Moro! Meinasin laittaa jo edelliseen raporttiin, mutta sitten tulin siihen tulokseen, että Indoorin DCF ei kuitenkaan ole kovin informatiivinen, kun ne isot IFRS-16 velat sotkevat unlevered cash flow:n läpinäkyvyyttä ja saan sen jälkeen viettää täällä foorumilla koko päivän vastailemassa kysymyksiin.
Eli let’s keep it simple.
Viime raporttiin laitoin nämä 2023e P/E 16x ja 2024 P/E 8x ja huomion, että toimintaympäristön normalisoituessa Indoor palaa 2024 ennusteessamme jauhamaan jälleen vahvaa osinkotuottoa omistajilleen, sillä lähes koko nettotulos voidaan maksaa yhtiöstä osinkoina käyttöpääoman tai investointien sitoessa vain rajallisesti pääomia. Eli tuo nettotulos on aika hyvä proxy myös kassavirralle.
KH-Kohdalla DCF on oleellisempi, kun toiminta kasvaa ja käyttöpääoma sitoo jonkin verran pääomaa sen myötä. KH myös toistaiseksi FAS:ssa niin se IFRS ei sotke sitä.
Typerä kysymys: Kun Sievi julkistaa H1:n elokuuussa, niin perustatteko monialayhtiön yhtiöanalyysin myös silloin osien summaan, kuten nykyisessä sijoitusyhtiö -rakenteessa tänään? Ts. muuttuuko analyysin periaate osien summasta jotenkin, kun raportointi muuttuu Sievilläkin H1?
Moro! Varmaankin osien summa pysyy jossain muodossa siinä rinnalla arvonmääritysmenetelmänä. Mutta tässä kohtaa voidaan alkaa katsoa myös Sievin omia arvostuskertoimia ja uskotaan että markkina alkaa myös katsoa niitä. Myös DCF tulee kyseeseen. Seurasin Aspoa (monialayhtiö) aiemmin ja silloin oli kaikki nämä 3 metodia käytössä.
Tärkeimmät ajurit edelleen myös uudessa raportoinnissa on KH:n ja Indoorin kehitys kun ne vaikuttavat eniten siihen konsolidoituun tulokseen
Sievin P/kassavirta on yleensä alhainen, noin 5, mutta tänä vuonna se pomppaa 44:ään. Jostain syystä siis tämän vuoden kassavirrasta odotetaan surkeaa. Mistä tämä johtuu? Ainakin KH:n DCF-laskelman perusteella sieltä on tulossa ihan mukavasti kassavirtaa.
Reippaasti pakkaselle mennyt pääoman tuotto ei ole Sieville ollenkaan tavanomaista. Ilmeisesti odotat ongelmien poistuvan pikaisesti?
Sitä P/kassavirta riviä ei kannata tuijottaa siellä lopun taulukossa, se ei oikein toimi tässä sijoitusyhtiömallissa, kun käypiä arvoja säädetään myös näkymien ja korkotason muutosten vuoksi eikä niinkään omistusten todellisen kassavirran perusteella.
Sievi Capital Oyj:n uusi toiminimi KH Group Oyj on rekisteröity kaupparekisteriin.
Sievi Capital Oyj:n 4.5.2023 pidetty varsinainen yhtiökokous päätti muuttaa yhtiön toiminimen KH Group Oyj:ksi, englanniksi KH Group Plc. Nimenmuutos on rekisteröity kaupparekisteriin tänään 9.5.2023.
Uskaltaisin väittää sisäpiiriostoja poikkeuksellisen vahvaksi indikaattoriksi nyt, kun firman raportointi on muuttumassa. Vaikea kuvitella että monialakonserniksi muuntautuminen ainakaan laskisi hyväksyttäviä arvostuskertoimia
Lisää uutisvirtaa KH groupilta. Jokainen voi itse pohtia ja päätellä onko talousjohtajan irtisanoutumisessa jotain dramatiikkaa.
Onkohan yksinkertaisesti uusi työtarjous ollut niin hyvä, ettei siitä ole voinut kieltäytyä tai vaikuttaako irtisanoutumiseen käynnissä oleva strategiamuutos.
Jos olisin itse samassa asemassa, varmasti strategiamuutos olis syy suunnitella jo omaa tulevaisuutta tämän prosessin jälkeiseen aikaan. Meidän omistajien kannalta olisi tietysti paras, että työntekijät olisi niin pitkään kun vielä tarvitaan. Henkilökohtaisesti kannattaa alkaa heti etsiä uusia hommia ja lähteä kun sellainen löytyy.
NRG:n Saurus saa kotimaisen kilpailijan jo tänä vuonna. Kiitokori Oy myi Sieville Sauruksen ja Vema Liftin v. 2020. Nyt kolmen vuoden tauon jälkeen Kiitokori aloittaa pelastusajoneuvojen valmistamisen uudestaan Kiitokori Special Vehicles- nimellä. Tämä uutisen myötä Sauruksen kasvumahdollisuudet vaikuttavat äärimmäisen rajallisilta Suomessa ja kilpailutusten myötä markkinan voisi olettaa kiristyvän?
“Parhaillaan on päätettävänä Varsinais-Suomen hyvinvointialueen pelastuslaitoksella viiden sammutusauton hankinta. Tarjouskilpailuun osallistui kaksi kotimaista valmistajaa, joista toinen on tiettävästi pelastusajoneuvovalmistuksen jälleen aloittava Kiitokori Oy. Tiettävästi tarjous on menestynyt hyvin kilpailussa ja päätöstä hankinnasta odotetaan vielä toukokuun aikana.”
. Kannattaa vaihtaa huomenna uudelleen
