Edellytyksiä ja kokemusta on ollut aiemminkin. Kysymys kuuluukin, että toivotaanko samaa lähtöä taas vuoden tai puolentoista päästä?
Nyt kaivataan sinnikkyyttä ja periksiantamattomuutta.
3 tykkäystä
Kyllä Kamux on kannattavuusparannusta etsimässä kuten ketjun nimi on.
Tässä kertauksena Q3/24 matskuista mitä kivijalkaverkostolle on Kamux tehnyt kesän -24 aikana.
Iso muutos, näkyy luvuissa viiveellä, riippuu hiukan millaisia liiketilojen vuokrasopimukset ovat.
1 tykkäys
Mikäli tarkastellaan Inderesin Kamuxille antamia tavoitehintoja, niin voidaan havaita, että vuoden kuluttua tavoitehinnan asettamisesta osakekurssi on ollut tavoitehintaa alemmalla tasolla 17/18 kertaa. Historiallisesti tavoitehinta on siis alittunut 94,4% todennäköisyydellä.
Taulukko tavoitehinnat vs toteuma
| Pvm | Tavoite | Toteuma | Poikkeama |
|---|---|---|---|
| 14.05.21 | 17,00 € | 8,525 € | -49,9 % |
| 21.07.21 | 18,50 € | 7,750 € | -58,1 % |
| 16.08.21 | 17,00 € | 6,760 € | -60,2 % |
| 14.11.21 | 14,00 € | 5,700 € | -59,3 % |
| 20.11.21 | 14,00 € | 4,982 € | -64,4 % |
| 23.01.22 | 14,00 € | 4,490 € | -67,9 % |
| 06.03.22 | 13,00 € | 5,455 € | -58,0 % |
| 16.05.22 | 12,00 € | 5,415 € | -54,9 % |
| 15.08.22 | 8,00 € | 6,055 € | -24,3 % |
| 21.11.22 | 7,50 € | 5,355 € | -28,6 % |
| 10.01.23 | 5,40 € | 5,425 € | 0,5 % |
| 06.03.23 | 6,00 € | 5,230 € | -12,8 % |
| 15.05.23 | 6,00 € | 5,860 € | -2,3 % |
| 25.07.23 | 5,60 € | 5,120 € | -8,6 % |
| 14.08.23 | 6,40 € | 4,985 € | -22,1 % |
| 27.09.23 | 6,40 € | 4,015 € | -37,3 % |
| 07.11.23 | 6,40 € | 3,490 € | -45,5 % |
| 13.11.23 | 6,40 € | 3,325 € | -48,0 % |
Pvm: Tavoitehinnan asettamisen päivämäärä
Tavoite: 12 kk tavoitehinta osakkeelle
Toteuma: Osakkeen kurssi 12kk kuluttua (päivän päätöskurssi)
Poikkeama: Toteutuneen osakekurssin poikkeama tavoitehinnasta
Lähteet:
[1] Kamuxin Laaja Raportti, Inderes, 25.09.2024
[2] Historialliset kurssitiedot, Nasdaq
Kehitysehdotuksena sellainen, että tavoitehinnan asettamiseen otettaisiin käyttöön dataan perustuva matemaattinen malli ja palautesilmukka (feedback loop), jonka avulla tavoitehintaa korjattaisiin historialliseen toteumaan perustuvalla kertoimella. Tällöin tavoitehinnan osumatarkkuus saattaisi ajan myötä kehittyä.
Mitä ajattelette ehdotuksesta?
16 tykkäystä
Ajattelen ideasta, että vain insinööri voisi ehdottaa moista (no offense, jos olet/et ole insinööri) 
Tuolle ei ole mitään rahoitusteoreettista perustaa ja se loisi vain uuden läpinäkyvyyttä heikentävän kerroksen väliin.
Mielummin Indereksen tulisi luopua koko tavoitehinnan konseptista, koska siinähän yritetään silloin yrityksen arvon lisäksi arvailla markkinan sentimenttiä 12kk päähän.
Itse olen monesti ehdottanut siirtymistä fair value -perusteisiin targetteihin. Lisäksi jos piste-estimaatin lisäksi annetaan fair value range, saadaan luonnolliset rajat sille, milloin suositus on osta/lisää/vähennä/myy.
Osta = markkinahinta alle fair value rangen alalaidan
Lisää = markkinahinta alalaidan ja piste-estimaatin välillä
Vähennä = markkinahinta yli piste-estimaatin mutta alle rangen ylälaidan
Myy = markkinahinta yli rangen ylälaidan
Mutta tää menee jo reilusti ohi ketjun aiheen joten ei tästä sen enempää.
36 tykkäystä
2 viestiä yhdistettiin ketjuun: Inderesin analyysit (aik. Inderesin uusi suosituspolitiikka)
Ruotsalaisen median mukaan 13 maahan laajentunut autokaupan suuri toimija Hedin on pahoissa vaikeuksissa. Uusmyynti sakkaa, velkakirjan kovenantit paukkuu ja Ruotsissa happanee 10 000 käytetyn auton varasto.
23 tykkäystä
Autokaupasta yleensä, kyllähän autojen valmistajat ja saa syyttää itseään siitä kun uusien autojen hinnat ovat pompanneet muutamassa vuodessa melkoisesti ylöspäin. 30000 eurolla saa jonkun hinnat alkaen -mallin ja kunnollisella akulla varustetusta sähköautosta pitää latoa marmoritiskille vähintään 50000 euroa. Ei tavallisella työssä käyvällä duunarilla ole varaa, tai ei ole järkevää laittaa sellaisia summia autoon. Tämä sitten heijastuu myös käytettyihin.
9 tykkäystä
Jos Ruotsin taitoni ei ihan pielessä ollut niin jutussa puhuttiin koko konsernin autovarastoista, ei siis pelkästään käytetyistä tai pelkästään Ruotsista.
Tämä on teknisesti ihan totta, mutta mainitut kovenantit on ns. incurrence kovenantteja, eli niitä mitataan vain jos yhtiö ottaa uutta velkaa. Näin ollen tilanne ei ole ihan niin kriittinen kuin juttu ehkä antaa ymmärtää. Hedinhän raportoi varsin kattavat kvartaaliraportit ja Q3:n julkaisusta on jo hetki joten mitään varsinaista uutta tietoa tässä ei ollut.
EDIT: Tuo siis bondin ehtoihin liittyen, pankkinlainoista en toki tiedä enkä muutenkaan sen tarkemmin Hedinin rahoitustilanteesta
Hedinin raportit löytää täältä
22 tykkäystä
Hedin i Sverige dragit på sig ett lager av bilar i koncernen olika bolag på över 10 000 fordon som binder upp kapital och slukar räntor.
Voit olla oikeassa. Luin itse tuon kyllä niin, että ”Hedin i Sverige” tarkoittaa Ruotsin toimintoja. Ongelma selitetään pois niin, että konsernin sisällä on kuitenkin mahdollista siirrellä autoja kysynnän mukaan eri maihin.
Dagens Industri teki aiheesta kohtalaisen näkyvän jutun eilen, vaikka tiedot toki julkisia. Kamuxiin liittyen kai tämäkin tapaus kuvastaa sitä, että Ruotsissa markkina etenee käsijarru päällä.
2 tykkäystä
Käytettyjen markkina etenee kyllä Ruotsissa oikein hyvin volyymimielessä, marginaalipuolella on ilmeisesti muillakin kuin Kamuxilla haasteita (Kamuxilla myös liikevaihdossa tietysti tullut raju lasku). Hedinkin valitteli Q3-raportissa käytettyjen heikentyneitä marginaaleja, joskin syynä mainittiin lähinnä sähköautojen laskevat hinnat. Ja Hedinhän tosiaan toimii pitkin Eurooppaa joten konsernin luvuista tai tilanteesta ei pelkästään Ruotsia koskevia johtopäätöksiä kannata tehdä. Esim. Suomessa Hedin kertoi käytettyjen marginaalin parantuneen (lukuja ei tosin kerrota, joten emme tiedä millä tasolla siellä ollaan).
7 tykkäystä
Mäkin katsoin tän Aramiksen CMD:n, josta @Kultapossu1 kirjoitti toiseen ketjuun. Tuo Kamuxin maininta oli ihan mielenkiintoinen ottaen huomioon etteivät he toimi samoilla markkinoilla ja Kamuxin malli on kuitenkin vahvasti myymälävetoinen. Tässä yhteydessä pitäisin positiivisena että mainitsivat Kamuxin ja Kamuxhan on jossain määrin viemässä toimintaa autojen keskitetyn käsittelyn suuntaan, joka on Aramiksella yksi oleellinen elementti.
Jos haluaa spekuloida, niin Aramiksen kasvuhalut ja -tyyli huomioiden (uusille markkinoille yritysostoilla), voisi ajatella että Kamuxin Saksan toiminnoista Aramis voisi saada pohjan uudelle yritykselle Saksaan menolle. Se on kuitenkin Euroopan suurimpia markkinoita, jossa Aramis ei lainkaan ole läsnä, eikä siellä kovin montaa käytettyihin keskittynyttä firmaa ole, jos sellaisen haluaisi ostaa. Kamuxilla ei toki välttämättä ole mitään halua Saksasta luopua, mutta tuli ainakin itselle mieleen kun tuota kuunteli.
14 tykkäystä
Tämä on hyvä pointti, koska Aramis kuitenkin laajenee uusiin maihin yritysostojen avulla. Ovat tällä hetkellä jo kulttuurillisesti samankaltaisessa Itävallassa opettelemassa toimintatapoja, joilla Saksassakin voisi tulevaisuudessa pärjätä, joten Kamux voisi hyvin olla tähtäimessä Saksan valloituksen uutta aaltoa ajatellen. Aramiksen kovimmalla kilpailijalla Auto1 Groupilla on jo vahva jalansija Saksassa, joten alkuunpääsy orgaanisesti markkinaa valtaamalla tuskin näyttäytyy kovin houkuttelevana vaihtoehtona.
Kauppa kävi edelleen hyvin marraskuussa: Käytettyjen autojen kauppa - Autoalan Tiedotuskeskus
Suomen markkinasta ei jää nyt tekeminen kiinni. Itse asiassa paras marraskuu sitten näiden tilastoinnin aloittamisen (2015 lähtien).
19 tykkäystä
Noin 15kpl Top100 omistajista oli marraskuussa kasvattanut omistustaan Kamux.
Mutta ei mitään nurkkaamista havaittavissa, vaikka osakekurssi tannerta lähestyy Suurimmat osakkeenomistajat
Petri oli snadisti lisännyt ja Zeroman Oy eli Pyysing jos en väärin muista.
3 tykkäystä
Joo olipas hyvä marraskuu, toki jakajia ko. luvulle on, kun kaikki liikkeet nyt käytettyjen kimpussa.
Myös pakettiautojen luku tosihyvä, millä Kamuxille merkitystä.
Olen seurannut Kamuxin varastoa ihan vaan kappaleissa.
Mitenköhän Ruotsissa kauppojen määrälle kävisi, jos joka liikkeen kulmalle 20-30 autoa lisää.
Ehkä Ruotsin tappioita maksetaan ajamalla varastoa alas ja näin kassavirtaa turvataan…
Vielä ei näy Ruotsin hankintaliikkeen ostaminen.
7 tykkäystä
Tuosta ylle linkatusta TOP100-omistajalistauksesta voikin nähdä, että tämä Pyysingin “melko marginaalinen Kamux-positio” oli marraskuun alussa 45 000 osaketta, ja strategiansa mukaisesti on jatkanut tankkaamista hinnan laskiessa.
7 tykkäystä
Jos sulla on ajatus, etten tiedä, mitä avg down tarkoittaa, niin ok. Sitä voi tehdä kahdella tavalla - hyvin tai hyvin huonosti. Akin pelastus lienee, että sitä rahaa on sitten kukkarossa taltioituna tuhdisti tai Kamux raketoi todella kovasti. Keskihintahan tuossa on edelleen korkealla ellei sitten ostojen painot ole kasvanut suhteellisesti aika paljon alaspäin mentäessä.
2 tykkäystä
Tässä on Thomaksen ja Raulin kommentit marraskuun vaihtoautokaupasta.
9 tykkäystä