ENERGIAYHTIÖ Fortum on onnistunut ensimmäisenä maailmassa valmistamaan biohajoavaa muovia jätteenpolton hiilidioksidista eli poltettujen jätteiden savusta.
Eipä yllätä Fortumin tavoitteet Kemijoki oy:n haltuunotoksi. F omistaa yli 60 % Kemijoki oy:n ns. vesivoimaosakkeista eli saa tuon kokoisen osuuden tuotannosta omakustannushintaan. Valtio taas Kemijoki oy;n ääniosakkeissa vahvassa roolissa.
Sen sijaan ei voi kuin ihmetellä, miksi valtio paisuttaisi omistusosuuttaan Kemijoki oy:stä, mitä myös väläytellään tässä jutussa. Valtio kun joka tapauksessa Fortumin suurin omistaja.
Kemijoki oy:llä mahdollisesti tulossa miljardien pumppuvoimalainvestointeja säätövoiman saamiseksi. Tosin eivät itsestäänselvyyksiä ja myös UPM:n pääomistama Pohjolan voima työntymässä samoille rajallisille apajille käytännössä kilpailijana.
Ryhdyin Fortumin omistajaksi noin vuosi sitten pääasiassa Kemijoki Oy:n vesivoimaosakkeiden omistusosuuden takia. En todellakaan ihmettele miksi kaikki haluaisivat isomman siivun tästä rahantekokoneesta. Minäkin halusin!
Lisänä: Omien laskelmien mukaan OP:n arviot Kemijokiyhtiön arvosta (2,3 miljardia) ovat alakanttiin. Mutta varmaankin nuo pankin työntekijät tietävät paremmin…?
Uutta konsensusta ei ole vielä tullut. Tyypillisesti se on tullut n. viikkoa ennen ovk:sta. Papan pit keksiä jotakin puuhastelua tähän väliin. Olkoon se vaikka Suomen sähköntuotanto Q3/24.
Luvut eivät ole mitenkään hyviä Fortumin toimintojen kannalta. Vesi- ja ydinvoiman tuotanto alittaa selvästi viime vuoden luvut. Lämpimät kelit ovat aiheuttaneet jatkuvat ydinvoiman alasajot
Tuulivoimalla on pyyhkinyt tuotannollisesti hyvin. Tosin ilman tukiaisia nämä tuulivoimafirmat olisivat kaikki konkassa. Tämä tuotanto on tietenkin pudottanut vesivoiman tarvetta.
Keskihinta on kuitenkin ok, kuten olen tuolla aiemmissa viesteissäni avannut.
Oikeassa toki olet. Pahoitteluni tarpeettomasta provosta. Oli tuosta kuitenkin se hyöty, että päädyit pitkästä aikaa kirjoittamaan palstalle viestin Eli olet varmaan tuulivoimasijoittaja
Tosin ilman tukiaisia nämä tuulivoimafirmat olisivat kaikki konkassa.
Tuulivoimatuista sen verran tarkennusta, että määräaikaisen syöttötariffin piiriin pääsi viime vuosikymmenellä 2000 MW tuulitehoa. Sen jälkeen on rakennettu jo 5000 MW lisää ilman mitään tukia.
Ydinvoimalaitosten tuotanto on vuoden aikana ollut pienoisessa vastatuulessa. Keväällä tein taulukon huoltokatkoista, mutta ne muuttuivat niin paljon, etten jaksanut enää muutoksia kirjata. Mielenkiintoista on verrata tämän vuoden tuotantoa viime vuoteen, kun luvut ovat saatavilla.
Ydinvoimaoperoijat seuraavat käytettävyyttä poistamalla ennalta suunnitellut käyttökatkot. Sijoittajille merkitsee kuitenkin eniten se, paljonko tehoja on vuositasolla puristettu ulos ja tätä lukua tietenkin seuraan itse.
Fortum perii Forward Energolta oikeusteitse takaisin 800 miljoonaa euroa konsernin sisäisiä lainoja
Fortum on aloittanut oikeudenkäynnin Forward Energoa (entinen PAO Fortum) vastaan alankomaalaisessa tuomioistuimessa. Oikeudenkäynti koskee PAO Fortumille myönnettyjä 600 miljoonan euron konsernin sisäisiä lainoja. PAO Forward Energo on laiminlyönyt maksuvelvollisuutensa kaikkien lainojen kohdalla. Suurin osa lainoista on erääntynyt ja maksua niistä ei ole suoritettu. Lisäksi PAO Forward Energo on laiminlyönyt kaikkien lainojen korkojen maksamisen Fortumille. Vaadittava saatava korkoineen ja viivästyskorkoineen on noin 800 miljoonaa euroa. Lopullinen määrä riippuu RUB/EUR-valuuttakurssista ja erääntyneiden korkojen määrästä.
Oikeudenkäynnin odotetaan kestävän joitakin vuosia. Alkuperäisten lainasopimusten perusteella osapuolten väliset riidat ratkaistaan Alankomaiden tuomioistuimissa Alankomaiden lainsäädännön mukaisesti.
Kuuluikohan tämä 800m€ jo aikaisemmin alaskirjattuihin kokonaisuuksiin, vai onko tästä luvassa lisää turskaa tuloslaskelmalle. Ja onko nämä nyt mahdollisia lisäsaatavia jo aikaisemmin käynnistettyihim oikeudenkäynteihin, vai päällekkäisiä.
Kaiken järjen mukaan nämä pitäisi olla jo alaskirjattuna, mutta olisihan tätä voinut tiedotteessa pikkasen avata. Sen verran isosta summasta kyse.
Tällä kertaa papparaisen faksi on rikki. Shorttarit lähettivät pullopostilla uudet konsensusluvut.
Lisäksi pyysivät täyttämään palautekyselyn, kun ovat saaneet noihin manipulointeihin hieman vaihtelua. Ennen oli vain tämä yksi algoritmi, jossa noustiin hiukan ensimmäisen tunnin ja sitten viivoittimensuoraa laskua. Annan heille tyydyttävän arvion toiminnastaan.
Tässäpä tämä kädenlämpöinen konsensus. Luvut taas hiukan pudonneet edellisestä. Olisikohan Millenium International Mitälie väärentänyt näitä
Minulta oli jäänyt huomaamatta että kaikkien kolmen datakeskuksen rakennustyöt on aloitettu nyt syksyllä. Valmistuessaan 2027 keskusten hukkalämmön pitäisi kattaa 40% alueen 250 000 kaukolämpöasiakkaan lämmöntarpeesta (Fortumin kaukolämpöverkko).
Hoksasin tuossa eilen illalla, että jäi (ainakin) yksi oleellinen asia käsittelemättä em. Fortumin Q3-tulosennakossa. En nyt enää halua tuota ennakkoa muokkailla, eikä tämä nyt ole mikään osaketta liikuttava näkemys, joten ei liene ongelma täydentää asiaa hieman tänne.
Eli Q3:lla saadaan näkymissä aina Generation-segmentin suojaukset t+2 vuodelle eli tässä tapauksessa vuodelle 2026. Tämä tekee Q3-raportista astetta mielenkiintoisemman. Suojauksiahan tehdään yleensä suunnilleen kolme vuotta aikaisemmin, joten normaalisti vuoden 2026 suojauksia olisi kerätty jo 2022 hintapiikeissä. Vuosi sitten tämä oletus kuitenkin aiheutti pettymyksen, ja yhtiö kertoi, ettei se pystynyt hyödyntämään hintapiikkiä suojauksissa yhtiön silloisten likviditeettihaasteiden takia. Oletettavasti tilanne ei ole ollut parempi 2026 osalta, varsinkin kun likviditeetti on aina heikompi pidemmässä päässä. Tilanteen normalisoiduttua 2026 futuurit ovat pyörineet pääosin reilun 40 €/MWh tunti tasoilla, joten omissa odotuksissamme on hieman yli 40 €/MWh hinta vuoden 2026 suojauksille. Suojausaste vuodelle 2026 lienee +30 %, mikä on suhteellisen neutraali taso tässä vaiheessa.
Tämmöinen täydennys tulosennakkoon Fortumia täällä seuraaville, toivottavasti ainakin joillekin mielenkiintoinen asia. Eikä sitten tarvitse sanoa, etten olisi kertonut odotuksia etukäteen Sitten odotellaan tiistain raporttia ja katsotaan mitä sieltä tulee!
Itsellä pääsy lisäksi vielä OP:n analyyseihin. Ennustavat maksettavan tältä ja seuraavalta vuodelta molemmilta 0,90e/osake. Vuoden 2026 tuloksesta maksettaisiin ennusteen mukaan enää 0,65e/osake.
Vakaa tulos kausiluonteisesti alhaisista pohjoismaisista sähkönhinnoista huolimatta
Heinä-syyskuu 2024
Vertailukelpoinen käyttökate (EBITDA) oli 254 (318) miljoonaa euroa.
Vertailukelpoinen liikevoitto oli 158 (226) miljoonaa euroa.
Liikevoitto oli 123 (251) miljoonaa euroa.
Vertailukelpoinen osakekohtainen tulos oli 0,14 euroa (0,23).
Osakekohtainen tulos oli 0,14 euroa (0,21).
Liiketoiminnan rahavirta oli 349 (429) miljoonaa euroa.
Tammi-syyskuu 2024
Vertailukelpoinen käyttökate (EBITDA) oli 1 202 (1 443) miljoonaa euroa.
Vertailukelpoinen liikevoitto oli 921 (1 186) miljoonaa euroa.
Liikevoitto oli 935 (1 286) miljoonaa euroa.
Vertailukelpoinen osakekohtainen tulos oli 0,82 euroa (0,93).
Osakekohtainen tulos oli 0,91 euroa (1,23).
Liiketoiminnan rahavirta oli 1 225 (1 561) miljoonaa euroa.
Vuoden 2024 toisella neljänneksellä Fortum kirjasi vertailukelpoiseen liikevoittoon 16 miljoonan euron myyntivoiton Intian aurinkovoimaportfolionsa jäljellä olevan osuuden myynnistä.
Fortum allekirjoitti 18.7.2024 sopimuksen kierrätys- ja jäteliiketoimintansa myynnistä noin 800 miljoonalla eurolla. Kauppa odotetaan saatavan päätökseen vuoden 2024 neljännellä neljänneksellä.
Yhteenveto näkymistä
Generation-segmentin suojaukset pohjoismaiselle tukkusähkön tuotannolle: loppuvuodeksi 2024 noin 80 % hintaan 44 euroa/MWh, vuodeksi 2025 noin 65 % hintaan 42 euroa/MWh ja vuodeksi 2026 noin 40 % hintaan 41 euroa/MWh. Vuoden 2024 ensimmäisestä neljänneksestä alkaen suojausasteisiin ja -hintoihin sisältyvät myös konsernin tuulivoiman tuotantomäärät.
Tämänhetkinen vuotuinen tukkumyynnin tuotanto on noin 47 TWh, jossa on kasvua noin 2 TWh Olkiluodon ydinvoimalaitoksen kolmannen yksikön ja Pjelaxin tuulipuiston käyttöönoton myötä.
Investointien odotetaan olevan vuonna 2024 noin 550 miljoonaa euroa, josta 300 miljoonaa euroa on kunnossapitoinvestointeja.
Vuodesta 2025 eteenpäin konsernin vuotuisten kunnossapitoinvestointien odotetaan olevan 250 miljoonaa euroa. Pienempien vuotuisten kunnossapitoinvestointien vuoksi Fortumin investointien (ilman yritysostoja) odotetaan vuosina 2024-2026 olevan enintään 1,6 miljardia euroa.
Fortum edistää luopumistaan hiilen käytöstä tuotannossaan lopettamalla hiilen käytön polttoaineena Czestochowan sähkön ja lämmön yhteistuotantolaitoksellaan Puolassa. Fortum on sitoutunut luopumaan kaikesta hiileen perustuvasta energiantuotannosta vuoden 2027 loppuun mennessä. Vuonna 2023 Fortumin sähköntuotannosta 98 % oli jo päästötöntä. Lämmöntuotannosta 28 % perustui hiileen. Czestochowan laitoksen siirtyminen biomassapohjaiseen polttoaineteknologiaan vähentää Fortumin hiileen perustuvaa tuotantokapasiteettia 0,1 gigawatilla 0,9 gigawattiin ja suoria hiilidioksidipäästöjä noin 175 000 tonnilla. Jäljelle jäävästä 0,9 gigawatin hiilipohjaisesta kapasiteetista 0,6 gigawattia on varattu käytettäväksi ainoastaan vakavissa Suomen sähköjärjestelmän häiriö- tai hätätilanteissa.
Fortum on päättänyt investoida Czestochowan laitoksen muutosinvestointiin noin 100 miljoonaa euroa, ja se toteutetaan vuoden 2024 neljännen neljänneksen ja vuoden 2026 neljännen neljänneksen välisenä aikana.
Eli olet varmaan tuulivoimasijoittaja 
Sitten odotellaan tiistain raporttia ja katsotaan mitä sieltä tulee!
