Kuten sanoin, se koron vaikutus näkyy WACC:in mahdollisen muutoksen kautta DCF:ssä ja siihen meillä raportissa on valmis kuva. Kasvun suhteen voin nyt esimerkkinä sanoa, että jos lyödään 2027-33 (eli meidän DCF:n vuodet ennen terminaalijakson) kasvuksi 10 % nykyennusteiden sijaan, niin päästään 35 euron hujakoille. Pelkkiä kasvuoletuksia muuttamalla nykykurssi vaatisi meidän DCF:ssä 10 % kasvua 2030 asti (sitten pari vuotta 5 % ennen terminaalin 2,5 %). Nykyiset oletukset löytää tuolta pari viestiä ylempää, jossei tuoreinta raportia pysty tai jaksa avata.
Harvialla oli 2023 lopussa velkaa vajaat 40 MEUR, markkina-arvo on reilu 600 MEUR. Eli jää tällä hetkellä alle 10 %. Vaikka eihän tuon toki ole tarkoitus kuvata juuri tätä hetkeä.
Tämä menee nyt jo Harviasta yleisemmän tason keskusteluun ja sopii paremmin “inderesin analyysit” ketjuun, jossa asiaa onkin käsitelty ainakin tässä viestissä.
Lyhyesti sanoisin omasta puolesta, että “teoreettisesti oikeiden” arvojen löytäminen ei ehkä ole niin selkeää kun voisi toivoa ja niiden jatkuva päivittäminen toisi omat haasteensa, mm. johtaisi nähdäkseni rakenteellisesti siihen, että DCF:t seuraa markkinahintoja enemmän kuin nyt, josta meitä jo nykyisin säännöllisesti ruoskitaan.