Tässä vähän omia ajatuksia tulevasta Q3-rapsasta ja raaka-aineisiin/komponentteihin liittyen.
Suora lainaus Harvian H1-esityksestä:
“Hankintaympäristön haastavasta tilanteesta huolimatta tärkeimpien materiaalien ja komponenttien toimitus- ja hintahaasteiden vaikutukset on kyetty pitämään maltillisina. Olemme myös aktiivisesti tarkistaneet hintojamme. Arvioimme tämän haastavan tilanteen jatkuvan vielä ainakin loppuvuoden.”
Ja kuten @Mr_Mandarin jo ylhäällä toi esiin, niin tämänhön näkee hyvin kassavirtalaskelmista, sillä H1:n loistavasta tuloksesta huolimatta kassavirtahan oli yllättävän maltillinenkin. Ei tämä globaali tilanne siis mitenkään yllätyksenä ole Harvian johdolle tullut, vaan toimia sen eteen on tehty jo alkuvuonna. Suora lainaus taas H1-raportista:
“Operatiivinen vapaa kassavirta oli 4,0 milj. euroa (4,5). Investoinnit lisäkapasiteettiin olivat yhteensä 4,1 milj. euroa ja nettokäyttöpääoman kasvu oli 6,5 milj. euroa vuoden 2021 toisella neljänneksellä. Kiramin hankinta kasvatti nettokäyttöpääomaa 3,6 milj. euroa.”
Ajatuksia liikevaihdosta:
Liikevaihdossa varmasti näemme mukavaa nousua jälleen kerran. Tilauskirja H1-raportissa oli edelleen vahva ja hintojakin on tarkistettu käsittääkseni juuri 1.7 alkaen ylöspäin. En ole missään nimessä huolissaan kasvun suhteen.
Ajatuksia kannattavuudesta:
Mitä markkinoiden reaktioita olen seurannut, niin aika herkästi markkinat rankaisee (etenkin ulkomaalaiset sijoittajat) jos kannattavuus kärsii. Ei Harvia tämän suhteen ole turvassa, vaikka hinnannostoja on tehty ja raaka-aineiden kustannusten nousussa ja pullonkauloissa on ennakoitu varmaan keskimääräistä yritystä paremmin. Kannattavuutta myös H1 nähden rokottaa jonkin verran varmasti Kiramin ja Sauna-Euroxin intergraatiot, vaikka toki näiden vaikutus koko konsernin tasolla ei järin suuri olekaan. Vastaavasti tehostamistoimia mm. Muurameen on tehty ja noiden oletetaan jopa parantavan kannattavuutta.
Näkymät ja ohjeistus:
Komponenttipula ja kustannusinflaatio varmaan toistetaan vahvana riskitekijänä kannattavuudelle. Nämä haasteet ovat kuitenkin vain väliaikaisia, joten vaikutus koko yrityksen arvoon jää kohtalaisen pieneksi (etenkin jos Harvia osoittaa hyvää selviytymistä näiden haasteiden keskellä). Siispä olennaisin pihvi on mielestäni edelleen kommentit kysyntänäkymistä. Mielenkiinnolla odotan myös ajatuksia tuosta Japanin ja Aasian markkinoista. H1: n suhteen kommentointiin että kysyntä alkanut palautumaan eli tosiaan näillä pienemmillä markkinoilla kysyntä on ollut enemmänkin “patoutunutta” kun aikaistettua.
EDIT: Omassa excelissäni odotan Harvialta noi 50Me liikevaihtoa 26% liikevoittomarginaalilla eli noin 13Me liikevoittoa.