Liikevoiton ohjeistukseen alapään nosto 620milj → 630. Yläpää pysyi ennallaan, 680 milj.
Ja ennen kaikkea tämä on positiivinen signaali:
"Tulevaisuuden näkymät 2025
Toimintaympäristön arvioidaan paranevan vuoden 2025 aikana ja myös Keskon vertailukelpoisen liikevoiton arvioidaan paranevan vuonna 2025."
Juu, vertailukelpoisesti laski, raportoitu liikevaihto taas kasvoi 2,6 %.
Raportoidussa mukana Tanskan toiminnot, joita ei vielä viime vuonna ollut 
Arttu ehtikin tekemään nopeasti pikakommentit tuloksesta. 
Kesko julkaisi ennusteita vahvemman Q3-raportin. Tulostaso laski odotetusti vertailukaudesta haastavan markkinaympäristön siivittämänä. Kannattavuus kuitenkin ylitti meidän sekä konsensuksen odotukset melko selvästi, ja ohjeistushaarukan alalaitaa nostettiin hieman ylöspäin. Siten loppuvuoden ennusteisiin kohdistuu jonkin asteista nousupainetta. Kokonaisuudessaan tarkastelemme yhtiön Q3:n tuloskehitystä positiiviseen sävyyn.
Näen tuloksen erinomaisena, kun tarkastelee vallitsevaa mollivoittoista markkinaa. Tulos riittänee nykyisen osinkotason pitämiseen. Yhteenvetona loistava “torjuntavoitto”, josta hyvä jatkaa kohti parempaa 2025.
Muistaakseni linkitin alla olevan graafin myös edellisen neljänneksen yhteydessä, ja tuloshaastattelukin otsikoitiin: Olivatko pohjat tässä? Rakentamisen ja talotekniikan kaupassa merkit ovat näillä luvuilla vahvasti sen suuntaiset.
Suhdanne on toki edelleen heikko, mutta käänne parempaa näkyy. Tulos kasvoi ensimmäistä kertaa kahdeksaan vuosineljännekseen. Näillä volyymeilla kiinnittäisin huomiota kannattavuuteen, joka oli nyt Q3’24:lla 6,2 % parantuen selvästi edellisistä kvartaaleista.
Päivittäistavarakaupan kohdalla kiinnostava kommentti osavuosikatsauksen esityksessä: “Medialiiketoiminta ja datan hyödyntäminen tukevat kannattavuutta.” Tällainen kommentti ei ole aiemmin pistänyt ainakaan omaan silmään. Aamun analyytikkoinfossa viitattiin mm. tuohon, kun analyytikot yrittivät saada selkoa, miten hintainvestoinneista huolimatta päivittäistavarakaupan kannattavuus nähdään pysyvän selväst yli 6 %:ssa.
Tulospäivän haastattelu tulee tässä. Olen pyrkinyt ottamaan taas mukaan mahdollisimman monta myös tässä ketjussa esillä ollutta keskustelun aihetta, ja tässä kohtaa voi varmaan jo kertoa, että loppuvuodesta tulemme tekemään vielä erilliset haastattelut Keskon rakentamisen ja talotekniikan kaupasta vastaavan Sami Kiisken ja autokaupasta vastaavan Johanna Alin kanssa Ruoholahdessa. Palataan näihin, kun valmista syntyy. Toiveita aiheista ja kysymyksistä voi laittaa jo tulemaan ketjuun tai lähettää viestillä mulle päin.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:28 Q3’24
01:37 Rakentamisen käänne
03:13 Täsmennetty ohjeistus
04:06 Näkymät vuodelle 2025
05:05 Yrityskaupat ja kasvustrategia Tanskassa
08:53 KV-toimintojen hankinta ja muu yhteistyö
12:00 Rautakaupan kilpailukenttä Suomessa
13:20 K-kauppiaiden tilanne
15:20 ICA ja hintainvestoinnit
18:00 Medialiiketoiminta ja datan hyödyntäminen
20:03 Päivittäistavarakaupan kilpailukyky ja -edut
Eikös juuri ollut täällä rapsa että osake oli täyteen hinnoiteltu?
Inderesin tavoitehinta 19,50€ ja suositus pysyy Vähennä.
Luonnollisesti tavoitehintaa oli “pakko” nostaa jo nousseen osakkeen sekä valoisan tulevaisuuden näkymien johdosta.
Itse pidän Keskoa erittäin edullisena, juurikin niillä perusteilla miten tulevaan rakennussykliin on panostettu. Aika vähän osakkeeseen hinnoitellaan vielä sitä, millainen kasvupotentiaali on H2 2025 eteenpäin. Tulevina vuosina rakentamisen ylikuumeneminen on pohjoismaissa taas itsestäänselvyys. Moni asia puoltaa jo rakennussyklin käynnistymistä. mm. matalat korot, matala inflaatio ja sen kautta rakennuskustannusten lasku → uusien asuntojen hinnoittelu kohtuullisemmalle tasolle.
Suomenkielisessä infossa ei analyytikoiden kysymyksiä enää kuultu ja ajattelin, että voisi olla hyödyllistä avata myös englanninkielisen infon sisältöä, kun se tuli kuunneltua. Esityksethän infoissa ovat aina samat, mutta koska pääosa analyytikoista tapaa kysyä kysymyksensä jo ennen suomenkielistä infoa järjestettävässä kv-konferenssipuhelussa, osa tästä infosta jää välillä vähemmälle huomiolle.
Näkymät 2025: Ohjeistus ei sisällä hiljattain ilmoitettuja yritysostoja Tanskasta, eli kun puhutaan kasvavasta vertailukelpoisesta liikevoitosta, odotukset tuloskasvasvusta ovat nykyisen Keskon kontekstissa. Roslev Trælasthandel, Tømmergaarden ja CF Petersen & Søn -yritysjärjestelyn arvioidaan toteutuvan ensi vuonna ensimmäisellä vuosipuoliskolla.
Ohjeistus 2024: 10 MEUR:lla ylöspäin täsmennetty tuloshaarukka tuli analyytikoille ainakin siinä mielessä yllätyksenä, että ennen tulospäivää konsensus ymmärtääkseni odotti ohjeistuksen ylälaidan laskevan. Ohjeistuksen muutoksen taustalla oli rakentamisen ja talotekniikan kaupan odotuksia parempi tuloskehitys, kuten myös tulospäivän haastattelussa kävi ilmi.
Hintakilpailukyvyn parantaminen: Asiakasvirrat K-ruokakaupoissa ovat kasvaneet edelleen kampanjoinnin ansiosta, mutta keskiostos on pienentynyt. Hinnan merkitys on kuluttajille tärkeä, eikä Kesko odota tämän muuttuvan. Hintainvestointien vaikutukset tulevat näkymään kaupoissa ensi vuodesta lähtien, alennukset ovat kohdennettuja (datan hyödyntäminen, asiakaskohtaiset tarjoukset).
Päivittäisvarakaupan markkinaosuus: Kesko odottaa, että viimeistään vuonna 2026 markkinaosuus kääntyy kasvuun. Taustalla kauppapaikkaverkoston kehitys, erityisesti uudet K-Citymarketit, hintainvestoinnit ja kauppapaikkakohtaisten ideoiden terävöitys.
Media- ja dataliiketoimintojen uudet tulovirrat: Käsiteltiin tätä osa-aluetta tulospäivän haastattelussa, mutta lisätään, että infon kommenttien mukaan näistä saatava tulosvaikutus on vuositasolla kaksinumeroinen, mikäli ymmärsin oikein: ”EBIT of these businesses are two double digits millions annually and it’s growing all the time.” Nämä osaltaan tukevat päivittäistarakaupan kannattavuutta, kun edellä mainitut hintainvestoinnit luovat painetta marginaaliin.
Rakentamisen ja talotekniikan kaupan kasvu: Kommenttien perusteella Kesko on kasvattanut tänä vuonna markkinaosuutta Suomessa, Ruotsissa, Puolassa ja Baltiassa. Norjassa taas sitä on hävitty hieman. Suomessa Onninen on menettänyt ilmeisesti hieman markkinaosuutta sähkötuotteissa, mutta samanaikaisesti onnistunut lisäämään sitä jossain muissa tuotteissa.
Ålandsbankilla positiivinen näkemys Keskosta:
“Aiemmin tänä vuonna huomaamamme varhaiset indikaattorit rakentamisen markkinoiden elpymisestä näyttävät johtavan selkeään suunnanmuutokseen 2025, ja Keskon päivittäistavarakaupan strategia etenee suunnitellusti. Arviomme on, että yhtiön positiivisille näkymille vuodelle 2025 on vahvat perusteet.”
K-Auton investoinnit
"Jonkun vanhan viisauden mukaan isot investoinnit kannattaisi tehdä huonoina aikoina: rakentaminen on silloin halvempaa ja tekijöitä varmasti riittää.
Tämän viisauden lienee kaivanut kulmahuoneen pöytälaatikosta nyt Kesko, jonka autokauppaosasto K-Auto ilmoitti aloittavansa kaksi mittavaa rakennusprojektia."
Erinomainen uutinen Keskolle. Asuntokauppa merkitsee lähes aina remonttia tai muuta asunnon ehostamista. K-rauta kiittää ja ottaa mukavalla marginaalilla rahat pois. Keskon omistajat muistakaa, että rakennuspouolen marginaalit ovat aivan eri luokkaa kuin maitopurkin marginaali.
Asuntokauppa vilkastuu nyt selvästi: Hinnat jopa 9 % nousussa | Kauppalehti
Uusista kaupoista on jo ketjussa varmaan kaikki tieto ollutkin.
Uusia 8 000–12 000 neliömetrin K-Citymarketteja on parhaillaan rakenteilla Kuopion Haapaniemeen, Lempäälän Ideaparkiin, Porvoon Länsirannalle, Vantaan Kivistöön ja Lahden Paavolaan. Espoon keskukseen on ”Cittari” suunnitteilla.
K-Citymarketteja on ollut yhteensä 81 aina vuodesta 2017, mutta nyt suuri osa vuosittaisista 200–250 miljoonan euron kauppapaikkainvestoinneista osuu Citymarketteihin. Kun tullaan vuoteen 2027, ”Cittareita” voi olla auki yhteensä 85.
K-Citymarketteja on tänä vuonna uudistettu ainakin Oulussa, Espoossa, Lahdessa, Ylöjärvellä, Joensuussa, Kankaanpäässä, Kirkkonummella, Heinolassa, Keminmaalla, Kuopiossa, Vaasassa, Mikkelissä, Salossa ja Helsingin Malmilla.
Uutta pukkaa ja vanhaa remontoidaan. Kova mallintaminen päällä mihin saataisiin kannattavasti ja järkevästi uusia avattua. K-Citymarketteja Akseli uskoo Suomeen mahtuvan noin 90 kappaletta.
Tiiseriä tiistaiaamuun…
Keskosta kiinnostuneiden kannattaa tarkkailla johtavia sijoitusgrillaajia lähipäivinä 
Jo aiemmin kerrotun mukaisesti teemme tässä loppuvuodesta vielä Keskon uusien toimialajohtajien kanssa haastattelut. Tässä näistä ensimmäinen eli Keskon autokaupan toimialajohtajana keväällä aloittanut Johanna Ali kävi aamulla Ruoholahdessa vierailulla. Haastattelun kellotukset löytyvät alta.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:16 Tilintarkastajasta autokauppiaaksi
01:55 Toimialajohtajan työ käytännössä
03:30 K-auton liiketoiminnat lyhyesti
05:03 “Kannattava liiketoiminta kaiken A ja O”
07:40 Brändin merkitys
09:11 Millä tulos tehdään?
11:10 Hyvinkään uusi logistiikkakeskus
12:15 Volkswagen
15:33 Kiinalaiset merkit
16:28 Yrityskaupat
18:36 Digitalisaatio
20:27 VW:n jälleenmyynti keskittyy
21:20 Kansainvälistyminen
21:48 Käytettyjen autojen markkina
23:25 Uusien autojen markkina
25:56 “Käytetyissä isoin kasvumahdollisuus”
29:21 Investoinnit ja verkoston kehitys
31:10 K-Auton kilpailuedut
Editti: Fiksattu Volkswagenin kirjoitusasu. (Ei tämmöinen pohojanmaan kloppi osaa kirjoittaa kansanautoa oikein 
).
hienoa haastattelu @Antti_Jarvenpaa, oiskohän mahdollistaa saada myös Pajuharjun haastattelua oispä ihana jos sattais hommata roast tyylisen haastattelu 
Puuttuukohan tuosta joku kirjain kenties vai onko tuo joku uusi juttu 
Volkswagen se ainakin sillon sota-aikaan oli
Oli muuten hyvä haastattelu 
Tämä kommentti voisi toki olla siinä yhtiökokemukset ketjussa mutta en nyt löydä sitä mistään, joten laitan tähän.
Onko kukaan muu huomannut että Citymarket ja K-kauppojen tarjoukset ovat olleet jo pidemmän aikaa paljon kattavammat kuin kilpailevalla Prismalla. Prisman tarjoukset toistavat selvästi itseään tällä hetkellä, tosin ehkä ne tietyt tuotteet vetävät escort-asiakkaita puoleensa.
Ainakin itse olen nyt kallistunut enemmän Citymarketin puolelle ruokaostoksissa kuin Prisman.
Toki tämä kaikki voi olla vain minulle luotu laatu/hintamielikuva, mutta ilmeisesti Kesko on tehnyt jotain oikein, kun tallaisen penninvenyttäjän pään on saanut käännettyä.