17 tykkäystä
Laitetaanhan tännekin, kun tuli nyt Twitterin puolelle heitettyä ensimmäisenä:
33 tykkäystä
Kremlin edustaja kommentoi juuri että kaasuhanat ei ole menossa kiinni. Pahapoika Lukashenko ei ollut keskustellut Isä-Putinin kanssa ja meni höpöttelemään omiaan, pahoittelu tästä.
Luen näitä idänihmeitä kuin avointakirjaa vaikka olen päiväntasaajan hallitsija.
15 tykkäystä
“Kauppalehden analyytikon Ari Rajalan laskelmien mukaan Fortumilta puuttuvan Uniperin 24 prosentin omistussiivun markkina-arvo on noin 3,4 miljardia euroa. Fortumilla olisi siis rahkeita ostaa Uniperista loputkin. Sopimusten mukaan Fortum voisi halutessaan tehdä tarjouksen Uniperin osakkeista ensi vuoden alusta.”
Markus Rauramo oli myös CNBC:n haastattelussa. Lyhyt osa tästä julkaistu tallenteena, joten lisätään sekin myös ketjuun.
Markus Rauramo: “Indeed energy prices have increased in the first part of the year and they have been very volatile peaking about a month ago now stabilizing. The third quarter and the cumulative 9 months as well as the last 12 months have been indeed good for us.”
“Over the last 12 months we reached an ebitda of 3,6 billion, ballance sheet net debt to ebitda is now well inside target at 0,6x times. So we pleased with the our segments performance and were are very pleased how our strategy implementation is going. We have been rotating assets. We have decarbonizing our fleet actively and we have been able to have our assets available and efficiently in the market when the energy prices have been in our favour.”
I want to get into that change in the portfolio as you move from decarbonization towards renewables and there’s been a huge conversation that playing out in the marketplace. Now that’s seen further momentum with COP26. How is that creating a better environment for you as you’re trying to bulk up in renewables?
MR: We are actually the third largest Co2 free electricity producer in Europe and one of the largest gas suppliers. So we are actually in a very good position to take advantage of the energy transition. Our strategy is fully in line with the Paris agreement and we are actually even more ambitious with the european fleet targeting net zero by 2035. Our target in the next five years is to invest 3 billion euros mostly renewables, increasingly clean gas and flexibility storage availability security of arm supply.
Markus. I’m here at the COP26 in Glasgow and i’ve been disappointed by a lot of what i’ve heard from governments. I’m hoping for a lot of progress in the next 24 maybe 48 hours as well. But do you think corporations, Do you think corporations can move ahead now regardless of what is decided at a government level?
MR: Corporations are definitely moving ahead making their net zero pledges, many companies with clearly faster timetables that what the national regulation is. So companies have been moving ahead. I’m pleased see what’s being said around COP26 about from the G20. The pledge is to actually reach the max 1,5 degree warming. I’d be pleased to see what Brazil, India, China, U.S said…
We need is predictable and ambitious regulation and politics. And the to make the energy transition happen, We need zoning, permitting for transmission lines, acceptability of renewables. We need transitional gas for the flexibility to actually allow all the renewables come to the market and provide the security of supply. So there are many pieces of the puzzle. Eu taxonomy is one of the things that we are following very closely. In that taxonomy we need nuclear and transitional gas to be part it to make the energy transition happen.
23 tykkäystä
Fortum yrityksenä tekee melko taattua työtä ja usko tekemiseen on itselläni vahva. Itänaapurista aiheutuva riski on kuitenkin melkoinen ja noussut entisestään viime viikkojen aikana. Puolan tilanteen entisestään kiristyessä saattaisi tämä realisoitua melko ikävästi niin Uniperiin ja sitä kautta Fortumiin. Omistukset Venäjällä ovatkin sitten ihan oma lukunsa…
9 tykkäystä
Pyysing käsittelee kolumnissaan Fortumia eri tavoin, ei vain otsikossa olevaa Uniper-ostosta.
Pakko nostaa kohta, joka ei liity vain Fortumiin ja joka sai myös ajattelemaan:
" Jos taas joku väittää tietävänsä pörssikurssien kehityksen etukäteen , ei juuri kannata uskoa sen muitakaan juttuja. Esimerkiksi mie olen vuodesta 1986 tihrustanut osavuosikatsauksia ja pohtinut niiden vaikutuksia pörssikursseihin. Häpeällistä kyllä, on hyvin tavallista, että markkinareaktio osariin on eri suuntaan, kuin olisin lukemani perusteella odottanut."
31 tykkäystä
Hyvää huomenta Foorumin väki!
Aika paljon on nyt raportissa asiaa, kun meni jälleen hankalammaksi Fortumin analysointi noiden johdannaisinstrumenttien massiivisen paisumisen takia. Alkaa olla tase-ennusteissakin haasteita, kun miettii milloin tase normalisoituu ja mikähän se uusi normaali on. Mutta tässä raportti, joka vaatii Premiumin:
https://www.inderes.fi/fi/voittojen-kotiuttaminen-ei-ole-syntia
Tiivistelmän saa sitten aamarikommentin muodossa tästä:
Otsikon mahdollisen noudattamisen jätän kaikkien itse pohdittavaksi, mikä nyt on kenenkin sijoitussuunnitelma tai -horisontti, näkemys tuloskasvusta ja arvostuksesta. Kuten aina, sijoittajat tekee omat päätökset ja kantaa seuraukset. Minusta osake on tällä hetkellä aikalailla oikein hinnoiteltu, ja tuotto-odotus rajoittuu suunnilleen osinkotuottoon. Seuraavan puolen vuoden tuloskunto vaikuttaa kyllä aika herkulliselta, mutta epäilen, että tämä on kaikkien tiedossa markkinoilla. Mutta kyllähän tässä murroksessa avautuu Fortumille koko ajan uusia mahdollisuuksia luoda arvoa, ja jos niissä onnistutaan, niin pitkällä aikavälillä voi olla tältäkin kurssitasolta oikein hyvä sijoitustarina 
60 tykkäystä
OPn tavoitehinta pysyy muuttumattomana
"Uniper-omistuksen seuraava siirto lähenee?
Fortumin tulosennustettavuus vuodelle 2022 on korkea, suojausasteista (mukaan
lukien Uniper) ja Venäjän kapasiteettimaksuista tiedetyn ja lämpö- ja
kuluttajaliiketoiminnan vakauden ansiosta.
Vuoden 2022 tulosennusteilla lasketut
arvostuskertoimet (P/E ~14, EV/EBITDA ~ 8) jättävät näkemyksemme mukaan nousu-
varaa osingon korkeus ja yritysjärjestelyihin liittyvän positiivisen tulosennustevaiku-
tuksen mahdollisuus huomioiden.
Näkemyksemme mukaan edelleen todennäköisin
vaihtoehto on se, että Fortum hankkii Uniperin kokonaisuudessaan omistukseensa.
Tavoitehintamme on muuttumaton 29,00 euroa ja toistamme LISÄÄ-suosituksen."
E:
@NukkeNukuttaja OP ennustaa osinkoa vuosille 2021-2022 1,12€ ja 2023 pomppaa 1,15€
20 tykkäystä
Tästä asiasta saattaisi olla montaa mieltä. Rohkeus voisi viedä rotkoonkin?
”Vaikka sähkön hinta on noussut tänä vuonna rajusti, Fortum ei ole pystynyt täysin hyödyntämään tilannetta.
Tämä johtuu yhtiön konservatiivisista suojauskäytännöistä. Niissä ripaus rohkeutta ei olisi ehkä jatkossa pahitteeksi.”
5 tykkäystä
Näköjään korkeammat ennusteet kuin meillä, kun omat oli P/E 16x ja EV/EBITDA 9x. Ilmeisesti suunnilleen samoilla linjoilla hyväksyttävän arvostuksen kanssa
Voivat olla oikeassa 
OP taisi nostaa tuonne juuri ennen tulosta ennakkokommentissa, niin olisi ollut aika yllättävää, että olisivat nyt kääntyneet. Epäilen muutenkin, että olen ainakin suomalaisten analyytikoiden joukossa vähemmistössä “negatiivisella” suosituksella.
9 tykkäystä
Ajattelee oikeasti vuotta 2020 ilman suojauksia 
Ihmisten muisti on lyhyt.
31 tykkäystä
Swedbank nostaa Fortumin suosituksen pidä-tasolle (aiempi vähennä). Tavoitehinta säilyy 25 €.
Fortumista tehdyt Q3-arviot voi varmaankin tiivistää näin:
-alalla ja yhtiössä meneillään valtava rakennemuutos
-niin isoja riskejä kuin mahdollisuuksia
-sijoittajan näkökulmasta lähivuodet vakaata osinkoa ja se iso potti saattaa odottaa 5-10 vuoden päästä rakennemuutoksen edettyä
19 tykkäystä
Kiitoksia jälleen raportista @Juha_Kinnunen ! Sinä et näemmä usko ainakaan osingon merkittävään kasvuun lähivuosina. Onko siis niin, että Fortum vahvistaa tasettaan seuraavia siirtoja varten energiamarkkinoilla ja samalla pitää luottoluokituksensa haluamallaan tasolla!? Näetkö muuten @Huhtis , minkälaista osinkotasoa OP ennakoi raportissaan?
Hyvät perustelut kuitenkin raportissa tavoitehinnan maltilliselle laskulle riskitason kohoamisen myötä ja tulevien vuosien suojaustasotkin olivat hienoinen pettymys.
Myös tämä kohta raportissa jäi itseäni mietityttämään:
“Uniperin osalta täytyy lisäksi todeta, että Fortum oli antanut yhtiölle konsernin sisäisiä lainoja Q3:lla poikkeuksellisen markkinatilanteen kasvattaessa voimakkaasti suojauksiin liittyviä likviditeettivaatimuksia. Teoriassa yhtiö olisi voinut joutua likviditeettikriisiin myllerryksen keskellä ilman Fortumin tukea, vaikka toki myös Uniperilla on ollut erittäin paljon rahoitusvaihtoehtoja.”
Rauramo avasi muutenkin hyvin tuota riskienhallintaa, mitä tulee Uniperin sähkön johdannaiskauppoihin @Verneri_Pulkkinen Q3-haastattelussa. Hieman jäi kuitenkin mielikuva siitä, että tiettyä “hermostuneisuutta” aihe voi yhtiön sisällä aiheuttaa ja keskustelua siitä käydään jatkuvasti operatiivisen johdon lisäksi hallitustasollakin.
Raportti ei itselläni toki omassa positiossani aiheuta tarvetta keventelyihin, koska monen muun tavoin (mm. Inderesin mallisalkku ja @Pappa_Tunturi ), osaketta tuli hankittua koronapohjista ja nyt vaan nautitaan osinkovirrasta sekä Euroopan energiamarkkinoiden murroksen mukaan tuomista mahdollisuuksista.
Lisäys: Kiitos @Huhtis , lisäsitkin osinkoennusteet aiempaan kommenttiisi.
18 tykkäystä
Enemmän korostaisin tässä, miten poikkeuksellinen tuo tilanne oikeasti oli Q3:lla ja miten suuri tuo Uniperin mittakaava oikeasti on. Vähän jäi itselläkin hahmottamatta tämä aiemmin. Energiahintojen liikkeet olivat vaan niin voimakkaita, että pelkästään vakuuksiin on tarvittu miljardeja likvidejä varoja. Ja ehkä hyvä ymmärtää, ettei Uniper sinänsä ottanut lisää riskiä, vaan tosiaan suojasi noita positioitaan. Ja suojauksethan on toimineet käsittääkseni juuri kuten on pitänytkin.
Seuraa huonoa huumoria
Vitsillä toki voisi sanoa, että jos taseessa on 100 MEUR:n euron kupru, se on yhtiön ongelma, mutta jos siellä on 100 miljardin euron kupru, niin se on pankin tai järjestelmän ongelma 
Huono huumori loppuu
34 tykkäystä
19 tykkäystä
Kiitos hyvästä videosta. Fortumin taseriski todella hämmentää. Kysyisinkin, että olisiko riskipohjaisesti perusteltavissa, että Uniper myisi Global commodities -yksikkönsä ja muuttuisi näin puhtaaksi energian tuottajaksi? 100Mrd euron taseella Fortum on jo iso pankki. Vertailuna Nordean hallinnoimat varat ovat mielestäni luokkaa 300Mrd€.
1 tykkäys
Dansken aamukatsauksessa Fortum osta-suosituksella ja 30e tavoitehinnalla. Perusteluina rakenteelliset ajurit.
P/e 14.3 nähdään olevan 8% alle 10-vuotisen factset konsensuksen kertoimen 15,5x.
Osien summa arvostus 31,7e ja siitä 5% diskonttoa niin saadaan 30e. Kylläpä on taas heittelyä eri firmoilla.
17 tykkäystä
Varmaankin sallittua kopioida ko. päivitys tänne, kun on ilmaiseksi kaikille saatavilla. Osien summa tässä 31,7 €.
34 tykkäystä
Ei ole venäläiset osannut täyttää lupahakemusta NS2:lle. 
→ maakaasun hinta +10 %
https://twitter.com/COdendahl/status/1460547813549518852?s=20
Päästöoikeuden hinta samalla ATH.
e. Ilmeisesti olikin tästä kyse:
e.
6 tykkäystä
Melkoista komediaa. Joskohan paperit muuttuis oikein täytetyks jos käytössä olevasta putkesta loppuu kaasun tulo sattumanvaraisesta syystä (Putin venttiilillä) juuri kun talvipakkaset alkaa puskemaan… 
11 tykkäystä