Preatolle jää fuusiosta laskettuna himpun reilu puolikkaan siivu (73,3% * 0,6 + 23,23% * 0,4 = 53,27%). Itse en pidä tätä minään ongelmana, jos nyt en etunakaan, joskin liekö tämä saattaisi meinata ettei Uusi Boreo enää käyttäisi omaa osakettaan ostosvaluuttana.
2 tykkäystä
Yleensä ne ilmapallo-osakkeet tulee alas kun markkinat korjaa tilanteen. Nythän se on tasolla missä oli ilman pomppua.
Sievin osakkeenomistajien ei ole mitään järkeä lähteä Boreon kelkkaan tällä vaihtosuhteella ja arvostuksella… Tietenkin ne jotka haluavat antaa realisoitumattomat tuotot, indoorin listauksen ja koronan kurittamat NRG ja Logistikaksen puoli ilman vailla preemiota Boreolle niin siitä vaan… Saatte tilalle riskiä lisää. Onko se hyvä vaihtokauppa vai ei?
Sievin yhtiöille nään valoisaa tulevaisuutta kummassa tahansa yhtiössä mennään mutta tällä vaihtosuhteella en nää mitään järkeä lähteä tarjoukseen mukaan.
Aiemmin olen laittanut myös että preato ei tule muuttamaan todennäköisesti preemiota koska ei varmasti luovu siitä että ei omistaisi yli 50% tulevasta yhtiöstä.
8 tykkäystä
Kannattaisiko Preaton ylipäätään pitää Boreo pörssissä, jos osaketta ei käytettäisi maksuvälineenä? Jos piensijoittajat lunastetaan ulos, se epäilemättä tapahtuu hintaan, jossa laskennallinen preemio on suuri, mutta joka todellisuudessa on Preatolle edullinen.
2 tykkäystä
Lisäksi yhden omistajan yli 50% omistajuus ei ole pörssiyhtiölle hyväksi… yritysvaltauskortti puuttuu kokonaan ja freefloat supistuu ja osakekannan kiertonopeus on heikko. Likviditeettiongelmia voi olla myös ostoissa ja myynneissä.
6 tykkäystä
En usko, että Preato tarvitsee tai haluaa yli 50% omistusta. Miksei tätä strategiaa voisi onnistuneesti toteuttaa ihan selvästi pienemmälläkin osuudella?
Oman osakkeen käyttökelpoisuus yrityskauppoihin on merkittävä vahvuus.
Fuusion myötä likviditeetti paranee. Myöskin omaa osaketta muihin yrityskauppoihin käytettäessä likviditeetti paranee kun pääomistajan suhteellinen osuus pienenee ja omistajapohja laajenee.
2 tykkäystä
Sereno saattaa olla hyvinkin oikeassa spekulaatiossaan. Toisaalta velkaisen yrityksen kannattaa pitää auki mahdollisuus rahoituksen saamiseen myös osakeanneilla.
Hyväntekeväisyyttä ei Praeto varmasti tule harjoittamaan. Jos Praetolla on rahaa, voihan Boreon ostaa pois pörssistä sitten kun ajaudumme tämän finassikuplatalouden krapulaan. Kun Boreo ei saa rahaa markkinoilta, kurssi painuu.
Milloinkahan ehdotukset yhtiökokoukselle pitäisi tehdä. Mielestäni tuo Half_pro:n ajatus oli hyvä. Jaetaan Indoor Sievin omistajille ja tehdään fuusio sen jälkeen Boreon 42 euron kurssilla. Tuo 42 euroo oli se hinta, millä Boreo juuri osti firman Ruotsista. Verotuksellisesti tämä ei ehkä ole optimi. Nuo Indoorit varmaankin katsotaan osingoksi ? Voisiko se mennä yhtiöiden splittinä ?
Näin Sievin osakkaat on mukana Boreon mahdollisissa onnistumissa, mutta riskin kompensoimiseksi saavat Indoor:it salkkuun. Näin voisin itse hyväksyä tuon fuusion.
Jos Laakkonen ja Takaset ovat fuusion kannalla, on aika työlästä hakea piensijoittajista tarpeeksi porukkaa vastustamaan fuusiota yhtiökokouksessa.
8 tykkäystä
Laakkosen ja Takasten kantakin riippuu varmasti siitä, mikä on lopullinen ehdotus ja Boreon kurssi silloin. Tosin Boreon kurssin voimakas heilunta heikentää joka tapauksessa osakkeen käyttökelpoisuutta ja uskottavuutta maksuvälineenä.
Riittää, että yli kolmasosa yhtiökokouksen osallistujista äänestää ehdotusta vastaan. Todennäköisesti ennakkoäänestys sallitaan, sitä Osakesäästäjätkin vaatii. En pidä sitä mitenkään mahdottomana. Fuusio on ehkä todennäköinen, mutta ehdot kyllä voivat hyvinkin muuttua.
7 tykkäystä
Miten käytännössä se mekanismi miten näette, että ehdotus voisi muuttua? Pitäisikö yhtiökokouksen ensin hylätä nykyinen tarjous ja odotella uutta? Vai epäilettekö, että osapuolet aistivat ennakkoon tunnelmaa ja muuttavat ehtoja jo ennen äänestystä?
Onko analyytikot ja muut inderesiläiset miettineet miten meinaisivat äänestää yhdistymiseen liittyen yhtiökokouksessa? Mallisalkun tai oman omistuksen osalta? Jos tätä on edes sopivaa kysyä.
Itse alan kääntymään sille kannalle, että sievin pitäisi jatkaa nykyisellä strategiallaan tai sitten vaihtaa strategiaansa vastaamaan boreon strategiaa, jolloin sievin omistamatkin yhtiöt saisivat ansaitsemansa arvostuksen. Tällöin sievillä olisi suhteellisesti paljon enemmän varaa tehdä uusiakin kauppoja (kassa+2-3xkäyttökate), kuin silloin jos lyöttäydytään yhteen boreon ja sen velkkojen kanssa.
@Verneri_Pulkkinen @Olli_Vilppo @Sauli_Vilen @Mikael_Rautanen
1 tykkäys
Hyvä kysymys Johnboy, itsellä ei mitään mielipidettä vielä mutta siis paljonko tuo preemio on tämän päivän boreon ja sieivin kurssilla sievin osakkeen omistajalle ?
Katsoin Inderesin uusimman raportin. Boreon pitkäaikaiset rahalaitoslainat noin 30 miljoonaa ja lyhytaikaiset rahalaitoslainat noin 10 miljoonaa ja 2021 ennusteessa liikearvoa (höttöä) taseessa noin 30 miljoonaa. Yhtiössä on siis oikeaa putsia noin 10 miljoonaa. Mitä tapahtuu jos korkotaso nousee ?
Mietitään hiukan keissiä makrotalous huomioiden. Taloushistoriaa lukemalla voi todeta, että olemme tilanteessa, joka on hyvin usein laukaissut (hyper)inflaation. Talouteen on elvytyksen varjolla pumpattua tuhansia miljardeja ja nyt tuotantoketjut tökkii ja työvoima- ja komponenttipula vaivaa monissa - ainakin - länsimaissa. Tässä tilanteessa olisi parempi pitää velkavivut hyvin maltillisina. On todennäköistä, että inflaation torjumisesi tehtävät koronnostot ajavat zombiyritykset ja -valtiot konkurssiin ja saamme megalaman. Jos taas inflaation annetaan lähteä lapasesta, voi seuraus olla hyödykkeiden vaihdantatalous ja markkinakorkojen nousu ja megalama. Juhana Vartiainen puhui fiskaalidominanssista eli olemme ajautuneet tilanteeseen, jossa keskuspankkienkin kädet on sidottu. Pystytään vain tulipalojen sammuttamiseen. Kautta maailman talous on vaikeasti ennustettavassa tilassa. Hyvä vaihtoehto on, että tämä keskuspankkien raharuiskutus jatkuu ja talous pysyy elvyytyksen turvin tässä korkotrapissa. Tässä tilanteessahan Boreon kova velkavipu on tuottoisa.
Boreon “innovatiivisesta” strategiasta ei kannata maksaa. Ainoastaan Boreossa nyt olevasta rahasta. Kuten Johnnyboy toteaa, voihan Sievikin alkaa ostelemaan velkavipuja käytäen ja pitää omistukset - strategiamuutos. Miksi Inderesin analyysi ei huomioi Boreon tiukkaa rahoitustilannetta mitenkään ?
Yksi ratkaisu hillitä halvan rahan aiheuttamaa zombitalouten ( elinkelvottomat yritykset pysyvät pystyssä halvalla pääomalla ja syövät omilla pääomilla toimivien katteet ) kasvamista olisi lainojen riskipreemioiden roima korotus. Korot nousisivat riskipitoisille asiakkaille. Jos rahoittajat alkavat vaatimaan isompia riskilisää, Borean rahoitus kallistuu.
6 tykkäystä
Yhdistyminen on selvittelyvaiheessa ja yhtiökokoukselle tehtävän ehdotuksen sisällöstä ei vielä ole tietoa. Sievin hallituksen olisi käytännössä vaikea puoltaa ehdotusta, joka sisältäisi negatiivisen preemion Sievin osakkaille, mikä vielä eilen oli tilanne.
6 tykkäystä
Vaikea tuota on perustella millään jos ei jotain uusia ehtoja tai muutoksia ole tulossa…
Se että pääsee rahoittamaan toisen yhtiön tasetta ei ole mielestäni mikään kovin hyvä myyntipuhe.
Mutta jos riittävän moni uskoo tarinaan että joku on keksinyt ikiliikkujan niin onnea vaan… Se että ostetaan aina synergisiä yhtiöitä, joita ei myydä ikinä ja jotka tekevät aina vakaata tuottoa jolla voidaan lyhentää velkaa ja tehdä sitä mukaan uusia hankintoja… niin saahan sitä uskoa tarinaan.
Joku olisi varmaan uskonut reilu 20 vuotta sitten nokiankin kohdalla että markkinajohtaja senkun kasvaa ja valloittaa koko maailman puhelimillaan ja tuotto on ikuista… hyvä näissä on pitää järki päässä sillä aina tulee uusia yhtiöitä jotka saattaa tuhota sen sinun kilpailuedun tai maailma muuttua siten että osa yhtiöistä tai heidän liiketoiminnastaan tulee tarpeettomaksi.
Velkavipu toimii vain positiiviseen suuntaan silloin kun kaikki menee hyvin… Toisessa tilanteessa siitä tulee taakka.
5 tykkäystä
Se kummalla puolella preemio oli eilen, tänään, huomenna tai yhtiökokouspäivänä on mielestäni täysin epäolennaista kohinaa eikä siitä voi vetää mitään johtopäätöksiä.
Jos yhtiöt olisivat sata kertaa suurempia ja samassa tilanteessa ja lyhyeksimyynti mahdollista niin botit pitäisivät huolen ettei preemio kasvaisi 0,5% suuremmaksi kummallekaan osakkeelle, ellei jollain olisi vahvaa näkemystä fuusion kariutumisesta ja toisen osapuolen suhteellisesta hyötymisestä siitä. Nyt kun yhtiöt ovat pieniä eikä lyhyeksimyynti ole mahdollista niin preemio pääsee heilumaan päättömästi sinne tänne. Tämä kertoo lähinnä markkinan epätehokkuudesta.
5 tykkäystä
Kyllä se preemio on äärimmäisen oleellinen tässä casessa, varsinkin Sieviläisille. Miksi kukaan hyväksyisi vapaaehtoisesti huonoa diiliä?
Jos preemio on negatiivinen ja diili varma, kannattaisi mieluummin myydä osakkeet heti eikä ottaa diiliä.
4 tykkäystä
Mielenkiintoinen ajatus, että maksettavalla preemiolla ei olisi merkitystä. Olihan laskennallinen preemio yhtiöiden tiedotteessakin keskeisessä roolissa.
Siinä mielessä kyllä ymmärrän pointtisi, että Boreon osakekurssin perusteella ei ohuen vaihdon takia voi päätellä juuri mitään yhtiön todellisesta arvosta. Tämän toteamiseksi riittää, että katsoo osakkeen kurssikäyrää puolen vuoden ajalta. Siksi preemiokin heiluu sinne tänne. Yhdistymisestä tiedotettaessa se vain sattui olemaan Sievin osakkaille hyvä.
Tottakai preemioilla on merkitystä, mutta viestib tarkoitus taisi olla että tämän päivän kursseista sitä on turha laskea, koska tehokkaiden markkinoiden pitäisihinnoitella se jo 0% luokkaan, olettaen että yhdistyminen tapahtuisi 100% varmuudella.
2 tykkäystä
Tehokkaiden markkinoiden pitäisi hinnoitella yhtiöt 60/40-vaihtosuhteen mukaisesti, jos ne olettavat fuusion toteutuvan. Se ei tarkoita, että markkinoiden pitäisi olettaa Sievin osakkaiden luopuvan osakkeistaan ilman preemiota eli 17.8. kurssilla. Tai sitä halvemmalla.
1 tykkäys
Eipä taida tässä pienomistajien ääni kantaa foorumia pitemmälle. Erikoista olisi, jos fuusion läpimenoa ei olisi kulissien takana tavalla tai toisella varmistettu ennen julkistusta. Siihen viittaa useampikin asia. Jos jossakin on epäselvyyttä, niin kysymykseen tulee kaksi tapaa, vilpillisen menettelyn tutkiminen virallisten tahojen voimin tai julkinen myllytys. Asioiden julkistaminen on usein saanut kokoaan isompia asioita aikaan. Kolmantena vaihtoehtona sitten ylilyönnit eli negatiivinen julkisuus ja asioiden hankaloittaminen.
Preatolla on tietenkin oma lehmä ojassa, erityisesti kun katsotaan kokonaisuutta. Sitten kun yhdistyneen yhtiön arvo on x-kertainen, ei tällä kohinalla ole enää paljon merkitystä. Aina on niin että toinen voittaa enemmän ja toinen vähemmän ja joku voi jopa jäädä miinukselle. Jos sitä ei ymmärrä, niin pörssi on väärä pelipaikka. Sodallekin on nykyään säädetty lakeja ja pörssi jo mikä on on sotaa.