Oli miten oli, niin Harvialla lienee tästä jonkun verran jo dataa vuosikymmenien ajalta.
Petri on kyllä kadonnut tyylikkäästi parrasvaloista. Olisi mielenkiintoista kuulla näkemyksiä ihan omistajana, ja eipä pieni katsaus menneeseen analyytikkoaikaankaan pahaa varmaan tekisi. Toki jälkiviisastelua tässä nyt ei kukaan tarvitse.
Liikevoitto 7.3M€, marginaali 19.5%
Tässä vielä taulukkoon nopeasti copy-pastetettuna. Konservatiivinen konsensus oli lähempänä, mutta senkin alle mentiin isosti. Liikevaihtoa vielä tuki valuuttakurssit:
“Liikevaihto laski 18,9 % ja oli 37,4 milj. euroa (46,2). Vertailukelpoisilla valuuttakursseilla laskettu liikevaihto laski 23,3 % ja oli 35,4 milj. euroa. Orgaaninen liikevaihdon kasvu oli -19,6 % vuoden 2021 heinä–syyskuuhun verrattuna.”
Eihän tuo häävi raportti ole. Liikevaihto jäi pahasti piippuun, mutta kannattavuuden osalta voidaan varmaan puhua torjuntavoitosta.
En pääse tänään webcastiin linjoille, mutta kysyisikö joku tällaisen kysymyksen Tapsalta:
Sanoit alkusyksystä suomalaisen sijoitusaiheisen aikakauslehden haastattelussa, että on “enemmän hienosäätöä, onko EBIT-prosenttimme jatkossa 22, 24 vai 27”. Nyt liikevoittoprosenttinne on kuitenkin laskusuunnassa, ollen Q3-raportissa 19,5 prosenttia. Mitä aikaväliä tarkoititte sanalla “jatkossa” ja milloin voimme jälleen odottaa Harvian EBIT-prosentin asettuvan mainitsemaanne 22-27 prosentin haarukkaan?
Vähemmän yllättäen Saksa sössii jälleen 
. Ja Suomenkin lasku aika raju.
No Amerikassa ja muissa maissa sentään hyvää kasvua edelleen.
Tapio Pajuharju, CEO:n kommentit
During the third quarter of 2022, we continued to experience extensive direct and indirect impacts of the Russian invasion of Ukraine. In the period, Harvia’s revenue landed at EUR 37.4 million, with decline of 18.9% from Q3 2021. Especially in Europe, high inflation combined with emerging energy shortage reduced consumer confidence. This has impacted the demand of saunas as well as heaters and equipment. In addition, the so-called advance demand caused by the pandemic faded away.
The unfavorable sales development in the third quarter was mainly driven by the demand slowdown in Germany and adjacent markets, combined with the economic uncertainty in Europe. The slowdown has been experienced especially with our wholesalers, sauna builders and major e-commerce clients who have been mainly focused on the entry-level offering. In some other European markets, strong destocking and net working capital programs, especially by our large partners, impacted the volume of the business. This was seen even in markets where the underlying market demand was rather solid. Demand in the European luxury and the professional market has continued close to normal level.
Outside Europe, business continued strong in the third quarter. We maintained strong growth in the large and high-potential North American market. We have also amplified our efforts in the newer sauna markets and are seeing great progress in e.g. Arab countries, Japan and selected other markets. Even in the demanding and complex business environment, we have maintained our ability to take market share, and the awareness and popularity of sauna and its health benefits are still on the rise. Team Harvia and our long-term partners have approached the demanding market situation with a strong professional grip and good spirit.
In Russia, we have discontinued Harvia branded business completely. EOS Russia is finishing the strong base of ongoing and prepaid projects. We aim to finish the projects and aim to exit the Russian business at the year end.
The third quarter’s adjusted operating profit amounted to EUR 7.6 million, decreasing from the high figure of EUR 11.8 million in the comparison period and totaling 20.4% of revenue. Declined sales volume and somewhat unfavorable sales mix lowered relative profitability. The sales of complete saunas developed favorably, which supports Harvia’s strategy, but the more profitable heater and component sales remained soft. However, when comparing our performance to the pre-pandemic times, we have grown very strongly both in terms of net sales and adjusted operating profit, also in pro forma terms.
To adapt to the changes in market environment, demand and inflation, we have already adjusted our capacity, cost levels and net working capital during the period. Most of these taken actions will become fully visible during the remaining part of the year, yet the first results of these actions were already seen at the end of Q3. The decreased net working capital supported our healthy cash conversion of 105.6%. In addition, we have remained proactive and addressed cost increases to the full in our pricing. On top of this, we have increased the efforts in new markets as well as targeting to more professional and premium offering & customer base on our existing markets. We remain very active in adjusting our capacity and cost base when needed. Moving forward, inflation remains high globally for the time being, yet it seems to be balancing in some of the key raw materials.
While the market environment is challenging, it does not affect Harvia’s strategic cornerstones or long-term financial targets. We continue to have full focus on our strategic cornerstones of geographical expansion, increasing the value of average purchase, and improving our productivity. On top of the organic business growth path, we remain active in seeking strategic opportunities on the M&A front. Our innovation pipeline continues to deliver excellent products to the market and we are working on addressing business opportunities connected to energy efficiency and smart energy sauna.
Our mission of healing with heat and providing long and good quality of life has been further supported and amplified by new research and evidence. In recent research by the University of Jyväskylä in Finland, it was shown that combining physical exercise with sauna bathing delivers incremental health benefits.
The sauna and spa market has traditionally been very resilient during economically challenging times, and the positive long-term growth outlook for sauna awareness and the sauna and spa market as a whole is intact.
Onhan noi melko rumat luvut, mutta jos jotain positiivista kaivaa niin Pohjois-Amerikassa ja muissa maissa kasvu kuitenkin hyvällä tasolla. Eihän ne kokonaisuutta pysty paikkaamaan, mutta laajeneminen neitseellisille markkinoille on kuitenkin pitkällä aikavälillä se juttu ja sen suhteen homma näyttää edelleen etenevän hyvin.
Yllättävän vähän liikevaihto laski. Maailman tilanne muuttui kuitenkin ihannetilanteesta melkeinpä pahimpaan mahdolliseen. Amerikka ja Japani kasvavat mukavasti ja markkinaosuus edelleen kasvussa. Vielä koittaa sekin päivä kun valtioiden taholta kerrotaan, että “nyt saa saunoa”.
USA pelasti tuloksen, mutta myös usa tulee kyykkäämään Q4-Q1 ja silloin tulos myös kellariin.
Aika helppo tästä nyt päätellä, että Q4 liikevaihto -30%, koska vastassa vieläkin kovemmat vertailuluvut ja heikkenevä ostovoima.
Tulos vieläkin kovemmassa paineessa.
Pohjois-Amerikka ohitti nyt Saksan ja Suomen kvartaali tasolla liikevaihdossa. Kasvua 20% y/y. Tätä ennustin jo kaksi vuotta sitten mutta en ihan näillä askelmerkeillä.
Kannattaa huomioida, että yritys on tehnyt varmaan 10-20% hinnankorotuksia ja siitä huolimatta liikevaihto romahti 18,9% ja Suomessa jopa yli 30%. Volyymit on siis romahtaneet täysin, jopa ehkä omia odotuksia enemmän vaikka foorumin konsensuksesta poiketen alaskirjasin aika suuren osan korona vuosien volyymista.
Joo Amerikan liikevaihto meni Suomen ohi et heilahti! Ei tässä hätää ole, myös Aasia kasvaa, komea 20% plussaa! Nyt kun talvi tulee niin saunan lämmittäminen taas tuntuu kivalta ja lämpö jää kuitenkin asuntoon valtaosin. No panic!
Tuo oli itselleni yllätys, että Pohjois-Amerikka on markkinana isompi kuin Suomi. Lisäksi muut maat yhtä suuri kuin muut Pohjoismaat. Se oli se aikaistettu kysyntä ja nyt se meni.
Paljonkohan Pohjois-Amerikan kasvusta tulee valuuttakursseista? Dollari on vahvistunut viime vuoden Q3:en nähden nähden sen reilut 15%
Ei varmasti valtavirtaa oleva mielipide mutta itse olen kohtuu tyytyväinen lukuihin. Vastassa kuitenkin loistavassa markkinatilanteessa tehty kvartteri ja kun taas nyt operoidaan erittäin hankalassa ympäristössä.
Jos nyt pysytään kuitenkin faktoissa.
2021 Q3 ja Q4 on identtiset vaikka perinteisesti Q4 on ollut vahva.
Anteeksi, mutta missähän näin on tapahtunut? Suihkusta jos laskee lämmintä vettä niin se on kai myös nykyään paheksuttavaa?
Edit: Jos tämmöistä mainehaittaa saunomisesta ja sähkökiukaista on havaittavissa edes suppeassa mittakaavassa, niin olisi varmaan syytä perehtyä siihen laajemminkin että millainen riski ja vaikutus sillä on Harvian toimialaan energiakriisin mahdollisesti pitkittyessä ja vihreiden arvojen suosion kasvaessa. Sähkökiukaiden lisäksi puukiukaat kuuluvat myös luonnollisesti tähän paheksunnan piiriin koska kaikki polttaminen on pahasta, oli se sitten hiili, öljy, turve tai puu. Koko Harvian toimiala on näinollen vaarassa mikäli asia saa näkyvyyttä, joten lähdetään vaikka siitä, että missä piireissä tai asiayhteyksissä olet tähän mainehaittaan ja paheksuntaan törmännyt?
Q3:lla Venäjältä tuli edelleen vajaat 5% liikevaihdosta, ensi vuonna tämäkin on nolla.
Ottaen huomioon miten pahasti energiakriisi ja sota iskee Harviaan, suoritusta voi silti pitää kohtuullisena. Moni keskinkertaisempi firma olisi tässä tilanteessa vajonnut tappiolle.
Olisi kyllä hyvä antaa jonkinlainen ohjeistus. Eihän nämä luvut tunne olevan ollenkaan samalla jaardilla, ei nousu- eikä laskukautena. Markkina on aina täysin pimennossa, että mitähän se Pajuharjun talli tällä kertaa sylkee ulos.
Alkaa myös pian olla otollinen hetki ostaa pienempää pajaa markkinalta pois.
Tässä kannattaa 2 asiaa kuitenkin huomioida. Eli ennen sotaa oli vahva q1 menossa ja kauppojen varastoja täytettiin tuotteilla vastaamaan edellisen kevään ja kesän nollasaldoja ja eioo -tavaraa ongelmaa. Uskon, että osa Q2-Q3 lv laskusta on syytä tästä. Kaupat eivät ostaneet tavaraa, vaan myivät varastoa pois. Siltikin Jenkit kasvoivat ja siellähän se pihvi on tulossa sitten joskus.
Toinen positiivinen asia on, että mikäli maailma ei täysin jäädy talven aikana, on meillä todennäköisesti reippaita kasvulukuja vuoden päästä tähän heikkoon Q3 liikevaihtotulokseen verrattuna.
Vaikka liikevaihto tuli alas noin reilusti, silti tulos säilyi suhteessa parempana. Siellä aletaan nyt olla trimmattu koneet täyteen iskuun ja uutta volyymien nousua voi aika turvallisesti odottaa.
