Tuosta vielä linkkiä koko Q1-osavuosikatsaukseen. 
Harvia Q1: Vahva liikevaihdon kasvu ja vakaa kannattavuus saunamyynnin vauhdittamana
“Ensimmäinen vuosineljännes on historiallisesti ollut hyvä sauna- ja spa-alalla. Tämä kävi toteen myös vuonna 2022, kun saavutimme kaikkien aikojen korkeimman yhden vuosineljänneksen liikevaihdon ja kannattavuutemme oli vakaalla tasolla. Tulos oli jälleen erinomainen, ja haluan vilpittömästi kiittää kaikkia mukana olleita.” - Tapio Pajuharju, toimitusjohtaja
Riippuu mitä ennustetta katsoo. Konsensuksesta jäätiin hiukan?
Tietokanta FactSetin keräämän analyytikkodatan mukaan Harvian kertaeristä oikaistun liiketuloksen odotettiin kasvaneen tammi–maaliskuussa noin 10 prosentilla 12,2 miljoonaa euroa. Vuosi sitten vastaavalla ajanjaksolla oikaistu liiketulos oli 11,1 miljoonaa euroa.
Hieno tulos ja mukavaa olla tällä kertaa väärässä. 
Numeroiden jälkeen oleva teksti tosin luo pientä pelkoa tulevasta, aiemmin ei ole näin paljon epävarmuudesta varoiteltu.
Mielenkiinnolla odotan webcastia aiheen tiimoilta.
Torjuntavoitto! Torille!
Pajuharjun katsauksesta, joka on mielestäni se olennainen
Kuluneen vuoden aikana olemme oppineet toimimaan erittäin epävakaassa ja korkean inflaation toimitusympäristössä. Tästä kokemuksesta huolimatta kohtasimme ensimmäisellä neljänneksellä uusia muuttujia, joita kukaan meistä ei osannut ennustaa ja joihin kukaan ei osannut varautua. Ukrainan sodan lisäksi perusraaka-aineiden, kuten teräksen ja puutavaran, hinnannousut ja saatavuusongelmat kasvoivat poikkeuksellisen suuriksi. Hyvän varautumisen ja runsaiden varastojen ansiosta pystyimme palvelemaan asiakkaitamme lähes normaaliin tapaan. Vaikka meillä on varsin hyvä tilanne useimpien raaka-aineiden ja komponenttien suhteen, tiettyjen teräslaatujen ja puutavaran saatavuus ja hinnat aiheuttavat huolta.
Olemme panostaneet huomattavasti saatavuusongelmien sekä raaka-aineiden ja komponenttien hinnannousun vaikutusten korjaamiseksi. Tilanteen epävakaus ja poikkeuksellisen laaja mittakaava ovat kuitenkin tehneet lähes mahdottomaksi torjua vaikutukset kokonaan. Olemme reagoineet tilanteeseen, ja toimenpiteet näkyvät hinnoittelussamme pienellä viiveellä. Liiketoiminnan keskeyttäminen Venäjällä on tehnyt Harvian alkuperäisiin liiketoimintasuunnitelmiin selvän särön. Aiomme vähentää sen vaikutusta keskittymällä entistä enemmän muihin markkinoihin ja tehostamalla jakelua nykyisillä markkinoilla. Kysyntä vaikuttaa olevan normaalilla tasolla, mutta seuraamme kuluttajien luottamuksen kehittymistä erittäin tiiviisti ja olemme lisänneet herkkyyttä ja ketteryyttä toiminnassamme. Kasvatamme markkinaa ja parannamme kannattavuuttamme vaiheittain aiemman suunnitelman mukaisesti. Innovaatioportfoliomme on vahva ja uusien markkinoiden avaukset etenevät lupaavasti.
Noh, ei ihan niin hyvä kehitys kuin itse arvelin. Liikevaihdon kasvu Q/Q jäi maltilliseksi ja kannattavuudessa tosiaan tultiin alas 23,8 % asti. Mutta en kyllä hölmöläishattuakaan ota päähäni näillä luvuilla - tarina etenee.
Tulevaisuuteen liittyvät epävarmuudet eivät tällä kyllä vielä poistuneet 
, webcastia odotellaan mielenkiinnolla.
Tässäkin rapsassa mainitaan ne kustannukset…
Saunojen osuus myyntimixistä kasvoi ja kustannukset nousivat, minkä seurauksena oikaistun liikevoiton mukainen suhteellinen kannattavuus laski 23,8 prosenttiin (28,1) liikevaihdosta. Toimitusketjun lisääntyneen epävakaisuuden vuoksi kasvatimme edelleen kriittisten komponenttien ja raaka-aineiden varastoja. Tämä kasvatti myös yhtiömme nettokäyttöpääomaa ja vaikutti kassavirtasuhteeseen.
Eli hyvin menee, mutta kustannukset laukkaavat ja syövät liikevoittoa joka selittää miksi se “vain” osui ennusteisiin. Mutta teesi että kun kotoilukausi on lopuillaan liikevaihdon kasvu osuisi seinään ei pitänyt paikkaansa, joka on se tärkein osuus. Tuskin tällä rapsalla kuuhun lennetään mutta osaketta on piesty viime kuukausina sen verran että en jaksa uskoa myöskään mihinkään lässähdykseen.
Hieno tulos myynnillisesti ja Inderesin ennusteet lyötiin, mutta kannattavuudessa näyttää vieläkin olevan selvästi ongelmia:
Oikaistu liikevoitto:
21Q1 28,1%
21Q2 28,3%
21Q3 25,5%
21Q4 24,3%
22Q1 23,8%
Tässä on selvä trendi alaspäin ja se asettaa yhtiön kyvyn siirtää kustannusten nousuja hintoihin hieman kyseenalaiseen valoon, erityisesti jos kannattavuus jatkaa laskuaan myös seuraavilla kvartaaleilla. Toki ainahan voidaan syyttää myyntimixin huonontumista, mutta ei se nyt joka kvartaali mielestäni voi huonontua 
Eli markkinat olivat huolissaan. Tuli silti hyvä tulos, vaikka toimenpiteet näkyvät vasta viiveellä. Itse näkisin tämän todella positiivisena. 
Tuolla painaa myös varastojen kasvatus edelleen joka on fiksua jotta tuotanto ei häiriinny. Mielummin näin jos vaihtoehtona on niin kuin tuolla just-in-time -autovalmistajat ottaa “-25% valmistusmääriä” -hittiä kun muutama mikropiiri on loppu varastosta…
Raportissa ei mainita Japania erikseen vaan se on sisällytetty muihin markkinoihin.
Webcastissa nähtäneen myös miten tämän nousevan auringon maan valloitus etenee.
Toki, mutta myös on niin että kun raaka-aineiden ja komponenttien kustannukset nousevat niin käyttöpääomaan sitoutuu automaattisesti enemmän rahaa ja varastojen arvot kasvavat nimellisesti, vaikka reaalisesti niiden koko ei muuttuisi. Myönnän että en ole tältä osin tarpeeksi syvällä yhtiön luvuissa että osaisin arvioida tämän merkityksellisyyttä.
Toki tuo kannattavuuden lasku oli odotettavissa, ja silti se ylitti (joskin niukasti) myös Indereksen ennusteet. Yhtiön oman ohjeistuksen yläpuolella ollaan edelleen tukevasti.
Katsotaan, mitä Pajuharju sanailee webcastissa. Oli tuossa mainittu näitä syitä, mm. materiaalien saatavuus ja Keski-Euroopan muuttunut myyntimix.
Mainiota menoa taas ollut, pari näitä asioita joita kannattaa kysyä tai kuunnella webcastissa.
Saksan kehitys flattina, eli hinnankorotukset huomioiden myynti tippunut.
Toinen huolettuva lause raportista:
Vaikka meillä on varsin hyvä tilanne useimpien raaka-aineiden ja komponenttien suhteen, tiettyjen teräslaatujen ja puutavaran saatavuus ja hinnat aiheuttavat huolta.
Venäjä tuotti hiukan ennakoitua enemmän, tälläkin vaikutusta Q2 osalta.
Toivottavasti ongelmat saadaan taklattua ja kuluttajakäyttäytyminen jatkuu suotuisana.
Pääsääntöisesti kuitenkin positiivisia juttuja ja nyt mielenkiintoista nähdä, miten markkina reagoi.
Ehkä hieman huonosti sanottu, mutta varastojen kasvu ei vaikuta kannattavuuteen vaan kassavirtaan. Kyllä selitys löytynee varmaankin ihan inflaatiosta ja toimitusketjuen häiriöistä.
Joo, ei pitäisi näitä kirjoittaa aamupöpperössä, ei tahdo oikein juttu taipua…
Yritysostoja myös löytyy. Kaikkihan ei ole yhtä kannattavia bisneksiä, vaikka osana myyntimixiä ovatkin. Voisin kuvitella, että Kiramilla voi muovin ja puun osalta olla myös paljon painetta saada raaka-ainekustannuksia hintoihin.
Ja kyllä kilpailijat on enemmän lirissä kannattavuuden kanssa, kun marginaalit ovat olleet reilusti alhaisempia jo historiallisesti. Taas olisi kassaa konsolidoida halvempia kertoimia, jos mielenkiintoisia kohteita ollut ostoslistalla.
Varaston kasvaminen taitaa näkyä vain taseen puolella ja jos hinnat nousee vauhdilla, niin kannattavuus saa ennemmin myötätuulta kun nyt myydään 2kk sitten ja 10% halvemmalla ostettuja materiaaleja taivutettuna?
Juttelin erään TylöHelon kaverin kanssa viime viikolla. Ollut talossa yli 15 vuotta. Tosin pääasiallinen markkina kaverilla Euroopan markkina poislukien Pohjoismaat.
Sanoi markkinasta: “Retail market was very good due to Covid. It has steadied a bit, getting closer to the normal level. Commercial is strong though.”
Kaverilla oli myös hauska kommentti kun kyselin kuinka nopeasti markkina muuttuu: “Saunas are not that much better today than the ones Romans had 2000 years ago 
Maybe they had even better ones back then. Heated floors, heated benches. So no magic solutions coming in here.”
Tuo 23,8 on hyvä luku, en näkisi sitä ongelmana, se menee yhtiön pitkän aikavälin normaalin suorittamisen ylärajoille. Kannattavuus oli toki hyvin korkealla koronabuustin aikaan mutta kova luku tämäkin on. (Menee myös heittämällä yli yhtiön omien tavoitteiden).
