Kamux - Kannattavuusparannusta metsästämässä (Osa 1)

Osakkeet
9796

Kasvu ei koskaan ole suoraa viivaa koilliseen. Nyt on haukuttu datajärjestelmät, brändi, myyjät, johto, kauluspaidat ja verhojen väri. Etenkin yrityksen perustaja, suurin omistaja ja nykyinen toimitusjohtaja Kalliokoski saa kuraa niskaan kun hurjat (usein sijoittajien omat) kasvutavoitteet eivät täyttyneetkään.

Tämä datalla johtaminen on oman ymmärrykseni perusteella työkalu joka ohjaa autokauppiasta vaihdokin hinnoittelussa historiaan perustuen. Viat, kysyntä yms. mitä siihen ikinä liittyykään. Tämäkään työkalu ei ole kristallipallo joka näkee tulevaisuuteen. Komponentti pulasta johtuva uusien autojen toimitusten vaikeus nosti käytettyjen hintaa mikä on oman muistikuvani perusteella outo ilmiö. Yleensä auton arvot laskevat. Tähän Venäjän aloittamasta sodasta johtuva lähes 3€ maksava bensa/diesel heitti kysynnän siten kuin se meni. Ketjusta selviää miten meni. Ja muutama kuukausi myöhemmin korkojen lähdettyä nousuun asetelma kääntyi taas päälaelleen. Mikään ei ole arvaamattomampi kuin äänestäjä. Sama pätee kuluttajaan. Jos maailma muuttuu niin nopeasti kuin se on tässä viimeisen kolmen vuoden aikana muuttunut niin vaikea on Kamuxin varaston aina olla oikeassa. Eli johdon selitys varmaankin totta.

Itse puolustan Kalliokoskea, koska perustajaomistaja on aina rautaa. Otetaan esimerkiksi vaikka Ponsse. Tuskin on täydellinen Kalliokoskikaan mutta jos tyhjästä luodaan tämän kokoluokan voittoa tekevä autokauppa niin aika kova suoritus. Sopii yrittää.

Pienet ja suuret pomput kuuluu asiaan kun ollaan matkalla Euroopan suurimmaksi käytettyjen autojen kaupaksi.

Itse olen aina ostanut Kamuxia halvemmalla kuin edellisellä kerralla. Tämä ei ole enää sijoittamista vaan omistamista.

82 tykkäystä
9797

Hieman omituista nähdä noin paljon myynti-ilmoituksia palstalla nykykurssiin ja vielä omituisempaa, että Kamux löytyy Flop-ketjusta tälle vuodelle. En näe mitään mahdollisuutta, että Kamux oli top3-laskijoissa tältä lähtötasolta ja myös myyntien aika meni jo aiemmin.

Itse katsoisin tulosta syklien yli keskiarvona ja kun kurssi on 4,3€, niin en näe juurikaan riskiä sijoittaa. Vaikka kaikki menisi pieleen, niin vaikea tällaisen bisneksen on tappiota tuottaa (surkeana vuotenakin 0,3€ Eps) ja viime vuonna todella moni asia meni pieleen. Iso painoarvo on myös uudella toimarilla, jos Kalliokoski jatkaisi, niin olisi omakin usko koetuksella tämän tiedotuksen jälkeen. Nyt kuitenkin saadaan kovien meriittien kaveri tilalle.

29 tykkäystä
9798

Olen kuullut automyyjiltä saman jutun välipäivistä. Ihan samassa markkinassa elävät Saka ja Kamux. Sakan ei tarvitse tiedottaa mitään negatiivista Q4 myynneistä. Mainostemppuna voidaan kehua yksittäisillä hyvillä päivillä. Kamuxin ja Sakan kasvua kun katsoo, niin molempien firmojen historiassa keskimäärin jokapäivä on tehty uusi myyntiennätys.

Palstalla tuntuu mielipiteet olevan paljon Saka myönteisempiä. Johtuuko tämä siitä, että heidän ei tarvi avata omia lukuja, eikä sieltä pääse poimimaan moitittavaa. Hieno kasvutarina se on ollut, en moiti. Olosuhteet on nyt muuttunut enemmän kuin koko Sakan ja ehkä myös Kamuxin historian aikana. Kamuxilla käsittääkseni taseen puolesta voidaan mennä heikommankin ajan yli, jopa muutama virhekkin tehdä.

12 tykkäystä
9799

Samaa mieltä. Heidän helppo ylärivin kautta mainostaa onnistumisiaan. Sen mitä olen saanut ymmärtää, niin myös heillä myyntihinnat joustanu kesästä alaspäin, mutta autojen hankintahinta ei jousta vastaavasti. Myynti vetäny syksyn ajan, mutta viivan alle jää vähemmän, ellei nuo hankintahinnat ala lopulta joustamaan.

9800

Ilman muuta näin. Olisi aika naivia ajatella, että näin kilpaillulla markkinalla ja tuossa kokoluokassa olisi immuuni markkinatilanteen muutoksille - varsinkin kun kasvunälkää näyttää edelleen löytyvän.

Kamux on eurooppalainen toimija. Saka kotimainen. Kamuxilla varmasti ollut johdon tekemisen ja ajankäytön painopiste Euroopan valloituksessa. Saka taas keskittynyt kasvamaan kotimaassa. Pelaavat siis eri sarjoissa.

Mielenkiintoista nähdä, että mihin liikevoitto % asettuu nyt kun korot nousee. Matalakatteista hommaa. Kyllä autokaupan kultavuodet saattaa olla nyt ohi.

9801

" Strategia näyttäytyy haavekuvana

Käytettyjen autojen markkinat supistuvat, eikä Kamux ole ongelmineen yksin. Suuri brittikauppias Cazoo lopettaa toimintansa manner-Euroopassa ja CarNext vetäytyy Saksan ja Norjan kuluttajaliiketoiminnasta."

“Varoitusvalot palavat siis räikeän punaisina, ja myös Kamuxin osakkeen ostamisen voi näissä oloissa jättää väliin. Ja jälleen perustelluista syistä.”

15 tykkäystä
9802

OP laskee tavoitehintaa 7,00€ → 5,50€. Toistaa osta-suosituksen.

25 tykkäystä
9803

"Käytettyjen autojen kaupassa liikkui yhteensä noin 570 000 henkilöautoa, mikä on noin 11 prosenttia vähemmän kuin vuonna 2021. Autoliikkeiden kautta kulki noin 290 000 käytettyä henkilöautoa, mikä on noin 9,5 prosenttia vähemmän kuin vuonna 2021. "

Liikkeiden myynti Koko henk.auto markkina Liikkeiden markkinaosuus Kamux Markkinaosuus Liikkeiden markkinaosuus
2022 290000 557 462 52.0 % 44500 8.0 % 15.3 %
2021 321000 627 046 51.2 % 48660 7.8 % 15.2 %
2020 306000 632 980 48.3 % 45435 7.2 % 14.8 %

Oletetulla 2022 myynnillä Kamux on edelleen ottanut kokonaismarkkinaosuutta (joskin hitaammin kuin aiemmin) ja lisäksi huomioiden liikkeiden suhteellisen osuuden kasvun, on Kamuxin markkinaosuuden kasvu ollut sitäkin verkkaisempaa. Ei tämä 2022 myynti kyllä mitenkään nappiin ole mennyt.

Edit 1:

Pidän kappalemääräistä myyntiä jokatapauksessa parhaana mittarina. Liikevaihto heiluu paljon km. myyntihinnan mukaan ja rautakate per auto ei nouse suhteellisesti kalliimmassa autossa.
Tässähän syntyi eräänlainen liikevaihtokupla, kun seuraavat asiat tapahtuivat saman aikaisesti 2020-2021: autojen keskihinnat nousivat, myynti-mix painotettiin kalliimpiin, markkina oli kuuma jolloin kappalemääräisesti myytiin paljon.

Edit 2:

Suomen km. myyntihinta ja rautakate per auto

image
image1392×442 13.1 KB

17 tykkäystä
9804

Verrattaessa Kamuxin kappalemääräisen myynnin lukuja markkinan lukuihin, on hyvä huomioida, että Kamux on muuttanut erityisesti v.2022 myyntimixiään astetta kalliimpien autojen suuntaan, joissa Kalliokoskenkin mukaan varastonkierto keskimäärin on edullisia autoja hitaampaa. 1-9/2022 Kamuxin myymien autojen keskihinta on ollut 15,3% vertailukautta korkeampi. Näin ollen tästä tulee hidastuvan varastonkierron myötä hieman “takapakkia”, kun verrataan kappalemääräisiä myyntilukuja koko markkinan lukuihin, jossa keskihinnat tuskin ovat nousseet kaksinumeroisia prosenttilukuja huolimatta sähkö- ja hybridiautobuumista. Vaikka kappalemääräisessä myynnissä oltaisiin lähellä markkinan lukuja Suomessa, niin euromääräisesti Kamux on nähdäkseni ottanut isosti markkinaosuutta v.2022.

Edit.

Samaa mieltä tästä. Mutta kun verrataan pelkkiä Kamuxin ja markkinan kappalemääräisiä myyntilukuja, niin mielestäni Kamuxin valikoiman muutos selvästi korkeampien keskihintojen autoihin on hyvä tässä yhteydessä ottaa huomioon.

10 tykkäystä
9805

Perusajatuksen tasolla olet oikeassa. Firmoissa, joissa ihan avoimesti tunnustetaan, että loka-marraskuun luvut tiedetään vasta joulukuun lopussa, tämä olisi ymmärrettävää. Tuohtumusta ymmärtääkseni selittää nimenomaan se, että Kalliokoski on aiemmin niin vahvasti puhunut täysin höpönlöpöä.

Iltarutiinit. Viimeisenä ennen nukkumaanmenoa katson päivän kauppamäärät Suomessa, Ruotsissa ja Saksassa. Lisäksi tarkistan suurimmista nettikaupoista, paljonko niissä on autoja myynnissä. Näin säilyy käsitys siitä, mihin suuntaan ollaan menossa.

Siihen on jotenkin oppinut, että täytyy tietää päivän luvut. Hyvinä kauppapäivinä siitä tulee äärimmäisen hyvä mieli. Heikommasta päivästäkään en osaa liikaa stressata.

Kääntelee tätä nyt miten päin hyvänsä, niin iltarutiinit ja negarien ajoitukset ovat tarinoina aivan eri planeetoilta. Jos mainittuja iltarutiineja on noudatettu, miten ihmeessä marraskuun ohjeistus on alun perinkään voinut olla tuo. Lisäksi yhtiöllä on velvollisuus tiedottaa viivytyksettä, jos on selvää, ettei annettuun ohjeistukseen tulla pääsemään. Tämä siis selvisi yhtiölle virallisen totuuden mukaan vasta 30.12.

Ja niin kuin tässä on jo aiemmin mainittu, tuo 30.12. annettu uusi ohjeistus on aivan käsittämättömän laaduton - siis leveä haarukka. Eikö yhtiö todella aivan vuoden loppumetreilläkään tiedä tämän paremmin, missä mennään. Retorinen kysymys.

Tarkemmin näitä siteeraamiani kohtia voi lukea täältä (maksumuurin takana):

26 tykkäystä
9806

KL:n jutussa mainitaan useaan otteeseen taantuma, kuluttajien ostovoiman lasku ja haluttomuus tehdä isoja henkilökohtaisia investointeja, joka näkyy laskevasti autokaupassa. Myös monessa muussa Kamuxia koskevassa kirjoituksessa viime päivinä toistuu samat teesit ja mainitaan lisäksi markkinan olevan poikkeuksellisen heikko ja olosuhteiden poikkeuksellisen hankalata.

Ymmärrän, että markkina on muuttunut, koska ihmiset haluavat nykyisin lähinnä sähköautoja ja hybrideitä ja Kamuxin varasto/tarjonta ei ole toistaiseksi vastannut tähän tarpeeseen ihan optimaalisimmalla tavalla. Lisäksi komponenttipulan vuoksi uusien sähköautojen toimitukset ovat hidastuneet ja sopivaa myytävää ei ole tullut käytettyjen autojen markkinalle tarpeeksi vastaamaan kysyntään.

Se mitä en täysin ymmärrä, on että miten yleinen taloustilanne, kuluttajien ostovoiman heikentyminen jne. vaikuttaisi erityisen negatiivisesti juuri käytettyjen autojen kauppaan? Auto on monelle perheelle välttämättömyyshyödyke ja voisi kuvitella, että näissä olosuhteissa tyydyttäisiin nimenomaan halvempaan käytettyyn autoon uuden sijasta ja tämän pitäisi jopa kasvattaa Kamuxin kysyntää ja vastaavasti laskea uusien autojen kysyntää. Osaisiko joku avata tätä?

9807

Ei autoja samalla tapaa osteta kuin maitoa ruokakaupasta. Jos siitä ei vaikkapa moottori ole rikki tai muuten pakko saada välittömästi käyttöön niin ei sitä pakko ole heti seuraavana päivänä ostaa.

Ihan samaan tapaan sitä rahaa on tehtävissä edullisemmassa dieseleissä ja bensoissa. Kovin montaa plugaria ei vieläkään taida saada alta parinkympin ja säädyllistä sähköautoa ei ainakaan, joten vähiin kävisi autokauppa tässä tapauksessa. Ei suurilla massoilla ole varaa laittaa autoon tuollaisia summia

3 tykkäystä
9808

Optimisti käsittää asian siten, että hyvässä markkinatilanteessa rantautunut hintahäirikkö poistuu sivummalle ja vakiintuneet toimijat jatkavat toimintaansa paremmin edellytyksin. Ei tämä koskaan välittömästi auta tilanteeseen, mutta hieman pitemmällä tähtäimellä

16 tykkäystä
9809

Niitä uusia auton ostajia ei jatkuvasti synny hirveitä määriä, eli tarpeeseen ostajia. Nyt kun on tiukemmat ajat, ajetaan sillä mikä nyt sattuu olemaan ja jos sekin velallinen, koitetaan myydä ja vaihtaa halvempaan. Sitten kun näitä edullisempia max 10k autoja myydään, niin niitä myydään yksityisenä myös paljon, mikä lisää “kilpailijoita” Kamuxille. Todella moni on viimeisen 3v aikana vaihdellut autoa ainakin itseni ympärillä, ihan vain päivittääkseen. Useista eri syistä, esim:

Taloudellisempaan tai vastaavaa. Todellisuudessa se maksaa kuitenkin enemmän kuin se hyöty siitä tlaoudellisemmasta autosta.

Nollakorkonen/kuluton laina “pakko vaihtaa”.

Mukavuussyistäkin monet vaihtaneet.

Tilille jäänyt sen verran ylimääräistä, että voisi ostaa itselle jotain kivaa.

Etätöihin korona-aikana jääneet myivät kakkosautojansa ja sitten taas ostivat, sitäkään ei enää tapahdu.

Nyt sitten muutama joka tilannut uudenkin auton, miettii jo onko se järkevää vai pitäisikö tilaus perua. Jos sinulta löytyy toimiva auto, niin mitkä ovat ne TODELLISET perusteet taloudellisesti ajateltuna vaihtaa auto?

Itse olen ollut auton vaihdon “tarpeessa” kohta kolme vuotta, mutta kun on pihi, eikä halua ottaa autolainaa “turhakkeeseen” niin samalla autolla pärjännyt hyvin nämä vuodet, eikä oikeastaan kiire ole edes vaihtaa tai ainakin ne haaveet kuoppasin mailmantilan vuoksi. Meillä auton vaihdon syy olisi vielä se, että eei riitä autossa tila, vaimo ehdottikin jo suksiboksia vakiovarusteeksi. Välillä, esim. pidempään kesäloma reissuun ollaan lähdetty peräkärryn kanssa ja näin taitaa olla tulevaisuudessakin. Kun rahaa ei ole niin ihmiset pärjää kyllä pienemmälläkin autolla tai keksii keinot miten pärjäävät milläkin autolla, mikä sattuu silloin olla käytettävissä.

Itse näen, että nyt kun kaikki on epävarmaa “holdaillaan” ja tilanne kun alkaa selviämään, niin ostopaineet kyllä purkautuu jossain määrin. Muutaman autokauppiaan tunnen kaverina ja kyllä aika hiljaista on kaupoilla, toki heidän suustaan se ei myöskään tule yllätyksenä kun seurannut mitä ympärillä tapahtuu.

Sitten se vielä, kun yksityiset tuovat autojansa myyntiin, on niiden hinta 10k luokassa 2k halvempia mitä liikkeillä ja tämä 2k ero voi olla ratkaiseva tekijä niille kenelle auton hankinta olisi oikeasti pakollinen, joten valitsevat edullisemman.

Voi sitä aikaa kun toissakesänä autokaupat kilpaa huutivat yksityisiltä autoja, kun niitä ei saanut ulkomailta juuri tuotua tai ei ainakaan niin paljoa kun oli tarve. Siskokin myi heidän autonsa, minkä olivat itse uittaneet ruotsista kaksi vuotta ennen tätä ja saivat autosta saman korvauksen mitä auto tuli maksamaan kaikkinensa heille. En muista kumpi auton osti, Saka vai Kamux, mutta hyvin epätodellinen oli olo kun autokauppa maksoi niin kovan hinnan, että ei kannattanut edes itse laittaa myyntiin.25k hintaluokan auto.

1 tykkäys
9810

Joo, varmasti sellainen “huvin vuoksi” auton vaihtaminen on nyt ihan minimissä, joka varmasti näkyy Kamuxin liiketoiminnassa, mutta toisaalta kyllähän sitä vanhat autot vikaantuu ja tämänkaltaista “korvauskysyntää” luulisi olevan jatkuvasti, myös näinä aikoina, vaikka rahaa olisikin käytössä vähemmän.

Oma pointtini liittyi kuitenkin enemmänkin siihen, että heikossa talousympäristössä ja ostovoiman heikentyessä, voisi maalaisjärjellä kuvitella, että henkilö joka on joka tapauksessa hankkimassa autoa ja olisi aikaisemmin harkinnut uutta autoa, tyytyisikin nyt käytettyyn. Ja tämä voisi tuoda Kamuxille lisää asiakkaita. Samoin kalliimman auton päivitystä halvempaan voisi kuvitella tässä taloustilanteessa tapahtuvan ja tämäkin lisäisi liikettä käytettyjen autojen markkinoilla.

Sinulla on kuitenkin hyvä pointti liittyen yksityisiin myyjiin ja käytettyjä autoja myyviin liikkeisiin. Kaikki säästö kuluttajille on plussaa ja tuo parin tonnin hintaero saa varmasti potentiaalisia ostajia vuotamaan Kamuxin kaltaisilta toimijoilta suoraan yksityisille.

9811

Kyllä itse uskon, että osa varmaan vaihtaa tällä hetkellä halvempaan autoon. Varsinkin jos kalliimmasta autosta on uutuudenviehätys kadonnut ja kaikki muut kasvavat kustannukset painavat päälle + etätyö, niin osa varmasti miettinyt sitä että halvemmallakin pärjää.

Sitten tuo keskustelu parin tonnin erosta yksityinen + autokaupasta ostettuna. Itse luulen, että aika moni haluaa asioida tästä huolimatta autokaupan kanssa koska mahdollisten vikojen ja muiden epäselvyyksien selvittely on paljon helpompaa autoliikkeen kanssa vs yksityisen myyjän kanssa ns. “perävalootakuun” saaneena. Ainakin omasta lähipiiristä hyvin harva ostanut auton suoraan yksityiseltä henkilöltä.

Mutta juu, ajat ovat nyt tiukat ja tuskin autoja kovin helposti nyt vaihdetaan jos ei ole pakko, koska siitä omastakaan autosta ei välttämättä saa kovin paljoakaan. Eiköhän Kamux saa tuulta purjeisiin taas kun kokonaistilanne piristyy.

Itse olen Kamuxin omistaja ja vähän mietinnässä mitä tämän position kanssa tekisi. Parhaimmillaan Kamux oli jossain kohtaa minulla yli 70% plussalla ja niin vaan positio on tällä hetkellä 50% turskalla. Nyt jälkiviisaana voi sanoa, että oli aika monta hyvää tilaisuutta myydä kun alkoi tulemaan huonoja signaaleja. Lyhyellä aikavälillä tuskin nopeaa käännettä tulossa ylöspäin, mutta luulen että jaksan odottaa vielä useamman vuoden niitä hyviä aikoja…

19 tykkäystä
9812

Ei se Ruotsin markkina ainakaan nousussa taida olla?

14 tykkäystä
9813

Jokainen tietenkin tekee niin kuin parhaakseen näkee, ja voi olla että tämä Kamux tosiaan onkin nyt ostohinnoissa, mutta tästä on ollut puhetta viime aikoina että jos sijoituscasen teesit purkautuvat (eli ne arvoajurit että miksi lähdit tähän caseen mukaan, toivottavasti jokainen kirjoittaa aina teesit johonkin ylös huom), osake yleensä kannattaa vain myydä ja laittaa raha töihin tuottoisimpiin kohteisiin eikä jäädä roikkumaan osakkeeseen halvan hinnan vuoksi, ja kannatan itsekin tätä toimintamallia. Sinänsä on siis vaarallista ajatella että “myyntien aika meni jo”. Tämä on varmaan isoimpia sijoittajien sudenkuoppia.

Se että moni uskaltaa myydä tätä pohjahinnoilla, koska sijoituscase meni pieleen, silloin ollaan mielestäni nimenomaan menty eteenpäin. Sekin että uskaltaa tehdä ison kipin eli myy kovalla turskalla osakkeen fundamenttien vuoksi eikä jää odottamaan rahojaan takaisin, sekin on teko mikä vain pitää toisinaan uskaltaa tehdä.

69 tykkäystä
9814

Niin eikö tämä ole siinä mielessä hyvä asia Kamuxille, että kun Tesla ei ota Ruotsissa vaihdokkeja, niin vanhat autot myydään vaikka sitten Kamux ?
Hinnat käytetyissä Tesloissa laskevat, ovat laskeneet jo, ja koskee kaikkia käytettyjä.
Tämä lasku ei tule enää ainakaan Kamuxille yllätyksenä, jo Q3 rapsan&negarin yhteydessä Kalliokoski mainitsi asiasta ja samoin jälkimmäistä Q4 negaria perusteltiin edelleen tämä suuntaisesti.

Kävin muuten lomalla heinäkuussa Raision Kamuxissa katsomassa yhtä Tesla S P100D ja auto näyttäisi olevan siellä edelleen. Eli on näissä sulateltavaa kun auto maksaa 85te ja makaa salissa 180pv, varsinkin kun hinnat laskutrendissä…

13 tykkäystä
9815

Sharevillestä bongattu tuore blogikirjoitus Kamuxista. Jutussa on lyhyesti käyty läpi muun muassa markkinaa yleisesti, Kamuxin arvostustasoa ja mahdollisia vallihautoja sekä eri skenaarioita tulevaisuudesta.

Ei paljon uusia asioita Kamuxia ja tätä foorumia seuraaville, mutta mielestäni kuitenkin mielenkiintoinen tuore katsaus yhtiöön tässä vaikeassa markkinatilanteessa! :relaxed:

18 tykkäystä