Sisäpiiritieto: KH Group myy HTJ:n ja päivittää ohjeistustaan vuodelle 2024
KH Group Oyj on yhdessä muiden HTJ Holding Oy:n (”HTJ”) osakkeenomistajien kanssa tänään allekirjoittanut kauppakirjan osakkeiden myynnistä XPartners-konserniin kuuluvalle XPartners Finland Holding Oy:lle. Kaupan täytäntöönpano edellyttää Suomen kilpailuviranomaisten hyväksyntää. HTJ:n myynti on tärkeä askel kohti KH Groupin tavoitetta muuntua maanrakennuskaluston toimittaja KH-Koneiden liiketoiminnan ympärille rakentuvaksi teolliseksi konserniksi.
Osakekauppana toteutettavan yrityskaupan velaton kauppahinta on 23,0 miljoonaa euroa. KH Groupin omistusosuus HTJ:n osakkeista on 91,7 % ja osuus kauppahinnasta nettovelan ja myyntiin liittyvien kulujen vähentämisen jälkeen arvioidaan olevan noin 13,2 miljoonaa euroa. Kaupan arvioidaan toteutuvan syyskuun loppuun mennessä ja myyntivoiton arvioidaan maaliskuun 2024 taseaseman perusteella olevan noin 2,6 miljoonaa euroa sisältäen kaupanteon yhteydessä taseesta poiskirjattavan vähemmistöosakkaiden 0,9 miljoonan euron lunastusvelan. Myyntivoitto on laskettu sillä oletuksella, että kauppa toteutuisi syyskuussa. Lopullinen kauppahinta täsmentyy kaupantekohetkellä.
KH Groupin taseen loppusumma 31.3.2024 oli 348,6 (106,8) milj. euroa. Omavaraisuusaste oli 22,3 % (77,5 %) ja
nettovelkaantumisaste 225,3 % (10,5 %). Nettovelkaantumisaste ilman vuokrasopimusvelkoja oli 141,6 % (10,4 %)
Kyseiset taseen tunnusluvut eivät ole vertailukelpoisia raportointimuutoksen takia.
Tässä on Salkunrakentajan juttu KH Groupista. Tässä jutussa ei pitäisi olla kauheasti uutta sillä tässä ketjussa on hyvin kerätty tietoa ja analyytikot jakaneet tietoa materiaaleissaan.
Veijalaisen mukaan Indoor Groupin ensimmäinen vuosineljännes oli heikko. Asko ja Sotka -ketjut menettivät liikevaihtoa ja sen seurauksena kannattavuuttaan. Huonekalumarkkinan liikevaihto laski tammikuussa 2024 Erikoiskaupan liiton tilastojen mukaan yhdeksän prosenttia vuoden takaiseen tammikuuhun verrattuna ja Indoorin oma kehitys jatkui samansuuntaisena koko vuosineljänneksen ajan.
Alaotsikot:
KH Group kirjaa kaupasta 2,6 miljoonan euron myyntivoiton
Hieno uutinen kyllä tuo HTJ:n myynti. Ajattelin, että jos firma saadaan vain lyötyä lihoiksi tässä markkinatilanteessa järkevään hintaan, niin se olisi valtavan positiivinen uutinen. Tämä ihan puhtaasti KH Groupin kireän velkatilanteen vuoksi. En itse uskonut että tähän sykliin näin nopeasti saadaan HTJ myytyä näinkin hyvään hintaan. Tietysti kassavirtavaikutus on tulossa tod.näk vasta Q3/24 lopussa, mutta ennen sitä tuskin muutenkaan kassakriisiin oltaisiin ajauduttu. Eiköhän kauppa mene myös läpi, ei pitäisi kilpailuviranomaisilla olla tässä nokan koputtamista.
Indoorilla on kesäsensonkiin sitoutunut pääomaa jo etupainotteisesti ja sieltäkin pitäisi kassavirran olla hyvää nyt kesäkuukausilta. KH Koneiden osalta tilanne tod.näk jatkunut ihan yhtä haastavana kuin alkuvuodestakin.
Anyway, KH Groupin tilanne mielestäni parani kertaheitolla ja tilanne alkaa olla taas kiinnostava. Taseriskit ovat mielestäni nyt melko pienet ja hyvässä iskussa oleva NRG saadaan mitä todennäköisemmin lyötyä lihoiksi H2/24. Indoorilla Q2 on mielenkiintoinen, kun tärkeä kevätseosnki starttasi aika myöhään mutta nyt toukokuun alun jälkeen kelit ovat olleet erinomaisia.
Kaikenkaikkiaan, mielestäni tämän casen tuottoriskisuhde on paljon parempi nyt 0,640e osakekohtaiseen hintaan mitä noin kuukausi sitten 7.5 kun osakekohtainen hinta oli 0,610e.
HTJ:stä saatu kauppahinta vaikuttaa hyvältä ja se paikkaa KH Groupin tasehuolia. Tiedotettu yritysjärjestely edistää sijoitustarinaa kohti KH-Koneiden ympärille rakennettavaa kokonaisuutta ja se mahdollistaa aiempaa vahvemman nojautumisen KH-Koneisiin arvonmäärityksessä. Tämä yhdessä laskeneiden tasehuolien kanssa kääntää mielestämme osakkeen riski/tuotto-suhteen jälleen positiiviseksi. Nostamme tavoitehintamme 0,72 euroon (aik. 0,65 eur) ja nostamme suosituksemme lisää-tasolle (aik. vähennä).
Rapsasta lainattua:
Yhtiökohtaisesta käyvän arvon arviosta vähennämme vähemmistöjen omistusosuuden yhtiöstä ja konsernihallinnon kulut sekä arviomme emoyhtiön veloista osana laskelmaa. HTJ:n arvo nojaa laskelmassa tiedotettuun yrityskauppaan. Osien summa -laskelmamme indikoi KH Groupin osakekohtaiseksi arvoksi 0,88 euroa osakkeelta.
Nordean maksukorttidata kielii melko voimakkaasta elpymisestä Indoorin kohdemarkkinassa. Toukokuu oli kyllä poikkeuksellinen kelien puolesta, kesäkuu taas nopealla ikkunasta vilkaisulla näyttää karvan verran synkemmältä.
Kilpailu- ja kuluttajavirasto hyväksyi odotetusti ja nopeasti HTJ:n myynnin.
“Yrityskaupan toteutumisen edellytyksenä ollut Kilpailu- ja kuluttajaviraston (KKV) hyväksyntä on saatu tänään ja kaupan täytäntöönpanon arvioidaan tapahtuvan vuoden kolmannella vuosineljänneksellä.”
