Innofactor sijoituskohteena

Osakkeet
435

EVLI - “Profitability back on track”

image

Selitysten mukaan Q1:llä sairastumisten takia jäänyt liikevaihtoa saamatta. Eli laskutusta tekemättä, joka siirtynee ainakin osin Q2:lle. Mihin muualle ne tilatut työt olisi menneet tällä välin? Osa voi olla teetetty muualla, jos se on ollut mahdollista ja kiireellistä.
Kannattavuus on ollut haasteena, joten näiden kanssa yhdessä Q2 voisi alkaa näyttää käännettä oikeampaan suuntaan. Varsinkin, kun uusia tilauksia on saatu hyvin kasaan.

E: Auttaa vielä kun Q2 vertailussa ei ole enää Prime myyntiä sekoittamassa lukuja

12 tykkäystä
436

Minkähän kokoinen liikevaihdon menetys näistä sairaslomista tuli.

Onneksi muuten ihan hyvät luvut ja hyviä tilauksia kuitenkin katsauskauden jälkeenkin ollut.

Aika vaativa markkina tämä nyky markkina, kun mennään aika lailla kuten odotettu, mutta heti rankaistaan kurssissa.

Toivotaan, että toimarin haastista saadaan ja vähän näkymää jatkon kannalta taas.

Tilauksessa olisi pientä kasvua liikevaihtoon ja sopivaa tulosparannusta 2022 vuodelle. Kiitos.

T. Osinko viljo :roll_eyes::thinking:

10 tykkäystä
437

Tilauskanta olis ollut lähempänä 80M, jos ois kirjattu kaikki uudet kaupat Q1:lle, kertoo Ensio. Q2:lta sopii odottaa kovaa settiä.

13 tykkäystä
438

Se jäi myös mieleen videolta, että Innofactor skannaa yritysostojen mahdollisuutta “semi-aktiivisesti”. Tase on vahva ja yrityskaupat voisi toimia piristysruiskeena.

Sama Ensio on toimitusjohtajana kuin ennenkin, mutta ihan positiiviselta hän kuulosti.

sama
sama732×105 4.95 KB

11 tykkäystä
439

Ite kiinnitin huomiota videossa siihen kuinka vahvasti Ensio korosti alussa sitä et kasvu oli selkee pettymys tavoitteisiin nähden. Se miks toi on mun mielestä merkittävää johtuu puhtaasti siitä, että jos tota kasvua oltais luonnehdittu esim. “ihan ok, mutta parempaan ois pitänyt pystyä” niin kunnianhimo ja tavoitteellisuus tossa ois aivan eri tasolla. Karkeesti siis koitan haistella sitä, että minkälaisia Innon tavoitteet on firman sisällä nykysiin markkinaodotuksiin nähden. Myös se et 12% EBITDA oli “perustekemistä” kertoo mun mielestä sikäli (toki pehmeenä signaalina vaan) hyvää, että ollaan jo tolla “perustekemisen” tasolla @Joni_Gronqvist:n 2022e EBITDA-% -ennusteen yläpuolella (toki kvartaalitasolla vasta). Eli tosta vois vetää karkeen arvion, että jos tekemistä saadaan parannettua tosta “perustekemisestä”, niin 2023-2024e mukaset EBITDA-%:t ei oo kyllä kaukana.

12 tykkäystä
440

kuulostaa hyvältä ja loogiselta. pari kvartaalia ollaan vähän poljettu paikallaan, mutta siltikin vaikea nähdä, että tilauskannasta ei voisi saada enemmän irti.

Eihän tuo nyt niin kauhean kallis ole ainakin jos kannattavuutta saataisiin vähän parannettua.

mitäs mieltä Johannes yrityskauppaa vai osinkoja ja tarvitseeko osinkojen tasoa tiputtaa 2022?

3 tykkäystä
441

Yrityskaupoissa mun isoin pelko täl hetkellä kaikilla firmoilla on oikeestaan se et päädyttäis ostamaan liian hätiköidysti kalliilla valuaatiolla joku firma ihan vaan sen takia et “pitää saada tasetta töihin” paperilla. Ensiolla nyt onneks on ainaki ton haastiksen perusteella myös omistaja-arvon luominen mielessä, joten sikäli pitäisin yritysostoja hyvänä tienä omistaja-arvon luomisen kannalta, jos se vaan mitenkään on mahdollista nykysessä tilanteessa.

Mut yks mitä mietin myös on toi omien osakkeiden ostolla arvonluonti. Osakehan ei todellakan oo nykyhinnoilla ainakaan omalla tulkinnalla kallis, niin voisko omien ostoja jatkaa vielä vähän jopa aggressiivisemmin? Toki olettaen et valtuutukset yms. on kunnossa. Osingonjako toki ois sellasenaankin hyvä tapa purkaa tavallaan “liiankin vahvaa” tasetta, mutta jos Innon kehitys ei tästä nyt lähe ihan taantumaan, niin omien osakkeiden ostot vois ehkä osottautua hyväks tavaks luoda arvoa (etenki nykynen kurssitaso huomioiden).

14 tykkäystä
442

kuva
kuva1103×476 19.1 KB

Tavoitehinta laski hieman 1.5 → 1.45€ ja edelleen lisää-suosituksella.

4 tykkäystä
443

Kyllä, näillä arvostuksilla ja Tasella omien osakkeiden osto olisi hyvä juttu.

1 tykkäys
444

Päivityksen etusivua tänne kanssa :slight_smile:

Vahvempi näkemys vaatii lisää näyttöjä

Toistamme Innofactorin lisää-suosituksen ja laskemme tavoitehinnan 1,45 euroon (aik. 1,5) heijastellen laskeneita ennusteitamme. Liikevaihto laski ja jäi hieman odotuksista, mutta tulos oli linjassa odotuksiin. Positiivista raportista oli, että henkilöstömäärä kääntyi kasvuun pitkästä aikaa. Henkilöstökehitys yhdessä hyvän tilauskannan kanssa antaa hyvän pohjan palata kestävälle kasvu-uralle ja positiiviselle kannattavuuskehitykselle. Hyvän kassavirran ja vahvistuneen taseen myötä yhtiöllä on hyvin liikkumavaraa strategian toteutukseen ja yritysostoihin. Ennusteillamme osakkeen arvostuskuva on näkemyksemme mukaan edelleen houkutteleva (2022e EV/EBIT 9x).

Liikevaihto laski, mutta henkilöstömäärä kääntyi kasvuun

Q1-liikevaihto laski 5 % 17,0 MEUR:oon ja jäi hieman ennusteestamme. Orgaanisesti liikevaihto laski 2 %. Maantieteellisesti Tanskan sekä Norjan liikevaihto kasvoi Q1:llä, mutta Suomen ja Ruotsin laski, johon vaikutti koronapandemian lisäys sairauspoissaoloihin. Q1:n vertailukelpoinen käyttökate laski 3 % 2,0 MEUR:oon ja oli 12 % liikevaihdosta. Tulosta ja kannattavuutta rajoittavat edelleen matalahkot laskutusasteet. Näin liikevaihdon orgaaninen kasvu skaalautuu toteutuessa hyvin kannattavuudessa. Tilauskannan kasvu hidastui 4 %:iin Q1:llä (2021: >20 %), mutta yhtiö sai useita tilauksia heti Q2:n alussa, joka tukee liikevaihdon kehitystä jatkossa.

Vahva tase antaa strategian toteutukseen ja yritysostoihin liikkumavaraa

Vahvistunut tase (Q1 omavaraisuusaste 52 %) ja vahva rahavirta (2,7 MEUR) antaa liikkumavaraa strategian toteutukseen sekä yritysjärjestelyihin. Lisäksi vahva tase laskee osakkeeseen liittyvää riskiprofiilia. Operatiivisesti yhtiöllä ei arviomme mukaan ole suurempia investointitarpeita, vaan investoinnit liittyvät lähinnä kyberturvan ylösajoon. Yhtiö on kuitenkin jo aikaisemmin kertonut aktivoituneensa yritysjärjestelyrintamalla. Arvioimme yhtiön ensisijaisesti hakevan yritysostokohteita ulkomailta vahvistaakseen kyseisiä markkinoita, jotta niissä saavutetaan Suomen markkinan kaltaisia mittakaavaetuja sekä vahvempia synergioita pohjoismaisella tasolla.

Ennustamme hyvää tuloskasvua tulevina vuosina

Innofactor arvioi vuoden 2022 liikevaihdon ja oikaistun käyttökatteen kasvavan edellisestä vuodesta. Odotettua hieman pehmeämmän Q1-raportin myötä laskimme hienoisesti (2-3 %) lähivuosien ennusteita. Ennustamme Innofactorin liikevaihdon kasvavan 1 % 67 MEUR:oon vuonna 2022 ja olevan hienoisesti yli ohjeistusriman. Lisäksi odotamme oikaistun käyttökatteen kasvavan 8,0 MEUR:oon (11,9% liikevaihdosta) vuodentakaisesta 7,5 MEUR:sta. Odotamme liikevaihdon kasvavan 3-4 % ja käyttökate-%:n nousevan 12,8 %:iin vuonna 2024. Näin odotamme oik. liikevoiton kasvavan keskimäärin 12 % vuosina 2021-24.

Arvostuskuva on houkutteleva

Näkemyksemme mukaan Innofactorin arvostuksen asemointi on kipuamassa ulos käänneyhtiöiden lokerosta ja etenemässä tuloskasvajaksi. Ennusteillamme Innofactorin tämän vuoden P/E- ja EV/EBIT-luvut ovat 13x ja 9x tai 9 % alle kotimaisten verrokkien. Vastaavat vuoden 2023 kertoimet ovat 10x ja 8x tai 19 % alle verrokkien. 2022 kertoimilla arvostus ei ole absoluuttisesti korkea ja on suhteellisesti neutraali. Mikäli yhtiö yltää lähivuosien ennusteisiimme, kohoaa vuotuinen tuotto-odotus houkuttelevalle 15 %:n tasolle. Tulosparannukseen liittyvät ulkoiset sekä sisäiset epävarmuudet pitävät kuitenkin näkemyksemme toistaiseksi edelleen suhteellisen varovaisena.

21 tykkäystä
445

Nyt kun Eurooppa on kovaa vauhtia menossa kohti taantumaa olisi ensiarvoisen tärkeää suojella kassaa. Akvisitioita on toki hyvä valmistella, mutta kauppatavara on huomattavasti edulisempi taantumassa kuin nyt. Vaikka osakekurssi tuntuu nyt kovin alhaiselta, ei ole poissuljettua kurssin laskeminen entisestään. Siis on hyvä pitää ruuti kuivana.

7 tykkäystä
446

Pari lainausta maksullisesta artikkelista

Kilpailutuksen rahakkain puitesopimus koski tietovarastoasiantuntijapalveluita, ja sen kokonaisarvo oli 11 miljoonaa euroa. Toiseksi arvokkain osa-alue oli raportointiympäristöjen kehitys- ja ylläpitopalvelut 7,5 miljoonan kokonaisarvollaan.

Hankintojen todellinen arvo ei perustu kokonaisarvoon vaan erikseen puitesopimuksen perusteella tehtäviin tilauksiin.

Osiot, joissa Innofactor mukana valituissa.

5. Tietovarastoasiantuntijapalvelut (11 milj. €)

  1. Innofactor
  2. Pinja Digital
  3. CGI Suomi
  4. Digia Finland

6. Raportointiympäristöjen kehitys- ja ylläpitopalvelut (7,5 milj. €)

  1. Pinja Digital
  2. CGI Suomi
  3. Innofactor
  4. Productivity Leap
26 tykkäystä
447

Hmm, milloinkohan tästä tiedotetaan pörssitiedotteella? Ihmettelinkin kun sieltä imuroitiin isompaa nippua laidasta tänään. Tämä juttuhan siinä tietysti takana.

1 tykkäys
448

Mitään tilausta ei ole vielä kirjattu, josta olisi syytä antaa tiedotetta. Tämä on vain puitesopimus, jossa on useita toimittajia. Sopimuksesta voi tuloutua tilauksia tai sitten ei

Isoimman kategorian ykköspaikka on kuitenkin hyvä indikaatio potentiaalista, vaikka ei kokonaan yhdelle toimittajalle kohdistuisikaan.

5 tykkäystä
449

Lisää pilvihommia Innolle.

kuva
kuva877×216 23.6 KB

Eiköhän kurssia saada kuitenkin alemmas, sillä onhan Innofactor Helsingin pörssin Paysafe, joka laskee jokaisesta uudesta sopimuksesta :slight_smile:

21 tykkäystä
450

Minun kirjoissani plussaa jatkuvien palveluiden kaupasta sekä maantieteellisestä hajautuksesta.

1 tykkäys
451

Arvostus on kyl hämärä keissi, tää lappuhan tarjoilee hemmetin kovaa osinkoa nykyhinnalla.

6 tykkäystä
453

Se että Innofactor tekee jatkuvasti kauppaa kokoluokaltaan n. 5 % markkina-arvosta yhdistettynä nykyiseen kurssiin on kyllä jotain käsittämätöntä. Uskon että firmalla on todella paljon potentiaalia lähitulevaisuudessa, mutta milloin se näkyy kurssissa siitä ei kyllä aavistustakaan.

EDIT: Tänäkään aamuna ei ole yhtään lappua liikahtanut

6 tykkäystä
454

Ehkä tätä voi ajatella mahdollisuutena… Ajan kuva on nyt tällä hetkellä tällainen.
Lisäksi monta muutakin yritystä on houkuttelevilla tasoilla innofactor lisäksi.

Toisaalta hankalana aikana saattaisi joku arvostaa vakautta ja sitä pitäisi tilauskannan kyllä antaa.

Samalla it palveluissa lähinnä palkat uhkaa kustannuksissa, mutta onko paljon muuta, jos vertaa valmistavaan teollisuuteen (esim. Teräs tai energia ja muovit).

Innofactor on pikku firma.

Jossain vaiheessa ajat on paremmat, ainakaan tämä ei konkurssiin tätä menoa joudu!

2 tykkäystä
455

Osinkohistoriaa ei vielä liikaa ole.

image
image978×616 21.6 KB

1 tykkäys