Miksi Coca-Cola myy muillakin brändeillä limuja? Miksi LVMH myy hajuvesiä ja käsilaukkuja useammalla brändillä?
Varmaankin syventääkseen jakelukanaviaan ja myyden tuotteita useammalle asiakkaalle saadakseen isomman palan kakusta. Mielestäni Harvian kannattaa pyrkiä samaan.
Kuluissa olisi varmaan sopeuttamista, jos kun kasvuun on investoitu rutkasti ja organisaatio on rakennettu oletuksella, että liikevaihto on +200 miljoonaa ja kasvaa edelleen suhteellisen nopeasti.
Toki tuo on ainakin hyvin äärimmäisen tuntuinen skenaario, mutta mistäpä sitä tulevaisuudesta tietää.
Minusta yllä esitetty on pessimistinen, mutta kohtuullinen skenaario. Hyvin äärimmäinen skenaario olisi taantuma, jolloin kysyntä olisi jonkin aikaa alle koronaa edeltävien lukujen. Muistaakseni ostovoima kuluttajilla oli suht ok ennen koronaa (nollakorot jne.)
Mielenkiintoista huomata kuinka Harviasijoittajien sentimentti on vaihtunut tälläkin foorumilla äärimmäisestä härkämäisyydestä äärimmäisen karhuksi reilussa puolessa vuodessa. Näin ne tilanteet muuttuu. Itse pidän yllä esitettyä skenaariota epätodennäköisenä, koska saunan tunnettuus lisääntyi kahden edellisen vuoden aikana hurjasti. Tämä luo hyvää pohjaa yhä enemmän kansainväliseen myyntiin. Vaikka esim. Saksassa tai Jenkeissä vähän aikaa voi olla saunomiskrapulaa, niin on hyvä pitää mielessä iso kuva, jossa saunomisen kulttuuri on tarkoitus viedä yhä useampaan maahan. Kansainvälistyminen tarkoittaa myös riskien vähenemisestä Harvian kannalta-> vaikka jossain maassa on hikkaa, niin muualla saattaa myynti vetää. Mielestäni Harvia on kansainvälisyydellään ihan eri mittakaavassa kuin ennen koronaa. Toki kiinteiden kulujen kasvu on myrkkyä, kun liikevaihto laskee, mutta mitä sitten, jos on hetkeksi hieman heikompi tulos? Kyllä se liikevaihto taas lähtee kasvuun jollain aikavälillä ja valuu taas mukavasti tulosriville. Näin jälkiviisaana täytyy antas myös Harvian johdolle krediittiä etteivät menneet kuumassa markkinassa tekemään kalliita yritysostoja vaan investoivat itse kapasiteettiin.
Voi myös olla että karhumaiset, tai sanotaanko maanläheiset, sijoittajat ovat vain olleet hiljaa. Niin kuin nytkin ne jotka odottavat tuloksen olevan suurempi kuin yrityksen johto.
Lisätään lusikkaa soppaan. Ostovoima kurittaa kyllä kuluttajien halua investoida, jos ei ole ihan pakko just heti investoida saunaan, kiukaaseen yms. Palvelut ja matkailu vetää, mutta mielenkiinnolla seurailen uusia korona-aaltoja. Uutta varianttia / rokotustehon laskua saattaa saada seurailla syksyn ja talven tullen. Tämä taittuisi takas kotoiluun.
Moni sanoo että saunasta ei tingi, mutta kyllä moni tulee miettimään saunaremontin ajankohtaisuutta uusin silmin, kun sähkölasku moninkertaistuu ja lainakulut samaan aikaan. Toki puukiuaspuolella voi olla hyvääkin efektiä. Osakkeelle odotan hyvää ostopaikkaa kenties ensi talvena.
Ei nykyistä tilannetta voi oikein verrata muutaman vuoden takaiseen. Koronan iskiessä alettiin elvyttämään, jaettiin setelirahaa, energianhinnat romahtivat jne. Hyvin huomattava lisä ostovoimaan ja tämä kanavoitui vielä tietyille segmenteille
Mitenkäs nyt? Korot nousevat, bensa melkeinpä tuplannut koronakuopasta, sähkön hinta moninkertaistunut ja kaasu vielä enemmän. Kaikki maksaa ihan prkleesti. Kyllä nyt ollaan tilanteessa, jossa muiden kuin välttämättömyyshyödykkeiden myynti on paineessa ja markkinat selkeästi diskonttaavat tätä
Tuskinpa tässä mitään koronarajoituksia enää tulee. Se juna taisi mennä jo
Juuri tänään uutisoitiin että korona on tästä eteenpäin influenssa joka ei aiheuta enää rajoituksia. Ihmisethän viettävät aikaa muutenkin kotona 90% elämästä silloin kun eivät ole töissä, joten Kyllä niitä saunojia riittää tulevaisuudessakin. Muistan kun talvella joku kokenut sijoittaja mainitsi että on käytännössä mahdoton hävitä rahoja ostamalla Harvian osakkeita ja kurssi oli tuolloin n.40e. Kyllä tästä mielestäni Suunta pitkällä aikavälillä on takaisin 40:ään euroon kuin osake putoaisi koronaa edeltävälle tasolle noin 10 €. Olisi aika hurjaa jos Kasvuun on panostettu näin paljon ja sitten yhtäkkiä se kaikki haihtuisi savuna ilmaan, En jaksa mitenkään uskoa tällaiseen näin laadukkaan yhtiön kohdalla.
Olen kenties yksinkertainen ihminen, mutta katson kirjanpidon ja lukujen lisäksi myös syvemmälle kulttuurillisiin hegemonioihin. Uskon todella, että sauna on tästä eteenpäinkin erinomainen ja helposti ymmärrettävä tuote, jolle on kasvupotentiaalia valtavasti maailmalla.
Aina saunoessani Tampereen tai Helsingin yleisissä saunoissa vastaan tulee turisteja ympäri maailmaa. Air Baltic aloitti juuri lennot Tampereelta – ja aika paljon turistit vierailevat saunoissa. Pieniä puroja pitkin kulttuuri leviää maailman toiselle puolelle. Lisäksi suomalaista saunakulttuuria viedään maailmalle niin monia erilaisia teitä pitkin, että tätä vaikutusten verkostoa on vaikea edes ymmärtää. Tällä tiellä uskon, että Harvialla on oikea suunta tulevaisuudessakin.
Tykännyt lukea Arimatin viestejä tälle ketjulle. Erittäin hyvää tavaraa ollut. Kiitoksia viesteistäsi niistä on ollut paljon iloa. Tässä viestissä kuitenkin ollaan aikamoista taantumaa Harvialle laskemassa.
Alla vielä tämän vuoden tietoja Harvialta. Eli käytännössä tuo 100 miljoonaa ja 20.1 miljoona on H1 tulosta tällä hetkellä.
Harvian toisen vuosineljänneksen 2022 avainluvut ovat alustavien laskelmien mukaan (luvut ovat tilintarkastamattomia): Q2/2022
Liikevaihto laski 2 prosenttia noin 46,0 miljoonaan euroon (46,8)
Orgaanisen liikevaihdon lasku oli 9 prosenttia
Liiketulos laski noin 8,7 miljoonaan euroon (12,9)
Oikaistu liiketulos laski noin 8,8 miljoonaan euroon (13,2)
H1/2022
Liikevaihto kasvoi 12 prosenttia noin 96,8 miljoonaan euroon (86,5)
Orgaanisen liikevaihdon kasvu oli 3 prosenttia
Liiketulos laski noin 20,8 miljoonaan euroon (23,9)
Oikaistu liiketulos laski noin 20,9 miljoonaan euroon (24,4)
Alusta astihan on ollut selvää, että mukana on ollut aikaistettua kysyntää ja sen on Pajuharjukin tainnut jokaisen osarin aikaan sanoa. Kysehän on vain siitä, että mikä osa liikevaihdon kasvusta oli aikaistettua kysyntää? Oliko orgaaninen liikevaihto yli 2-kertaistunut sitten koronan alun? En itse jaksa uskoa, että tuo on ollut läheskään pelkkää aikaistettua kysyntää, eli en jaksa uskoa, että tässä kelattaisiin yli 2 vuoden kasvu kokonaan pois, vaikkakin varmasti merkittävä osa siitä - jopa suurin osa. Sanoisin, että varsinkin Yhdysvalloissa saunakulttuuri on mennyt eteenpäin pysyvästi.
EOS Groupin liikevaihto on kasvanut Saksan toimintojen vahvan suorituksen ansiosta vuoden 2019 17,3 miljoonasta eurosta 29,5 miljoonaan euroon vuoden 2022 toukokuun lopussa päättyneen 12 kuukauden ajanjakson aikana.
"Rainer Kunzin panos Harvian johtoryhmässä on ollut merkittävä ja olemme erittäin iloisia, että hän jatkaa tässä tehtävässä. On myös hienoa, että hän on päättänyt lisätä omistusosuuttaan Harviassa”, Pajuharju jatkaa.
Vähemmistöosuuden kauppahinta on 19,0 miljoonaa euroa ja kauppahinnan laskennassa on käytetty samaa käyttökatekerrointa kuin alkuperäisessä kaupassa vuonna 2020, jolloin Harvia osti enemmistön EOS:n osakekannasta. Harvia rahoittaa yritysoston pitkäaikaisella korollisella velalla.
Järjestely parantaa emoyhtiön osakkeenomistajille kuuluvaa tilikauden tulosta noin 1,2 miljoonalla eurolla vuosittain, lisääntyneiden rahoituskustannusten jälkeen.
Vähemmistöosuuden kauppahinta on 19,0 miljoonaa euroa ja kauppahinnan laskennassa on käytetty samaa käyttökatekerrointa kuin alkuperäisessä kaupassa vuonna 2020, jolloin Harvia osti enemmistön EOS:n osakekannasta.
Toivottavasti tässä ei nyt käynyt niin, että vähemmistöosuudesta maksetaan koronabuumihinta, ja rahoitetaan se vielä kasvaneilla koroilla höystetyllä lainalla
Niin tässähän on niin, että käyttökatekerroinhan ei muistaakseni ollut silloin paljon, mutta tietysti käyttökatetason kestävyydestä voidaan olla montaa mieltä tai se nähdään vasta tulevina vuosina.
Hyvä puoli vähemmistöosuuden ostossa on myös, että synergioita on paljon helpompi saada, kun omistus on 100%. Silloin voi itse päättää asioista kokonaan. Todennäköisesti helpottaa johdon työskentelyä pitkäjänteisen tuloskasvun saamiseksi (myös muutoin kuin kustannustehokkuusmielessä).
Yritysostoja tässä porukka on odotellutkin kuin kuuta nousevaa ja sieltä tämäkin puoli sitten avattiin ovea hieman raottamalla.
Positiivista että konsernirakenne selkeytyy ostettava yhtiö on tuttu ja sen suhteen tässä ei ole sen puolesta mitään uusia riskejä siitä toimiiko yrityskulttuurit ja muu yhteen.
Negatiivisen puolelle omissa papereissani menee kauppahinta jota ei voi miltään osin kehua edulliseksi vaan pikemminkin kalliimman puoleiseksi, positiivista kuitenkin että kauppa rahoitetaan lainalla ja kassaa jää näin ollen reilusti tehdä uusiakin avauksia mikäli tilaisuuksia tulee vastaan.
Jos Kiramista päädytään maksamaan lisäkauppasumma tämän ostoksen hinta on karkeasti tuplat siitä mitä Kiramista maksettiin (7+4milj) ja Sauna-Euroxia ei tarvitse tosiaan edes vertaillakaan.
Iso kauppa joka tapauksessa Harvialle ja seuraillaan toistaiseksi vielä terassin puolelta mitä muuta Tapsa löytää haloiksi kiukaan lämmittämistä varten.
Itse en näe että tässä saataisiin enää lisäsynergioita kun Harvia on ollut täysin kuskin paikalla jo pari vuotta ja vähemmistöomistajana oli EOS:n toimitusjohtaja, jos näitä kulusynergioita oltaisiin oltu jotenkin jarruttamassa EOS:n toimitusjohtajakin oltaisiin vaihdettu tämän kaupan yhteydessä.
Näin ei tosiaan olla kuitenkaan tekemässä ja mielenkiinnolla seuraillaan kuinka paljon Rainer meinaa tästä kauppasummasta allokoida Harvian osakkeeisiin.