Osakesijoittaminen

Kesko kaupan alan osaaja

Miten vastuullisena pidätte toimintaa että jokaisessa ruokakaupassa on kasino?

12 tykkäystä

Luokitellaanko Hakkilassa / Viinikankaaressa työskennelleiden varastotyöntekijöiden palkkaus saavutetuksi eduksi? Eli toisin sanoen pysyykö palkka samana jos / kun siirto Nurmijärvelle toteutuu?

Tällaiset kysymykset eivät ole yhtiön (mieti mittakaavaa…) tai ROASTinkaan kannalta relevantteja. :nerd_face:

5 tykkäystä

Helanderin mietteitä uusista kilpailijoista. esim. jos Costco laajenisi suomeen. tänne mahtuisi niitä suurin piirtein sama määrä kuin Ikeoita (noin 5). vastauksesksi ei kelpaa pidämme kilpailua hyvänä, koska se ei ole totta.

2 tykkäystä

Tähän olisi mielenkiintoinen saada vastaus. Varmasti ajavat Veikkauksen asiaa, mutta painetta asiaan tarvitaan laajasti.

Tässä olisi alustava kysymyslista, kiitos kysymyksistä! Ihan kaikki yleisökysymykset ei ole mukana, koska priorisoin pahempia/sellaisia jotka eivät selviä suoraan katsomalla yhtiön omia materiaaleja kuten pääomamarkkinapäivä 2020.

Osa, esim. tuo ensimmäinen on hieman provo ja siihen Mikolta löytyy varmasti kestovastaus (koska verot Suomessa jne…) mutta päästäänpähän alkuun.

Ruoka ja kilpailu

-Miksi ruoka on Suomessa niin kallista?

-Käytännössä ruokakauppaa hallitsee kaksi peluria yhteensä noin 80 % osuudella, ja muut tärkeät sidosryhmät kuten tuottajat ovat ahtaalla ja toisaalta kuluttajat maksavat kovaa hintaa ruoasta. Kesko on maailman kannattavimpia ruokakauppoja. Onko ruokakaupassa oikeaa kilpailua Suomessa?
*Mm. Karhisen raportti 2019 nosti ruokakaupan duopolin ongelmana esiin tuottajien kannalta.

-Kesko on sinun pääjohtajakaudellasi vuodesta 2015 alkaen merkittävästi parantanut kannattavuuttaan, niin kokonaisuutena kuin ruokakaupassakin jossa kannattavuus on noussut vajaasta 4 % liikevoittomarginaalista tänä päivänä yli kuuteen %:iin.
Sattumalta samaan aikaan, kun Keskon parantamisten sarja alkoi niin teidän keskeinen kilpailija ja duopolikaveri S-Ryhmä keskittyi Lidlin kasvun jarruttamiseen Halpuuttamiskamppanjallaan unohtaen laadun ja jättäen Keskolle hengitystilaa. Kuinka paljon Keskon kannattavuusparannus ruokakaupassa viime vuosina on omaa ansiota, ja kuinka paljon sen ansiota, että pääkilpailija keskittyi muualle?

-Miten käy nyt, kun S-Ryhmä on alkanut panostamaan vuorostaan laatuun? Koveneeko kilpailu uudelleen? Jos Kesko on saanut näin hyvää nostetta remppaamalla K-kaupat, niin miksi S-Ryhmä ei saisi?

-Teidän viime vuosien menestys ja viimeisen parin vuoden markkinaosuuksien takaisin voittaminen on myös tapahtunut aikana, kun Suomen taloudessa on mennyt paremmin. Esimerkiksi kotitalouksien reaalitulot kääntyivät nousuun pitkän mörninnän jälkeen samaan aikaan, kun aloitit pääjohtajana. Miten Kesko pärjää, jos ajat heikkenevät ja hinta alkaa korostumaan taas enemmän kaupassa?
*Kesko hävisi osuuksia ruokakaupassa vuosina 2011–2018/osuus kehittyi hitaammin kuin S-Ryhmällä paitsi viime vuosina, huom. Lähikaupan osto.

-Yksi Suomen suurimmista elintarvikeyhtiöstä, tuottajien omistama Valio ilmoitti hetki sitten ostavansa Heinon tukun, jota myös Kesko havitteli mutta Kilpailuvirasto antoi rukkaset. Tästä voi tulla rohkaiseva esimerkki muillekin tuottajille tukkukaupan ja teollisuuden yhteistyö voi hyödyttää myös tuottajia.
Mitä ajatuksia Heinon tukun siirtyminen Valion käsiin herättää ja kiristyykö kilpailu tukkupuolella?


Kauppiasmalli ja Kesko

-Keskon kauppaismallia voisi verrata franchising yrittäjyyteen, mutta sillä erolla, että yrittäjät itse omistavat merkittävän ja äänivaltaisen siivun yhtiön osakkeista. Yleensä pörssiyhtiöillä on yksi selkeä omistajaryhmä tietyllä intressillä, mutta Keskolla on niitä käytännössä kaksi. Et varmaan näe tässä ongelmaa pitkässä juoksussa?

-Kesko taitaa itse maksaa investoinnit, joten se kantaa riskit niistä toisin kuin kauppias? Monesti franchising-malleissa riskiä kaadetaan enemmän yrittäjän päälle. Jakautuuko riski tasaisesti kauppiaiden ja Keskon välillä?

-Keskon viime vuosien menestystä selittänee osin kauppiaiden lisääntynyt vapaus ja intressit myymälänsä (tai useiden myymälöiden kehittämiseen). Miten Kesko saa kasvatettua uusia Hannu Aaltosia ja Markku Hautaloita?


Verkkokauppa

-Ruoan verkkokauppa yleistyy hitaasti mutta varmasti maailmalla, jälkijunassa myös Suomessa. Miten Kesko on asemoitunut ruoan verkkokauppaan?
(ruoan verkkokaupan osuus Ruotsissa ja Iso-Britanniassa n. 10 %. Kesko taitaa olla Suomessa johtaja)

-Keskeinen ongelma ruoan verkkokaupassa on keräily ja toimitus kustannustehokkaasti. Miten Kesko taklaa tämän ongelman?

-Ruotsalainen ruokakauppajätti ICA investoi ruoan verkkokaupan keskusvarastoon, kun ruoan verkkokauppa ylitti 2,5 % myynnistä. Tämän systeemin orkestroi osin englantilainen Ocado jonka myyntimiehet varmaan soittelevat sinullekin tämän tästä. Jos, tai milloin Kesko investoi tällaiseen varastoon?

-Ruoan verkkokauppa jakaa asiakkaita siinä mielessä uudelleen, että esimerkiksi minä tilaisin ruoat mieluummin Ruoholahden cittarista kuin lähi K-Marketista. Miten Keskon kauppiasmalli taipuu verkkokauppaan? Tai mitä jos Keskon oma keskusvarasto alkaa kannibalisoimaan kauppiaiden myyntiä?

-Ruoan verkkokauppa avaa myös muille toimijoille täysin uusia mahdollisuuksia päästä suoraan käsiksi kuluttajaan, ilman että kauppa vie välistä. Esimerkiksi pörssiin listattu Fodelia myy omia ruokiaan ja tuotteitaan verkkokauppansa kautta.
Ulkomailla on rakentunut uusia bisneksiä ruoan ja valmisaterioiden verkkomyynnin päälle kuten vaikkapa HelloFresh tai Norjasta Suomeen laajentuva, juuri lisärahoitusta saanut Oda.
Onko Keskon duopoliasema, joka mahdollistaa lihavat marginaalit, uhattuna?

-Kun puhutte, että ruoan verkkokauppa on kannattavaa, onko siihen jyvitetty kaikki verkkokaupalle kuuluvat myymälän kulut. Kuten esimerkiksi sähkö, vuokra…?
Kuinka paljon vähemmän kannattavaa verkkokauppa Citymarketista keräiltynä on kuin Citymarketin peruskannattavuus?


Vastuullisuus

-Keskoa tituleerataan maailman vastuullisemmaksi kaupaksi. Viime aikoina rahapeliautomaattien läsnäolo kaupoissa on aiheuttanut paljon närää. Miten Keskon vastuullisuus ja toisaalta rahapeliautomaattien läsnäolo lähes jokaisessa K-kaupassa sopivat yhteen? Sijoittajat kun ovat yhtä vastuullisuustietoisempia. Lidl päätti poistaa hetki sitten automaatit kaupoistaan.

-Käsittääkseni Kesko on viestinyt, ettei se voi vaikuttaa siihen kuinka paljon rahaa kotimaiset tuottajat saavat. Samaan aikaan Keskolla on “kiitos tuottajille” -tuotteita, joista Kesko lupaa, että niistä maksetaan isompi siivu tuottajille. Miten on mahdollista, että Kesko ei siis voisi vaikuttaa siihen, paljonko tuottajat saavat tuotteista? Etenkin Keskon omissa merkeistä, kuten Pirkka-tuotteista.


Autokauppa

-Meidän sijoittajayhteisön lempiyhtiöitä on käytettyjen autojen kauppias Kamux, jolta olette rekrynneet pari kaveria itsellenne autokaupan vetäjiksi. Kamuxin entinen hallituksen pj on nykyinen Keskon autokaupan vetäjä.
Miltä autoilu näyttää suomessa 10 vuoden päästä ja mitä Kesko tekee nyt, että se on oikein positioitunut siihen tulevaan markkinaan 2030. Mitä teidän ambitiotaso ja aikeet ovat tällä markkinalla?


Rakentaminen & Talotekniikka

-Kesko on määrätietoisesti yritysostoin rakentanut rakentamisen ja talotekniikan tontilla vahvaa läsnäoloa Pohjoismaissa. Mikä on Keskon strategia tällä suunnalla jatkossa? Onko Suomessa enää ostettavaa?

-Pääomasijoittaja CVC osti aiemmin tänä vuonna teidän kilpailija STARKin ja omistaa myös teidän toisen kilpailija Ahlsellin. Miten kilpailudynamiikka muuttuu, kun nämä kaksi ovatkin saman omistajan alla?


Lopetus

-Miksi Kesko olisi hyvä sijoituskohde?


Sijoittajan vinkkelistä painotan siis kilpailua eli Keskon superkorkeiden marginaalien kestämistä, alan digimurrosta ja uusia toimijoita ruokakauppojen tontille.

19 tykkäystä

Jos noista herää ajatuksia, esimerkiksi muotoiluseikoista, painotuksista yms. niin heittäkää kommenttia. :slight_smile:

2 tykkäystä

Vastuullisuudesta peliautomaattien suhteen toivoisin kunnon grillausta - eli siihen enemmän aikaa ja kysymyksiä. Ainutlaatuinen mahdollisuus hiillostaa tuossa asemassa olevaa henkilöä, melko ajankohtaisesta ja yhteiskunnallisesti merkittävästä asiasta. Myöskin toimarilla mahdollisuus vakuuttaa sijoittajia yhtiön vastuullisuudesta, mikäli siihen kykenee.

Voisi esim kysyä suoraan, pitääkö hän Lidlin tekoa poistaa automaatit kaupoista vastuullisena. Siihen grillausta sitten sen mukaan, vastaako kyllä vai ei.

3 tykkäystä

No näitähän lehdistö jo kyseli ja Kesko kertoi näkemyksensä.

1 tykkäys

Viimeinen kysymyslause voisi olla “Näettekö tässä ongelmaa pitkässä juoksussa?”. Nykyinen muotoilu olettaa vastauksen olevan kielteinen ja myös ohjaa vastaamaan niin.

Hyviä kysymyksiä!

1 tykkäys

Hyvä “roasti”, kiitos siitä! Helanderi oli mielestäni vakuuttava kaveri ja mielellään tätä kaupan alan osaajaa holdailee salkussaan, vaikkei noita osakkeita niin montaa olekkaan. Propsit myös haastattelijalle, hyvä pätkä oli kaikin puolin.

Tuota peliautomaattien poistamisesta käytävää keskustelua en kyllä ymmärrä. Tämä vahva tunnistautuminen peliautomaatteihin on varmaan ihan hyvä juttu, mutta samantien olisi voinut kysyä miksi Keskon kaupoissa myydään tupakkia ja olutta, ja saman katon alla on usein vielä Alkokin. Ehkä turha kärjistys, mutta kuitenkin. Oma mielipiteeni asiaan.

12 tykkäystä