Tässä on Antti Viljakaiselta tuore yhtiöraportti Koskisen Q4:n jälkeen. 
Toistamme Koskisen vähennä-suosituksemme ja tarkistamme tavoitehintamme 7,25 euroon (aik. 7,50 €). Koskisen Q4-raportti oli päälinjoiltaan odotuksiamme vaisumpi, mutta teimme lähiajoille toistaiseksi vain lievästi negatiivisia ennustemuutoksia. Koskisen on mielestämme yhä melko oikein hinnoiteltu, kun huomioidaan ylämäkeen kääntynyt tulos, pieni osinko ja osakkeeseen jo ladatut odotukset. Siten osakkeen tuotto-odotus jääkin papereissamme yhä tuottovaatimuksemme alapuolelle vuoden sihdillä. Tammikuussa julkaistu laaja raportti Koskisesta on luettavissa täältä.
Rapsasta lainattua:
Annamme Koskisen arvonmäärityksessä pääpainon tulospohjaisille arvostuskertoimille. Näkemyksemme mukaan Koskiselle hyväksyttävinä EV/EBITDA-kertoimina voidaan pitää karkeasti 4x-7x -haarukkaa liiketoiminnan kasvu- ja kannattavuustaso sekä riskiprofiili huomioiden. P/E-pohjaisesti hyväksyttävä arvostushaarukka on mielestämme 10x-14x. Vuositasolla kertoimet voivat venyä ajoittain erittäin leveälle vaihteluvälille etenkin sahaliiketoiminnan voimakkaan syklisyyden takia.