Kaikki kunnia sinulle viihdyttävästä hauskanpidosta ja tarkoitukseni ei ollut missään nimessä loukata. Itsekin pääsin viime vuonna ostelemaan “meemipörssiyhtiöiden” takkeja ja ainoa piti maksaa oli koko vuoden tuotot
Uskon kuitenkin että tuo 2021 meininki oli vain poikkeuksellista nousumarkkinoiden huuman aiheuttavaa viestittelyä ja eiköhän se meno rauhoitu myös Haarumissakin, kun kurssi ei enää raketoikaan taivaisiin. Kun hurmos vähenee, niin uskon että jatkossa pääsemme enemmän keskustelemaan liiketoiminnasta ja osakkeen fundamenteista. Sitä varten tämäkin keskustelupalsta lienee olemassa
Olisi mukavaa kuulla ketjun Harvia-asiantuntijoilta että minkä koette olevan hyväksyttävä P/E -luku vuoden 2022 ennusteilla ja miten näette kiihtyvän inflaation ja kasvavan korkokannan vaikuttavan yhtiön arvostuskertoimiin tänä vuonna?
En ole Harvia-asiantuntija, mutta mielestäni ainakin itse katson pitkäjänteisenä sijoittajana mielelläni kasvavia laatuyhtiöitä ( kyllä, Harvia on mielestäni laatuyhtiö) hieman pidemmälle ja yhden vuoden hyväksyttävän arvotuskertoimen P/E ei saa kovin suurta painoarvoa sille että tekisin liikkeitä salkussa.
Inderesin vuoden 22 ennusteet (28% kasvu) on mielelläni konservatiiviset ja realistiset saavuttaa. Harvialla on vahva brändi ja hyvä hinnoitteluvoima ja raaka-aineiden hinnannousut eivät ole näkyneet toistaiseksi kannattavuuden heikentymisenä, joten luotan kannattavuuden pysyvän edellisvuoden tasolla tänä vuonna. En ole siis huolissani inflaatiosta ainakaan toistaiseksi.
Harvialla on myös tarpeeksi träkkiä uskottavasta ja kannattavasta kasvusta sekä orgaanisesti, että yritysostoin. Yhtiö on globaali markkinajohtaja ja sauna- ja spa markkina kasvaa about 5-10% vuodessa. Kotoilutrendi jatkuu edelleen joka tulee markkinan kasvua.
Eihän tässä mitään uutta ole kenellekään yhtiötä seuranneelle. Mielestäni kuitenkin ennusteiden osuessa lankulle 2022 P/E voisi olla luokkaa 25-30.
Tiedän että markkinat voivat väliaikaisesti arvottaa Harvian vain puoleen tuosta niinkuin nyt P/E 18,7. Uskon kuitenkin, että kun vuosi etenee ja nähdään mitkä yhtiöt pystyvät kasvamaan kannattavasti niin kertoimet palaavat lähemmäksi vuosien 2019-2021 tasoja. ( olettaen että Fed ei nosta ohjuskorkoa huomattavasti yli ennustetun)
Korkokannan nousu ei Harviaan hirveästi vaikuta koska tätä vauhtia yhtiö on kohta velaton ellei ostettavaa löydy. Tuotto-odotukseen se tietysti vaikuttaa, mutta Pertti perussijoittajan ei saisi antaa liikaa painoarvoa makrolle vaan luottaa yhtiön laatuun ja sen kykyyn luoda omistaja-arvoa yli ajan.
Hyväksyttävä arvostus riippuu sijoittajan tuottovaatimuksesta, joten tähän ei liene yhtä oikeaa vastausta.
8% tuottovaatimuksella
5% tuloskasvu
5% tulostuotto, josta 2% käytetään investointeihin ja 3% osinkoihin
tarkoittaa PE20. Tämä laskelma ei huomioi sen kummemmin inflaatiota. Tulevaisuuden kestävää kasvua ja investointeja en osaa tarkemmin ennustaa. Tämä on vain esimerkki yhdestä lähestymistavasta, joka voi antaa suuntaa.
Inderesin taulukko sanoo, että PE21 on nyt 23 ja PE22 alle 19.
Ei tuo osake tällä hetkellä erityisen kallis ole, jos kasvua vain piisaa. Jos kasvu hyytyisi totaalisesti, tietysti se näkyisi kertoimissa ja osakkeen hinnassa. Luulen, että tuohon 5% tasoon on realistista päästä pidemmän päälle, mutta koronan vaikutusta pariin viime ja tuleviin vuosiin on tietysti vaikeaa varmasti sanoa.
En ymmärrä, miksi @Pohjolan_Eka vertasit Harviaa Qt:seen… ei nuo kertoimet ole ollenkaan samasta maailmasta eikä yhtiöt muutenkaan kauheasti muistuta toisiaan. Qt on myös paljon varhaisemmassa vaiheessa tulospotentiaalinsa kanssa kuin Harvia.
Ei se tee yhtiöstä huonoa, vaikka osakkeen hinta lyö joskus yli ja joskus ali. Voi firmasta digata riippumatta osakekurssista. Katsotkohan sijoittamista aika paljon euron kuvat silmissä? Osa sijoittajista on pitkäjänteisempiä ja kiinnostuneita ensisijaisesti omistamaan (heidän mielestään) hyviä yhtiöitä pitkään ja saamaan tuottonsa sitä kautta. Tottakai 10 bäggeristä myös iloitaan joskus, täällä ja muualla.
Kallis ja kallis… voimakkaasti kasvava yhtiö PE25-30 markkinassa, jossa suunnilleen “puolet lapuista” arvostetaan P/S. Se on kovin suhteellista. Rahat voisi olla paljon riskisemmässäkin kohteessa, vaikka jossain akkuvalmistajassa.
Pörssin arvotustasolla ei ole toistaiseksi ollut merkitystä Harvian yritysostoille, sillä kaikki yritysostokohteet ovat tulleet tähän mennessä pörssin ulkopuolelta. Itse en myöskään löydä kotimaan pörssistä mitään sopivaa ostettavaa Harvialle tällä hetkellä.
Harvia on salkkuni suurin omistus, mutta ei tämä nyt edelleenkään erityisen halpa mielestäni ole, mikäli pörssin yleiset arvostustasot laskevat lähemmäs historiallisia tasoja.
Edit: Lisätään vielä, että pikemminkin Harvian arvostustason yleinen lasku on nähdäkseni huonoksi mahdollisille tuleville yritysostoille. Osittain Harvian onnistumiset kannattavassa kasvussa ovat perustuneet siihen, että yhtiö on ostanut firmoja hyvin maltillisilla kertoimilla pörssin ulkopuolelta. Kun nämä yritykset on integroitu osaksi Harviaa, niin ne on automaattisesti hinnoiteltu korkeimmilla pörssikertoimilla. Eli tämä ”vipuvaikutus” poistuu, mikäli Harvian hyväksyttävä arvostus lipuu lähemmäs sen mahdollisia ostokohteita.
Ehkä ostamalla suoraan kyseisen yrityksen osakkeita, jos mahdollista. Tuskin kukaan yritystä muu halvemmalla sen vuoksi, että kaikkien osakkeiden arvostus heiluu miten sattuu. Eiköhän hinnan määritykseen kuulu muutakin kuin osakekurssi yleisessä karhumarkkinassa.
En näe oleellisena “iloita” kurssilaskusta edes tästä näkökulmasta. Tietääkseni suuremmalla todennäköisyydellä Harvia tulee ostamaan jonkun listaamattoman firman pörssiyhtiön sijasta, jolloin arvostus ei päivittäin heilu kuten pörssissä.
Varmasti listaamattomienkin “myyntihinnat” tulevat alas jos saman alan pörssiyhtiöiden arvostuskertoimet jäävät pidemmäksi aikaa alemmalle tasolle ja siitä muodostuu niin sanottu “uusi normaali”.
Lisähuomiona myös, että Harvian osakkeen arvon tippuessa oman osakkeen käyttäminen maksuvälineenä mahdollisessa yritysostossa ei ole enää niin kannattavaa. (Tässä tulee ottaa monta asiaa huomioon, mutta lähtökohtaisesti jos omaa osaketta käytetään maksuvälineenä olisi omistajan kannalta sitä parempi mitä korkeammalle arvostettu Harvia olisi eli osakkeen hinta mahdollisimman korkea.)
En tiedä mahtaako olla vanha topic Haarumilla, mutta en löytänyt nopeasti selaamalla löytänyt vastaavaa.
Almost Heaven Saunas instagram tilillä postauksissa toistuu tasaisin väliajoin barrel saunan yhteydessä nämä Ice barrelit. Tämä terveysboomilla ratsastava yritys nopeasti vilkaistuna on 2017 perustettu, mutta nyt covid-19 myötä kansansuosioon noussut ilmiö. Hyvin simppeli tuote, mutta toisi Harvialle sitä niin kuuluisaa keskiostoksen kasvua. $1,199.97 maksava tynnyri siis tuon näköinen;
Aamun twitteristä bongattuna. Harviakaan ei ole EOS:n osalta immuuni energian hintapiikeille. Tämä kyllä rokottaa kannattavuutta, mikäli Saksan tehtailla pusketaan tavaraa hihnalta ulos useammassa vuorossa, jolloin ei ole välttämättä myöskään mahdollisuutta vaikuttaa siihen milloin sitä energiaa käyttää.
Tämä ei vaikuta omiin toimiin, sillä yhtään pidemmällä tarkastelujaksolla tämä on neula heinäsuovassa, mutta silti on hyvä muistaa että EBIT ei ole immuuni näille, Harviankaan kohdalla…
Tuskin harvia sentään pörssisähköllä tehtaita pyörittää, vaan luulisi että aika hyvin nämä suojattu. Tiedä sitten käyttääkö paljon muitakin energia muotoja.
Kyllähän näille voi olla immuuni halutessaan, eli voi suojata oman sähkön kulutuksensa tietylle hintatasolle. Siihen en osaa sanoa kuinka suuri osuus tuotantokustannuksista ovat oikeasti sähkölaskua ja onko Harvia ikinä miettinyt oman sähkön kulutushintansa suojausta.
Olenko ainoa kuka ihmetteli ettei saatu Inderesiltä mitään kommenttia Harvian omxh25 listalle noususta? Vai onko mulla vaan mennyt ohi? Ei kai tämä ihan vähäpätöinen juttu ole…
Jos veikata pitäisi niin on. Näppituntuman mukaan noita hintariskejä ei suojata oikeastaan ikinä 100%, mutta jollain tasolla kaikki joille sähkön kulutus on merkittävä kuluerä suojaa ostohintojaan. Toki ajoittaminen on sähkömarkkinalla vähintään yhtä vaikeaa kuin osakkeiden kanssa, joten vaikka olisit palkannut koko markkinapaikan parhaan meklarin hoitamaan sähkönhankintaasi et ole täysin immuuni hinnan heilahteluille. Niin ja nykyinen sähkön ja energian hintataso säteilee väkisinkin tulevien vuosien johdannaisten hintoihin jolloin parhaassakin käytännön tapauksessa levität energianhinnan vaihtelun “vain” useammalle vuodelle.
Tämä toki varmasti totta jos uskotaan että hinnat jäävät pitkäksi aikaa korkealle, mutta lyhyemmät piikit ei taida suojaus hinnoissa “juurikaan” näkyä. Rauramon kommentti aiheesta tai vierestä:
Näissä vain on ikävästi raportointiviivettä. 48 eurolla shorttaaminen on tapahtunut torstaina tai perjantaina viime viikolla. Ja vastaavasti se on voinut jo tulla suljetuksi eilen. Ei voi vielä tietää.
Toivottavasti. Merkittävää ostopainetta olen itse arvioinut tälle viikolle, jos painoksi tulee n. 0,75% OMXH25:een.
Postasin tästä uutisen tänne Haarumille eilen klo 19 aikaan, niin ei mennyt montaa minuuttia kun joku systeemistä sen poisti erillisine kommentteineen.
Linkkaan tähän samasta aiheesta aiemman oman viestini. tl;dr: Rahastot harvoin ovat pakotettuja ostamaan indekseihin tulevia osakkeita juuri tiettynä päivänä, vaan voivat huomioida muutokset ennakoivasti tai pienellä viiveellä.
