Ensimmäiset kaksi kuvaajaa ovat liukuvat 12 kuukautta eli laivan kääntyminen toden teolla näissä kuvaajissa vie aikaa. Viimeisin @Jarnis mainitsema 9.6%.
48 tykkäystä
Kamux mainitsee Q2 raportissa, että Ruotsin liikevoiton lasku johtui pääosin myynnin epäsuotuisasta rakenteesta kysynnän siirtyessä sähkö- ja hybridiautoihin.
Osaako joku kommentoida tätä syvällisemmin? Onko käytetyissä sähkö- ja hybridiautoissa yleisesti heikommat bruttokatteet jälkimarkkinalla? Miksi? Onko vastaavaa ilmiötä havaittavissa muilla markkinoilla, kuten Suomessa? Tilapäinen ilmiö vai pysyvä?
Kiitos paljon.
Tässä Suomen käytettyjen myydyt R12kk & ensirekisteröinnit R12:
Selkeä korrelaatiohan näissä. Ensirekisteröinnit alkavat hiljalleen taittua kun pullonkaulat aukeavat ja varmasti tuosta tulee pientä nostetta myös käytettyjen puolelle. Taso on kuitenkin hyvin matala ja tuskin tuonne 2017 tasoille ihan äkkiä ponnahdetaan.
Nyt alkaa myös momenttiin tulla pientä positiivista käännettä, sillä viime vertailuluvut alkavat olla heikkoja, sillä jo Q4/21 oli heikompi veto markkinassa. Täten Y/Y alkaa näyttää paremmalle.
Tein vielä vähän paremmin pulssilla elävän R3 Y/Y vertailun
20 tykkäystä
Markkanatilanne Q3/22 asti
Suomi
| Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | YTD | FY | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 128 978 | 140 325 | 157 653 | 426 956 | ||
| 2021 | 142 015 | 160 105 | 178 596 | 146 330 | 480 716 | 627 046 |
| 2020 | 142 116 | 150 629 | 186 398 | 153 837 | 479 143 | 632 980 |
| 2019 | 142 113 | 155 702 | 180 291 | 146 958 | 478 106 | 625 064 |
| 2018 | 146 207 | 161 229 | 178 281 | 148 345 | 485 717 | 634 062 |
| 2022 | -9 % | -12 % | -12 % | -11 % | ||
| 2021 | 0 % | 6 % | -4 % | -5 % | 0 % | -1 % |
| 2020 | 0 % | -3 % | 3 % | 5 % | 0 % | 1 % |
| 2019 | -3 % | -3 % | 1 % | -1 % | -2 % | -1 % |
Ruotsi
| Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | YTD | FY | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 142 279 | 149 235 | 140 182 | 431 696 | ||
| 2021 | 171 644 | 197 045 | 172 963 | 147 185 | 541 652 | 688 837 |
| 2020 | 157 579 | 169 123 | 184 714 | 162 344 | 511 416 | 673 760 |
| 2019 | 156 321 | 164 234 | 163 314 | 155 944 | 483 869 | 639 813 |
| 2022 | -17 % | -24 % | -19 % | -20 % | ||
| 2021 | 9 % | 17 % | -6 % | -9 % | 6 % | 2 % |
| 2020 | 1 % | 3 % | 13 % | 4 % | 6 % | 5 % |
Saksa
| Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | YTD | FY | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 1 498 108 | 1 403 001 | 1 409 637 | 4 310 746 | ||
| 2021 | 1 583 639 | 1 782 587 | 1 783 638 | 1 553 381 | 5 149 864 | 6 703 245 |
| 2020 | 1 660 735 | 1 540 032 | 2 041 727 | 1 778 710 | 5 242 494 | 7 021 204 |
| 2019 | 1 782 610 | 1 830 088 | 1 859 128 | 1 723 611 | 5 471 826 | 7 195 437 |
| 2018 | 1 785 262 | 1 849 440 | 1 833 644 | 1 724 065 | 5 468 346 | 7 192 411 |
| 2022 | -5 % | -21 % | -21 % | -16 % | ||
| 2021 | -5 % | 16 % | -13 % | -13 % | -2 % | -5 % |
| 2020 | -7 % | -16 % | 10 % | 3 % | -4 % | -2 % |
| 2019 | 0 % | -1 % | 1 % | 0 % | 0 % | 0 % |
18 tykkäystä
Hmmm…muutama ajatus:
- Kommentit palstalla ovat aika positiivisen oloisia. Luulisi tosin että autokauppa kyykkää nykyisessä kulttajasentimentissä aika rajustikin?
- Autokaupan lainotuksen hidatuminen (korkeammat korot) luulisi myös vaikuttavan?
- Autokauppalla on rahaa kiiinni varastossa, jos kysyntä sakkaa, niin tavaraa on saatava ulos halvalla, jotta likvideeteetti säilyy?
Ihmettelen vain postiivisuutta. Luulisi Kamux ylä ja alarivin vielä kyykkävän kunnolla?
Ehkä en ole tarpeeksi sivistynyt - voin olla lian ylätasolla. Joku voi korjata.
7 tykkäystä
Uusien autojen osalta ollaan oltu pitkään tilanteessa että kysyntä ylittää tarjonnan - ei ole saatu tehtailta autoja ulos haluttuja määriä, koska komponenttipula ja logistiikkaongelmat.
Tämä on viimein korjautunut ja näkyy jo tilastoissakin, joten patoutunutta kysyntää purkautuu ja makroympäristöstä huolimatta autot ovat sellainen perushyödyke, niitä on pakko olla. Niitä on pakko uusia kun vanhoja lahoaa. Ja kun tulee uusia, vanhat lähtevät kiertoon. Käytetyt ovat historiallisesti pärjänneet paremmin kuin uudet kun talous on heikossa hapessa. Ja siis tästä huolimatta uusien myynti nousee tällä hetkellä, koska tarjonta viimein on toipumassa.
Voiko uusien myynti ottaa uuden kuopan kun kysyntä on täytetty? Täysin mahdollista. Ei ole kristallipalloa.
Ja päälle sitten tämä siirtymä sähkövehkeisiin. Voisi sanoa että markkinalla on valtava tyydyttämätön kysyntä täyssähkövekottimille. Tämän täyttämiseen menee vielä vuosia ja se tapahtuu riippumatta siitä mitä taloudessa tapahtuu.
16 tykkäystä
Tässä varmaan yritämme haistella fundamenttisia bisneksen pohjia. Nuo mainitsemasi asiat oletettavasti näkyvät yrityksen osakekurssissa jonkin verran jo - ja me omistajat tahdomme tietenkin tankata kun suhdannesyistä osake on hyvin halpa. Kai tämä -70%+ huipuista jotain pahaa pitää sisällään jo. Se on myös varmaa että ihmiset sopeutuu uuteen tilanteeseen. Korkeamman koron aikana liikkuu halvemmat autot paremmin. Kamux myy mitä kansa tahtoo. Korkotaso lähtenee myös laskuun jossain vaiheessa. Omistaminen on vuosien ja vuosikymmenien projekti, hyviä ja huonoja aikoja on ollut ja tulee jatkossakin. Nykymuodossa pörssi katsoo vain kuluvaa kvartaalia mikä luo fantastisen mahdollisuuden tankata lisää.
60 tykkäystä
Juuri näin. Ylipäätään on mielestäni tärkeä erotella se, että heikkeneekö liiketoiminnan luvut yritykseen itseensä liittyvien asioiden takia vai suhdannetilanteen vuoksi. Nythän vaikka suhdanne on ollut tosi heikko niin Kamux on kuitenkin pystynyt pärjämään koko ajan muuta markkinaa paremmin, eli sen suhteellinen asema on koko ajan jatkanut paranemistaan. Kun suhdanne taas kääntyy, niin se tulee sitten kyllä taas positiivisesti läpi lukuihin.
Eri asia tietysti jos uskoo, että käytettyjen autojen markkina on “ikuisesti pilalla”, mutta en oikein itse näe että mikä tähän johtaisi. Kuten ketjussa on paljon keskusteltu niin autojen käyttövoiman muuttuminen ei tällainen asia ole sillä autot kiertävät varastossa ja sitä myydään sillä hinnalla mikä kaupaksi käy. Tällainen haastava markkinatilanne todennäköisesti lyö paljon kovemmin jo muutenkin heikosti pärjänneisiin pienempiin toimijoihin ja tämä saattaa avata uusia kasvumahdollisuuksia Kamuxille kun tilanne taas helpottaa. On tärkeä huomata, että Kamux on tehnyt haastavasta markkinatilanteesta huolimatta edelleen positiivista (vaikkakin heikompaa) tulosta ja jakaa osinkoa jne., joten ei tässä mitään “hätää” ole yrityksen tulevaisuuden suhteen.
48 tykkäystä
OP on kieltänyt heidän raporttien levittelyn valitetettavasti @the_tourist . 
Huom. sen sijaan noitakin varmasti saa referoida omin sanoin.
5 tykkäystä
Tässä on vielä tämä muistutuksena.
9 tykkäystä
Tämä voi mennä jo vähän hupigraafien puolelle, mutta aika kovin on Kamux ollut markkinoiden vietävänä. Paljon pahaa on jo hinnassa. Paljonko pahaa sitten tulee vielä eteen on hyvä keskustelun aihe.
Topline - Kamuxille ennusteettiin yli 1,1Mrd vuotta - nyt tulossa vähän yli 1Mrd
→ Topline on kyykännyt jo aika paljon
Bottomline - Ebit-% 2020 4,3% → Ennuste22 2,4%
→ Bottom line on kyykännyt jo aika paljon
Paljon sitten tulisi kyykätä? Käytettyjen markkina tippuu Suomessa tätä menoa yli10% Y/Y.
Normaalisti vuosittainen varianssi on low-single digit.
Vastaavasti ajatusleikki kannattavuudesta. Jos Kamux alkaa tehdä 0-1% ebittiä, on markkinoilla paljon toimijoita, jotka tekevät selvää tappiota. Tämä poistaisi kilpailua merkittävästi ja Kamux saisi mahdollisesti kasvatettua markkinaosuutta (joskin liiketoiminnasta tulisi vain vähän rahaa investoitavaksi). Kilpailun väheneminen taas vastaavasti tyypillisesti parantaa kannattavuustasoa (joskin ehkä viiveellä)
Edit:
Toivottavasti @AP_1981 ja muut eivät koe, että karhuilijat taas torpataan. Tervetuloa tuomaan lisää karhuisuuden sävytteisiä terveisiä. Ne usein ovat enemmän tarpeeseen, kuin jatkuva tyytyväinen ilakointi.
Korkojen nousu on hyvä keskustelun aihe. Voi olla vaikeampi saada int.palveluista hyvää katetta korkojen noustua. Myös hyvä pohtia, kuin moni ostelee 40k€ autoja mielellään 5+% koroilla.
Kamux on jokseenkin joustava operoimaan eri hintaluokkien välillä, joten kauhean riippuvaisia ei olla siitä, että high-end autoja tarvitsisi myydä. Integroidut palvelut on kuitenkin keskeinen osa tulospotentiaalia. Vakuutukset oletettavasti menevät edelleen hyvin kaupaksi. Onko kellään käsitystä kuinka iso osa int.palveluiden myynnistä on vakutuusta vs rahoitusta?
34 tykkäystä
Vitosen hinnoissa Kamuxin kurssissa on kyllä jo niin paljon leivottuna sisään että tämän vuoden osalta kaikki ja vähän päälle on jo hinnassa. Markkina haistelee eteenpäin ja yrittää ennustaa sitä käännettä ja voisi jopa väittää että ensimmäinen paikka mistä näet että käytettyjen markkinalla on käännytty taas nousuun on Kamuxin osakekurssi 
Voi jopa ottaa pari varaslähtöäkin, sen verran aggressiivisesti markkina tahtoo iskeä kiinni vahvasti poljettuihin tapauksiin heti kun on signaalia että tilanne muuttumassa.
5 tykkäystä
Muistatteko? 
Yo. skenaariohan toteutuu todennäköisimmin silloin, jos osaketta ostaa ns. kriisihinnoittelulla perusbisneksen ollessa vielä kuitenkin kunnossa.
Kriisihinnoittelu meillä on nyt käsillä. Kysymys kuuluu, miten perusbisnes sujuu haastavassa taloussyklin vaiheessa. Pian ollaan viisaampia.
Hyvä muistaa, että tämä maaninen talousvaihe ei ole ikuinen. Jossain vaiheessa kaiketi palaudutaan lähelle keskimääräistä taloutta, tai jopa uuteen nousuun. Paljon on kiinni siis myös sijoittajan omasta aikajänteestä.
Jaksan itse vielä uskoa, että tämä joskus nousee.
Ps. @Masse missä olet? Olet käynyt viimeksi 5kk sitten palstalla ja meillä on tarjolla kriisihinnoittelua. T. Huolestunut
91 tykkäystä
Ebit-% voi mennä negatiiviseksi jos varastoon joudutaan tekemään alaskirjauksia kun markkinahinnat dyykkaa. Tää siis vaan yleisenä kommenttina et ei pidä ajatella nollakannattavuutta minään rajana jonka alle ei voitaisi mennä vaan pitää mieli avoinna karhuskenaariossa.
En kyllä itse usko että sen alle mennään.
6 tykkäystä
Eikös Kamuxia kannata arvottaa vuoden 2024 tai 2025 tuloksen kautta, jolloin voidaan olettaa markkinaympäristön normalisoituneen yai ainakin helpottanee.nykyisestä.
Mielestäni osakkeeseen hinnoitellaan jo paljon pahaa. Esim jos vuonna 2024 ylletään 2021 tasolle olisi tulos noin 0,60€ per osake. Siitä sitten P/E kertoimella 10-12 osakkeen arvo olisi 6-7€ ja tuotto-odotus osingon kanssa 13-22%. Inderes ennustaa 0,70€ tulosta.
Tämä nyt vain omaa pohdintaa, eikä itselläni sen isompaa osaamista ole sanoa, millaiseen tulokseen kamux tulee yltämään. Riski/tuotto -suhde alkaa kuitenkin vaikuttaa itselleni houkuttelevalta.
1 tykkäys
Viimeisimmässä analyysissähän analyytikko ansiokkaasti arvioi, että Suomen liiketoiminta on kestävästi 0,6E EPS:n tasolla. Tänä päivänä osaketta saa siis reilun kasin P/E-kertoimella tuolla tavalla laskien.
Periaatteessa kaikki muu pitäisi tulla sitten siihen päälle (saksa, ruotsi).
24 tykkäystä
Pitäisiköhän Kamuxin Saksan toimintoja arvottaa plus vai miinus merkkisesti Kamuxia valuoidessa?
4 tykkäystä
Eihän ne enää tee edes turskaa siellä? Tai siis ainakin muistan yhden voitollisen kvartaalin viimeaikoina… tuskin sitä miinusmerkkiseksi voi arvostaa, varsinkin kun edelleenkin on potentiaalia että ehkä saavat sen hieman kasvamaan. Sitä tosin on tässä nyt tovi odoteltu…
1 tykkäys
Eipä mitään, keskusteluahan tässä väännetään.
Muutama pointti:
- Yleinen palstasenttimentti on aika Bull. En itse omista Kamuxia (seurannassa).
- Oma kutina; Q3 siedettävä vanhoilla höyryillä - Q4 pettymys - Q1 2023 karmaiseva.
- Jos Q1 on karmaiseva niin alhaisimmat ennusteet tehtäneen tuolloin. Uusi realiteeti ei ennusteissa vielä ole.
…eli mutuilisin pohjia (ostopaikkaa) vasta ensivuoden toukokuulle, mikäli Venäjän kaasuhanat ovat sillion vielä kiinni. Olen mielelläni täysin metsässä.
3 tykkäystä