IT-palvelusektori sijoituskohteena

Ruotsalainen IT-palveluyhtiö Addnode ei jälleen antanut ohjeistusta ja kommentoi asiakaskentän olevan pidättäväinen

Ruotsalainen IT-palveluyhtiö Addnode julkaisi perjantaina Q4-tuloksen ja kommentoi näkymiä, mutta ei antanut ohjeistusta vuodelle 2024. Addnode koostuu 20 erillisestä yhtiöstä ja sillä on toimintaa 19 maassa. Yhtiö työllistää noin 2700 henkilöä. Addnoden kommenteista voi näkemyksemme mukaan saada hieman osviittaa IT-palvelumarkkinasta, erityisesti niillä, joilla liiketoimintaa myös Ruotsissa.


Lähde: Addnode

Addnoden liikevaihto kasvoi 16 % ja orgaanisesti -2 % Q4:llä. Oikaistu EBITA-% oli 9,7 % ja laski vertailukauden 11,2 %:sta. Kuten monet suomalasiet IT-palveluyhtiöt niin myös Addnode toteuttu vuoden aikana tehokkuustoimenpiteitä tukeakseen kannattavuutta. Vuonna 2023 Addnoden liikevaihto kasvoi 19 % (orgaanisesti ja valuttakurssi oikaistuna 0 %) ja EBITA-% oli 8,6 % vuonna 2023 (2022 11,7 %).
image
Lähde: Addnode

Addnode kertoo talouden epävarmuuden edelleen vaikuttavan joidenkin asiakkaiden pidättäväisyyteen. Yhtiö ei anna ohjeistusta vuodelle 2024, mutta taloudelliset tavoitteet ovat vähintään 10 %:n liikevaihdon kasvu ja vähintään 10 %:n EBITA-%. Suomalaisten listattujen IT-palveluyhtiöiden mediaani orgaaninen kasvuennustemme vuodelle 2024 on ennen Q4-raporttia 2 %. Suomalaiset IT-palveluyhtiöt alkavat raportoimaan tiistaina.

22 tykkäystä

@Joni_Gronqvist ja @Frans-Mikael_Rostedt kiitos teille, kun ansiokkasti nostatte muita pohjoismaisia it-palvelutaloja esiin!

Sektori on nykyisessä markkinassa, digitalisaation vedossa ja ymmärrettävyydessään kiehtova, mutta kun kotimaiset firmat on jo tulleet tutuksi, alkaa katse laajentua länteen päin. Pohjoismaissa näyttäsi olevan laaja kattaus kiinnostavia taloja joka kokoluokkaan, mahdollisesti myös tulevia Goforeja. Olen jostakin kehittänyt käsityksen, että nämä naapurimme olisivat vielä hieman suomalaista digitalisaatiota perässä (liekö oikea käsitys?) jolloin alan markkina ja arvostukset olisivat entistäkin kiinnostavampia.

Tässä ketjussa voinee esittää toiveen? Olisiko Jonilta ja Fransilta (tai toki muiltakin) löytynyt paukkuja avata muiden pohjoismaiden it-palvelumarkkinaa enemmän? Kaikin puolin kiinnostaisi kuulla analyytikoiden näkemyksiä mahdollisista eroista Suomeen, ja siitä miten te itse sijoittajina suhtaudutte niihin. Ja tietenkin täytyy samaan syssyyn lähettää palautetta, että esim Jonin tässä ketjussa tarkastelemiin taloihin tai Fransin nostamaan CombinedX olisi mahtavaa saada ihan totistakin Inderesin analyysia.

11 tykkäystä

No nyt on varsinainen jymyuutinen TiVi:ssä It-alalla yllättävä käänne: tilaukset ampaisivat 92 %:n nousuun | Tivi

27 tykkäystä

Tässä vähän isompaa kuvaa kyseisistä tilauksista ja tilauskannoista. En tunne kovin hyvin kyseisiä tilastoja, mutta ihan lupaaviltahan nuo loppuvuoden lukemat vaikuttavat tässä Suomen talousympäristössä. Vahvistaa myös niitä kommentteja sektorilta, että loppuvuonna olisi ollut pientä positiivista virettä havaittavissa.

26 tykkäystä

Arvopaperi -lehden artikkelissa 9.2. " Nämä Helsingin pörssin osakkeet ovat nyt historiaansa nähden halvimpia" useita IT -alan yhtiöitä. Merkki siitä, että IT -alan yhtiöt ovat tällä hetkellä selvästi aliarvostettuja: Nämä Helsingin pörssin osakkeet ovat nyt historiaansa nähden halvimpia | Arvopaperi

4 tykkäystä

@Saarelainen, voisitko referoida, mitkä yhtiöt ovat aliarvostettuja ja millä mittarilla, kiitos :hugs:

18 tykkäystä

IT-konsulttibisneksen pahin ongelma lienee tänä vuonna madaltuva tuntihintataso. Kysyntä matelee vielä ja ostajat tietävät sen ja voivat puristaa hintoja alaspäin. Se syö ikävästi liikevaihtoa ja katetta koska koodarin kuukausipalkka ei jousta ellei ole kyseessä laskutukseen perustuva palkkamalli.

En odota tilanteen korjaantumista ennen syksyä. Toivoa voi toki että suhdannekäänne alkaisi jo keväällä.

1 tykkäys

Alalta olevilta tutuilta kuullut että kysyntä olisi piristynyt huomattavasti loppuvuodesta. Osa voi olla loppuvuoden tilausten panttauksia jotka siirtyneet tammikuulle. Kuulemma parit isot pankit palanneet selkeästi ostolaidalle. Eräs meinasi että Q4 ei kuulunut yhdeltä isolta konsernilta mitään ja nyt uusia tarjouspyyntöjä konsulteista tai tiimeistä joka toinen päivä.

4 tykkäystä

Ihan positiivista kuulla että käänne olisi jo ehkä käsillä. Mutta tuntihinnat eivät lähde ylöspäin ennenkuin kysyntä kasvaa reilusti ja siihen menee oma aikansa. Ennustan että Q1-Q2/2024 tuloksissa voi tulla vielä pettymyksiä ja siinä ovatkin parhaat ostopaikat.

3 tykkäystä

Hyvin harvoin vanhoja sopimuksia, konsulttien ja tiimien jatkosopimuksia tehdään alemmilla hinnoilla. Hinnan nostot varmasti jääneet tällä kertaa vähiin. Monissa listayhtiöissä 75-85% liikevaihdosta tulee “jatkuvista palveluista”, jatkotilauksista tai jo asiakkaalle töitä tekevien konsulttien sopimuksista. Uusissa kilpailutuksissa varmasti on ollut alempia hintoja. Eli iso osa porukasta on tehnyt vanhoilla hinnoilla. Ne firmat jotka ovat enemmän riippuvaisia uusista projekteista ovatkin kärsineet eniten. Projekteja vähemmän ja todennäköisesti kilpailu laskenut niissä hintoja.

5 tykkäystä

Ei niitä hirveästi pysty joustamaan alaspäin, koska palkkakustannukset eivät jousta alaspäin ja palkkakustannukset on suurin menoerä yleensä tälläisessä palvelussa missä myydään asiantuntijoiden työtä.

Jos hintoja lähdetään liikaa viilaamaan siinä on riski, että tulee hirveät kustannukset jatkuvista henkilöstön vaihtumisista. Jos sinne rakennetaan pitkiä ulkoistusketjuja siinäkin on omat ongelmansa ihan jo tietoturvan ja muunkin kanssa jos hommat tekee joku ulkoistusketjun kokoajan vaihtuva pienesti palkattu vuokrattu työvoima.

Jos Arvopaperin artikkeli ei vakuuta sinua tai anna vastausta kysymykseesi, niin ehkä uskot enemmän Inderesin tuoretta analyysiä IT-palvelualasta. IT-palvelusektorin arvostustasot 7-vuotisen seurantahistoriamme pohjilla, aiheesta? - Inderes. Jos tämäkään ei vakuuta, niin voit tietenkin odottaa arvostustasojen nousua ja alkaa vasta siinä vaiheessa sijoittamaan oikein olan takaa :roll_eyes:

@Saarelainen, olikohan pyynnön taustalla jutun maksumuuri, eli ihan vilpitön toive?

Ainakin sama toive tuli itselle mieleen kun näin linkin mutta en tajunnut kysyä. Otsikko on kiinnostava.

10 tykkäystä

Mielenkiiintoinen raportti, mutta minulla ei liene lupa jakaa. Yhteenvetona raportista voinen kuitenkin todeta. IT-palvelualan osakkeet historiallisen alhaalla. Inderes ei usko, että alan tulevaisuudennäkymät olisivat kuitenkaan muuttuneet niin paljon, että aliarvostus olisi perusteltu.

Lisäksi voin todeta, että Inderesin analyysikattaus on todella laaja ja syvällinen. Vaikka en kaikesta heidän kanssaan ole samaa mieltä, niin joukossa on helmiä ja tietoa, jota kukaan yksittäinen sijoittaja ei voi yksinään tavoittaa.

@Saarelainen, Arvopaperin juttu on maksumuurin takana. Siksi kysyin, kun en itse pääse sitä lukemaan. Olisi ihan foorumin hengen ja media sääntöjen mukaista referoida juttua. Koko jutun suora lainaus on toki kiellettyä, mutta jos siellä on esimerkiksi kenen tahansa asiantuntijan sanomisia lainattu, niin ne saa jakaa koko maailmalle sellaisenaan.

29 tykkäystä

Välillä tulee mieleen onko sektorilla havaittavissa vähän turhan paljon synkistelyä. Ensimmäisiä viitteitä kuitenkin siitä, että tilanne olisi kääntymässä hiljalleen parempaan päin

Esimerkiksi Digia sylkee hävyttömiä summia kassavirtaa. Vuokrasopimusvelat vähennettynä vapaata kassavirtaa noin kymmenen prosenttia markkina-arvosta viimekin vuonna. Siinä jää rahaa liiketoiminnan kehittämiseen ihan mukavasti

Paljon yritysostoja tehneenä yhtiönä poistopohja sen verran huomattava, että mikäli ei oikaistuja lukuja käytetä tai tutustuta tarkemmin rahavirtoihin niin lapsi menee herkästi pesuveden mukana

8 tykkäystä

Ok , ohessa Arvopaperin luettelo:

4 tykkäystä

Softa menee kuin kuumille kiville 2024, myös IT -palveluiden odotetaan kasvavan. Softa menee kuin kuumille kiville | Tivi

2 tykkäystä

Nylund maalailee Jonin haastettelussa tämän hetken tilannetta lausumalla “tietynlaisen kuopan pohjia nyt raavitaan” Toivotaan näin :+1: :smiley: :smile:

Goforen tilinpäätöstiedotteesta poimittu markkinanäkymät. Näissä nyt ei mitään ihmeellistä auringon alla. :sunny: :sun_with_face:

16 tykkäystä