Minä ajattelen casea lyhyellä aikavälillä niin, että tällä hetkellä tilauskantaa on itsesään ollut hyvin ja vaikka lisäkapasiteetti mahdollistaa ehkä sen purkamista pitäisi kausivaihtelun tyysti puuttua ja pelkän jonon purkamisen tuoda ennätys kvartaaleja vielä jokunen. siksi suhteudun suhteellisen tyynesti ainakin seuraavaan kvartaaliin. Toki koitan olla kaikkia muita edellä joskus myynnin osalta sitten. Tuskin noita seuraavia tuloksia kuitenkaan sivuutetaan.
Pörssi on yllättävä lyhyt katseinen. Toisaalta yhtiä paaluttaa markkinaa myös yritysostoin hienosti. ja maantieteellisiä alueita on ottamatta.
toisaalta kasvun on pakko jossain vaiheessa hidastua, en ihan usko että miinuksele mentäisiin.
Sitä ennen olisi hyvä saada arvostuskertoimia alemmas.
avaus ilmeisesti 52, josta ostin hiukan… nähtävästi
Olet varmasti ihan oikeassa, että Harvian ja muidenkin kasvuyhtiöiden ennusteisiin liittyy merkittävää epävarmuutta.
Itse olen lähtenyt siitä, että annan aika paljon painoarvoa Harvian omille viesteille ja heidän omille kasvupanostuksille. Harvia on ollut hyvin konservatiivinen ohjeistaja/tulosviestijä ja pitkään korona-aikanakin toppuuteltiin liian suurista odotuksista. Lopulta yhtiö “joutui” vaihe vaiheelta toteamaan, että markkinan veto on itse asiassa sittenkin niin suurta, että joudutaan tekemään investointia investoinnin perään ja siitä huolimatta tilauskirjat pullistelee ennätyspitkinä. Lisäksi muutettiin hieman sanamuotoja sen suhteen, että miten markkinan ennustetaan kehittyvän lähivuosina, vaikka pitkään venkoiltiin aikaistetun kysynnän ja viiden prosentin markkinakasvun kanssa.
Koska investointeja ei lähdetty tekemään yltiöpäisesti, vaan verrattain hitaasti ja vaiheittain, uskon investointien tulevan todella harkittuun tarpeeseen ja olevan perusteltuja. Uskon, että Harvian johto luottaa siihen, että uusi kapasiteetti vastaa kysyntään oli koronaa tai ei.
Tämä lienee yksi suurimmista syistä, miksi luotan siihen, että ainakin lähivuosina on vielä hyvää kasvua luvassa. Tietenkin markkinoilla ja maailmassa voi tapahtua mitä tahansa, mutta ei pätevä johto olisi lähtenyt tekemään näitä investointeja, mikäli niille ei nähtäisi olevan huutavaa pulaa myös sen jälkeen kun koronapandemian häntä laskee.
Eli tiivistettynä johdon teot (= harkitut investoinnit) antaa aika hyvin alleviivausta sanoille (=tulevina vuosina kaksinumeroinen markkinakasvu). Jos teot ei vastaisi puheita, olisin huomattavasti skeptisempi kasvun kestävyyden suhteen.
Mitähän tiedotettaavaa Harvialla on tähän osakemyyntiin liittyen?
Tietävätkö ostajan vai haluavatko rauhoitella markkinoita?
Nythän Harvia olisi voinut halvalla ostaa ison kasan omia osakkeita, jos ei ole kassalle muutakaan käyttöä. Vai saako omia edes ostella muualta kuin markkinoilta suoraan.
Voisiko teoriassa olla kuvio jossa Harvia ostaa omia käytettäväksi yrityskaupassa “auttaen” Onvestia löytämällä ottajan jos he halusivat tästä vapauttaa pääomaa jostain syystä? Ei mitään hajua olisiko tällainen mahdollista, mutta se että Harvia on mukana tiedottamassa on mielestäni hitusen erikoista.
Liputusilmoituksen mukaan Onvest jätti vielä itselleen 4,4%, eli hyvin merkittävä positio edelleen. Mielestäni ei mikään syy painaa lappua laitaan tämä.
Inderesin arvio jo tämän vuoden EPS:ksi 1,89 ja 10-20% vuotuiset kasvuodotukset -22 ja -23. Lisäksi tuo P/E 15x aika älytön varsinkin kasvuyhtiölle joka tähtää kansainvälisille markkinoille. Täytyy kyllä Karhuilla roimasti enemmän kuin huurteista saunan löylyissä että noihin laskelmiin voisi yhtyä.
Sentimenttimielessä Harvia on kyllä nyt pahasti riskivyöhykkeellä. Aikaisempien tulosjulkkareiden yhteydessä raketoitiin, mutta nyt viimeisimmässä tehtiin jo iso dippi, joka hyvin laiskasti ostettiin kiinni. Tähän vielä ison omistajan irtaantuminen. Tällaisilla negatiivisilla signaaleilla on yleensä tapana kasaantua ja momentum on siitä jännä ilmiö, että se alkaa helposti toimia toiseenkin suuntaan.
Piensijoittajathan tätä on lähinnä tuon viime osarin jälkeen ostaneet kun ulkkarit on siirtyneet myyntilaidalle, saa nähdä riittääkö piensijoittajien taskuissa vielä käteistä dippiä ostamaan kuinka kauan.
Lähiajan hyvä esimerkki on Kamux, joka droppasi tulosjulkkarin jälkeen -17%. Siellä moni piensijoittaja (itseni mukaan lukien) osti kun halvalla sai. Tuon -17%n jälkeen lasketeltiin vielä -9% lisää ennen kuin nyt on nähty pientä nousua (tosin pohjista ei vieläkään ole varmuutta).
Kyydissä on myös sellaisia, jotka seuraavat momentumia, mikä on nyt alaspäin. He myyvät kyllä kun näin käy. Minkään osakkeen ei ole koskaan pakko olla missään tietyssä hinnassa.
“Kallis” Harvia ei ilman mitään substanssia muutu halvemmaksi vaikka joku tekisi esityksen hypoteettisesta P/E-15 lukua vastaavasta kurssista ja vaikka olisi vielä oikeassa. Kuitenkin nyt blokkikaupan myötä hinta naulattiin ensin 52 euroon eikä “halvan” Harvian ole pakko muuttua 58 euron osakkeeksi millään tietyllä aikataululla.
Hinta muuttuu kyllä aikanaan tai joskus, mutta yleensä suunnan muutos vaatii jotain triggereitä siihen suuntaan. Jos esimerkiksi osti eilen, niin ajoitus oli puhtaasti epäonnea koska blokkikauppaa triggerinä ei voi ennustaa yhtiön operatiivisesta suorittamisesta tai arvostuskertoimista.
Ei tietenkään ole millään muotoa todennäköistä saavuttaa tuommoisia lukemia, mutta esimerkiksi nyt kuluvan vuoden P/E on 27. Tämä on tällaisenaankin vielä ihan realistisen korjauksen rajoissa, eihän Harvia muutu absoluuttisesti halvaksi 10% dipillä.
Viimeisen osaridipin jälkeen tätä muuten eivät ole ostaneet piensijoittajat, vaan ulkomaalaiset. Vastaavasti piensijoittaja pohjoismaasta on myynyt. Toki yleensä on kuten sanot, mutta juuri Harvia on tässäkin poikkeus. Kamuxin kohdalla meni juuri kuvaamallasi tavalla.
No mutta dipin jälkeen. Ehkä tuo on kiistanalaista kuuluuko kyseinen päivä siihen vai ei. Suodatin kyllä tarkoituksella julkaisupäivän pois @SijoitusSeppo
Syy tähän on vertaus Kamuxiin, jossa ulkomaalaiset ovat systemaattisesti olleet myyvällä puolella osarin jälkeen ja pohjoismaa ostanut dippiä. Tämä siis poikkeaa Harvian osarinjälkeisestä vaihdosta. Kamuxissa ulkomaat eivät palanneet ostamaan vaan jatkoivat myyntiä.
Sellainen huomio Kamux vs. Harvia -vertailuun, että Harvia ylitti ennusteet aivan mennen tullen. Suorastaan nöyryytti niitä. Kamux puolestaan alitti odotukset kannattavuuden osalta, vaikka kasvu olikin hyvää.
Ja markkinareaktio jakautui Harviassa pidemmälle ajalle, kun heinäkuussa annettiin veret seisauttava positiivinen tulosvaroitus ja elokuussa vasta julkaistiin tulos, jossa ei siis enää mitään yllätymomenttia ollut.
Sentimenttiriskistä puhuminen on kyllä ihan asiallista ja tämä puoli kannattaa huomioida, mutta pitkäjänteisen sijoittajan kannattaa ensisijaisesti katsoa, että yhtiö tekee mitä lupaa (tai jopa enemmän), ja vasta toissijaisesti kannattaa miettiä, että mitä mieltä muut sijoittajat on yhtiön osakkeen hinnasta.
“yllätysmomentti” oli se ettei mitään yllätystä ollut ja joku sitä kenties vielä jostain syystä odotti joka oli vetänyt kurssin taivaisiin ilman oikeaa syytä viimeisen parin viikon aikana ennen osaria. Eli allekirjoitan kyllä sen että pitkälle yli 60e kurssit olivat siinä vaiheessa “ilmaa”. Toisaalta 50 pinnassa aletaan kyllä olemaan halpakorissa.
”Suomalainen sauna on yksi vallitsevan pandemian harvoista voittajista ja Harvia kasvoi kansainvälisesti räjähtäneen kysynnän myötä ennätysvauhdissa yksisarvisluokkaan. Vaikka alkuperäinen tarkoituksemme Harviassa oli pitkäaikainen, päätimme kuitenkin luopua suuresta osasta osuuttamme voidaksemme saavuttaa seuraavan päämäärämme. Kasvuamme ohjaa perheyhtiön intohimo seuraavien kestävien suomalaisten menestystarinoiden rakentamiseksi”, kertoo Onvestin hallituksen puheenjohtaja Maria Toivanen.
Eli pääomasijoittaja totesi että tästä sijoituksesta saa nyt hyvät tuotot ja kevensi raskaasti vapauttaen rahaa seuraaviin sijoituscaseihin, aika lailla normaali setti ilman suurempaa draamaa. “paino salkussa kasvoi liikaa”-tason tilanne. Ja jos ostopuolella oli vain ryhmä muita sijoittajia markkinalla niinkuin alla todetaan niin eipä tuokaan tuo mitään ihmeellistä tähän. Pientä riskiä tietenkin tulee että osa ostajista on mukana vain veivimielessä ja markkinalla löytyy lähiviikkoina/kuukausina paljon myyntilaitaa yli tuon 52 euron kun joku kuorii pikavoittoja joka voi joksikin aikaa toimia “kattona” kurssinousulle. Toisaalta jos firma jatkaa rahan takomsta vanhaan malliin niin ei tällä ole pitkässä juoksussa juuri väliä.
Vaikka pysymme edelleen Harvian suurimpana ankkuriomistajana, uskon että uudet sijoittajat pystyvät tuottamaan lisäarvoa Harvian maailmanvalloitukselle.
Ei, vaan tämmöiset blokkikaupat järjestään sovitaan tiettyyn keskihintaan. Ei kukaan osta 8% siivua firmasta viimeiseen markkinahintaan (eikä kukaan myy noin isoa mälliä laitaan koska hinta notkahtaisi kellariin)
Tätä kauppaa nimenomaan ei oltu mitenkään sovittu etukäteen osapuolten kesken vaan meni nopeutetulla tarjousmenettelyllä.
)
