Uniperin pelastuspaketti näyttäisi liudentuneen perälaudan osalta niin, ettei kukaan enää edes kommentoi, mitä tuli heinäkuussa sovittua, muuta kuin että neuvottelut jatkuvat. Mitenkähän mahtaa olla lokakuun alusta luvatun 90% kustannusten mukaisen laskutuksen osalta, että onko se vain spekulaatiota ja sanahelinää, vai onko sen toteuttamiseksi säädetty oikein joku laki, joka antaisi yhtiöille valtuudet määräaikaisten kaasuntoimitussopimusten yksipuoliseen muuttamiseen? Olisiko tästä jotain faktaa? Jos EU on hyväksynyt poikkeavan sopimusmenettelyn Saksassa, niin voisiko samaa menettelyä soveltaa määräaikaisiin energiantoimitussopimuksiin myös Suomessa?
Perälaudasta on spekulaatiota moneen suuntaan ja mielestäni jokainen objektiivisesti asiaa pohtiva joutuu myöntämään että lähtöinfoa ei vaan ole riittävästi kun sopimusten sisältö ei ole tarkkaan selvillä. Kesän sopimus ja nyt todennäköiseltä näyttävä uusi sopimus / Uniperin kansallistaminen voivat olla todella epäedullisia Fortumille mutta paljon on myös kurssissa sisällä.
Mielestäni tätä pitäisikin arvioida sitä kautta mitä mahdollista vipua Saksalla on ja mitä vipua Fortumilla / Suomen valtiolla on kun neuvotteluja käydään. Näitäkin joutuu pitkälti arvailemaan mutta yritän silti.
Saksa:
- Voi lainsäädännöllään päättää milloin kaasun hinnat loppuasiakkaille saa korottaa. Eli efektiivisesti päättää Uniperin tappiotahdista.
- Jos kesän perälauta on Fortumin kannalta ‘heikko’ niin Saksa voi vaatia joko Fortumin omistusosuuden liudentamista tai että Fortum laittaa lisää rahaa kiinni.
- Konkurssin tullen Saksa voinee erikoislainsäädännöllä ottaa Uniperia haltuunsa ja Fortumin rahat on konkurssipesässä todella pitkään kiinni. Mahdollisesti vielä oikeudenkäynneissä menee aikaa jos Saksa oikein röyhkeäksi ryhtyy ja Fortum joutuu sitä kautta hakemaan omiaan.
- Jos tätä neuvotellaan jossain EU pöydissä osana jotain isompaa energia ja/tai turvallisuuspolitiikkaa niin Saksan vaikutusvalta siellä varmaan 100x Suomen vastaavaan.
Fortum (/Suomi):
- Jos kesän perälauta pitää niin Fortum voi vaatia että Saksa rahoittaa ilman Fortumin osuuden liudentumista.
- Fortum voi vaatia että 1.10. alkaen hinnat saa nostaa asiakkaiden kannalta taivaisiin. Tämä poliittisesti hankalaa Saksalle ja voi lisätä heidän halukkuutta löytää joku sopuratkaisu esim Ruotsin voimaloita pakettiin sitoen.
- Jos Fortumilla on vakuuksistaan jotain sopimuksia suoraan Uniperin kanssa niin niitä voi olla vaikea ylikirjoittaa (voi kumpa näin olisi).
- Yrityksen laskeminen konkurssiin on epävarma kuvio ja riskejä siinä voi kuitenkin olla enemmän Saksalle kuin Fortumille. Tällöin Fortum voisi ainakin semibluffina ajaa linjaa jossa toteaa että mikäli paketissa ei ole jotain hyvää Fortumillekin niin selvitystilaan vaan.
- Oletan että kansainväliset kauppasopimukset ovat sellaisia että ihan ilman korvausta Uniperia ei voi kansallistaa tai ainakin Fortumin on harkittava jonkin asteen oikeusjuttua.
- Tuppuraisen ja Marinin tekstiviestivaikutusvalta
Lisääkin saa keksiä. Mutta kyllä akateeminen arvaus on että Fortum on heikoilla. Toivotaan silti parasta ja aina joku voi vetää kanin hatusta.
7 tykkäystä
Jo kesällä uutisoitiin Saksan hallituksen päättäneen, että kaasuyhtiöt voivat nostaa asiakashintojaan lokakuun alusta 24 €/MWh, ja korotuksen suuruutta tarkastellaan kolmen kuukauden välein. Viime aikaiseen kaasun hintakehitykseen verrattuna tuo lokakuun alussa voimaan tuleva korotus näyttäisi aika pieneltä ja jäänee melko kauas 90% kompensaatiosta, mutta varmasti parempi sekin kuin ei mitään.
Energia | Kaasun hinta nousi Euroopassa uuteen ennätykseen – FT:n mukaan vaikutus sama kuin 400 dollarin öljybarrelilla: https://www.hs.fi/talous/art-2000009010571.html?share=71a6ab3095cbd3897417e9858cc4d39d
1 tykkäys
Saksa käy parhaillaan pitkälle edenneitä neuvotteluja Uniperin ja kahden muun suuren kaasun maahantuojan haltuunotosta. Kyseessä on historiallinen askel, jolla Saksa pyrkii välttämään energiamarkkinoiden romahtamisen. Asiasta uutisoi Bloomberg.
Saksa ottaa haltuunsa venäläisen öljy-yhtiön Rosneftin Saksassa toimivat öljynjalostamot. Kansallistamisesta kertoo uutistoimisto Bloomberg.
Haltuun otettavat yhtiöt ovat RN Refining & Marketing GmbH ja Rosneft Deutschland GmbH, joka vastaa 12 prosentista Saksan öljynjalostuksesta.
5 tykkäystä
alkaa näyttämään siltä että tämä saksan uniper kaappaus on jo leivottu siihen kesäiseen pelastuspakettiin.
Siinä on se hybridilaina, jolla saksa voi koska tahansa ottaa enemmistön yhtiöstä.
Mitä ajattelee yritysjohtaja kun tekee tällaisen sopimuksen: yhtiö on jo ihan kuralla, ja sopimuksen mukaan pitää vielä kaksi kuukautta tehdä tappiota 100 milj/päivä (riippuen kaasun ostohinnasta?) eli 3 miljardia per kuukausi, kahdelta kuukaudelta 6 miljardia.
Senkin jälkeen pitää kaasua myydä tappiolla, muttei niin suurella tappiolla.
Uniperin tulokset:
2018 -452 milj
2019 610
2020 397
2021 -4169
eli menee 10 vuotta sen kahden kuukauden tappion takaisinmaksuun. Ja jos lainat ovat jollain kovalla korolla, niinkuin se fortumin kotimainen laina. Oliko 2 miljardin laina 14% korolla, eli korko 280 miljoonaa vuodessa, niin vielä paljon pidempään.
Kyllä se olisi ollut Fortumin edun mukaista ehdottaa konkurssia siinä kohtaan kesällä, ja konkurssipesästä sitten ottaa sellaiset hyvät palat jotka ovat saatavilla (esim ne ruotsin voimalat)
Kun Saksa ehdottaa sitä haltuunottamista nyt syyskuun puolivälissä, niin Uniperin substanssi on selvästi alempi kuin kesällä. Eli Fortumin pitäisi pistää pöydälle tosi suuri summa, jos haluaa pitää enemmistön.
Eli Saksa määrää täysin tahdin mitä tehdään tästä eteenpäin.
8 tykkäystä
Odottiko joku jotain muuta?
Tämähän vain allekirjoittaa sen, että mitään sitovaa sopimusta näistä “ehdoista” ei olla tehty ja järjetöntähän se olisikin ollut Saksan kannalta. Ei sitovista sopimuksista niin vain livetä.
4 tykkäystä
Eikö Saksa voisi ottaa Uniperin kaasut ja kivihiilet ja Fortumille jäisi loput? Vai onko Uniperillä edes muuta? Nyt ei enää Fortumin tule maksaa yhtään saksalaisten kaasuja.
Eiköhän tässä jonkinlaiseen kompromissiin päädytä. Jos Saksa veisi tuhkatkin pesästä olisi se poliittisesti lyhytnäköinen päätös, vaikka vastapuolella onkin vain pienen Suomen veronmaksajien enemmistöomistama yhtiö.
1 tykkäys
Ihan mistä vain sitovasta sopimuksesta voi kyllä livetä. Ei tähän vaadita kuin rahaa tai muita korvauksia. Kyllähän nuo koko kansallistamispuheet sen osoitti ettei vanha sopimus todennäköisesti tule toteutumaan, kun yksi kulma avataan niin koko paketti on auki.
Jostain siellä nyt kuitenkin Fortumin kanssa edelleen neuvotellaan. Jos mitään sitovaa ei ole sovittu niin ei tällaisella +4mrd€/kk tappiotahdilla olisi enää tässä hetkessä juurikaan mitään neuvoteltavaa…
2 tykkäystä
Ei se ole sopimuksesta lipeämistä vaan uuden sopimuksen tekemistä. Kuten kirjoitin, kompromissi on todennäköisempi vaihtoehto, mutta kortit on Saksalla.
Ja tämä on Saksaa, ikävä kyllä →
Oppositiopuolue CDU:n eli kristillisdemokraattien varapuheenjohtaja Jens Spahn vaatii, ettei saksalaisten verorahoja saa päätyä Suomen valtion kassaan
Heh. Eiköhän me suomalaiset veronmaksajatkin vaadita, että saksalaisten lämmityslaskujen maksaminen saisi jo loppua.
18 tykkäystä
Useinkin samaa mieltä, mutta tämä nyt ei avaudu ollenkaan.
Ensiksi: Saksa ottaa Uniperista kaiken minkä vain irti saa. Kukaan ei tule asiasta valittamaan ja Eu:n isot maat ( Ranska, Epanja) vain naureskelevat mahdolliselle piipitykselle.
Lisäksi, kotimaassa riittää sankoin joukoin tomppeleita jotka vielä tässäkin tilanteessa sanovat, että mainehaitan pelossa ei edes tässä tilanteessa ehdottamasti pidä sanoa tai tehdä mitään. Opinkappalehan kuuluu että " Saksa on EU:n kovaa ydintä ja meidän pitää olla siellä missä päätökset tehdään".
10 tykkäystä
Arvostan mielipidettäsi ja pidän kuvaustasi hyvinkin mahdollisena. Saatoin olla liian optimistinen politiikan tulkinnassani.
1 tykkäys
Ja kuten huomattu, en kirjoittanut kirjoittajaa vastaan vaan tilanteesta.
1 tykkäys
Nyt pitää tässä viimeisessä Uniper neuvottelussa pistää KAIKKI VOIMA ja TAUSTATUKI kehiin. En tiedä mikä lienee Suomen valtion osuus nyt mutta tällä kertaa ei pidä mennä Tytti “oma kansa ensin ajattelu vahingollista” Tuppurainen ja muutama virkamies vs Saksalla “komppania” neuvottelijoita. Tokihan Marin tuki “merkittävällä” tekstarilla.
En kyllä elättele toivoa mistään hyvästä neuvottelutuloksesta. Tavara on jo housuissa.
Edit.
Ja samaa mieltä @maturare näkemyksen kanssa. ja case Uniper22:n aiemmat käänteet tukevat tätä. Siis valitettavasti 
Edit2.
Itsereflektiona täytyy todeta että viimeaikaiset Fortum kirjoitukset ovat lähinnä luokkaa ‘rant’ eikä niinkään sijoituskeissin arviota. Ehkäpä tämäkin kertoo FUM;in tilanteesta paljon.
9 tykkäystä
Marinin osallistumisella en näe edelleenkään vaikutusta neuvottelujen kannalta. Tärkeintä olisi neuvottelukunnan koostumus. Hiukan erikoista on, jos Fortumilta ei ole vahvaa panostusta tässä tilanteessa vaikka valtion edustajia mukana onkin.
Saksalla oli “Ruisrock-nevottelujen” aikaan 17 henkilön neuvottelukunta ja Suomella 4 henkilöä. Tämä lehtitietojen mukaan. Tuota asiantuntijoiden määrää pitäisi lisätä sekä siellä olla juristeja mukana, jotka voisivat puntaroida tätä Saksan valtion yrittämää kansallistamista myös lakien reunaehtojen kautta.
Vaikka ehkä menee täysin ohi, niin miksi ei sitten palkata näin isossa - miljardiluokan asiassa - jotain kansainvälistä konsulttitoimistoa avuksi JOS se lisäisi omaa kompetenssia ? Tämä on asia, mistä kannattaa maksaa vaikka isojakin palkkioita, esim satoja miljoonia dollareita tai euroja, jos sillä saa paremman lopputuloksen.
6 tykkäystä
Kirjoitin analyysin Uniper-neuvottelujen viimeisimmistä käänteistä. Pitäisi olla vapaasti luettavissa.
Lisäksi jutussa mielestäni mielenkiintoknen kommentti Rauramolta viiden vuoden takaa:
Kun yrityskaupoista päästään neuvottelemaan yrityksen johdon kanssa, sopimuksiin liitetään yleensä ehto, että ostaja saa tehdä ostokohteessa niin sanotun due diligence -tarkastuksen eli käytännössä tutkia ostokohteen kirjanpidon. Jos sieltä löytyisi yllätyksiä, kaupat voitaisiin ainakin teoriassa purkaa.
Fortumin talousjohtajan Markus Rauramon mukaan Uniperin kohdalla due diligencen puutteen ei katsottu olevan liian suuri ongelma.
”Uniper listattiin pörssiin vain noin vuosi sitten ja silloin siitä on tehty varsin yksityiskohtainen listalleottoesite. Siihen joudumme nyt luottamaan”, Rauramo sanoo. (HS 27.9.2017)
23 tykkäystä
Tämä on vain yksi mielipide, mutta haluaisin nähdä tai kuulla seuraavat kysymykset joko Fortumin tai valtion edustajilta:
- Miksi neuvottelukunnan koko on pieni verrattuna vastapuoleen, tai ainakin oli kesäkuussa ?
- Onky edellä mainittu tilanne nyt muuttunut ?
- Eikö nyt neuvotteluihin pitäisi viimeistään suhtatutua toisella tapaa, enemmän asiantuntemusta sekä varsinkin neuvottelukunnan sisäisen työnjaon täydellistä koordinointia hallitun työnkulun varmistamiseksi ?
Ja tärkein:
- Onko Fortumin/valtion puolelta mitään syytä enää kiirehtiä näitä neuvotteluja. Tuleeko tappioita kuitenkin sama määrä ainakin lokakuuhun saakka, tehtiinpä mitä tahansa ?
Ulkopuoliselta näyttää siltä, että Saksa yrittää painostaa Fortumin nopeaan ratkaisuun ja siihen myös alistutaan ilman omaa tahtoa.
7 tykkäystä
Sellainen pieni kommentti, että jutussa mainittu “nimellinen” korvaus todennäköisesti viittaa samaan hintaan kuin heinäkuussa sovitun paketin “nominal value”, eli 1,7€/osake, jolla Saksan oli tarkoitus ostaa 30% osuus yhtiöstä. Muistaakseni tämä hinta on se hinta jolla Uniperin taseessa oleva osakepääoma on laskettu. Tämä ei toki ole tieto, mutta Bloomberg käytti tässä yhteydessä samaa sanaa “nominal” kuin esim Fortum heinäkuussa paketista tiedotettaessa, alla kuva ja linkki.
Eli siis Saksa tällöin maksaisi Fortumille noin 497m€ Uniperin osakkeista. Jos ja toivottavasti kun myös 8 mrd€ rahoituspaketti palautuisi, selvittäisiin tästä nenä vedenpinnan yläpuolella vaikka isot noin 6,5 mrd€ tappiot realisoituisivat. Toki edelleen avoimeksi tässä spekulaatiossa jää se, että tulisiko tämän päälle mahdollisesti vielä jotain Ruotsin voimaloita, tai että vaihdettaisiinko esim 4 mrd€ osakaslaina Ruotsin voimaloihin tms.
10 tykkäystä
Kuten Metsämies, näen, että ilman Saksan valtion puuttumista, Uniper olisi konkurssissa ja Fortum yhtenä velallisena yrittämässä saada konkurssipesästä jotain irti, pitkä tie olisi ollut edessä.
Konkurssissa Saksan valtion olisi jo kansallistanut yleisen edun nimissä Uniperin.
Nyt “selvitysmiehenä” toimii Saksan valtion, ilman konkurssia, saattaa johtaa samaan kansallistamistamkseen, mutta Fortum voi saada jotain, ei varmasti paljon.
Se, että Saksankin näkökulmasta osataan varmasti katsoa näin, kuka Suomesta/Fortumista neuvottelee tai mikä on delegaation koko, eipä ole merkitystä.
1 tykkäys
Saksa näyttää olevan yhtä “luotettava” kauppakumppani kuin Venäjä, olen ollut sitä mieltä ettei Uniperista koskaan “neuvoteltu” vaan suomalaiset “neuvottelijat” olivat lähinnä kuuntelemassa mitä Saksa on päättänyt tehdä.
Ja nyt Saksa on päättänyt “kansallistaa” Uniperin eikä siinä ole mitään "neuvottelemista, Saksalla on isommat muskelit.
Ainoa tapa jolla Suomi ja Fortum voisi jotain kompensaatiota esim. Ruotsin vesi/ydinvoimalat saada on heittäytyä “Unkariksi” ja siten laittaa kovan kovaa vastaan.
Jos ei kompensaatiota heru ei Suomi myöskään EU tasolla hyväksy Saksan ajamia hankkeita.
Laput pois silmiltä!
14 tykkäystä