Ei kannata luulla, että lyhyellä ajanjaksolla, jolla Waiver on voimassa, olisi tekemistä myyntiprosessin aikataulun kanssa. Pankit myöntää noita Waivereitä lyhyeksi aikaa ja sen jälkeen ne uusitaan ja samalla tiristetään pesurätistä vähäisetkin eurot omien vastuisen pienentämiseksi. Hihna pidetään lyhyellä ja paine velallisen suuntaan päällä.
2 tykkäystä
Täytyy hieman korjata kun satun näiden parissa leipäni hankkimaan. Kyllä noita waivereita on juuri niin monenlaisia kun on luottosopimuksiakin. Jotkut ovat voimassa useamman vuoden ja toisissa puhutaan kuukausista.
Indoorin tapauksessa kyse varmasti lyhyemmästä päästä, mutta mikäli tosiaan joitain neuvotteluita on jo käyty niin ei pankkikaan tämän kanssa varmasti halua hötkyillä. Pankin ja Indoorin intressit ovat tilanteessa yhtenevät ja kaupat halutaan maaliin molemmilla puolilla pöytää.
12 tykkäystä
Tässä on tuoretta yhtiöraporttia Thomakselta. 
KH Groupin Q4 noudatteli tutuksi muodostunutta kaavaa: KH-Koneet ja NRG suoriutuivat olosuhteet huomioiden hyvin, mutta Indoor Groupin tilanne heikkeni jälleen. Indoorin myyntiprosessin aloittamisen yhteydessä KH Group kirjasi alas täysimääräisesti Indoorin oman pääoman ja yhtiölle annetut pääomalainat. Nähdäksemme Indoor-omistuksen arvo on nykytilanteessa täysin spekulatiivinen, ja teimme huomattavan leikkauksen yhtiön arvoon osien summassamme. Toistamme lisää suosituksemme, mutta tarkistamme tavoitehintamme 0,65 euroon (aik. 0,68 eur).
6 tykkäystä
Mitä vaan mahtaa olla Indoorin poistot ja arvonalentumiset, joita on niinkin paljon kuin yli 30% liikevaihdosta?
Ihan vaan sillä, että pienemmillä poistoilla olisi voinut olla vaikka nollatulos. Tulos ennen poistoja kuitenkin 15,3M eli ~9,5% … lienee jokin (myyntiin liittyvä?) syy miksi omapääoma halutaan alas.
OP siirtyi tänään LISÄÄ -puolelle (aik. vähennä) ja tavoitehinta nousi 0,60 euroon (aik. 0,50). Arvonmäärityksessä OP käyttää osien summa -laskelmaa. Jatkuvien toimintojen EPS -odotus on 0,05 euroa. Tuloskommentin sisältö oli suunnilleen samansisältöinen Inderesin tulosanalyysin kanssa, samoja teemoja.
10 tykkäystä
KH Group:n osakkeenomistajien nimitystoimikunta on lisännyt uuden ehdokkaan hallitukseen. Päivitystiedotteessa entinen puolustusministeri, nykyinen Veritaksen toimitusjohtaja, tulee myös hallitukseen. Mitähän tässä on lisäyksessä taustalla? Liittyyköhän NRG:n tuleviin järjestelyihin tai Indoorin omistusjärjestelyihin? Jäsenien määrä kasvaa viidestä kuuteen.
12 tykkäystä
Tilastokeskuksen tuoreet luvut helmikuun kaupankäynnistä - sisältää huonekalukaupan segmentin. Rumalta näyttää edelleen -7% viime vuoden surkeisiin vertailulukuihin.
Tästä aasinsiltana pohdintaa ja kysymys. Pari faktaa:
• Huonekalukaupassa on juuri nyt synkin hetki vuosikymmeneen
• Indoor Group on huonoimmassa kunnossa vuosikymmeneen.
• Liikevaihto supistuu, ei (vielä) todennettua kannattavuus parannusta, lainakovenantit paukkuneet, rahoitusasema riskialtis ja pankin johdolla mennään arkea.
• Arvo kirjattu 0€
Eikö tämä ole juurikin se kaikista huonoin hetki myydä Indoor? Tietenkin riskialttiista omistuksesta kiinni pitämällä tulee myös riskit - jos suunta ei käännykään ja pääomitusta pitää jatkaa. Mutta toisaalta TJ tulosjulkkarissa kertoi, että enää Indoorin pääomitusta ei tarvita, myynnin tippuminen johtuu pääasiassa omista liikkeiden sulkemisista (=omista toimista) ja kannattavuustoimet alkavat purra henkilöstön vähentämisen osalta vasta Q2/25.
Vaikka erikois/huonekalukaupassa vielä selkeitä miinuslukuja, on kuitenkin asuntokauppamäärät jo kasvussa. Ja loppuvuodelle ennustetaan kaupan kasvua.
Miksi strategiaa ei muuteta? Kaikki tietävät, että nyt on lähihistorian heikoin hetki tehdä kauppaa Indoorilla. Eikö kaikki merkit osoita siihen suuntaan, että Indoorista saisi 2 vuoden päästä erittäin suudella todennäköisyydellä paremman, tai edes jonkinlaisen hinnan?
2023 = hyvä myyntiaika
2025 = huono myyntiaika
2027 = todennäköisesti parempi kuin 2025?
Miksi aggressiivinen myynti juuri nyt?
10 tykkäystä
Itse ajattelen asian niin, että jos kahden vuoden päästä markkinatilanne on Indoorin myynnille suotuisampi myyntihinnan ollessa korkeampi, niin todennäköisesti markkinatilanne on suotuisampi myös KH Koneiden osalta, mikä taas päinvastaisesti kasvattaa kasvuinvestointien kustannuksia. Uskoisin, että johto ja hallitus on näitä eri skenaarioita punninnut ja strategian toteuttaminen ja KH Koneiden kasvuun panostaminen on se kannattavin vaihtoehto.
7 tykkäystä
Muiden Indoorin omistajien perseily kyllä pistää silmään. Eivät ole mitenkään osallistuneet vissiin viime aikoina yhtiön pääomittamiseen, KH Group laittoi miljoonan tammikuussa mutta muut eivät mitään. Mutta ilmeisesti muilla omistajilla ei joko usko riitä Indoorin nousuun tai sitten halutaan ottaa pääomistajasta kaikki irti.
Ilmarinen vissiin vain freerollaa tässä, panoksia sieltä kyllä löytyisi laittaa. Voisihan tuon pääomituksen hoitaa muuten niin, että KH Group myy osuuden omistuksestaan Indoorista ja sitoutuu muiden omistajien myös ollessa mukana laittamaan osuudesta saadut rahat pääomalainana sisään. Näin yhtiön pääomitus onnistuisi ja eniten rahaa laittava saisi vastineena isomman osuuden yhtiöstä. Mutta ilmeisesti halukkuutta ei löydy uusilta tai vanhoilta omistajilta.
KH Groupille on ihan ymmärrettävää, että rajalliset panostukset laitetaan sinne mistä niistä saadaan parhaiten irti eli kokonaan omistettuun KH Koneisiin.
Oma mielipiteeni on että Indoor saa mennä nurin, jos ostajaa KH Groupin osuudelle ei löydy kohtuulliseen (vähintään kahdeksannumeroiseen hintaan), muilta omistajilta ei rahaa löydy ja pankki päättää leikkiä kovaa. Siinä kärsivät kaikki tasapuolisesti. Huonoin peliliike KH Groupin kannalta olisi jatkaa lypsylehmänä ja Indoorin rahoittajana ilman että muut sidosryhmät osallistuvat.
15 tykkäystä