Sen verran pitkä juttu, etten käy poimimaan mitään kohokohtia.
Edit. Laitanpa sittenkin tämän hienon esimerkin, miten vastataan siihen mitä ei kysytä.
12. Tarvitseeko Fortum lisää pääomaa?
– Nyt sovittu Uniperin vakauttamispaketti ei edellytä Fortumilta, Suomen valtiolta eikä muilta Fortumin osakkeenomistajilta lisärahoitusta.
- Mikä on Fortumin osingonmaksukyky lähivuosina?
– Fortum on toimitusjohtaja (Markus) Rauramon suulla todennut, että yhtiön osingonjakopolitiikka säilyy ennallaan. Yhtiö ei ole antanut arvioitaan tämän vuoden osinkotasoista. Valtio arvostaa ennakoitavaa sekä yhtiön rahoitustarpeet että omistajan intressit huomioivaa osinkopolitiikkaa. Fortum on ollut vuosien ajan tasainen ja merkittävä valtion saamien osinkotulojen kerryttäjä.
Tämä ei taida pitää paikkaansa? Muistaakseni Rauramo sanoi, että osingonjakopolitiikka on ennallaan. Ei siis ottanut kantaa onko tapahtumassa muutosta. Ja sitähän hän ei edes yksin voi päättää.
Hyvinkin vahvat energia yhtiöt, Fortumia vahvemmat luottoluokitukseltaan, leikkasivat osinkojaan korona pandemian alussa reippaasti. Vaikka tappiot olivat lähinnä ‘taskurahoja’ verrattuna Fortum /Uniper katastrofiin. Ei ole Fortumin viestintä kovinkaan luottamusta herättävää.
Esim. Shell, joka oli myös mukana Nordstream 2 projektissa. 2/3 pois osingosta Koronan alussa 2020.https://www.shell.com/investors/dividend-information/dividend-announcements/first-quarter-2020-interim-dividend.html
Ihmetyttää myös nuo lausunnot osingoista, herättäisi enemmän luottamusta jos todettaisiin että katsotaan osinkoja sitten kun tästä kassakriisistä on ensin selvitty.
Silti mietityttää, että…
Fortumia on saanut viimeksi 10,xx eurolla vuonna 2004. Pitänee aloittaa laskuharjoitukset miksei tämä olisi näillä hinnoilla joka tapauksessa hyvä sijoitus pitkällä horisontilla, vaikka jouduttaisiin vielä pumppaamaan tähän veronmaksajien rahaa. Tätä Uniper-casen kokoluokkaa on vaikea käsittää.
Jokohan Scholzkin heräisi todellisuuteen?
Scholz: “Voi olla järkevää pitää Saksan jäljellä olevat ydinvoimalat toiminnassa”
Ihanko tosi 
Tämäkin Damokleen miekka väistyi ainakin toistaiseksi: https://www.kauppalehti.fi/uutiset/fortum-poistettu-luottoluokittaja-sp-global-ratingsin-creditwatch-negative-tarkkailusta/77c6fb1d-6b28-4302-b4a4-391385c8cda7
Lisätään informatiivisempi linkki: S&P Global Ratings vahvistaa Fortumin luottoluokituksen tasolle BBB negatiivisin näkymin Uniperin vakautuspaketin jälkeen | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
9. Saako Fortum Uniperille antamansa rahat ja vakuudet takaisin?
– Valtio-omistajan ensisijaisena tavoitteena Uniper-kriisin ratkaisuja arvioitaessa on ollut edesauttaa sellaisen ratkaisun löytämistä, jossa valtion omistaja-arvo pitkällä tähtäimellä Fortumissa säilyisi ja kehittyisi parhaiten. Järjestelyn osana Fortum ei menetä tytäryhtiölleen vuoden alussa antamaansa 8 miljardin euron sisäistä rahoitusta.
Eli järjestelyssä ei pyyhitty tätä takauksen aiheuttamaa vastuuta? Tästä lienee siis vielä se 8 miljardin potentiaalinen downside senkin jälkeen kun Uniper on pyyhitty nollaan. 
Analyytikon kommentit Fortumin luottoluokitukseen liittyen. 
Poistaakohan tämä luottoluokituksen säilyminen osakeannin mahdollisuuden?
Venäjä avaa Neuvostoaikaiset Beriozka kaupat uudelleen länsimaisille ihmisille ja niille Venäläisille joilla on länsirahaa. Olen sellaisessa aikoinaan käynytkin. Melko epätodellinen paikka kun paikallisille ei ollut mitään tarjolla mutta turisteille kaikkea.
Mutta eikö tuo tarkoita että Fortumin ja Nokia Renkaiden tapaiset firmat on kullan arvoisia Putinille ja pitää tarjota niille erittäin hyvät ehdot kautta linjan että eivät lähde pois. Rinkuloden raportti viittaisi samaan rivienvälistä luettuna, menee hyvin toistaiseksi, kun ei ole lähtenyt Venäjältä.
”Fortum maksoi vuoden 2021 tilikaudelta 1,14 euron osakekohtaisen osingon. Tämän vuoden tilikaudelta odotetaan 1,10 euron osinkoa, mutta osinkoon liittyy muun muassa Uniperin vaikeuksien takia suuria kysymysmerkkejä”
Öö… Op ja Inderes odottaa 0 euron osinkoa. Mistä tuo S&P:n ”tieto” on kotoisin?
Ymmärtääkseni S&P on, mielestäni ihan oikeutetusti, tarkastellut Fortumin omaa erillistä kassavirrantuottokykyä, jolloin Uniperista juontuvat tuloslaskelmalle näkyviin tulevat valtavat tappiot eivät vaikuta suoraan Fortumin luottoluokitukseen tai osingonmaksukykyyn (jos oletetaan että Saksan valtion pelastuspaketti toteutuu sovitunlaisena).
Kunhan tuo Saksan pelastuspaketti toteutuu sovitusti, niin henkilökohtaisesti en näe mitään esteitä sille, että Fortum maksaisi hiha-arviolta 0,5-0,7 €/osingon myös ensi syksynä. Ydinliiketoiminnan kassavirta mahdollistaisi edelleen kasvavankin osingonmaksun, jopa helposti jos mitään ikäviä lisäyllätyksiä ei nähdä. Tämä on lienee kuitenkin ihan jo poliittisestikin nykytilanteessa mahdotonta, eikä tämä luottoluokittajien suuntaankaan olisi niin sanotusti oikeansuuntainen signaali yhtiön riskienhallinnasta. Joka tapauksessa nimenomaisesti Fortumin maksukyky on edelleen varsin hyvä ja pelastupaketin myötä Uniperista juontuvat riskit tulevat rajatuksi, mikä on erittäin oleellista. Toki pitää sanoa, että valtavat liikkeet energiamarkkinoilla aiheuttavat tietysti myös Fortumille likviditeettihaasteita eikä jopa energiamarkkinoiden systeemitason kriisiä voida täysin poissulkea tapahtuvaksi. Eli onhan sekin ihan mahdollista, vaikka itse en sitä todennäköisenä pidä, että osinkoa ei ensi keväänä lainkaan maksettaisi.
Suosittelen S&P:n raportin kokonaisuudessaan lukemista kaikille jotka ovat Fortumiin sijoittaneet tai sitä harkitsevat. Aivan erityisesti oleellinen on myös kohta, jossa kerrotaan edellytykset joiden pohjalta luottoluokitus voisi jatkossa laskea (downside scenario).
https://www.fortum.com/files/sp-research-update-august-2022/download
Koskakohan puheet Windfall verosta Suomessa vesi- ja ydinvoimalle starttaa todenteolla. Uskoisin, että melko korkealla listalla lisärahoituksessa, jos aletaan energiakustannuksia kompensoimaan. Joku väliaikainen lisävero sieltä vielä tulee, jos veikata pitää.
Inderesin ennusteet on hävinnyt 
Onhan se siellä, 16€. Sen jälkeen on ollut 18€, ja nyt 13€. Mutta tuo koko ennusterivi ei ole enää samalla pallokentällä nykytilanteen kanssa.
Lienee asiaa palstalla puitu, mutta osaisiko joku kertoa noista Uniperin kaasusopimuksista?
On uutisoitu, että Saksan kanssa tehdyn sopimuksen mukaan kaasun hinnan voi lokakuun alusta nostaa tasolle 90% kaasun ostohinnasta.
Mutta eikö ne tehdyt vanhat kaasun myyntisopimukset joskus katkea ja uudet voida tehdä markkinahintaan?
Kuinka pitkiä nuo sopimukset ovat?
Onko Saksassa jotain lakeja, jotka rajoittavat kaasun hintaa uusilla sopimuksilla? Tms.
Mietin vain, että jos markkina olisi saman tyylinen kuin sähkömarkkinat Suomessa, missä porssisähkön hinta nousee heti ja 2 vuoden määräaikaiset nousee viimeistään kahden vuoden kuluttua, niin Uniperinkin liiketeiminta kyllä muuttuisi parin vuoden sisään taas hyvinkin tuottoisaksi…
Vaan meneekö se noin?
2030-luvun puoliväliin asti:
The German utility – one of the continent’s largest buyers of Russian gas – has contracts with Gazprom PJSC that will expire in the middle of 2030s, CEO Klaus-Dieter Maubach said at Uniper’s annual general meeting on Wednesday. The company won’t extend these contracts or begin any new ones, he reiterated.
Fortum sekoilu jatkuu. Tällä kertaa vuorossa eläkerahat: Ilmarinen, Varma ja Elo tankkasivat Fortumia kesäkuussa. Heinäkuussa Ilmarinen myi 40% positiostaan MUTTA Varma ja Elo painoi kaasua ja osti lisää…
Uniperin tekemä kaasun ostosopimus Gaspromin kanssa on voimassa tuonne asti. Onkohas se muuten sidottuun hintaan, kun kuitenkin uutisoidaan Venäjän kaasutulojen hyötyvän maailmanmarkkinahintojen noususta?
Mutta millaisia myyntisopimuksia Uniper on tehnyt saksalaisten kaasun kuluttajien kassa?
Nordean viimeisimmästä raportista:
”Uniper on siis nyt pääomitettu noin 8 miljardilla eurolla uutta pääomaa. Tämän pitäisi riittää seuraavalle noin 18 kuukaudelle, jonka jälkeen Uniperin pitkät ja tappiolliset kaasusopimukset ovat ehtineet raueta (myyty asiakkaille edullisesti kaasua)”