Tavoitehintapäivityksiä:
SEB höjer riktkursen för Intrum till 314 kronor (301), upprepar köp
Carnegie höjer riktkursen för Intrum till 325 kronor (311), upprepar köp.
ABG Sundal Collier höjer riktkursen för Intrum till 315 kronor från 295 kronor. Rekommendationen köp upprepas.
ja Nordea 320->340 SEK
Kepler Cheuvreux toistaa osta-susituksensa, tavoitehinta 330SEK
https://www.swedbank-aktiellt.se/analyser/2022/01/31/intrum.csp
UBS nostaa tavoitehinnan 262 → 270 SEK ja toistaa neutraalin suosituksen.
UBS höjer riktkursen för Intrum till 270 kronor (262), upprepar neutral
Firmasta puhutaan aika vähän, olen passiivis-aggressiivisesti seurannut Intrumia ja mielestäni alkaa vaikuttamaan aika houkuttelevalta sijoituskeissiltä tämän hetken hinnoilla.
Voisi myös kuvitella että talouden ongelmien kasautuessa ihmisten rahoitustarpeet vain lisääntyvät.
Vapaan kassavirran kasvu on ollut aika komeaa viimeiset viisi vuotta ja omilla pikaisilla pikaisia Free cash flow laskelmia ja melkopienillä kasvuolettamilla (10% vuosittain ~) turvamarginaaliakin olisi hankintahinnassa…
ROIC ja firman velan määrä eivät täysin vakuuta
Kysymys onkin. Mitä missaan? 
Tätä olen itsekin seuraillut. Velkaahan Intrumilla on reippasti ja onnistunut tekemään sillä hyvää tuottoa matalan koron ympäristössä ostamalla parempituottoisia velkoja ja luottoja. Osaavat ilmeisesti arvottaa maksamattomia lainoja melko hyvin, mutta paljonko korkojen nousu kolahtaa Intrumiin?
Rahoitustarpeet lisääntyvät, rahoituksen riskit vielä enemmän?
Kiitos Intrum, taas kerran:
Seasonally strong second quarter, with cash EBIT up 13 per cent from Q1 2022 and Q2 2021
• Cash EPS up 99 per cent from Q1 2022 and 61 per cent from Q2 2021
• Continued strong performance in Strategic Markets and Port- folio Investments with record high collections
• Significantly improved fundamentals and outlook for CMS
• Temporarily elevated leverage ratio due to strong investment quarter, dividend payment and adverse FX impact
• Resultsconsistentwithfullynormalisedseasonalpattern,expect a seasonally slow summer quarter and strong finish to the year
• In the second quarter cash EBIT increased to SEK 1,595 M (1,413), cash RoIC increased to 8.4 per cent (8.0) and cash earn- ings per share (cash EPS) increased to SEK 9.12 (5.67). Net earn- ings for the period amounted to SEK 734 M (810)
• Cash EBIT for Credit Management Services decreased to SEK 342 M (411) and the adjusted operating margin decreased to 19 per cent (23). The segment cash RoIC for the quarter was 7.0 cent (8.6)
• CashEBITforStrategicMarketsincreasedtoSEK834M(572) and the adjusted operating margin increased to 35 per cent (26). The segment cash RoIC for the quarter was 22.5 per cent (14.6)
• Cash EBIT for Portfolio Investments increased to SEK 1,065 M (925), cash RoIC was 10.3 per cent (10.3) and total portfo- lio investments for the quarter amounted to SEK 3,141 M (2,051)
Hallitusta ei ilmeisesti ole meno tyydyttänyt, kun antoivat Presidentti(=HPJ?)/Toimari Engdahlille monoa mallilla “effective immediatetly”. Markkina on eri mieltä ja rankaisi -7%.
Eihän luvut suinkaan huonoja ole olleet, mutta ilmeisesti odotusarvo on ja oli melko kova. Itse en pidä näistä vaihdoista, jos syy on vähän kyseenalainen, mutta toivotaan velkaantumista inhoavaa ja omistajaystävällistä asennetta seuraajalta
Negatiivistä Intrumin suunnasta: Intrum - Negative adjustments following third quarter 2022 revaluations of specific investment portfolios | Intrum
Julkaistu jo eilen, mutta huomasin tänään, kun kummastelin miksi tultu lähes 20% alamäkeen 
Alkaa olla suht houkuttelevissa ostohinnoissa IMHO. Yli 9% osinko…
Mistäs sitä tietää paljonko sieltä on osinkoa tulossa
Näistä Italia-riskeistä on jo pitkään muistuteltu Intrumin kohdalla. Osaako kukaan arvioida nykytilannetta?
Viimeiset 4v noussu osinko joka vuosi aika lailla. Ennustatko tai veikkaatko siis että tänä vuonna nousu katkeaa, pysyykö mielestäsi edes samassa eli 13,5kr?
Samat jutut kiinnostaisi myös. Voisiko Intrum hankkiutua kokonaan eroon tästä Italian pommista? Tietäisi varmasti lisää alaskirjauksia, mutta ilmeisesti muu liiketoiminta on paremmalla pohjalla, ainakaan nyt ei nähty tarvetta alaskirjauksille muuta liiketoimintaa koskien.
SEB:n tuoreesta rapsasta poimittua.
Intrumin 5v CDS spreadi indikoi jo 50% todennäköisyyttä ettei lainoja ja niiden kuponkeja pystytä maksamaan sijoittajille.
Tästä syystä uudet rahoitusjärjestelyt todennäköisiä ja tulevat olemaan ehdoiltaan kalliita yhtiölle. Yhtiön rahoituskulut on räjähtämässä, velkaa nyt about 52 mrd SEK.
Korkomarkkina varsinkin high yieldin osalta sulamassa.
Upside lähiajoille tuolla velan määrällä tämän hetkisillä macronäkymillä höystettynä tosi rajalliset ja samaan aikaan epävarmuudet ja riskit kasvaneet. Arvostus on tosi edullinen, mutta positiivisempi suhtautuminen vaatii korkomarkkinan parantumista.
Strong, resilient underlying performance in seasonally slower quarter
All segments contributing to growth, with cash revenues up 9 per cent and cash EBITDA up 4 per cent from Q3 ‘21 and RTM cash EPS >SEK 30
Continued strong performance in Portfolio Investments and Strategic Markets with some notable client wins in Italy and for CMS in Switzerland
Leverage ratio stable at 4.0x due to continued adverse currency movements, at constant Q2 ‘22 currency leverage ratio reduces to 3.9x
Expect a seasonally strong fourth quarter despite more challenging macroeconomic backdrop and in coming quarters increasing demand for our services and solutions, in particular servicing
EBIT of SEK -1,576 (1,341) M for Q3 ‘22 includes negative adjustments following revaluations of specific investment portfolios totalling SEK 3,153 M. Adjusted EBIT increased to SEK 1,564 M (1,533). Negative adjustments includes SEK 2 665 M revaluation, SEK 393 M client relationship impairment and SEK 95 M derivative loss
In the third quarter cash EBIT increased to SEK 1,396 M (1,394), cash RoIC decreased to 7.3 per cent (7.8) and cash earnings per share (cash EPS) decreased to SEK 2.48 (3.68). Net earnings for the period amounted to SEK -2,159 M (541)
Toimarin kommentteja:
We continue to work towards achieving all our medium-term financial targets, including our leverage target, where we, given the challenging market conditions, aim to achieve a leverage ratio of 3.5 times as soon as possible. Our strategy remains unchanged as we focus on growth and commercial success as well as improving effectiveness and efficiency through ONE Intrum.
… expect more inflows across the board, particularly into 2023, increasing the demand for our services and solutions.
We expect a seasonally strong fourth quarter despite the more challenging macroeconomic backdrop. Intrum has a resilient business model with Servicing in particular expected to benefit from increasing demand for our services in due course. For
Portfolio Investments we expect a slower investment pace in the fourth quarter as we selectively deploy capital as investmentreturns adjust to the new environment.
Ilman tuota (toivottavasti) kertaluonteista alaskirjausta EBITiä tuli aikalailla 1bn SEK. Perusliiketoiminta siis jauhaa alla hyvää.
Tuo lainaporfolio -segmentti kyllä herättää samanlaisia happamia ajatuksia kuin Uniperin johdannaistreidaus. Onneksi sentään aikovat tiukentaa seulaa.
Onhan tuo Intrum tällä hetkellä halpa: Equity per share 172SEK vs ~140SEK kurssi. Velan lyhentämisen lisäksi voisi omien osto olla ihan jepa voitonjakomenetelmä. Osinkohan on jälleen melkovarmasti aikas muhkea.
Koko rapsa:
Mitäköhän toimari on puhellut julkkarin jälkeen, kun kurssi syöksyi, nousi, syöksyi, nousee… Itse en kuunnellut puheita.
Merkillisen halpa, kun konsensuksen targettikin on joku 230kr
Kertaluontoinen oli jo tiedossa ja rahaa takovat, ok rapsa. Tällä kurssilla osinko varmaan 10% keväällä.
Herätellään tätäkin ketjua nyt kun Intrum vahvistaa asemaansa brittien markkinalla *Intrum strengthens its market presence in the UK - acquires two consumer loan servicing platforms from Arrow Global Group | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus
Tärkeää kuitenkin huomata: “The deal is subject to approval by the Financial Conduct Authority, with expected completion in the second quarter of 2023. The transaction will have no effect on Intrum’s leverage ratio target.”