Keskon Q1-tulos:
Tulostiedote: Raportit ja presentaatiot
Suomenkielinen tulosinfo kello 11.30 alkaen suorana tai myöhemmin tallenteena osoitteessa: Q1 Osavuosikatsaus / 2023
Infon aikana johdolle voi esittää chatin kautta kysymyksiä – tervetuloa linjoille!
Eli aika lankulle meni ennusteet liikevaihdosta ja tuloksesta. Osakekohtainen oma pääoma on laskenut aika paljon; täytyypä alkaa tutustumaan osavuosikatsauksen infoon huolella.
Kauppalehti:
" Keskon vertailukelpoinen liiketulos oli 125,9 miljoonaa euroa tammi-maaliskuussa. Vuodentakaisella vertailukaudella yhtiön liiketulos oli 143,7 miljoonaa euroa. Analyytikot odottivat 126,2 miljoonaa euroa.
Liikevaihto oli vuoden ensimmäisellä neljänneksellä 2 828,0 miljoonaa euroa, kun vuotta aiemmin liikevaihtoa kertyi 2 707,3 miljoonaa. Analyytikot odottivat 2 800,5 miljoonaa euroa."
Odotuksiin päästiin ja voittoa tehdään edelleen. Sehän ei tietenkään markkinoille riitä koska jokainen (iltalehti) on sitä mieltä että loppuvuodesta ei yksikään yritys tee enää voittoa.
Hieman olisi tehnyt eilen mieli kevennellä ajatuksella, että tänään saa halvemmalla. Mutta ei jaksanut alkaa pyörittelemään, vaikka nämä kurssireaktiot odotettuihin tuloksiin näyttääkin menevän nykyään useimmiten näin.
Äkkiseltään voisi myös ajatella, että kun odotetusta tuloksesta muutama miljoona siirtyi rakentamisesta ruokakauppaan, on se tulosrakenteen kannalta positiivinen asia. Rakentamisen hidastuminen epävarmoina aikoina kai luo jonkinlaista patoutunutta kysyntää, jos kyse nimenomaan on hankintojen siirtymisestä ajallisesti eteenpäin. Se taas ei luo patoutunutta kysyntää, että naapurin mummo ei hae makaronilaatikkoaan K-Marketista.
Kesko on tosi dynaaminen toimia, (Ruoka,Rauta,Rakennus ja Autokauppa). Lisäksi Keskolla on hyvä valmius ( “Rahaa”) laajentua yritysostoilla.
Tuloksesta en ole yhtään huolestunut, enkä myöskään näkymistä.
On tässä kohtaa myös hyvä muistaa että kurssia ei kannata katsoa, vaan firman toimintaa ja näkymiä
Heitetään vielä OP:n aamuraportin huomiot Keskon tuloksesta:
Tsekkasin tuon Q1-infon. Huomiota herättävää oli Helanderin itsevarmuus ja sen painottaminen, että markkinaosuuksia on menetetty kilpailijoiden uusien kauppa-avausten myötä, ja Kesko tulee pärjäämään kilpailussa. Hintakilpailun osuus ei siis noussut näkemyksessä lainkaan sellaiseen rooliin kuin mitä olisi voinut kuvitella.
Autokaupan suhteen olennainen kommentti oli, että kysyntä hyytyy, mutta vahva tilauskanta kannattelee myyntiä loppuvuoteen saakka.
Ei tuon esityksen pitäisi ainakaan epäluottamusta lisätä. Siitä miinusta, että Mikko Helander toisteli häiritsevän moneen kertaan Ukrainan sodan alkaneen viime vuonna. Ei hemmetissä alkanut, ja moni ukrainalainen kokee tuollaiset puheet loukkaavina. Sota alkoi vuonna 2014. Suurhyökkäys alkoi viime vuonna.
Tässä olisi analyysi Keskosta Sijoittaja.fi:n tekemänä.
Vertailukelpoinen liikevoitto kasvoi 3,6 miljoonaa euroa 83,9 miljoonaan euroon. Tulos parani erityisesti foodservice-liiketoiminnan hyvän kehityksen ansiosta. Kespron liikevaihdon kasvu oli 28,0 %. Toimialan kannattavuus oli hyvällä tasolla: vertailukelpoinen liikevoittoprosentti oli 5,6 %. Ruoan hinnan kallistuminen näkyy yhtiön mukaan asiakkaiden ostoskoreissa muun muassa omien merkkien ja kampanjatuotteiden suosion kasvuna.
Terveiset Helsingin Kalasatamasta. Päästiin Keskolle haastattelemaan. 
Kellotukset:
00:00 Aloitus
00:17 Q1’23
00:35 Rakentamisen ja talotekniikan kauppa
01:30 Onninen kasvaa
02:25 Yritysostoilla haetaan kasvua
04:24 Kilpailijat kirivät ruokakaupassa
05:48 Kuluttajat etsivät edullisempaa
07:30 Halpuutus
08:28 Omistajan K-Plussa
09:41 Strategiset onnistumiset
Mielenkiintoinen reaktio markkinalla, 2021 ja 2022 Q1 tuloskasvun puolesta poikkeuksellisen vahvoja joten näihin vuosiin vertaaminen ei anna täyttä kuvaa trendistä. Kustannusten nousu alkoi ilmeisesti näkyä selvästi tuloksessa vasta Q4/2022.
Hintakilpailu jatkuu ja käytttötavaroiden hinnoissa on muutenkin laskupainetta näköpiirissä:
En ole kyllä ollenkaan niin huolissaan Keskon liiketoiminnasta, mitä tämän päivän kurssireaktio näytti. Vahva tekeminen jatkuu vaikeassa markkinassa. Hyvää osinkoa saadaan ensi vuonnakin ja katteet nousee taas, jahka taloustilanne tästä paranee. Ehkei vielä ensi kuussa, mutta jo ensi vuonna?
Mikä markkinoiden narratiivissa Keskoa kohtaan on muuttunut näin radikaalisti? 2021 Kesko nousi hetkessä (toki myös muunkin markkinan mukana) 21e → 35e, ja nyt sitten täysin odotuksien mukainen tulos aiheuttaa tänään nähdyn kurssireaktion?? Mikään Keskon suoritus ei näytä kelpaavan markkinalle tällä hetkellä, vaikka tämän vuoden hieman laskevaa tulosta oli jo varmasti hinnoiteltu kurssiin ennen tätä päivää.
Myös Varsinais-Suomessa kelpo menoa.
Yhtä ja oikeaa vastausta ei varmasti ole, mutta Mäkisen Mikko kommentoi tätä Twitterissä. Sivuhuomiona esim. Kemirassa nähtiin vastaavanlainen kurssireaktio tulospäivänä, vaikka tulos oli selvästi yli analyytikoiden odotusten.
Sitaatti
Mikä markkinoiden narratiivissa Keskoa kohtaan on muuttunut näin radikaalisti? 2021 Kesko nousi hetkessä (toki myös muunkin markkinan mukana) 21e → 35e, ja nyt sitten täysin odotuksien mukainen tulos aiheuttaa tänään nähdyn kurssireaktion??
Sitaatti
Ainakin tuottovaatimus Keskolle(kin) on noussut merkittävästi noista ajoista korkojen nousun myötä —> osake tulee alas
Katellaan noita +30e hintoja taas jos ja kun jollain aikavälillä palataan takaisin sinne nollakorkoympäristöön. 
Taisi Keskon P/E pyöriä vaikkapa syksyllä 2021 jossain 25 tasolla seuraavan vuoden ennusteissa. Ei kuulostanut järkevältä silloin, eikä kuulosta järkevältä nyt.
Sitten jos mennään ajassa vuoden taakse, jolloin kurssi pyöri reilu 26 eurossa, oli esim. Ollin ennuste tälle vuodelle melkein sama kuin tällä hetkellä. Nykyennusteilla liikevaihto ylittyy n. 400 miljoonalla eurolla ja tulos alittuu noin 17 miljoonalla eurolla siitä, mitä vuosi sitten tältä vuodelta odotettiin. Eli suuressa kuvassa Kesko menee eteenpäin ennakoidulla tavalla, vaikka liiketoiminta-alueittain ennusteet varmati ovatkin muuttuneet radikaalimmin.
Kyllä mä silti ymmärrän sen, miksi Kesko on nyt vähemmän arvostettu lappu kuin reilu vuosi sitten. Saati toissa vuonna. Mutta sitä en tyhmänä piensijoittajana ihan niin hyvin sisäistä, miksi lappu on tänään noin kymmenyksen edullisempi kuin torstaina.
Jos joku on löytänyt osarista sen huolestuttavan komponentin, joka itseltä on jäänyt sisäistämättä, niin kertokaa.
Eilen kaupankäynti lapulla toki oli varsin aktiivista. Mielenkiintoista nähdä, joko ensi viikolla korjataan vai jatkuuko pulkkamäki.
Itsellä ollut pitempään Kesko kiikarissa muistan kun sitä kiikaroin aikanaan ensimmäiseksi suoraksi omistukseksi ja taisin siitä silloin kiinnostua Karo Hämäläisen jutun perusteella oltiin siellä 2011 paikkeilla. Silloin ei vielä ollut aika suorille ostoille. On kyllä nyt mielenkiintoista seurata miten tulokset kehittyy tästä seuraavan vuoden eteenpäin.
JuhaR oletko asettanut itsellesi jonkin euro tason että alat ostamaan vai joko osto-ohjelma päällä?
Katselin omia vanhoja mietteitä lapusta 5 vuoden takaa ja luki että osta kun 10€ / alle ja tällä hetkellä päivitetty sihti 15€ ala ostaa
Tällä hetkellä Kesko omistus rahaston kautta, halu kyllä päästä suoraksikin omistajaksi. 
Joskus aikaisemminkin olen toki omistanut, mutta tällä erää mä aloitin ostot 20 eurossa (joka myös korkein lapusta maksamani hinta) vuoden alussa ja olen sen jälkeen ostanut aivan liikaa lisää. Eilen viimeksi. Ja voi kunpa osaisin laillasi kirjoitella lapuille ajatuksia tai tehdä kurinalaisia osto-ohjelmia 
Nyt menee ihan liikaa fiiliksellä.
Suhdanteita tulee ja suhdanteita menee, mutta Helanderin johdolla Kesko on kyllä tehnyt hemmetin vakuuttavaa työtä.
Olen muuten huvikseni selannut noita vanhoja vuosikertomuksia, ja oli aika pelottava suunta firmalla ennen nykyisen pomon astumista kuvioihin. Vuoden 2012 jälkeen liikevaihto laski joka vuosi vuoteen 2015 saakka. Jollain Anttilalla se liikevaihdon lasku saattoi olla tyyliin 20 prosenttia yhdessä vuodessa (toki osin tavaratalojen sulkemisen vuoksi). Ja kirjanpitoarvolla mitattuna kiinteistöomaisuudestakin tyyliin neljäsosa oli Venäjällä.
