Kieltämättä tuli vähän samanlaiset ajatukset. Tuota lainaa piti nostaa vain siinä tapauksessa, että Fortum ei saa markkinoilta lainaa. Nyt sitä sitten nostetaan ihan vain varuilta, kuten tiedotteessa sanotaan. Tietysti, koska lainan nostamisen ehtona on suunnattu osakeanti, mikä vaatii ylimääräisen yhtiökokouksen, tuo ei nopein mahdollinen keino rahoituksen hankkimiseen ole. Ehkä se yhtiökokous kannattaa pitää nyt ns. hyvän sään aikana pois alta, että lainaa voidaan nostaa enemmän, jos tarvitaan. Lainaa ei voi nostaa ilman yhtiökokouksen osakeantivaltuutusta, toisalta yhtiökokousta ei voi pitää ilman, että nostetaan ko. lainaa, joka vaatii osakeannin. Muna vai kana?
4 tykkäystä
Yhtiökokous 23.11.2022, anti käsittelylistalla
A. Käsiteltävät asiat
Yhtiökokouksessa käsitellään seuraavat asiat:
-
Kokouksen avaaminen
-
Kokouksen järjestäytyminen
-
Pöytäkirjantarkastajien ja ääntenlaskun valvojien valitseminen
-
Kokouksen laillisuuden toteaminen
-
Läsnä olevien toteaminen ja ääniluettelon vahvistaminen
-
Suunnatusta maksuttomasta osakeannista päättäminen
2 tykkäystä
Suomen valtio teki mahdottomaksi minkään muun varman rahoituskeinon Fortumille asettamalla ajallisesti erittäin tiukat lainan nostoehdot. Kysehän on jälleen siitä, kuinka ison riskin Fortum halusi ottaa. Fortum käyttäisi ihan varmasti itselleen parempia keinoja likviditeettinsä parantamiseen, jos sellaisia olisi.
Fortumin on pakko varautua yllätyksiin, kuten tiedotteessakin sanottiin. Jos aikaa olisi ollut enemmän olisi voitu harkita laajempaa osakeantia. Veikkaan, että Fortumiin sijoittanut piensijoittaja ei olisi ollut senkään kierroksen voittaja. Ehkä jopa suurempi häviäjä kuin tämän järjestelyn jälkeen. Suomen valtio ottaa osansa Fortumin pelastamisesta – eiköhän sitä voi pitää ihan reiluna myös piensijoittajan kannalta.
6 tykkäystä
Tulipa mieleen sellainenkin spekulaatio, että jos Solidium myöntäisi luvatun parin miljardin lainan pääomalainana, joka voitaisiin merkitä Fortumin (vapaaseen) omaan pääomaan, se voisi teoriassa mahdollistaa osingonmaksun, josta valtio olisi suurin hyötyjä. Mutta toisaalta jos yhtiöllä on paljon tappioita ja pulaa likviditeetistä eikä siis periaatteessa maksukykyä, mikä näyttää aika todennäköiseltä, lienee sekin mahdollisuus osinkoihin pois suljettu.
2 tykkäystä
suunnattu ilmainen osakeanti liudentaa muiden osuutta yhtiöstä. Pikkusijoittajana häviän mutta ei tartte panostaa enempää. Tietenkin jos merkinnällä saa soppeli hintaan esim tuotto-odotus yli 5% niin merkitsisin. Tässä nyt valtio ottaa menetettyjä miljardeja otetaan lisä-osuuksina fortumista. Valtio siis solidium voittaa tästä lainan järjestämisestä n 5,4% tuoton lainalleen. jos laskin oikein. eli uudet paperit per a arvo tänään on 123,7 miljoonaa / lainamäärä 2,3miljardia. Oletettavaa että lainalla ei ole kuponkikorkoa.
1 tykkäys
Tämmöstä tänään:
Ihan vaan huomautuksena, ettei tuo 2/3 välttämättä ole ihan läpihuutujuttu (yli 50 % tietysti olisi). Lähtökohtaisesti voisi ajatella, ettei kansainvälisillä sijoittajilla olisi kauheasti intressiä dilutoitua. 31.8.2022 ulkomaalaiset sijoittajat (ml. hallintarekisteri) omistivat 27,72 % Fortumista. Vastaavasti kotitaloudet omisti 11,27 %. Jos oletetaan, että nämä kaikki vastustuisivat itseensä kohdistuvaa diluutiota, niin siinäpä se vaadittava 1/3 ylittyisi jo mukavasti (lähes 39 %). Nykytilanne on tietenkin toinen asia, mutta tuskin tuo nyt on valtavasti muuttunut.
Tietysti tämä vaatisi, että nuo myös osallistuisivat ylimääräiseen yhtiökokoukseen ainakin ennakkoäänestyksen kautta. Valtio sinne varmasti osallistuu. 1 % on mahdollisesti myös sen verran “vähän”, ettei se välttämättä aiheuta riittävää intressiä toimia - en osaa sanoa 
Ylimääräinen yhtiökokous järjestetään 23.11.2022, jolloin rahoitus- ja likviditeettitilanne saattaa olla jo jossain määrin selkeytynyt. Mielenkiintoista nähdä, miten tilanne kehittyy. Joka tapauksessa tuo 350 MEUR olisi silloin nostettu, mutta mitä lopulle sitten kävisi jos diluutio kaatuisi, on ainakin minulle toistaiseksi epäselvää.
Ei ole tämmöistä järjestelyä tullut aiemmin vastaan, joten pitänee pureksia rauhassa. Itse en kyllä ole Fortumin osakkeenomistaja, joten siinä mielessä ei ole minun asiani.
10 tykkäystä
lainan todellinen vuosikorko on 14.2%, ilman osakemerkintää.
1 tykkäys
Kuponki oli muistaakseni 6kk Euribor +10/12% marginaali. Todellinen vuosikorko päälle 14%. Kts. linkki.
4 tykkäystä
Nain kallis laina ja maksuton anti narastavat kylla pahemman kerran. Fortum olisi saanut jo viikkoja sitten kutsua yhtiokokouksen paattamaan tavallisesta annista vaikka kympin per osake. Jos valtio ei halua paaomittaa niin sen parempi, jattakoot merkitsematta ja me muut omistajat saamme enemman osakkeita. Suunnattu maksuton anti on torkeaa pienomistajien kuppaamista. On aika mielenkiintoista jos paaomistaja vastustaa maksullisen annin jarjestamista ja samaan aikaan vaatii itse maksuttomia osakkeita.
12 tykkäystä
Itse ajattelin kerrankin käyttää äänioikeuttani ja äänestää ennakkoon tuota päätöstä vastaan.
Aivan järjetöntä jos valtio saisi pääomistajana ajettua läpi antavansa itse 14% korolla lainaa ja vielä sen jälkeen ottavansa lisää siivua yrityksestä ilmaiseksi.
En jaksa uskoa että Fortum todella tarvitsee tuota lainaa, varsinkaan Uniper sovun jälkeen. Voin tietysti olla väärässä.
13 tykkäystä
Jos fortumin tämän hetken ennustukset pitävät paikkansa eikä lisäeriä lainasta tarvitse nostaa, niin Solidium saa 50% vuosituoton lainalleen, aika hyvä korvaus minusta.
5 tykkäystä
Tuota päätöstä vastaan on helppo äänestää. Nyt varaudutaan sellaiseen tilanteeseen, että Uniper-tilanteen selvittyä Fortum on paremmin varautunut sähkömarkkinoiden likviditeettikriisiin kuin useimmat kilpailijat.
Ei ole syytä pitää hinnalla millä hyvänsä optiota valtion laillisesta ryöstöstä. Vähän haiskahtaakin että onko pääomistajalla taas oma käsi tässä pelissä.
10 tykkäystä
Fortumin käänteet alkaa muistuttumaan jo toista koitimaista, nimittäin Finnairia. Tehköön kukin päätöksensä haluaako olla leikissä mukana. Varmaksi osinkokoneeksi tätä ei voi luonnehtia.Toki voi monella jäädä ns. pitkään salkkuun…
2 tykkäystä
Kyllä, jokainen tehköön omat johtopäätöksensä, vapaan tahtonsa mukaan…
Mutta, ainahan voi vähän esittää hienovaraisia ns. “assosiaatioita”, kuten OP tänään katsauksessa aamuisessaan:
-
Fortumin tarve nostaa pitkäaikaista rahoitusta Suomen valtion järjestelyistä jää kokonaisuudessaan vähäiseksi. Tämä siksi, että yhtiöllä on vapautumassa Uniperista rahoituksellista kapasiteettia noin 8 miljardia euroa…
-
Uniperista luopuminen nostaa todennäköisyyttä sille, että yhtiö vastoin arvioitamme maksaisi osinkoa myös tilikaudelta 2022…
-
Yhtiöllä on pitkän aikavälin vahva tulos- ja kassavirtahistoria pohjoismaisissa ydintoiminnoissaan ja muuttuvasta yhtiörakenteesta seuraava tulosennustettavuuden paraneminen johtaa arviomme mukaan hyväksyttävien arvostuskertoimien nousuun pidemmällä aikavälillä. Arvioimme yhtiön maksavan vuosilta 2023-2024 keskimäärin 0,68 euron osingon…
-
Solidiumin kanssa sovittu rahoitusjärjestely ei vaikuta osingonmaksuun.
Osinkoennusteidemme taustaoletuksena on, että mikään yhtiön solmima rahoituksellinen järjestely ei rajoita/estä osingonmaksua…
OP nostaa myös tavoitehintaansa hieman, miten sen nyt sanoisi, hieman brittityylisesti(=sanaleikkisästi) ensin asian esittäen:
- Fortum: Arvo on ydinvahvuuksissa,
uusi tavoitehinta 16,50 euroa
Eli kuten ylempää olikin jo niin sama suomeksi ilmaistuna:
- Yhtiöllä on pitkän aikavälin vahva tulos- ja kassavirtahistoria pohjoismaisissa ydintoiminnoissaan ja muuttuvasta yhtiörakenteesta seuraava tulosennustettavuuden paraneminen johtaa arviomme mukaan hyväksyttävien arvostuskertoimien nousuun pidemmällä aikavälillä.
11 tykkäystä
Tässä on asiaa Fortumista ja Uniperista. 
“Tänään Osakepulssissa käsittelyssä on Fortum. Saksan valtion kanssa solmittu sopimus Uniper-osakkeiden myynnistä on, vallitsevat ja lähitulevaisuuden ennustetut olosuhteet huomioiden, näkemyksemme mukaan myönteinen asia Fortumille. Seniorianalyytikko Henri Parkkinen kertaa yhtiön viimeaikaisia tapahtumia ja valottaa yhtiön tulevaisuuden näkymiä.”
2 tykkäystä
Jos sijoittaa yhtiöön missä valtiolla on määräysvalta niin tulee huomioida pääomistajan merkitystä päätöksenteossa. Aina ne eivät ole mieluisia muille osakkaille.
6 tykkäystä
Tätä ei voi mielestäni koskaan korostaa liikaa!
Muutenkin kun on vakavissaan sijoittamassa (mihin tahansa) yhtiöön, niin kandee kurkata suurimpien osakkeenomistajien lista.
5 tykkäystä
Näin se menee, vaikkakin on laitonta.
Osakeyhtiölain mukaan yhtiön tarkoituksena on tuottaa voittoa osakkeenomistajilleen. Kun enemmistöomistaja painostaa yhtiötä (siis Fortumia) investoimaan Fennovoimaan poliittisista syistä, on se yksiselitteisesti laitonta. Rikokseen syyllistyy yrityksen johto, sen hallitus ja poliittiset päättäjät.
”Seuratuin Venäjä-exit on Fortumilla, joka myy voimaloitaan. Kuukausi takaperin Fortumin hallituksen puheenjohtaja Veli-Matti Reinikkala kertoi, että loppuvaiheessa mukana on etupäässä venäläisiä ostajia ja että jo lähiviikkoina ostolupaa saatetaan testata.
Fortumin Markus Rauramo kiistää, että prosessi olisi viivästynyt.
– Olemme neuvotteluissa mahdollisten ostajien kanssa loppusuoralla. Sen jälkeen kaupoille on vielä hankittava lupa Venäjän hallitukselta. Nämä prosessit ottavat aina aikansa ja etenkin, koska haluamme varmistua, etteivät ostajat tai rahoittajat ole sanktioituja.”
Ilmeisesti loppusuora häämöttää 
4 tykkäystä
Tähän kannattaa suhtautua aika varauksella. Kokemusteni perusteella kaupankäynti Venäjällä normaaleissakin oloissa on hyvinkin ennalta-arvaamatonta. Neuvotteluprosessit venyvät ja tiedot vuotavat. Ei edes riitä, että on nimet papereissa, vaan rahojen pitää olla tilillä ennen kuin voi todeta, että saatiin homma maaliin. Ja tässä maailmantilanteessa rahat pitää saada vielä suomalaiselle pankkitilille…
14 tykkäystä