Itse olen nyt istunut käsien päällä toistaiseksi - mieli tekisi ostella vähän lisää, mutta toisaalta täyteen ladatut Q3-odotukset, markkinan viime aikojen fyysiset reaktiot osareihin ja varsin hyvän kokoinen Kamux-painoarvo omassa salkussa on johtanut varovaisuuteen. Hyvä osari ja positiivinen reaktio tottakai toiveissa ja katsotaan sitten mahdollisia lisäyksiä sen jälkeen.
Nyt on tietysti kiinnostava tilanne reaktion näkökulmasta kun Kamux pääsee osariin ilman Intera-myyntipeikkoa ja takana jyskyttävää dippiä, vaikka toki markkinasentimentti noin yleisesti ei ole helpoimmasta päästä.
Vähän sekin mietityttää, että tällä tuloskaudella markkinareaktiot on olleet sellaisia, että hyvänkin tuloksen tehneen firman kurssi on kääntynyt laskuun. Tässähän odotetaan Kamuxilta hyvää neljännestä ja hyvää tulosta - mutta en oikein keksi että miksi se odotus ei olisi jo tuossa tämänhetkisessä hinnassa. Jos sieltä tulee “normaali” hyvä tulos, mikä siinä olisi sitten ajurina kurssinousulle?
Perjantaina kilahtelisi taas osinkoja Kamuxilta. Jo toinen kerta tänävuonna. Kasvuyhtiöksi vahvaa osinkovirtaa. Erityisen tuottoisia ovat nuo vitosen alta ostetut erät…
Inderesin ennusteissa osinko olisi ensivuonna tämän vuoden tasolla, ja nousisi sen jälkeen tasaisesti vuosittain.
Veikkaukseni on, että ensivuoden osinko on kuitenkin korkeampi kuin tänävuonna. Ei ehkä niin isoa loikkaa kuin aiemmin, mutta “inauksen” korkeampi kuitenkin. Perusteluna realistisen johdon viesti sijoittajille, sekä tietenkin vahva kassa. No, Q4:n jälkeen saadaan sitten faktaa tähänkin!
Tätä on kyllä toistettu joka paikassa mutta ei silti välttämättä ole totta. Monia osareita on frontattu aivan yltiö-optimistisesti ja sitten on petytty. Kamux on taas laskenut 14% kahden kuukauden aikana eli kaikkea hyvää ja vähän päälle ei ole leivottu hintaan.
Minun ennustus on jos osuu konsensukseen niin nousee. Jos ylittää niin sitten raketti.
Google Trendsin mukaan yhtiön pitkän aikavälin suunta kaikissa kolmessa maassa näyttää erittäin hyvältä. Voi tästä jotain päätellä. Ainakin kuhina nettisivustoilla .fi .se .de on kaikissa lisääntynyt.
Pitkän aikavälin sijoittajana en olisi huolissaan tästä(kään) kvartaalista jos vaan yhtiön luvut kehittyvät pääosin oikeaan suuntaan. Vielä joudutaan pari viikkoa odottelemaan Q3:sta
Käyttäjäkokemus: Laitoin nettiauton kautta Kamuxin liikkeessä olleesta autosta yhteydenottopyynnön 19:45, myyjä soitti 20:04. Ei voi muutakun hattua nostaa palvelun tehokkuudesta. Huomenna koeajolle klo 13
Hesarissa juttua yksityisautoilun suhteellisesta noususta pääkaupunkiseudulla. Osa täällä taisi ennustaa tuon ihan oikein. Seuraava kysymys sitten onkin, että kauanko tämä ajuri vielä vetää.
Kamuxin tuotto-odotusta kolmen vuoden päähän tämän hetken (9,05€) kurssilla PE 20 ja PE 25 arvostuksilla, johon suuruusluokkaan uskon arvostustason vähintään nousevan lähivuosina:
Inderesin 2023e EPS 0,95€.
PE 20 → kurssi 19€ → 28 % vuosittainen tuotto-odotus + arviolta keskimäärin 3-4 % osingot (nyt 2,5 %)
PE 25 → kurssi 23,75€ → 38 % vuosittainen tuotto-odotus + 3-4 % osingot
Kun ei ole ohjeistusta lyhyelle aikavälille niin ei kai tartte antaa posareitakaan. Mielestäni Kamux ei ole ikinä antamut posaria tai negaria. Yritin siis etsiä nasdaqin yhtiötiedotteista perus hakusanoilla.
Q3 vertailujakso kyllä haastava, ja lisäksi jos muilta on tullut markkinaa keskimääräisiä kovempia kasvulukemia niin voiko kamux yltää samaan Toivottavasti
Mutulla en vain usko kaksinumeroisiin lvaihdon kasvulukuihin. Uskon, että on kaikkien aikojen tuloksellisesti paras kvartteri mutta liikevaihdon kasvu jää -2-+5% haarukkaan. Autoja on kplmääräisesti myyty hieman enemmän kuin viime vuonna, mutta keskihinnat olleet alempana. Yli 10 euron lappu.
Itsellä sama tunne. Saksa ja Ruotsi kasvanevat hyvin, mutta Suomi junnaa paikallaan liikevaihdon suhteen, ja liikevoitto% q2 tapaan koholla.
Alhaisilla odotuksilla positiivisen yllätyksen todennäköisyys korkeampi
Onko tähän jotain dataa?
Näinhän oli toki Q2, mutta Q3 aikana käytettyjen autojen kysyntä on ollut suurempaa kuin tarjonta. Luulisi sen tuovan nousupainetta hinnoille?
Itseä mietityttää vain ja ainoastaan Kamuxin tapauksessa sijoittajien vaatimukset. H1 katsauksessa Kalliokoski&Lehtonen virnuili siihen malliin kysyttäessä Q3 käynnistymisestä, että kyllä siellä varmaan hyvää vauhtia ollaan markkinan mukana menty Toisaalta, tunnen paljon ihmisiä, jotka eivät tässä pandemiatilanteessa halua miettiä autokaupoilla käymistä. Tietysti on ne, joiden tarvitsee, mutta itsekin joskus syyllistyneenä “hupikiertelyyn” ja ostokipinän sytyttämiseen - en ole myöskään itse pyörinyt autokaupoilla tänä vuonna.
'19 Q3 on vertailuun vahva kvartaali, jota on vaikea biitata. Onneksi esim Q2 myytyjen autojen määrä oli ok - integroidut palvelut tuovat kassavirtaa kohtalaisen vakiosti myyntikatteesta riippumatta. Saksaan ja Ruotsiin odotettavissa jonkinlaista kasvua, Suomesta vaikea sanoa. Orgaanista kasvua Suomessa alkaa olemaan jo vaikea saada - pl. tietysti se tosiasia(?), että käytettyjen autojen markkina on kriisissä piristynyt kuitenkin kivasti.
Isolla possalla Kamuxin kyydissä seilatessa tietysti mietityttää markkinatilanne ylipäätään - laputhan ovat nyt jo kivassa alennuksessa. Näkeekö sijoittajat kuitenkaan lyhyellä tähtäimellä ostopainetta osakkeeseen, joka performoi konsensuksen - jos kurssi on lasketellut yleisen markkinan mukana alas? Pitkällä aikavälillä ollaan varmaan aika turvallisilla vesillä, joskin kilpailu tunnetusti kiristyy. Kasvuoptio hinnoitellaan kuitenkin Kamuxin tapauksessa kohtalaisen kivasti - kasvuinvestoinnitkin ovat tästedes kohtalaisen halpoja Ruotsissa ja Saksassa, kun kokonaan uusia maakohtaisia toimintoja ei tarvitse rakentaa.
Sori, tarkennuksena että tuo siis kaikki oli omaa mutua odotuksista mitä Q3 tulisi olemaan. Peilaten Q2 johdon kommentteihin, Q2 toteutuneeseen, varastotasoihin sekä @IT1 kirjanpitoon. Keskimääräistä halvemmat autot oli silloin strateginen valinta, epäilen että se on jatkunut jonkinaikaa vähintään myös Q3:lla. Hieman puolustuskannalla. Uskon katteiden myös taaseen nousseen vertailukaudesta. Täysshokkia myyntiin Q3:lla ei tullut vrt. Q2, joten sitä kautta lvaihdon suhteellinen kehitys vertailukauteen pitäisi olla parempaa, kun markkina on ollut vahva kevästä asti.
