Fortum on sopinut Suomen valtion kanssa siltarahoituksesta vakuusvaatimusten kattamiseksi pohjoismaisilla sähkön johdannaismarkkinoilla.
“Fortum Oyj on sopinut pääomistajansa Suomen valtion (50,76 %) kanssa järjestelystä, jolla yhtiö pyrkii varmistamaan riittävät likviditeettivarat tilanteessa, jossa sähkönhinnat ja sen myötä vakuusvaatimukset nousevat edelleen voimakkaasti sähkön pohjoismaisessa johdannaispörssi Nasdaqissa. Tällä hetkellä yhtiöllä on riittävät varat vakuusvaatimusten täyttämiseksi. Järjestely asetetaan paikalleen nyt valtioneuvoston aikataulun ja ehtojen puitteissa, mutta lainan nostaminen on viimesijaisin vaihtoehto Fortumille. Lainaa ei voi käyttää tytäryhtiö Uniperin vakuusvaatimusten kattamiseen. Järjestelyn osapuolina ovat myös Fortumin pohjoismaiset sähköntuotantoa harjoittavat tytäryhtiöt Fortum Power and Heat Oy ja Fortum Sverige AB.”
Tiedotteen mukaan järjestelyssä ei ole osingonjakoa koskevia rajoituksia. Fortumin hallitus ottaa kantaa mahdolliseen osinkoon vuodelta 2022 alkuvuodesta 2023. Eli näyttäisi sille, että Fortum tarvitsee pikavipin valtiolta, joka maksaa sille aika paljon korkojen ja osakkeiden muodossa. Mut kannattaa myös huomata, että Suomen valtio olisi voinut olla ahneempikin, kun vertaa siihen, mitä Saksan liittovaltio otti Uniperistä.
Tätä kosto-kommenttia on vaikea ymmärtää. En usko, että myöskään oikeistohallitus olisi noudattanut markkinatalouden perussääntöjä ja päästänyt Fortumin konkurssiin. Pelastuspaketti olisi molemmassa tapauksessa varmasti hyvin samanlainen.
Tiukoilla lainaehdoilla varmistetaan, että valtion lainaa käytetään viimeisenä oljenkortena, siten kuin on varmasti tarkoituskin. Vaatimusta kannustinpalkkioiden jäädyttämisestä pidän myös oikeistonäkökulmasta hyvin perusteltuna puhumattakaan osingonmaksun rajoituksista. Ei tästä oikein ideologista vastakkainasettelua saa aikaiseksi. Muutenhan vasemmistoa on toki aina kiva haukkua.
Edit.
Ehkä tällekin on joku perustelu. Ideologia sekään ei voi olla.
Lainaehtojen mukaan Fortumin hallitus ottaa kantaa mahdolliseen osinkoon vuodelta 2022 alkuvuodesta 2023.
Maanantaina julkistetussa hätäapupaketin ehdoissa todetaan kuitenkin sanatarkasti, että ”lainanottaja sitoutuu olemaan jakamatta osinkoa tai toteuttamatta muuta varojenjakoa siihen saakka, kunnes lainaan liittyvät velvoitteet ovat kokonaan päättyneet ja Suomen valtiolla ei ole lainanottajaa kohtaan lainaan perustuvia saatavia”.
Fortumin 2,35 miljardin euron laina-aika on yksi vuosi, ja laina erääntyy kokonaisuudessaan vuoden kuluessa sopimuksen allekirjoituksesta
Lainaus Kauppalehden jutusta. Eikös tuo ole “ilman ideologista” ajattelua selvää.Maksetaan ensin laina pois, sitten vasta mietitään osinkoja.?
Mielenkiintoista ettei Fortum päättänyt lähteä rahoitusmarkkinoille. Sehän oli kait ykkösvaihtoehto hallituksen päättämässä paketissakin. Toisaalta on hyvä, että nyt pidettiin veronmaksajankin puolia. Solidium voi saada tuosta diilistä kolmesataa miljoonaa korkoa ja sadan miljoonan edestä osakkeita, mutta eihän noita tarvittavia miljardeja ehkä ihan käteisenä saata olla Solidiuminkaan kassassa.
Luulen, että sen kortin Fortum kyllä katsoi, sillä laina valtion ehdoilla on aivan varmasti viimeinen vaihtoehto. Rahoittajillakin on rajansa.
Fortum kertoi tiedotteessaan, ettei osinkorajoitusta ole eikä lainanantaja sitä siis vaadi. Fortum tekee hyvää tiliä korkealla sähkönhinnalla Suomessa ja valtiollehan raha kelpaa kovasti, vaikka firma keikkuisi konkurssin partaalla. Niin, ja valtion rahalla firma pelastetaan kerta toisensa jälkeen ja valtion omistusosuus vain kasvaa. Kapitalismia.
Edit. Sen verran pitää lisätä, että tässä vaiheessahan valtion takaus on pelkkä maksuton vakuutus. Jos Fortum nostaa lainan viimeistään 30.9. sitoutuu se ehtoihin.
Edit2. Ja jos tämä vaikutti jotenkin sekavalta eilisiin uutisiin nähden – sitä se olikin.
Solidiumin toimitusjohtaja Reima Rytsölä vahvistaa Taloussanomille, että Fortumille myönnetty siltarahoitus on valtion vasta valmisteilla olevasta sähköyhtiöiden hätärahoituksesta erillinen järjestely.
Eli Fortum sai ihan oman “siltansa” ennen ensimmäistäkään keskustelua eduskunnassa.
Tarkottaako tämä siis että otettiin uusi erillinen laina? Ja jos näin on niin mielestäni tämä viittaa siihen että Fortumilla ei ollut aikaa enää kuin muutama päivä kun rahat loppuivat. Heillä ei ollut varaa odottaa sitä 10 miljardin pakettia.
Tahdon esittää tyhmän kysymyksen teille viisaimmille. Kun katsotaan Fortumin 2022 H1:n tilinpäätöstietoja, niin kumpaa tässä pitää oikeasti seurata: laskennallista tilinpäätöstä (jossa Uniper on mukana) vai oikaistua tilinpäätöstä? Kumman perusteella arvioidaan, onko Fortum konkurssikypsä tai maksukyvytön?
Mun käsitys tästä asiasta on se, ettei Fortum olisi välttämättä tarvinnut valtion hätärahoitusta, jos se ei olisi lainoittanut Uniperiä eikä maksanut osinkoa, jolloin Fortumilla olisi ollut noin 5 miljardia euroa käytettävissä kohonneisiin vakuuksiin. Nyt kun kassa ammottaa tyhjyyttään, niin Fortum tarvitsee valtiolta lähinnä pikavipin, joka on huomattavan kallis, mutta varmasti tarpeellinen.
Kyllä. Voi olla, että kassakriisiin oli varauduttava erityisjärjestelyllä. Mutta kuten sanottu, lainaa ei olla vielä nostettu ja viimeinen nostopäivä ensimmäiselle erälle 30.9.
Tällä hetkellä kassan pohja ei olisi näkyvissä, jos tilanne olisi kuvailemasi kaltainen. Ainakin tässä Solidiumin yllätyslainassa on (nostamattoman) pikavipin makua.
Tässä vielä vahvistus @Iisakki :n spekulaatioihin →
Kyseessä on poikkeuksellinen järjestely, sillä Solidiumin tehtävänä on toimia valtionomisteisten yhtiöiden pitkäaikaisena omistajana. Solidiumin toimitusjohtaja Reima Rytsölä sanoi aiemmin tiistaina HS:lle, että ”tällä aikataululla valtiolla ei ollut muuta välinettä tähän”.
Juuri näin. Lainaahan ei ole vielä nostettu, tiedotteessa se lukee “järjestely asetetaan paikalleen nyt valtioneuvoston aikataulun ja ehtojen puitteissa, mutta lainan nostaminen on viimesijaisin vaihtoehto Fortumille.”
Ikäänkuin asettavat Fortumin lompakko sovellukseen tällaisen ‘luottokortin’ käyttövalmiiksi, varmaankin puhelinsoiton päähän. Näinhän meistä varmaan moni toimii omalla kohdallaan, siellä sovelluksessa on luottokortti, mutta Debit kortilla pyritään pärjäämään.
Vakuuksien kannalta johdannaisten hinnoista on sulanut viikossa kymmeniä prosentteja pois, joten kovin akuutti tarve ei pitäisi olla tuolle valtion lainalle. Tilanne toki elää ja viikon päästä voi olla taas toinen tilanne. Kuitenkin tilanne joka tuon tarpeen laukaisi reipas viikko sitten on tällä hetkellä huomattavasti helpottunut.
Eri linjoilla Snellmannin kanssa. Muuri, mutta ”too big…”
”Lindströmin mukaan pankkikriisissä moni myi osakkeensa pahimman kriisin aikaan ja katui myöhemmin. Fortumilla on ollut maine hyvänä ja vakaana osingonjakajana, hän muistuttaa.”
Näyttää siltä, että Solidiumin perustamisesta on kerrankin jotakin hyötyä. Vanhalla mallilla tuskin olisi saatu aikaan näin ketterää diiliä.
Outoa että Angervuon tasoinen kaveri ihmettelee miksi Fortumin “pelastusrenkaalla” oli kovempi kiire kuin muilla sähköyhtiöillä. Solidium on Fortumin päomistaja, ja muidenkin sähköyhtiöiden omistajien odotetaan tulevan apuun ensin ja vasta viime hädässä turvaudutaan kalliiseen pelastuspakettiin. “Onkohan Fortumilla akuutti kassakriisi?” Kai se kassanpohja tulee näillä hinnanvaihteluilla äkkiä näkyviin kun margin callia pukkaa.
Timo Rothovius ihmetteli A-Studiossa miksi johdannaisten ostot ei vastaa myyntejä Fortumilla ja epäili spekulatiivista kauppaa suurten vakuusvaateiden syyksi.
Fortumin sähköntuotanto on reippaasti suurempaa kuin sen vähittäimyynti. Johdannaisten myynnit(tuotannon suojaus) on silloin luonnollisesti suurempaa kuin johdannaisten ostot(vähittäismyynnin suojaus). Kun sähkönhinnat ovat nyt taivaissa ja tuotannon myyntisuojaukset tehty alhaisella hinnalla, niin myyntipositio vaatii silloin suuret vakuudet.
Rothovius myös ennusti A-Studiossa, että Fortum joutuu lähitulevaisuudessa järjestämään osakeannin. Ymmärsin, että hän ei tarkoittanut lainapaketin ehtoihin kuuluvaa 1% omistuksen siirtoa valtiolle maksuttoman osakeannin kautta.
Jos kerran Fortumin Pohjoismaiden toiminnot tekevät erinomaista tulosta ja johdannaisten vakuudet katetaan valtion lainalla, miksi yhtiö järjestäisi vielä osakeannin? Uniperin nykyiset ja tulevat tappiot rajautuvat joka tapauksessa Uniperin sisälle eikä sinne ole ollut tarkoitus lähettää enempää rahaa poltettavaksi.
