Korkonäkymät happanevat, työttömyys lisääntyy, ainakin kesäkuun osalta Nordean korttidata ei ollut taas kovin mieltä ylentävää, arvonlisävero nousee, monet kaupanalan yritykset varoittavat näkymistään jne. Onhan Kesko hieno yhtiö, mutta olisin yllättynyt jos ohjeistuksen alalaitaa ei vielä laskettaisi.
45 tykkäystä
Analyytikon kommentti tältä aamulta. Olennaisin kohta tässä kontekstissa mielestäni tämä.
Ohjeistuksen ylälaidan lasku oli meidän näkökulmastamme odotettu, sillä raporttia edeltävät ennusteemme sijaitsivat aivan ohjeistuksen alalaidalla (Inderes 621 ja konsensus 643 MEUR). Konsensusodottaman sijainti uuden ohjeistushaarukan keskikohdan tuntumassa viestii siitä, että Q2-raportin pohjalta tehdyt ennustemuutokset jäänevät todennäköisesti vähäisiksi.
21 tykkäystä
Keskon raportin mukaan inflaatio on käytännössä pysähtynyt. Palkat kuitenkin nousevat, joten eikö tämä tarkoita sitä, että ostovoima alkaa kasvaa?
9 tykkäystä
Kauppalehti julkaisi todella erikoisen artikkelin. Nyt lukuja on hieman korjattu esim. liikevoiton osalta:
Mutta edelleen: “Analyytikot ennustivat 181,3 miljoonan euron liikevoittoa ja ennustehaarukka oli 172,7-181,0 miljoonaa euroa.”
1 tykkäys
Rakentamisen ja talotekniikan loppuvuoden kehityksestä riippuu pitkälti, miten päivitetty ohjeistus tulee pitämään. Päivittäistavarakaupassa tulostaso pitänee edelleen verrattain hyvin. Autokaupan merkitys konsernin luvuissa kaikkein pienin. 12 kk liukuva liikevoitto konsernitasolla nyt 656 MEUR.
Keskon mukaan sekä rautakaupassa että teknisessä kaupassa on merkkejä myynnin piristymisestä. Ohjeistuksen pitävyyden suhteen tämä on tärkeä kommentti ja graafi tuossa vielä.
Rakentaminen ja talotekniikka: “Markkinassa on nähtävissä piristymisen merkkejä kaikissa toimintamaissa, vaikka suhdanne on edelleen heikko.”
29 tykkäystä
RT:n kääntymistä kuopastaan on jo odotettu tovi. Omasta kokemuksesta (yritysvierailuista) voin sanoa että selkeitä positiivisia signaaleja on saatu mm. Tampereelta, Turusta ja Oulusta.
Tanskassa on tapahtunut jo selvä harppaus käänteessä.
31 tykkäystä
Jos nyt oikein laskin, niin Kesko on vuoden aikana (Q2/23-Q2/24) laskenut neljä kertaa tulosohjeistusta. Alalaita on sentään pysynyt alkuperäisohjeistusten mukaisena, jos jotain positiivista haluaa nähdä. Mutta onhan tuo silti karmeaa, ja mielestäni perusolettama on että kolmen kuukauden päästä ainakin ylälaitaa lasketaan jälleen, ja tulosohjeistuksen alarajakin horjuu jo.
Nyt viime viikkoina on kovin hiljaista ollut K-kaupoissa, mitä niissä on käynyt. Yhden hyvän sijainnin K-Marketin isolla parkkipaikalla ei ollut viimeksi ohi kävellessä päiväaikaan yhtään autoa asiakasparkissa. K-Supermarketissa ei ollut viimeksi yhtään kassajonoa, tänään sentään yksi edellä. Citymarket-reissulla viimeksi ei ollut montaa kassaa auki, mutta silti päiväaikaan edellä vain yksi asiakas. Ok, heinäkuu, mutta silti hieman mietityttää.
Eilen keventelin lappua, kun olin hieman - tai aika paljonkin - skeptinen pysyykö ohjeistuksen alalaita edes tässä vaiheessa vuotta. Edelleen siihen suureen kuvaan voi kuitenkin luottaa, ja pitkäkestoinen ostotoimeksianto on taas sisällä. Eiköhän ne kiertoon laitetut laput taas kohta salkussa ole.
Parempia aikoja odotellessa.
13 tykkäystä
Kyllähän tällainen kesä, mikä nyt on ollut, väistämättä näkyy kauppojen myynnissä. Omat lapset ovat kulkeneet lähes koko kesän pelkissä uimapuvuissa, kesävaatteita ei juurikaan ole ostettu. Ruokaa ei viitsi pahemmin kotona laittaa, joten ollaan syöty pääosin ulkona tai jotain nopeasti valmistuvaa ja kevyttä ruokaa. Koulut kun alkaa ja talvi lähestyy, niin hankinnat alkavat vasta sitten. Kiitos Suomen neljän vuodenajan ja kasvavien lapsien. Kaupoissa varmasti koetaan piristymistä, kun kelit viilenee ja ihmiset palaavat lomilta. Myös kotien sisustaminen alkaa kiinnostamaan, kun aikaa vietetään enemmän sisällä. Kaikkia hankintoja ei voi myöskään loputtomasti lykätä, joten eiköhän tämä aallonpohja ole kohta historiaa.
2 tykkäystä
Syntyisi vain niitä lapsia… Ne ainakin lisää kulutusta ihan kaikissa talouden kerroksissa ja elämän osa-alueilla.
12 tykkäystä
Muutamia omia havaintoja kuluttajakäyttäytymiseen liittyen:
-Ostovoima voi koko ajan paremmin, kun palkankorotuksia ja eläkkeiden korotuksia on alkanut realisoitumaan ihmisten tileille
-Asuntolainojen korkojen lasku helpottaa ihmisiä korontarkistuspäivinä
-Pankkien raportoiman korttidatan perusteella kulutus kuitenkin laahaa toistaiseksi
Johtopäätöksenä voisi siis olla että kun inflaatio ja korkojen nousu söi säästöt, niin nyt ihmiset yrittää säästää niitä takaisin. Aika opetti myös varovaisemmaksi, joten Visa-kortit halutaan maksaa pois ja puskuria kerätä. Tässä auttaa asiointi Tokmannilla, Lidlissä ja S-Ryhmällä, Kesko jää paitsioon.
Itse uskon että ei ihmiset jaksa kuitenkaan loputtomiin Lidlin pöperöitä syödä, vaan ennen pitkää mieli alkaa taas tehdä parempaa sisäfilettä. Kun henkilökohtaisessa taloudessa ei ole enää niin tiukkaa, niin enää K-kaupan korkeammat hinnat eivät niin hikoiluta. Tässä voi vaan hyvinkin mennä pari vuotta vielä, mutta ei sen takia Keskon kannata strategiaa muuttaa, vaan pitäytyä siinä minkä parhaiten osaa.
12 tykkäystä
Uskon alalaidan pitävän kun RT-kaupan vuoden vahvimmat kuukaudet ovat edessä, mutta en tietysti tiedä…
1 tykkäys
Rautakaupan sesonki on tähän mennessä ollut kyllä joka vuosi samaan aikaan. Ei siis kausiluontoisuuden osalta mitään eroa edellisiin vuosiin suhdanteet pois lukien
RT kauppa ei ole pelkkä rautakauppa, 30 vuotta kokemusta siitä muusta alasta, mutta eri mieltä saa tietysti olla.
1 tykkäys
Tulospäivän haastattelu tulee tässä. 
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:12 Q2’24
00:43 Täsmennetty ohjeistus
01:44 Käänteen merkit rakennussyklissä
05:02 Mitä pitää tapahtua, ettei tulos yllä 620 MEUR:oon?
05:45 Yleisen arvonlisäveron korotuksen vaikutus kauppaan
06:47 Alkoholiuudistuksen ensimmäiset kokemukset
08:30 Miten markkinaosuutta ja hintakilpailukykyä vahvistetaan?
10:20 Prisman ja K-Citymarkettien myynnin kasvuerot
12:10 Kauppakohtaiset liikeideat ja niiden monistaminen
14:53 Kespron markkina-aseman vahvistuminen ja kasvuajurit
16:44 Vihannespörssin konkurssin vaikutus markkinaan
17:30 Keskon panostukset Onniseen ja kv-kasvu
20:20 K-lataus ja autokaupan kehitys
36 tykkäystä
Tässä on Sijoittaja.fi:n analyysi Keskosta, loppuosa jutusta on muurin takana - kaikille näkyvän osuuden lukee parissa minuutissa. Ei ihmeellisempää uutta, jos Inderesin materiaaleja tai tätä ketjua seuraa. 
Keskon osake on kärsinyt jo pitkään laskevasta trendistä. Maanantain 22.7.2024 päätöskurssilla laskettuna osake on pudonnut 55,4 prosenttia vuoden 2021 huipuista. Osaketta on painanut merkittävästi pitkittynyt heikko markkinasuhdanne Rakentamisen ja talotekniikan segmentissä kaikissa Keskon toimintamaissa.
EDIT:
OP:n Joonas Häyhän ajatuksia olisi tässä.
Keskon oikaistu liikevoitto oli Q2:lla melko lähellä konsensusodotusta ja hieman ennustettamme parempi. Segmenteistä Päivittäistavarakaupan vertailukelpoinen liikevoitto ylitti konsensuksen, kun taas Rakentamisen ja Talotekniikan sekä Autokaupan tulokset jäivät maltillisesti konsensuksesta. Kesko laski Q2-raportissa ohjeistuksensa ylälaitaa toistamiseen tänä vuonna. Seniorianalyytikko Joonas Häyhä käy videolla läpi yhtiön tulosta sekä tulevia näkymiä.
6 tykkäystä
Uusia tavoitehintoja Keskolle:
BNP 12,5 e (13 e), edelleen vähennä.
SEB 16,0 e (16,1 e), edelleen pidä.
Inderesin 18 / lisää ja OP:n 19,5 / osta -suositukset päivitysten jälkeenkin ennallaan.
28 tykkäystä
Tässä on toisen kvartaalin jälkeinen yhtiöraportti Artulta.
Keskon Q2-raportti oli hyvin linjassa odotuksiin nähden, eikä ohjeistuksen ylälaidan lasku tullut markkinaosapuolille yllätyksenä. Markkinaympäristö säilyy edelleen epävarmana, mutta pieniä valon merkkejä on nähtävissä etenkin pitkään laskeneessa Rautakaupassa. Teimme raportin pohjalta vain marginaalisia ennustemuutoksia. Osake näyttäytyy edelleen silmäämme sektorin suosikkina sen maltillisen arvostuksen vuoksi. Toistamme lisää-suosituksen tuotto-odotuksen jatkuessa houkuttelevana. Tavoitehinta säilyy ennallaan 18,0 eurossa.
Rapsalta lainattua:
Toimenpiteet paransivat rahavirtaa, tase hyvässä kunnossa
Hyvinkin positiivista raportilla oli tulokseen nähden lähes kaksinkertainen operatiivinen rahavirta (309 MEUR), mitä tuki nettokäyttöpääoman tehostuminen. Tämä syntyi varastonkierron nopeutumisen ja kasvaneiden ostovelkojen lopputulemana. Normaalitasoa korkeampien investointien (kauppaverkosto sekä Onnisen ja K-Auton logistiikkakeskus) johdosta taseen velkataso on hieman noussut (IFRS16 oik. nettovelka/käyttökate 1,1x vs. 0,7x), mutta säilyy edelleen kohtuullisella tasolla.
13 tykkäystä
Jatkettiin vielä Keskosta inderesTV:n puolella.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:15 Päähavainnot raportista
01:54 Kestääkö ohjeistus?
03:29 Kesko haastaa Ässän
07:48 Mihin sijoitustarina rakentuu?
08:46 Osakkeen arvostus ja kurssiajurit
21 tykkäystä
Ehdin vasta nyt tsekata tuon. Kiitos Antille kysymykseni esittämisestä ja Jormalle vastauksesta. Tällä kertaa ei väistetty kysymystä (viittaus Helanderin aiempaan vastaukseen samaan kysymykseen), vaan vastattiin siihen harvinaisen selväsanaisesti.
Muutenkin mielenkiintoinen video taas kerran.
30 tykkäystä
Tässä on Salkunrakentajan juttu Keskosta. Tämähän alkaa hiljalleen vaikuttamaan kiinnostavalta.
Alaotsikot:
- Kesko odottaa suhdannekäännettä ensi vuonna
- Elpyvä ostovoima tukee Keskoa
- Osinkotuotto pysyy muhkeana
17 tykkäystä