OP tuossa videolla totesi näkevänsä ohjeistuksen noston myöhemmin nämä vuonna mahdollisena sillä sekä Pulp&Paper, että Oil puolella asiakkaiden aktiviteetin nähdään nousseen.
Kemira itse avasi ohjeistuksen oletukset:
Uskoisin (mutulla), että asiakaskysyntä ylittää ohjeistuksen aikana tehdyt arviot. Tuollahan viitataan myös talouskasvuennusteiden mukaiseen kasvuun. Näitähän on himmailtu ylös. Lisäksi sellun ja öljyn nouseva hinta luulisi nostavan Kemiran asiakkaiden kysyntää.
Kustannuspuolellahan nouseva öljyn hinta nostaa Kemiran kustannuksia. Jää nähtäväksi kumpi vaikuttaa enemmän viivan alla.
Minusta Kemira on vallitsevaan hintatasoon melko edullinen. Jos seuraavien vuosien EPS nähdään olevan ~0,9-1€ paikkeilla ei 13-15PE luvut tässä markkinassa vaikuta kalliille.
Selvästikin markkina on sitä mieltä että on olemassa riski, että pitkän juoksun tulostaso ei ainakaan tuosta kasva, ellei jopa downside painetta.
En kyllä itse ymmärrä, että miksi Kemiraa tulisikaan hinnoitella alle verrokkien. Mielestäni Kemira on kuitenkin varautunut hyvin myös tulevaisuuteen panostamalla koko ajan enemmän biopohjaisten tuotteiden kehittämiseen.
q1 analyytikkojen odotusten mukainen, mutta mr. markkina ei tykkää. Noh, itselleni tämä on tällainen perustylsä osinko-osake ja pito jatkuu tämänkin jälkeen. Ohjeistukseen ei tullut muutoksia mikä oli itselleni se tärkein uutinen. Eiköhän meno rauhoitu ja hinta vakiinnu tuohon 14 euron haminoille mikä lienee ihan perusteltu hinta. Jos kovasti tippuu niin harkitsen lisäostoja.
Oma tulkinta on, että markkinat odotteli OPn väläyttelemää ohjeistuksen nostoa.
Nyt ohjeistus jäi ennalleen ja lisäksi kustannuspainetta korostettiin.
Ainakaan vielä Q1:llä kustannuspaineet eivät tulleet läpi. Eiköhän Kemirallakin ole jonkinlaiset suojaukset ja sopimuspeitto raaka-aineille. Sitten vuoden aikana hiljakseen valuu korottuneet hinnat sisään. Mielenkiintoista sitten nähdä, että nouseeko top-line vastaavasti.
Hyvä slide esityksestä.
Nyt kannattavuus vähän alas muuttuvien kustannusten vuoksi. Viimeksi muuttuvien kustannusten noustua 2016 & 2017 meni reilu vuoden tilanteen kääntämiseksi.
2018 - 2020 ovat muuttuvat kustannukset kehittyneet suotuisasti ja samalla hintoja laskettu hitaammin.
tuo sisältänee mixin operatiivista kannattavuus kehitystä sekä hinnoitteluvoimaa
→ 2021 varmasti painetta kannattavuudessa
→ Hinnoitteluvoima ja säästöt kannattelevat tuloksen viim. 2022 vuoden 2020 yläpuolelle
*disclaimer - tämä oli hyvin yksioikoinen analyysi… asiaan liittyy paljon enemmän muuttujia.
Jaahans taisi pukata tällä tiputuksella lisää suositus monelta talolta. (Inderes) Kääntyyköhän tänään kohti 14sta.
Varmaankin tämäkin ostetaan jenkkien toimesta ulos pörssistä.
Kyttäävät kuitenkin tulevaisuuden segmenttejä joihin vedenpuhtaus ja puunjalostaminen (apuaineet) kuuluvat.
Toki öljyinen osaaminen tullaan siivoamaan ajan kanssa maton alle.
Aamarikommentin voi lukea täältä ja laajemmin sitten yhtiöraportista täältä.
Q1-luvuthan oli varsin odotuksien mukaiset ja meidän ennusteetkin pysy ennallaan. Taidettiin täälläkin puhua edellisen päivityksen jälkeen, että näkemys oli aika kiikun kaakun viimeksi. Nyt kurssi oli laskenut sopivasti, mikä puolsi kääntämistä.
Mistäs minä voin tietää, mutta jos Kemiraa alettaisiin myymään, olisi Neles kaupan mekkala pientä tämän rinnalla. Julkinen paine olisi todella kova kotimaisia omistajia kohtaan .Tämä toki vain omaa mutuilua.
Kemiran suurin omistaja on Oras Invest 20,14 % mutta kotimaiset Solidium + eläkeyhtiöt omistavat (10,16 + 3 + 2,72 + 1,28 + 0,89 + 0,36). Vaikka muut omistajat/omistaja suosittelisi ostotarjouksen hyväksymistä, tuo kotimaisten ankkurisijoittajien osuus tekee valtauksen vaikeaksi. Mainituilla kotimaisilla omistuksilla on poliittinen ohjaus taustalla, mikä on syytä huomioida.
Jonkun verran ollut viime aikoina juttua arvo-osakkeiden comebackista. Tätä toki nähty jo konkreettisestikin viimeisen 6kk aikana. Kun Helsingin pörssiä katsoo niin pankkien lisäksi Kemira edustaa hyvin vahvasti klassista arvo-osaketta:
Osinko laskenut viimeksi 2008->2009 ja nousutrendillä viimeiset vuodet
Tase kunnossa
Vahva pääomistaja
Kasvun hitaus tietysti tätä casea rokottaa.
Näen tässä markkinatilanteessa Kemiran tyyppiset paperit hyvinä salkun kivijalkoina. Jos rytinät alkaisi, niin vaikea nähdä, että Kemira olisi kovimmassa pudotuksessa. Toki jos tavoittelee +20% vuosituottoa, niin Kemira ei liene oikea hevonen.
Vähän lisäspekulaatiota Paasikivien tilanteesta. Tikkurilan ostoprosessi on vielä kesken ja en yllättyisi yhtään, jos Paasivikivet ottaisivat Kemirasta isompaa palaa haltuun, kun Tikkurilan myynti on maalissa. Muistaakseni jossain haastattelussa Annika mainitsi, että Tikkurilan myynnistä tulevat varat pyritään ohjaamaan kotimaiseen/kotimaisiin yrityksiin. Kemiran lisäksi heillä on merkittävä omistus Uponorissa ja hyvin mahdollista (jopa todennäköistä), että Tikkurila-varoja päätyy myös johonkin uusiin yhtiöihin.
Koko Kemiran myyntiin en usko. Todennäköisemmin joka osa voisi liikkua, mutta epätodennäköistä sekin.
Eiköhän nämä kapasiteettilaajennukset viesti hyvistä kysyntänäkymistä.
Toki business as usual näille isoille firmoille… Jatkuvaa investointiahan tämä on.
Saksalainen kemikaalijakelija Brenntag antoi eilen illalla positiivisen
tulosvaroituksen.
Brenntag ei tulosvaroituksessaan yksilöi Q2:n kehitystä tai loppuvuoden arvioituja
markkinanäkymiä tuoteryhmittäin tai tuotteittain. Brenntag on tuotteiden jakelija ja
ratkaisutoimittaja, joten se on eri osassa kemianteollisuuden arvoketjua Kemiraan
(OSTA) verrattuna. Brenntagin tuotetarjoamasta ja asiakassektoreista löytyy
kuitenkin päällekkäisyyttä Kemiran tuotteiden ja asiakassektoreiden kanssa. Näin
ollen tulosvaroituksella (julkaistu tietosisältö huomioiden) on näkemyksemme
mukaan ainakin lievästi suuntaa antava informaatioarvo Kemirankin
markkinaympäristölle.
