AOT vs OST verohyöty riippuu vähän sijoitustyylistä.
Pyöräytin huvikseni tälläiset varsin karkeat excel-laskelmat, paljonko sijoittajalle jäisi käteen eri skenaarioissa OST:llä ja AOT:llä.
Aluksi sijoittamme 50000 € Osinkomörnijä Oyj:n osakkeisiin.
Osinkomörnijä Oyj maksaa 5 % osinkotuottoa vuodesta toiseen ja firman osakekurssi mörnii osingon irtoamisesta huolimatta vaakasuoraan vuodesta toiseen. Tällöin sijoittajamme pääsee joka toukokuu ostamaan osaketta lisää samaan hintaan saamillaan osingoilla (välityspalkkiot oletetaan nollaksi, kuten ilmanvastus lukion fysiikan laskuissa 
).
OST:llä tilin arvo 1,05-kertaistuu, joka vuosi. AOT:llä hän joutuu maksamaan osingoista 25,5 % veroa, joten AOT:n arvo 1,03725-kertaistuu vuosittain.
25 vuoden jälkeen alla olevan kuvan mukaisesti OST:n arvo on 169317,70 € ja AOT:n 124754,50 €. AOT:n osakepotin myynnistä sijoittaja ei maksa veroa, sillä firman osakekurssi ei ole noussut mörninnästään johtuen. OST:llä hän maksaa 34 % veroa voitto-osuudesta, jolloin hän nettoaa 128749,70€, eli noin 4000 € enemmän, kuin AOT:llä.
Tämä 4000 € on pois valtion verotuloista, ja lisäksi 25 vuoden päätteeksi tuleva 40 tonnin verosaalis lienee diskonttauksen takia vähemmän arvokas, kuin jos se olisi tullut osissa vuosittain.
Mitäs jos sijoittaja ostaakin Osinkomörnijä Oyj:n sijaan Pöhinälaturi Oyj:n osakkeita 50000 € edestä, ja holdaa niitä 25 vuoden ajan? Pöhinälaturi ei maksa osinkoja, mutta mutta firman kurssi nousee 10 % vuodessa (CAGR).
Tällöin tilien arvo olisi allaolevan kuvan mukaisesti noin 11-kertainen lähtötilanteeseen nähden.
OST:llä ei pääsisi hyödyntämään hankintaolettamaa, joten verottajan näkökulmasta voitto on 492 tonnia. AOT:llä verotettavaa voittoa syntyisi vain 325 tonnia. Tässä tapauksessa sijoittaja häviää OST:llä holdaamalla.
Mitä jos sijoittaja onkin aktiivinen treidaaja?
Mikäli hän osuisi aina oikeaan, niin korkea korolle efekti raketoisi OST:n arvon nopeasti, vähän niinkuin tuossa Hesarin jutussa mainitulla tilillä on päässyt käymään.
Korkein yksittäisen osakesäästötilin arvo oli 189 245 euroa.
Todellisuudessa hutejakin tulisi, eikä luovutustappioita pääsisi vähentämään verotuksessa, joten mahdotonta sanoa kumpi tili olisi järkevämpi (vaiko kenties indeksisijoittaminen, kun parhaimmatkin veivaajat tuppaavat häviämään sille pitkässä juoksussa).
On tämä maalima sekasi.
