Tuota mutuilin itsekin, mutta tietysti herää epäilyksiä siitä, että voidaanko sääntöjä rukata uudestaan vielä ennen lisensointia.
Toisaalta en olisi yhtään yllättynyt, jos muut bookerit/kasinot vaatisivat Kindredille pidempiä rangaistuksia. Vähän huono diili niille noudattaa sääntöjä, jos Kindred kärsi tästä tempustaan.
Tuskinpa, eikä ne sakot ihan pieniä ole:
Toki Hollannin viranomaiset ja sakot hyvin tuttuja Kindredille jo vuodelta 2019.
Sieltä se tuli sitten se Kindredin oma ilmoitus asiasta. 12m puntaa kuukaudessa negatiivista tulosvaikutusta
Eli jos kvartteri ebitda on about 114, niin se on nyt ennen hollannin lisenssiä se about 80m ebitda, ja jos Q4/2021 lisenssiä päästään jo hakemaan ja lisenssi olisi Q2/2022 niin noin 70m punnan lasku tästä Hollannin tauosta.
1 tykkäys
“The opening of the online gambling market in the Netherlands is a very positive step for all involved. We look forward to receiving our Dutch license during 2022, and thereby positively contribute to the Dutch society as a valued expert in achieving a sustainable gambling market”, says Henrik Tjärnström, CEO Kindred Group.
Lisenssihakemus tehdään tiedotteen mukaan Q4/2021 aikana.
Kindred has successfully increased its profitability in locally regulated markets over the past years, in line with its long-term strategy. As long as services towards Dutch customers are ceased, this decision is expected to have a negative impact on Group EBITDA of approximately GBP 12 million per month against Kindred’s own forecast before any potential mitigation actions.
Kindredin TTM EBITDA on 402m GBP, jaettuna 12:lla = 33,5m per kuukausi (eli Hollannin osuus EBITDAsta n. 36 %?). Voi vain luostarimunkin hartaudella toivoa, että se lisenssi saadaan suhteellisen nopeasti 2022 aikana.
Tuon lukeman valossa toisaalta tulee selväksi se, että jokin noissa lakipykälissä ja ehdoissa on muuttunut aika radikaalisti alun perin mainituista. Yllä oli maininta siitä, että toimintojaan Hollannissa jatkavat kasinot maksaisivat 4% GWR:stä sakkoina niin kauan, kunnes lisenssi olisi saatu. Noh, Q2/2021 osalta se olisi Kindredille meinannut pelkästään Länsi-Euroopassa 9,8 miljoonan punnan sakkoa. Kvartaalin EBITDA-% oli konsernin osalta 31,4 %, eli tuolla olisi ollut karkeasti arvioiden EBITDAan miljoonan punnan vaikutus per kuukausi. Tämä kertoo kaksi asiaa:
- tuo 4 % liikevaihdosta on pelotteena naurettavan huono, ja
- siksi tuolla täytyy olla joku toinen uhka takana, kun isot toimijat ovat poistuneet parijonossa takavasemmalle.
4 tykkäystä
Olihan tuo yllättävän suuri osuus sitten, vaikutus vuoden -21 ebitdaan kuitenkin “vain” n. 10 %. Ensi vuodelle sitten varmaan vähän enemmän, kun lisenssin saatua menee aikaa paluuseen normaaliin vaikka lisenssi tulisi heti q2 alussa. Niin ja verotus muuttuu reilusti kovemmaksi. Jospa Henrik selvittää asiaa vielä enemmän klo 11.
Missäs muissa maissa on vielä tulossa samanlaisia järjestelyitä, Suomihan on jo kieltämässä ulkomaiset pelisaitit? Alkaa tämä regulaatioriski realisoitumaan.
Jos tuo pitää paikkaansa, että noin 30 % käyttökatteesta tulee Hollannista on se enemmän kuin osasin ikinä kuvitella. Näin twitterissä laskelman, että tuo tarkoittaisi, että Kindredin markkinaosuus Hollannissa olisi jotain 50 %. Kiva että yhtiöllä menee noin hyvin siellä, mutta toisaalta vähän ikävää tietää tämä vasta nyt kun se kaikki katoaa 
. Analyytikkoennusteissa on ensi vuoden käyttökatteeseen laitettu se 70-100 miljoonaa GBP miinusta saa nähdä riittääkö se ja nyt tietenkin Q4:lle pitää kirjata vähän lisää. Jos laskin oikein niin TTM EV/EBITDA ex hollanti olisi nyt suurinpiirtein 9,5 mikä on mielestäni aika kohtuullinen jos voisi ajatella, että Hollannistakin voisi joskus ehkä taas tulla positiivista tulosvaikutusta. Tavallaan on kysymys siitä, mitä on jo leivottu kurssiin sisään. Carnegia toisti osta suosituksen tänä aamuna, tavoitehinta 180 SEK ja antoi seuraavat saatesanat:
The expected run-rate earnings impact is slightly lower than what we have assumed, but still substantial. The mechanical effect should be ~10-15% on EBIT(22e), assuming a license in April-May 2022, with no revenue in the Netherlands until then. Competitors (incl. Bet365) will have a head start in the Netherlands, suggesting higher estimate cuts to sales and earnings which are currently hard to judge. We note, however, that we have already pencilled in a ~32% lower EBIT in 2022e, with a lower contribution from the Netherlands as the main factor due to higher betting duties and marketing costs.
5 tykkäystä
Ei ole, vaan asettamassa lapsellisia maksuliikenne-estoja sivustoille jotka mainostavat suomalaisille.
3 tykkäystä
En itse kuunnellut tuota sijoittapuhelua, mutta lainaan ruotsalaiselta foorumilta käyttäjän “Tomteluvan” kirjoituksen aiheesta:
"Kindred confcall
I just listened to confcall linked to yesterday’s NL news and made a lot of notes. Unfortunately for you, I can not read through before I post, so I hope that it says something meaningful and that it is readable.
-
They have wanted to get through a regulated market for the past 10 years
-
Expects an approved license in Q1 and be able to go live in Q2
-
Looking for clarification about the latest message from KSA. They have already sent in several questions and hope to get answers in the next few days.
-
They want to join the Dutch game break already now, but can not
-
Those who are allowed to start immediately obviously have a head start
-
Kindred has a strong brand and has succeeded in France with similar conditions
-
It is too early to say how fast the recovery will take place
-
ABG: do not see that they can go break even until 2023 in Holland. Answer: too early to speculate, but worth pointing out that the market is understimulated and the market can grow faster for many years than many other markets
-
In the French market, they managed to make progress quickly and it is one of their largest markets today. Came back in 2012 after 18 months. They expect things to go faster in NL
-
What do they hope to get out of dialogue with KSA? They want to eliminate ambiguities and ensure what applies before making long-term decisions
-
They have worked hard with a license and everything required to get it and are ready to submit the application
-
Kindred rebranded an acquired operator in France and benefited greatly from its customer database to get off to a strong start. Can something similar happen in NL?
-
Daily intelligence seems to think it is strange that they can have such a strong position in NL even though they followed the rules around cool off. This is due to a strong market position in the past and they have followed all the rules since the fine (even then according to themselves). Kindred is confident that they can submit the license in November.
-
Kindred does not lose the customer database unless the customers themselves choose to delete their accounts
-
Is it possible to get a license earlier than Q2? Answer: maybe and if possible it will happen
EGR: according to information yesterday, there was no requirement for you to block NL customers. Was there any reason why you chose to stop the whole market? Answer: no, it was done out of sheer precaution.
Market share and rev in NL: no comment
Comeback 18-36 months in regulated markets? No difference from other markets, it depends on how fast they want to make a profit and how fast they want to grow
Carnegie: What do you base your estimates on? Answer: it is based on what earnings would have been without exclusion
Do customers need to re-register? Answer: yes, we expect that
Competition compared to France? Answer: complex with so many excluded right now, expect increasing marketing across the board as more come in.
Will all players who were previously affiliated with .com continue to be so? Answer: we have no answer now, will be discussed in the future."
9 tykkäystä
STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt)
According to Thursday night’s announcement, Kindred expects that the company’s closure in the Netherlands will have a negative effect on the EBITDA result of £ 12 million per month. How long it takes to get back after the license is in port and what the long-term financial consequences will be - it was not something that the company management wanted to speculate on at Friday’s conference call.
“It is impossible to say what will happen, but the logical consequence is that those who can now be there have an advantage. We also have a strong brand and loyal players,” said CEO Henrik Tjärnström and pointed out that the situation was similar in France in 2011 and that the company nevertheless managed to get back there.
It was sometimes frustrating among analysts who struggled to find out about the long-term effects of the decision to stop accepting Dutch players after the responsible minister Sander Dekker announced last week that from 1 November it will not be enough to just give up to actively turn to the market in order to obtain a license. Henrik Tjärnström insisted that it was too early to speculate on that issue.
On Wednesday, the gaming authority KSA announced that ten companies had been granted a license in a first stage. In addition to Bet365, it was primarily local players who had not previously been active in the market among the selected ones. As operators who are now in a cooling-off period cannot apply for a license until the quarantine is over, the newcomers will have a head start in the market that opened for legal play on Friday.
Kindred, which was fined by KSA 2019, has been working on the application for a long time and expects to be able to submit it during the fourth quarter and be live again during the second quarter of 2022. Players will be able to keep their accounts, but not use them. In other words, Kindred will have a customer database left when, and if, the license is approved. The question is how relevant will the customer database be then?
“We have hope and believe that our database will be valuable in the Dutch market. We have been in this situation before and we have come out of it in a good way and we believe we will do this as well,” he said. Henrik Tjärnström.
The company does not want to comment on how large a share of the revenue comes from the market, but the effect of the shutdown is estimated at £ 12 million per month. The market share that the company has today was also not something that the CEO wanted to shed any light on. Although it will take time to regain the share, there is a potential upside in market growth that is expected with a re-regulated market, the CEO said.
“It is worth pointing out that the general perception is that the market is understimulated and the first two years have potential for growth that is higher than other markets.”
How Sander Dekker’s new call to operators and KSA should be interpreted has been a topic of debate and Kindred has been in contact with the minister to get answers on what the new policy actually means and whether it really requires complete abstinence from the Dutch wallets. The company hopes and expects answers to the question in the coming days, said Henrik Tjärnström.
All operators have fared badly on the stock market since the minister’s announcement last week. But despite sparing with new messages from Kindred’s management on Friday, the market seemed to find some light in the dark and the share had at 3.5.15 traded up 3.5 percent. However, the last seven trading days still add up to a decline of 18 percent.
3 tykkäystä
Moro, tää on ihan kiinnostava firma ja omistankin jonkun verran lähinnä omasta mielestäni huokean valuaation takia (oliko ens vuoden p/e jotain tyyliin <20?). Olisko jollain jotain hyvää lähdettä johonkin resurssiin, millä pääsisi keissiin vähän paremmin kiinni? Toki jos joku foorumilainen jaksaa näpyttää perus arvoajurit ihan itse niin hatun nosto myös sille ;). Lähinnä itseä mietityttää se, että ilmeisesti yhtiö yrittää laajentua yhdsyvaltoihin → onko tämä make it or break it case tuon suhteen, vai voisiko muita kasvuajureitakin löytyä. Tuntuu, että nykykertoimilla ei kasvuakaan tarvitsisi saada ilman, että olisi ihan OK osinkokone, mutta ainakin omistajana toivoisi, että jenkkimarkkinalata saataisiin kasvua firmalle, joka treidaa käytännössä arvokertoimilla. Korjatkaa, jos olen väärässä/mielelläni kuulisin ihan yleistä inputtia firmasta.
1 tykkäys
Eikös P/E ole tälläkin hetkellä alle 10? Ensi vuonnahan voi sitten olla mitä tahansa
4 tykkäystä
6 tykkäystä
Tämä niin jumalten kuin arvosijoittajienkin hylkäämä pelitalo osteli syyskuussa taas omia osakkeitaan. Vajaa miljoona lappua tällä kertaa, ja voi luoja mikä ajoitus. Osto-ohjelman keskikurssi on noussut elokuun lopulla ilmoitellusta ~146 SEK/osakkeesta 152 SEK:iin, eli omistajien palkitseminenkin onnistuttiin tekemään kurssin ollessa huipussaan.
Onneksi omien ostoihin on valtuutusta jäljellä 250 miljoonan SEKin verran. Tämä paperi ei ihan oikeasti tunnu kelpaavan kenellekään.
16 tykkäystä
Kindredin kanssa on aina hyvä miettiä, että osake on vieläkin n. 100% korkeammalla kuin vuosi sitten, kun taas ainakin omaan silmään firman tulevaisuudennäkymät ovat päinvastoin heikentyneen vuoden takaisesta. Toki vanhassa hinnassa näkyi varmasti myös aliarvostusta, mutta en ole yhtään varma, onko ‘buy the dip’ paras strategia viimeaikaisiin uutisiin.
1 tykkäys
Viittaatko kiristyneeseen kilpailuun ja regulaation kiristymiseen (Hollannissa) jotka saavat näkymät heikommaksi kuin viime vuonna?
Kyllä, sekä siihen, että maailma auennut, mikä vaikkakin todennäköistä, ei kuitenkaan ollut aikataulultaan selvää vielä vuosi sitten.
Hyvä on myös huomata että kurssi on myös alempana kuin vuonna 2018. Millä tämän perustelet?
Tutkimusten mukaan nettikasino markkinat on kasvamassa seuraavien vuosien aikana rajusti, joten en oikein ymmärrä miten näet tulevaisuuden heikkona. Se on ollut kyllä tiedossa, että maailma tulee taas avautumaan.
2 tykkäystä
Pitkän pelin (+3v) osalta en ole huolissani. Lisäksi alalla nähdään jatkuvasti keskittymistä (yritysostoja). Se onko Kindred jonkun toisen portfolioon sopiva jää nähtäväksi.
4 tykkäystä