa yhtään uusia epävarmuustekijöitä NS2 hankkeeseen liittyen vaan päinvastoin yrittää nopeuttaa kaikin keinoin luvan saamista Saksan viranomaisilta.
Olisi melkoisen epäluottamusta herättävää käytöstä Vladimirilta jos hanoja suljetaan ennen kuin NS2 on edes otettu käyttöön. Heräisi siis kysymys tehtäisiinkö sillä samaa myöhemmin vastaavissa tilanteissa.
Lukashenko alkaa vaikuttaa hieman epätoivoiselta eikä ihme. Puola stay strong!
Huomenna taivas repeää kun Fortum julkaisee Q3 tuloksen. Se on varma.
Taitaa kuule olla niin, että Valko-Venäjän putken sulku tapahtuu vain ja ainoastaan Kremlin hyväksynnän mukaan. Sulku sopii hyvin Venäjälle, sillä,sen myötä on helppo sanoa, että hyväksykää NS2, niin täältä tulee heti kaasua tuutin täydeltä. Samalla ”pahoitellaan” kun naapuri nyt tuollaista meni tekemään hyi hyi.
Vahva tulos poikkeuksellisessa markkinaympäristössä
Heinä-syyskuu 2021
Vertailukelpoinen käyttökate (EBITDA) oli 574 (132) miljoonaa euroa
Vertailukelpoinen liikevoitto oli 260 (-179) miljoonaa euroa
Liikevoitto oli -3 105 (-1) miljoonaa euroa ja siihen vaikuttivat pääasiassa suojauslaskennan ulkopuolisten johdannaisten käyvän arvon muutokset, jota myyntivoittojen positiivinen vaikutus osittain kompensoi
Vertailukelpoinen osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksesta oli 9 (19) miljoonaa euroa
Vertailukelpoinen osakekohtainen tulos oli 0,19 euroa (-0,10)
Osakekohtainen tulos oli -0,82 euroa (0,19).
Liiketoiminnan rahavirta oli 2 274 (790) miljoonaa euroa
Tammi-syyskuu 2021
Vertailukelpoinen käyttökate (EBITDA) oli 2 401 (1 187) miljoonaa euroa
Vertailukelpoinen liikevoitto oli 1 466 (416) miljoonaa euroa
Liikevoitto oli -2 600 (1 141) miljoonaa euroa ja siihen vaikuttivat pääasiassa suojauslaskennan ulkopuolisten johdannaisten käyvän arvon muutokset, jota myyntivoittojen positiivinen vaikutus osittain kompensoi
Vertailukelpoinen osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksesta oli 127 (593) miljoonaa euroa. Vertailukausi sisältää Uniperin vuoden 2019 neljännen neljänneksen ja vuoden 2020 ensimmäisen neljänneksen osuuden
Vertailukelpoinen osakekohtainen tulos oli 1,22 euroa (0,99)
Osakekohtainen tulos oli -0,12 euroa (1,62)
Liiketoiminnan rahavirta oli 3 394 (1 792) miljoonaa euroa
Rahoitusnettovelan ja vertailukelpoisen käyttökatteen suhde viimeisen 12 kuukauden ajalta oli 0,6 eli selvästi alle tavoitetason (alle 2)
Fortum saattoi 2.7.2021 päätökseen Baltian kaukolämpöliiketoimintojensa myynnin. Kaupan kokonaisarvo oli noin 710 miljoonaa euroa
Fortum saattoi 20.9.2021 päätökseen 50 prosentin omistusosuutensa myynnin Stockholm Exergistä. Kaupan kokonaisarvo oli 2,9 miljardia euroa
S&P ja Fitch päivittivät luokitusnäkymät “vakaiksi”, luokitus BBB pysyi ennallaan
Yhteenveto näkymistä
Generation-segmentin suojaukset pohjoismaiselle tuotannolle: loppuvuodelle 2021 noin 75 % hintaan 34 euroa/MWh, vuodelle 2022 noin 65 % hintaan 32 euroa/MWh ja vuodelle 2023 noin 40 % hintaan 31 euroa/MWh
Uniper-segmentin suojaukset pohjoismaiselle tuotannolle: loppuvuodelle 2021 noin 85 % hintaan 25 euroa/MWh, vuodelle 2022 noin 85 % hintaan 22 euroa/MWh ja vuodelle 2023 noin 55 % hintaan 21 euroa/MWh
Investointien ilman yritysostoja odotetaan olevan noin 1 400 miljoonaa euroa vuonna 2021. Arvio sisältää vuosittaiset kunnossapitoinvestoinnit
AIka kelpo tulokseltahan tuo vaikuttaa ja asiat tuntuvan etenevän oikeaan suuntaan. Mielenkiintoista nähdä mikä on kurssireaktio.
Vaikka edelleen oikein tyytyväisenä Fortumin kelkassa olenkin niin noiden suojausten tulkinta on kyllä itselle todella sekava paketti kun heiluttaa kirjanpidollista tulosta aivan jäätävästi. Miten noiden reaalisia vaikuksia pitäisi tulkita - paljon noihin siis oikeasti voidaan hävitä rahaa kunnes erääntyvät pois?
Ja iso kiitos @Juha_Kinnunen mainiosta livestä jälleen kerran!
Rahoitusnettovelka on laskenut tuolle tasolle, mutta luottoluokittajat pitävät tätä vakaana eivätkä nosta tasoa? Mielenkiintoinen yhtälö.
Kaiken kaikkiaan osari oli kelvollinen, vaikka pieni pettymys noiden tulevien sähköhintojen suhteen. Olisin odottanut merkittävästi parempia suojauksia nykyisellä hintatasolla, mutta ilmeisesti tämä on kuin jenkkien inflaatio eli “temporary situation”
Kurssireaktio voi olla ihan mitä vain, kymmenen minuutin päästä nähdään ainakin alkureaktio.
Onhan tämä oikeasti kummallista hommaa puhua yksinään huoneessa 40 minuuttia kameralla toivoen, että tekniikka toimii ja joku vielä kuunteleekin tätä boomeria
Kiitokset vaan toteutuksesta Flikin ammattitaitoisille kavereille ja @Erno_Hilvenius, joka testaili minun kanssa ääniä sun muita aiemmin
Tämä kertoo vain siitä, miten äärettömän vaikeaa tämän yrityksen analysointi nykyään on. Koko Uniper sotkee hommaa vielä entisestään ja nuo hedgesuojaukset menevät täysin yli hilseen. Ei ihme, että markkinat eivät osaa oikein päätellä mitä tässä tapahtuu.
Itse tuijotan vain operatiivista tulosta ja se oli hyvällä tasolla, velkaantuneisuus hyvin alhainen eli Uniperin ostamiselle ei ole mitään estettä jne. Rauramon kommenteissa oli suurin pelko siitä, että ydinvoimaa ja kaasua ei nähdä ympäristöystävällisenä vaihtoehtona hiilelle ja poliitikot tekevät jotain katastrofaalisia päätöksiä. Eli poliittinen riski on edelleen tuntuva, ei ainoastaan Venäjällä, vaan myös EUn alueella.
… ja setähän lämmittää suorasähköllä 
