Näistä eri hankkeista olisi hauska joskus nähdä kannattavuuslaskelmia.
Harvoin energiafirmoilta taitaa tulla mullistavia teknologisia keksintöjä jotka johtaisivat myös niiden kilpailukyvyn parantumiseen (mikä näkyisi vuorostaan alaa korkeampana pääoman tuottona).
Laskelmat olisi kiva joo.
Fortum sentään miettii näitä asioita, tuntuu että moni firma roiskii investointeja enemmän mutulla. Vaikea uskoa Fortumin keksivän ihan mahtavia investointikohteita (nyt kun aiemmat miljardit on hukattu Venäjälle ja Uniperiin, niin voitais Fortumin toimesta aloittaa kyllä joku Olkiluoto4 kun olisi halu saada vakaata sähköntuotantoa. Aikataulu 15 vuotta ja kustannus 10 miljardia, eiköhän siinä tuotto-odotus täyty 
)
Nämä avaukset ovat lähtöisin vanhasta Ekokemistä, joka oli erinomainen yhtiö. Fortumin mittakaavassa tällaisilla hankkeilla ei ole juurikaan vaikutusta konsernin lukuihin, menee pyöristysvirheeseen. Ekokemin mittakaavassa kyseessä on mielenkiintoinen avaus. By the way, Ekokem on myynnissä, ei kuulu enää Fortumin ydintoimintoihin.
Osaako joku arvioida paljonko polttoaineen toimittajan vaihto tulee maksamaan?
Ihan jees, muutama kuukausi sitten Fortum ilmoitti uuden strategiansa olevan Pohjoimaiseen puhtaan energiantuotantoon keskittyminen ja nyt jo ilmoitetaan muovinvalmistushankkeista
Kyllä kai niitä muita liiketoimintoja pitää silti ylläpitää ja kehittää, etenkin jos niistä haluaa saada hyvän hinnan? Vai pitäisikö tuo Ekokem jättää tyhjäkäynnille ja kuihtumaan pois?
Kehittyäkseen ja kasvaakseen pitää investoida tutkimukseen, innovointiin ja kokeiluun, startup-toimintaan. Jos ei vedä, sitten stopataan.
Suomalaisia yrityksiä on vaivannut aina pelko kokeilla, siksi BKT ei ole kasvanut yli 10 vuoteen.
Fortum kokeilee, mutta kokeileeko riittävästi? Sitä on vaikea sanoa, ehkä ollaan nyt pelon vuoksi jonkinlaisessa kilpikonna asennossa?
Pitäisi olla investointeja tuuli- ja aurinkopuistoihin, vetyyn, likes joka vety-hankkeessa pitäisi olla mukana
En voi ymmärtää miksi jäi pois Nesteen, Helenin ja Vantaan Energian teollisen vetylaakson kokeilusta?
(Nesteen ja Fortumin pääomistaja on valtio, voisi olla kansallistakin etua)
Muoviiinhan Fortumilla on panostusta, mm. kova ja pakkasen kestävä Fortum Circo, myös Fiskars käyttää
Fortum on hienosti mukana esim datacentereiden lämmön jälkikäytössä (Microsoft konesalit Espoo),
ja jopa autojen vanhojen akkujen käytössä sähkön varastointiin
Mutta jopa panostukset kuin vaikka autojen sähkönjakelu, ostaa pois esim Virta, Kempower
Käpertymällä Pohjoismaissa sähkön ja lämmön tuottoon ydinenergialla ja vesivoimalla ei läpimurtoa tehdä.
Kartoittelin tänään mahdollista Fortumin osto-ohjelmaa, samalla kun mittailin tämän kertaisen pohjan syvyyttä sekä vilkuilin pintapuolisesti meneillään olevan laskun syitä. Seuraavat seikat vaikuttanevat ainakin nopeaan kurssipudotukseen ja myyntipaine tullee oletettavasti etupäässä ulkomaisilta instikoilta ja yleismarkkinan heikkous on tuonut tähän oman lisänsä.
Ainakin Covalis Capital LLP on kasvattanut shorttipositiotaan 15.1.2024 (0,56%) → 16.1.2024 (0,63%), mikä tuo pohjalta nousseelle osakkeelle reilusti myyntipainetta. On mahdollista, että positiota on kasvatettu tänään lisää. Shorttipositioiden hyvä puoli on siinä, että myös nousu on ripeää siinä vaiheessa, kun positiot joskus suljetaan, koska nollaan Fortumia tuskin ollaan pelaamassa. Sekin on tietysti mahdollista, jos Fortum vaikkapa erehtyy uudestaan Saksaan seikkailemaan.
Shorttiposition aukaisemisen syyt löytynevät esimerkiksi kasvunäkymien heikkoudesta (mm. UBS:n mukaan EBITDA laskee 25% vuoteen 2025 mennessä vs 2023). Positiivisena puolena UBS mainitsee kuitenkin sektorin korkeimman osingon. Lisäksi Goldman Sachs leikkaa suositustaan OSTA-tasolta neutraaliksi mahdollisten alhaisempien sähköhintojen takia. Myös investointien puute voidaan nähdä joidenkin mielestä heikkoutena, mutta me suomalaiset osaamme erityisesti arvostaa kohteiden puutetta kaiken kokemamme jälkeen.
Verrokeista jenkkien Utilities sektori on pudonnut tammikuun 8. päivän korkeimmalta tasolta reilut -5%. Sektorin pudotusta on johtanut mm. velkainen NextEra eli NEE (-5,30% YTD) sekä yleismarkkinan viimeaikainen vaisuus. Euroopan energiasektorilta löytyy lisäksi laskijoita, kuten mm. RWE, joka on tullut alas YTD -10,07%. 19:sta analyytikosta 13 antaa Fortumille vahvan OSTA tai pelkän OSTA suosituksen, neljä holdailee ja kaksi on sitä mieltä, että Fortumit pitää myydä ennen kuin on myöhäistä.
Kaikesta huolimatta Fortum on ollut itselle edellisvuoden lopun yksi parhaista sijoituksista. Viime vuoden lokakuun 10,30-10,90€ alkavilla hinnoilla osinkotuotto nousi hulppeaksi ja riski putosi hyvinkin alhaiseksi, kun osake poljettiin pohjaan hieman samanlaisella intensiteetillä, mitä nyt on ollut havaittavissa.
Viime vuosien dipit antavatkin Fortumin alimmasta pohjahinnasta selkeitä vihjeitä, eli 9,00€ on alimpia käypiä hintoja, jos kaikki uhkaa mennä päin helvettiä ja reilu kymppi, jos markkina sulaa alta ja taantumaa pukkaa kunnolla päälle. Kohteena Fortum onkin helppo kohde shorttaajille, koska ostajia ei tällä kertaa löytynyt kotimaasta tarpeeksi 14€+ hinnoilla, eikä tuollaisen myyntipaineen eteen yleensä haluta asettua. Henkilökohtaisesti kuitenkin arvioin Fortumin ostokelpoiseksi jo 11,625-12,500€ hinnoilla ja osto-ohjelma alkoi varovaisesti tänään, kun saavutettiin alue, jossa suurin osa viime kesän kaupoista tehtiin (cost basis).
Perjantaina lokakuun 27. päivä 2023 nähtiin indekseissä viimeisin pohja. Katselin tammikuun alussa, että Fortum oli pessyt kaikki jenkkisektorit ja kullan, sekä alkuvuoteen (8.1.2024) mennessä myös kiinteistösektorin XLRE:n ja Russell 2000. Nousua oli kertynyt lokakuun lopusta mukavat +25% (ja lokakuun alun pohjasta n. +37%), mutta enää siitä on jäljellä n. +10%. Bitcoinille mikään ei taaskaan pärjännyt, eikä ole toistaiseksi pärjännyt yli kymmeneen vuoteen.
Ostoajankohdalla ja hinnalla on siten väliä ja ajoittamista kannattanee edes vähän yrittää harjoittaa. Pyrinkin skaalamaan sisään pienillä ostoilla, mutta Fortumin kohdalla yleensä hieman etuajassa. Tämä mietintä lähinnä siksi, että pieksääkö reilulla kympillä ostetut Fortumit osinkoineen esim SP500:sen ja muut jenkkisektorit tänä vuonna ja mikä on alin hinta mihin myyjät ja shorttaajat aikovat osakkeen tällä kertaa painaa. Shorttaajien tähtäimessä voisi myös hyvin olla pieni gap, jonka pohja on 11,265€ paikkeilla.
Fortumin verrokkialennuksesta ja mainehaitasta kertoo paljon se, että kun viime lokakuussa minulta kysyttiin mitä kannattaa salkkuun ostaa ja suosittelin yhtenä vaihtoehtona reilun kympin Fortumeita, niin kukaan ei ollut kiinnostunut.
Isot kiitokset ketjuun kirjoittaville! Oma seuranta Fortumin osalta on hyvin pintapuolista ja Fortum toimii alihinnoiteltuna omassa salkussa Nordean korvikkeena, eli hyvää korkoa maksavana ”pankkitalletuksena” ja satunnaisena vaihtoehtosijoituksena. Lisäksi siinä sivussa hedgetän positiolla Fortumin pörssisähkösopimustani.
Kiitos paljon hienosta analyysistäsi! Sijoittajina oleellista on välillä analysoida myös kurssia.
Shorttareiden algoritmin on todella helppo nähdä. Kurssi nousee hiukan johonkin kohtaan klo 10-11, ja siitä sitten tasaista pudotusta loppupäivän. Välillä sitten johonkin aikaan tasainen nousu loppupäivän, jotta edes välillä jotain vaihtelua.
Oma sijoitus on myös “pankkitalletus”. Ostohinnan keskikurssi on tällä hetkellä korkeampi kuin kurssi, mutta jos otan huomioon netto-osingot ja inflaation, niin tilanne on ok.
Sähkönhinnan futuurit ovat kehnohkon näköisiä 2025 lähtien, mutta toisaalta en niihin juurikaan luota. Kauppoja on edelleen vähän ja luultavasti Fortum tekee asiakkaiden kanssa suoria keskinäisiä pitkän ajan sitoumuksia.
Kyllä vain, 0,79 % on lukema eilisen jäljiltä. Mikäli laskin oikein 1,4 M lappua tuli siis eilen lisää, ja selittänee paljolti kovaa laskua.
Edit: Btw viimeisen 3 v ajalta volyymipiikki osuu tuonne 12 €:oon.
Mistä voisin itsekin seurata sähkön hintakehitystä pidemmälle? Millä nimellä edes pitäisi osata hakea?
Kiitos @Thiebault ja @Pappa_Tunturi kommenteista. Varsin vähän löytyy keskusteluja näinkin merkittävästä yhtiöstä. Varmaan moni laittaa kokonaan seurannan ulkopuolelle menneiden vuosien ikävien muistojen takia. Kurssin tippuessa alkoi itseä vaihteeksi kiinnostaa
Pohjoismaiden sähköfutuurit löytyvät täältä:
https://www.nasdaqomx.com/commodities/market-prices
Sieltä vain tarkasteluu “Electricity Nordic” ja futuurin tyypiksi “Quarter” tai “Year”.
Seuraan näitä alla olevia:
Nasdaq Commodities - Market Prices - Electricity Nordic Market Prices - Nasdaq (nasdaqomx.com)
ja
EEX Nordic Power Futures Futures (eex.com)
EEX:ssä täytyy päivää mulkata ainakin vuorokautta taaksepäin, jotta jotakin näkyy.
Nasdaqia olen opettanut lukemaan jossakin sähkönhinta ketjussa. En nyt jaksa taas 
Kiitos. Pitääpä etsiä myös kyseinen ketju.
Palstalla on niin hiljaista, että kiusaan teitä vaikka faksistani on taas paperi loppunut. Se on niin tuhottoman kallista nykyään.
Lumitöiden jälkeen lueskelin huvikseen taas kerran Fortumin sivuilta uutta matskua. Löysin tällaisen koosteen Q4/2023 merkittävimmistä tapahtumista ja päätöksistä Kooste vuosineljänneksen tapahtumista | Fortum
Tekstistä löytyy yksi henkilöstön tavoitteista: “Muita suoritusmittareita ovat pitkäaikaisten sähkönmyyntisopimusten (PPA) osuuden kasvattaminen osana normaalia sähköntuotannon suojausta”.
Ja vähän alempaa tekstistä poimittua: “5 lokakuuta Fortum ja norjalainen alumiinin sekä uusiutuvan energian tuottaja Hydro Energi AS allekirjoittivat pitkäaikaisen, 13-vuotisen ja kiinteähintaisen sähkönmyyntisopimuksen (ns. PPA) 0,44 terawattitunnin (TWh) vuotuisesta sähköntoimituksesta Ruotsissa. Sähkö toimitetaan Fortumin sähköportfoliosta Keski-Ruotsin SE2 -hinta-alueelta. Sopimuskausi kattaa vuodet 2024-2036. Pitkäaikaiset sähkönmyyntisopimukset sisältyvät Fortumin raportoimiin tukkumyynnin suojauksiin pohjoismaiselle sähkön tuotannolle. Fortum raportoi sähkön tukkumyyntinsä suojaustasoista ja suojatuista hinnoista neljännesvuosittain.”
SE2 on tyypillisesti halvin Fortumin hinta-alueista. EPAD-suojauksien osto on ollut kovin haastavaa, joten tämä on merkittävä sopimus. Laskin että tämän 0,44 TWh tuottaminen vaatii 50 MW:n tehon. Tämä teho vastaa esimerkkinä 10 % toisesta Loviisan ydinvoimalasta. Toki kaupataan Ruotsin SE2:n vesivoimaa.
Mukavaa pakkaspäivää ja tulevaa viikonloppua kaikille Fortumin palstan lukijoille!
Kyllä, tämän ehkäpä hieman ns. “omituisesti” ilmaistun myötä siinä reunalla:
Viimeaikaiseen kurssilaskuun peilattuna…
Tosin onhan “ensi vuoteen” viellä aikaakin, reilusti yli puoli vuotta.
Vai onko sittenkään…
Fortumin “Muut toiminnot” alla toimii Circular solutions, eli jätehuollon/kierrätyksen toimintoja. Ymmärtääkseni ainakin osa näistä toimii Fortum Waste Solutionsin nimellä. Näissä toiminnoissa mielestäni yksi mielenkiintoinen osuus on akkujen kierrätyksen prosessit, joihin he ovat investoineetkin viime vuosina(?)
Fortumin sivuilta löytyy tarinaa Battery recyclingista, ja tämän mukaan Fortumilla on jo hanskassa koko ‘tuotantoketju’ end-of-life akkujen esikäsittelystä aina mustaan massaan ja kallisarvoisten raaka-aineiden erotteluun ja takaisin käyttöön saattamiseen:
“Fortum Battery Recycling’s operations cover all the necessary treatment and production steps to achieve the highest recycling rates and provide a closed loop for battery recycling along the entire value chain in Europe: pre-treatment services in Kirchardt, Germany and mechanical process in Ikaalinen, and hydrometallurgical metal recovery in Harjavalta. By combining Fortum’s mechanical and hydrometallurgical processes, 80% of a battery can be recycled.”
On ollut kovasti pöhinää siitä, että Kiinalla on karhun osa koko maailman akkumateriaalien jalostuksesta. Voisiko tämä olla osa ratkaisua, miten Eurooppa ja muu maailma voisi kehittyä akkuja kierrättämällä omavaraisemmaksi akkumateriaaleissa? Ja vielä tärkeämpää, voisiko Fortumin osakkeenomistaja hyötyä tästä mahdollisuudesta? 
Olen ymmärtänyt, että Waste solutions on “tarkastelussa” ja liiketoiminta ei ole Fortumin strategian keskiössä. Ymmärrän, että nykyisellään puhutaan varmasti Fortumin kokoisessa yrityksessä tasolla ‘lillukan varret’, mutta tulevaisuudessa, vaikka 10v kuluttua volyymit voisivat olla jo merkittävämmässä kokoluokassa esimerkiksi EV-akkujen tullessa tiensä päähän ja ottaen huomioon muukin yhteiskunnan sähköistyminen.
Mikäli Fortum on tässä ns. ensimmäisten joukossa, voisiko tässä olla tulevaisuudessa strategisesti tärkeä aihio, ja jos voisi, niin mielenkiinnolla odotan mihin tulokseen päätyvät liiketoimintojen arvioinnissa.
Onko foorumilla tietoa, onko Euroopassa kuinka paljon tekijöitä, joilla on jo koko kierrätysketju hallussa? Onko Fortumilla minkäänlaista first mover etua, vai onko näitä tekijöitä jo kasapäin olemassa?
Mitä itse olen tutkinut, niin ainakin on artikkeleita, joissa sanotaan, että kierrätys on keskittynyt sekin Aasiaan. Eli kun ollaan saatu akkumateriaalit kerran Kiinasta pihalle, niin lopuksi lähetämme ne takaisin sinne. Voisiko olla fiksumpaa kierrättää ne itse, kun kerran olemme ne sieltä Euroopan kamaralle saaneet naarattua? De-globalisaatio ja kaikki…
Olisikohan tässä syytä viimepäivien pienelle laskulle?
Edit. Äh unohdin, että tästä oli jo puhetta ylempänä. Positio kuitenkin kasvanut edelleen.
