GRK - Monipuolinen infrarakentaja

kettunen · Maaliskuu 11, 2025, 6.32am

GRK Infra Oyj suunnittelee listautumisantia ja -myyntiä ja osakkeensa listaamista Nasdaq Helsingin pörssilistalle. GRK on suomalainen infrarakentamisen konserni, joka toimii Suomessa, Ruotsissa ja Virossa. GRK:n ydinosaamista on monipuolisten infrarakennushankkeiden toteutus, suurten ja pienten hankkeiden projektinjohto sekä laaja-alainen rataosaaminen.

Listautumistiedote

Pörssilistausta on odotettu jo useampi vuosi, tässä viimeisimpiä artikkeleita:

Palvelut:

GRK:n ydinosaamiseen kuuluvat monipuolisten infrarakennushankkeiden toteutus, suurten
hankkeiden projektinjohto sekä laaja-alainen rataosaaminen.

GRK tarjoaa palvelut suunnittelusta rakentamiseen ja kunnossapitoon. Asiakkaitamme ovat
valtionhallinto, kunnat ja kaupungit sekä yksityinen sektori. GRK toimii useissa projekteissa
yhteistyössä infra-alan muiden yritysten kanssa.

Palveluvalikoima on vähintään kattava

Yhtiörakenne

GRK-konserni koostuu emoyhtiö GRK Infra Oyj:n lisäksi kolmesta maayhtiöstä Suomessa, Ruotsissa ja Virossa.

GRK Infra Oyj toimii konsernin emoyhtiönä, jossa työskentelee konsernin hallintoa. Liiketoiminta on maayhtiöissä.

Suomessa liiketoiminnasta vastaa GRK Suomi Oy, jonka palveluihin kuuluvat taito- ja väylärakentaminen sekä päällystys, rataliiketoiminta ja ympäristöliiketoiminta.

Emoyhtiö GRK Infra Oyj, joka omistaa maayhtiöt

Suomessa toimiva maayhtiö on GRK Suomi Oy

Ruotsissa toimiva maayhtiö on GRK Sverige AB

Virossa toimiva maayhtiö on GRK Eesti AS

2024 lukuja tulostiedotteesta

Liikevaihto kasvoi merkittävästi, liikevoitto lähes kaksinkertaistui

Tammi-joulukuu 2024 lyhyesti (IFRS):

Liikevaihto kasvoi noin 33 prosenttia 728,6 (546,2) miljoonaan euroon.

Oikaistu käyttökate oli 61,3 (38,0) miljoonaa euroa, eli 8,4 (7,0) prosenttia liikevaihdosta.

Käyttökate oli 60,9 (37,7) miljoonaa euroa, eli 8,4 (6,9) prosenttia liikevaihdosta.

Oikaistu liikevoitto oli 45,6 (24,9) miljoonaa euroa, eli 6,3 (4,6) prosenttia liikevaihdosta.

Liikevoitto oli 45,2 (24,2) miljoonaa euroa, eli 6,2 (4,4) prosenttia liikevaihdosta.

Omavaraisuusaste oli 42,9 (39,9) prosenttia.

Sitoutuneen pääoman tuotto oli 150,1 % (47,8 %) prosenttia.

Tilauskanta kasvoi ollen vuoden lopussa 845,6 (568,3) miljoonaa euroa.

Verneri_Pulkkinen · Maaliskuu 11, 2025, 6.55am

Tässä toimitusjohtaja Juha Toimelan haastattelu listautumisen tiimoilta.

kettunen · Maaliskuu 12, 2025, 8.30am

GRK Yhtiöesittelytilaisuus 11.3.

Maksumuurin takana, muutama poiminta alla

Kasvua otettu aika isosti viime vuonna, tavoite pysyä samalla tasolla seuraavat vuodet. Eli kasvua ei olisi odotettavissa.

GRK tavoittelee tänä vuonna 650–730 miljoonan euron liikevaihtoa ja 36–45 miljoonan oikaistua liikevoittoa. Pitkällä aikavälillä tavoitteet ovat edelleen hyvin maltilliset viime vuosien kasvuloikan jäljiltä: yli 750 miljoonaa euron liikevaihto ja yli kuuden prosentin liikevoittomarginaali vuoden 2028 loppuun mennessä. Käytännössä yhtiö tavoittelee siis nykytilan säilyttämistä.

Toisin kuin omaperusteisessa asuntorakentamisessa, siltoja, väyliä tai radanpätkiä ei tehdä omaan taseeseen vaan suoraan asiakkaalle. Kevyellä taseella kannattavuuden paraneminen, jota GRK:kin tavoittelee, näkyy herkemmin pääoman tuoton vahvistumisena.

Kreate on hyvä verrokki

GRK on yltänyt suuremmasta koostaan huolimatta tai sen ansiosta Kreatea kovempaan kasvuun. Liikevaihdon kasvu on ollut keskimäärin lähes 20 prosenttia vuosina 2019–2024 verrattuna markkinan vajaan kuuden prosentin ja Kreaten keskimäärin noin 10 prosentin kasvuun. Liikevoittomarginaali on ollut 4,6 prosenttia. GRK ylsi kasvuun myös viime vuonna, vaikka Kreaten kasvu kyykkäsi.

Ja toinen maksumuurin takaa

Antirahat menossa yritysostoihin Ruotsin puolelta

”Haemme myös kasvun mahdollistajaa, eli vauhtia yritysostoihimme, erityisesti Ruotsissa”, Toimela sanoo.
…
Millaisesta kasvusta GRK on käytännössä kiinnostunut, mahdollisesti ollaan ostamassa infrarakentajia Ruotsista?

”Ruotsissa se on juuri näin. Sitten me haemme kasvumahdollisuuksia uusiin sektoreihin infra-alan sisällä. Mahdollisesti jotain erikoisosaamista Suomessa ja Virossa”, Toimela kertoo.

Kimala · Maaliskuu 12, 2025, 1.51pm

Hyvä aloitus. Kiva että GRK vihdoin tulee pörssiin, on sitä tosiaan odoteltu, niin kuin sanoitkin. Toimari (jäämässä eläkkeelle kohta) sanoi Vernerin haastattelussa, että GRK on nyt kovassa iskussa ja avainluvut ovat kunnossa. Kieltämättä luvut ovat hyvännäköiset viime vuosilta.

GRK
milj. euroa | 2024 | 2023
Liikevaihto | 728,60 | 546,20
Käyttökate% | 8,40% | 6,9%
Liiketulos % | 6,20% | 4,43%
Omavar. aste | 42,90% | 39,9%
Tilauskanta | 845,60 | 565,3
OPO tuoton keskiarvo viimeiseltä kuudelta vuodelta: 23,60%

Käytännössä kaikki luvut ovat historiallisen hyviä yhtiön aikasempiin vuosiin nähden. 6v ajalta keskimääräinen liiketulos on 4,6%, mutta viime vuonna jopa 6,2%. Mikäs sen parempi aika listautua. Oman kokemukseni mukaan 6,2% liiketulos on hyvin poikkeuksellinen tällä alalla ja samaa sanoi toimarikin haastattelussa. Tavoitteena nykytason säilyttäminen muuten on realistinen, mutta hankala nähdä noin kovaa liiketulos% tulevaisuudessa. Toivottavasti olen väärässä.

Näen itse Kreaten enemmän erikoistuneena toimijana (=GRK kaikkiruokaisempi). Se on kuitenkin varmaan silti paras ja mielekkäin verrokki. Tässä Kreatelta vastaavat luvut vertailun vuoksi.

KREATE
milj. euroa | 2024 | 2023
Liikevaihto | 275,5 | 320
Käyttökate% | 5,5% | 4,4%
Liiketulos % | 3,20% | 2,4%
Omavar. aste | 33,2% | 31,8%
Tilauskanta | 176,6 | 196,3
OPO tuoton keskiarvo viimeiseltä kuudelta vuodelta: 17,45%

GRK luvuiltaan siis isompi, kannattavampi, omavaraisempi ja OPO tuotto on korkeampi. Toki pörssivelvoitteet syövät pienen osan tästä kannattavuudesta tulevaisuudessa.

Kevennyksenä todettakoon, että Kalasatamasta Pasilaan rautatiehankkeessa Karaatti-allianssin (GRK ja Afry) puoli oli täysin valmis ennen kuin Sörkän Spora-allianssin (Destia, Sweco, WSP) puolella oli puoletkaan kivetyksistä ladottu, suurin osa kevyenliikenteenväylistä asfaltoimatta, saati että kaikki maa-ainekset olisi edes ollut paikallaan. Aikamoinen kontrasti kun rajan toisella puolella on vehreää ja kasvit kukinnassa ja rajan toisella puolella on mursketta ja työmaa-aitoja.

James_Bondi · Maaliskuu 14, 2025, 5.46am

Vahva on GRK:n tilauskanta, tästä vielä lisää tilauskantaa ensi vuodelle;

antti314 · Maaliskuu 20, 2025, 5.24pm

Perjantaina voi alkaa tehdä merkintöjä, hinta 10,12 euroa kpl.

Yleisöannin, instituutioannin ja henkilöstöannin merkintäaika alkaa perjantaina 21.3.2025 kello 10:00. Merkintäaika päättyy yleisöannin ja henkilöstöannin osalta tiedotteen mukaan 28.3.2025 kello 16:00. Instituutioannin merkintäaika päättyy 1.4.2025 kello 11:00.

Kaupankäynnin on määrä alkaa pörssin ennakkolistalla 2.4.2025 ja päälistalla 4.4.2025. Yhtiön kaupankäyntitunnus on GRK.

Yhtiö pyrkii keräämään noin 3 miljoonan uusien osakkeiden annilla noin 30 miljoonan euron bruttovarat. GRK kertoo tiedotteessa listautumisannin arvon olevan noin 113 miljoonaa euroa olettaen, että 30 miljoonan euron bruttovarat saadaan listautumisessa kasaan.

Merkintähintana on 10,12 euroa osakkeelta yleisö- ja instituutioannissa ja 9,11 euroa osakkeelta henkilöstöannissa.

Yhtiön aikaisemmilta osakkeenomistajilta myyntiin on tarjolla 6 755 911 olemassa olevaa osaketta, joten merkintäannissa tarjolla olevien osakkeiden lukumäärä on alustavasti enintään 9 730 319 osaketta.

Marcus_Junius_Brutus · Maaliskuu 21, 2025, 7.16am

Huomenta, esite näyttäisi olevan jo tarjolla. Mitä mieltä täällä ollaan IPO:sta? Ainakin yhtiö on saanut taakseen vakuuttavat ankkurisijoittajat ja kun vielä johtokin on laittamassa omia rahojaan, niin luottoa yhtiöön näyttää riittävän. Itsenäni mietityttää erityisesti se, pystyykö yhtiö jatkamaan kasvua ja pitämään katteensa kunnossa, jotta EPS nousisi samaa tai kutakuinkin samaa tahtia kuin aiempina vuosina. Alkaa pikkuisen houkuttelemaan antiin osallistuminen.

Cadel · Maaliskuu 23, 2025, 6.04am

Tässä Esa Juntusen listautumisanti analyysi

Mamma94 · Maaliskuu 25, 2025, 5.59am

Tähän pitää varmaan osallistua. Vakavarainen yhtiö joka kaikin puolin sopii minun salkkuun.
Markkina Suomi, Ruotsi ja Viro. Voisikohan yhtiö mahdollisesti myös tulevaisuudessa osallistua Ukrainan jälleenrakentamiseen. Siellä ainakin tullaan tarvitsemaan infrarakentamista.