Tobias Carlisle kävi Equity Matesin vieraana keskustelemassa InModesta. Ei varsinaisesti tarjoa mitään uutta yhtiöstä, enemmänkin Tobiaksen ajatusmaailmasta ja sijoitustyylistä.
Aivan uskomatonta soopaa muuten. Siis miettikää, jos InModen johto oikeasti uskoo tulevien vuosien tuloskasvuun ja investointitarpeet on ilmeisen vähäiset (ainakin kun katsotaan kassan hautomista), niin on aivan älytöntä että takaisinostoja ei tehdä. Jumalauta tämä loisi omistaja-arvoa, kun näillä valuaatiotasoilla ostat omia osakkeita pois ja tulevina vuosina tulos lähtee kasvuun + arvostuskertoimet lähtee kasvuun.
Melkoinen red flag kyllä kun firman johto on näin pihalla perusasioista. Ja kuitenkin johdon osaaminen ja kyky allokoida oikeisiin asioihin pääomia oikealla hetkellä on älyttömän tärkeää johdolle. Sääli.
19 tykkäystä
Tässä vaiheessa on tuotava esiin jo sekin mahdollisuus, että markkinalla voisi olla epäilyksiä tuon kassan / kassavirtojen paikkaansapitävyydestä. Huomautan heti alkuun, että tämä on spekulaatiota. Joitakin buybackeja on nähty, joo, mutta jos johto on saanut tällaisen kassavirtakoneen rakennettua, niin luulisi että kyvyt riittäisivät allokoimaan pääomia edes johonkin.
Jälkiviisastelu on helppoa, mutta tämän ketjun avaaminen oli kyllä heittämällä suurin sijoitusvirhe, mikä on tullut tehtyä. Tuota pääoman allokointi"ongelmaa" ei silloin vielä näkynyt, mutta olivat nuo Mizrahyn buyback-kommentit melkoinen mädäntynyt kirsikka turskaisen kakun päälle. Kun Ilkka-Yhtymän pääoman allokointi näyttää oman firman rinnalla kilpailukykyiseltä, niin jokin menee kovaa vauhtia päin helvettiä.
Onneksi tästä on tullut itselle kotiutettavaksi sellaiset tappiot, ettei vähään aikaan tarvitse ostaa sellaisia yhtiöitä, joiden pääoman allokoinnista ei ole luotettavia näyttöjä.
10 tykkäystä
Ei- niin-muodissa- olevalta InModelta luvut ulos
Ei puhetta buybackeista, cashia 741M$ tilillä, pari uutta launchia tulossa, consumables kasvoi 20% jne.
Pre-marketissa mellastetaan ilmeisesti bottien toimesta pikkukaupoilla oikein kunnolla, 22- alkuisiakin hintoja kokeiltu.
5 tykkäystä
Aika kovasti näyttää laskevan Inmode tänään. Ihan hyvää tulosta näyttäisi kuitenkin tekevän. Ostaisin luultavasti salkkuun tätä jos johto osaisi allokoida varoja paremmin. Pidän lähtökohtaisesti kovasti yrityksistä joilla on rautainen tase. Inmode saa taseesta 10 pistettä. Kuitenkaan ei ole järkevää kasata liikaa rahaa kassaan ihan vaan huvin vuoksi. Omia osakkeita pitäisi ostaa, investoida liiketoimintaan, tehdä järkeviä yritysostoja tai jakaa vaikka sitä osinkoa. Ei ole mitään järkeä kasata tuollaista rahaholvillista riihikuivaa Roope-Sedän tavoin. Johto vaihtoon niin tästä voisi vaikka tulla multibagger.
4 tykkäystä
Luin aamusta earnings call:in läpi.
Nämä itsellä tärkeimpiä havaintoja:
-Ennustavat kysyntävaikeuksia vielä ekalle vuosipuolikkaalle. Ja tilanteen mahdollista paranemista loppuvuonna 2024.
-Tuovat markkkinoille kaksi uutta tuotetta.
-Aikovat tarjota suoraan itse rahoitusvaihtoehtoja lääkäreille laitehankintoihin ja ovat perustamassa pankkien kanssa ohjelmaa mikä nopeuttaisi luottopäätösprosesseja.
-Panostavat tuotekehitykseen ja palkkaavat lisää ihmisiä tuotekehitykseen.
-Eivät tee osakkeiden takaisin ostoja, mutta yritysostoja etsivät edelleen. Tällä hetkellä tutkinnassa yksi potentiaalinen yritys esteettisen hoidon puolella. Maaliskuun alussa ehkä selviää etenevätkö tässä eteenpäin.
Muuten ei kassan käytöstä hiillostettu. Toivottavasti kassaa saataisiin käyttöön. Uskon kuitenkin insinöörimäisesti heidän käytännön osaamiseen ja innovointikykyyn. Ja onhan tämä mielestäni edullisesti hinnoiteltu.
Edit. kuukausi oikein
8 tykkäystä
Samat huomiot itselläkin, mutta pieni korjaus, että tästä “potentiaalisesta” yritysostokohteesta voisi kuulua lisää jo maaliskuun alussa eli hyvinkin piakkoin.
2 tykkäystä
Israel aloittaa maahyökkäyksensä Gazan eteläosassa sijaitsevaan Rafahiin 10. maaliskuuta mennessä, jos panttivankeja ei ole vapautettu, sanoi Israelin hätätilahallituksen jäsen, oppositiojohtaja Benny Gantz sunnuntaina.
En tiedä onko todennäköisellä hyökkäyksellä yhtään mitään merkitystä Inmoden kassavirtoihin. Luulen oikeasti ettei yhtään mitään merkitystä. Joku random ohjusisku voi huonossa tuurissa osua. Toki boikotit Israelilaisiin tuotteisiin olisi mahdollisia, mutta vaikuttaisiko nämäkään Inmodeen? Tuskin ainakaan ellei boikotti koskisi kaikkia mahdollista. Koska Israel on USA:n pitkäaikainen liittolainen niin mitään tällaista megaboikottia ei tule varmastikaan tapahtumaan. Eiköhän tämä menisi USA:n puolesta lähinnä nuhteluna. Olisi aika kaksinaamaista jopa nuhtelu kun itse hyökkäsivät Afganistaniin ja Irakiin 9/11 jälkeen.
Miksi päätin tämän uutisen jakaa tähän ketjuun? Uskon että mahdollinen hyökkäys voi lisätä myyntipainetta israelilaisiin lappuihin. Paniikkimyynnit? Onko omistajissa sellaisia jotka eivät hyväksy verilöylyä ja päättävät myydä ikäänkuin mielenilmauksena? Hyökkääkö shorttaajat? Tämä voi avata mielenkiintoisen ostopaikan. Toki muistissa on se miten Venäjälle sijoittajat menetti kaiken hyökkäyssodan alettua. Itse kuvittelen ainakin että tämä ei samaa aiheuttaisi. Venäjällähän pörssit meni kiinni, ulkomaalaiset ei saanut myydä pörssiomistusta ja ulkomaalaista omaisuutta otettiin muutenkin mielivaltaisesti haltuun. Mitään tällaista en odota Israelissa tapahtuvan. Ei muuta kun pää kylmänä jos nähdään isoja droppeja. Eihän tämä vielä ole paljoa dropannutkaan 
2 tykkäystä
Onneks ei tullu yhtä paha negari ku Perionilta.
Expects Q1 Revenue Between $80.0M-$80.1M, Pro Forma Revenue (including new platform pre-orders) Between $95.7M- $95.8M, Decreases FY 2024 Guidance to $485M-$495M
Osake -10% premarketissa
4 tykkäystä
2% lv tarkennus ei varmaankaan noin isoja liikkeitä aiheuta.
https://twitter.com/realsezgikocak/status/1775964866643202558?t=4mdHj1evHeK1kl_8WmKh6Q&s=19
2 tykkäystä
52w pohjat tänään 18,19$ -8% tällä hetkellä. Saa nähdä miten paljon laskettelee. Pitää vähän negaria lueskella. Ei tässä ainakaan momentum-sijoittajat longiksi hyppää.
3 tykkäystä
TJ esiintyi tänään Needhamin tilaisuudessa. Quart apista voi kuunnella tai lukea koko tilaisuuden. Tässä nostona capital allocationista. Ensi alkuun M&A on edelleen prioriteetti. Kolme tarjousta on tehty jotka on kaikki hylätty myyjän toimesta. Edelleen etsitään. Mutta jos ei löydy ostettavaa niin liittyvät osinkopuolueeseen (buybackit 
):
6 tykkäystä
“I believe it’s better because dividend is better. You get money.”
8 tykkäystä
Toistan itseäni: näin jälkijättöisesti ottaa yhä enemmän päähän koko ketju. Palataan muutaman kuukauden päästä katsomaan, että jokohan täällä allokoitaisiin pääomaa.
8 tykkäystä
Jos tuo $800M jaettaisiin osinkona ja lohkaistaisiin osakkeen hinnasta, jäisi p/e:ksi 3,1 (viimeisestä kvartaalista annualisoituna). Ei voi pitää kalliina. Vaikka ei juuri nyt kasva, ei siltäkään näytä että viimeisiään vetelisi.
M&A:ta vaikea arvioida ulkopuolisena. Voi olla aikaansaamattomuutta, mutta voi olla hyväkin, etteivät osta muita holtittomasti tai hinnalla millä hyvänsä. Joillakin se raha alkaa polttamaan käsissä ja hermon pettäessä ostetaan jotain liian isoa, ylihintaista, tai sellaista mitä ei ymmärretä. Moni suomalainen tietää mistä puhun.
4 tykkäystä
Company Announces Share Repurchase Program of Up to 8.37 Million Shares 
13 tykkäystä
Loistava uutinen. Ostin tänään lisää @16,90, kun ei markkinoille uutinen jostain syystä kelvannut. Valtava kassa jää joka tapauksessa vielä ostojenkin jälkeen, mutta hyvä alku.
3 tykkäystä
Viime raporttiin nähden on tullut lisäys israelin tilanteeseen liittyen. Nyt nähdään niinkuin raportissa jo ylempänäkin todettiin että vaikuttaa uusien tuotteiden osien saantiin ja tuotannon aloituksiin. Voi jatkossa näkyä laitemyynnissä jos sotatila jatkuu pidempään.
2 tykkäystä
Inmoden osavuosikatsaus puhelu.
InMode (INMD) Q1 2024 Earnings Call Transcript (yahoo.com)
Tällä hetkelle selvästi Inmodea kuten varmaan alan muitakin firmoja haittaa korkeat korot. Lääkäri vastaanottojen tilaukset ovat vähentyneet korkeiden korkojen takia ja näkevät että tilanne jatkuu myös ainakin Q2. Tähän voisi todeta, että todennäköistä on että esim yhdysvalloissa korkojen lasku ennustetaan alkavan vasta loppuvuodesta tai 2025. Eli tilanne voi pysyä haastavana koko vuoden.
Lisäksi mainitsevat ensimmäistä kertaa että, osa heidän työntekijöistään on kutsuttu armeijan palvelukseen, joka aiheuttanut viivästyksiä valmistuksessa.
Heillä on nyt tullut markkinoille IgniteRF ja Optimus max platformit. Nämä ymmärtääkseni on paranneltuja versioita aikaisemmista laitteistoista. Ovat saaneet pre-ordereita ja Näiden pre-ordereiden valmistuksessa on ollut viivettä . Näitä tilauksia ollut noin 120 ja aikovat toimittaa ne seuraavien kvartaalien aikana ja Q4 valmistus pitäisi olla normalisoitu näiden uusien tuotteiden osalta. Näistä uusista tuotteista tuli 16% myynnistä Q1.
Consumables ja services jatkoi hyvin kasvuaan 13% vuoden takaiseen, näistä tuli 22,5 USD miljoonaa. Ajan saatossa tämäkin alkaa olla tuomaan merkittävää tulosta.
Ja tietysti tuo omien osakkeiden takaisinosta hyvä juttu. Näillä osakekurssi tasoilla pitäisi palkita omistajia hyvin. Eivät ole unohtaneet yritysostojakaan ja mainittiin myös mahdolliset osingot ja lisä omien osakkeiden ostot.
4 tykkäystä
Inmodelta ennakkotiedot ja hyvin ei mennyt, kvartaali selvästi alle ohjeistuksen, samoin koko vuoden ohjeistukseen iso leikkaus.
Rumiin lukuihin peilaten aika maltillinen droppi kurssissa, aika paljon negaa näyttäisi olevan jo hinnoiteltuna:
Expects Q2 Revenue Between $86.2M-$86.3M, Pro-Forma Revenue (including new platform pre-orders) Between $102.4M-$102.5M, Decreases FY 2024 Guidance to 430M-
YOKNEAM, Israel, July 11, 2024 – InMode Ltd. (Nasdaq: INMD), a leading global provider of innovative medical technologies, announced today that it expects to release its financial results for the second quarter of 2024 before the Nasdaq market opens on Thursday, Aug. 1, 2024.
InMode is currently finalizing its financial results for the second quarter of 2024. While complete financial information and operating data are not yet available, set forth below are certain preliminary financial results for the period, subject to final adjustments and subject to other developments that may arise between now and the time such financial results are published.
As discussed last quarter, InMode recently introduced two new platforms to the market, resulting in a transition phase with pre-orders not fully reflected in the quarterly results. Additionally, macro-economic factors continue to impact the aesthetics industry. Preliminary results suggest that management anticipates the following in the second quarter of 2024:
- Revenue to be in the range of $86.2 million to $86.3 million
- Pro-forma revenue (including pre-orders of new platforms not yet delivered) to be in the range of $102.4 million to $102.5 million
- Non-GAAP1 gross margin to be in the range of 80% to 81%
- Pro-forma Non-GAAP2 gross margin to be in the range of 82% to 83%
- Full Year 2024 revenue to be $430 million to $440 million vs previous guidance of $485 million to $495 million
4 tykkäystä