@Olli_Koponen on tehnyt uuden yhtiöraportin Kreatesta Q2-tuloksen jälkeen.
Kreaten Q2-tulos oli odotuksiamme parempi niin liikevaihdon kuin tuloksen osalta. Peilaten Kreaten ennen tulosta laskenutta ohjeistusta Kreate saa markkinassa hyvin kasvua aikaan, mutta kannattavuus ei ole pysynyt kasvun perässä yhtä hyvin. Q2-raportin perusteella haasteet ovat enemmänkin markkinasta johtuvia ja projektit etenevät muuten hyvin. Lähivuosien vaisuun tulostasoon suhteutettuna arvostus tarjoaa hieman nousuvaraa, vaikka riskit tulostason kestävyydestä ovatkin olleet nousussa.
Mahtavaa, että urakat sijoittuvat lähelle toisiaan. Lähellä olevat työmaat muodostaa varsinkin massojen käytössä hyviä synergiaetuja. Varsinkin Kreaten pahimpiin kilpailijoihin kuuluva GRK on erittäin taitava hyödyntämään lähelle sijoittuvien työmaiden verkostoa.
Toimitusjohtaja Timo Vikström ja talousjohtaja Mikko Laine on olleet osakekaupoilla. Ei mitään suuria määriä, Timo 1000 kpl ja Mikko 1900, mutta ostopuolella kuitenkin.
Henkilökohtaisella tasolla ei aiheuta harmaita hiuksia. Perusväylänpito ei ole Kreaten liiketoimintaa ja riippuu paljon mistä tuo 130 M€ leikataan, mikäli se on esimerkiksi päällystysten uusinnasta, niin ei koske myöskään Kreatea.
Kreaten liiketoiminta on vakaata ja tylsää infrarakentamista. Se ei lopu koskaan, eikä sitä korvaa tekoäly. Huonon suhdanteen jälkeen tulee parempi ja yleensä sitä lähdetään kirittämään käyntiin kippaamalla rahaa juurikin infrahankkeisiin.
En silti odota, että seuraava 1-2 vuotta olisi Kreaten osakkeenomistajana mitenkään päätä huimaavaa, mutta en usko myöskään että tulos tästä paljoa huononee liikevaihdon kasvaessa. Istun kyydissä ja nostan kaksi kertaa vuodessa osingon tilille. Taitaa tällä kurssilla olla päälle 6% osinko, jonka jatkuvuudesta en kanna suurta huolta.
Samaa mieltä. Muistutan myös, että vaalikauden aikana tulossa 4 miljardin euron investointiohjelma, josta (tämän Rakennuslehden artikkelin mukaan) jopa kolme miljardia infrahankkeisiin. Budjettiehdotuksessa investointiohjelman ensimmäisistä toimista luvattiin kertoa jo budjettiriihessä (19-20.9.)
Vikströmiä haastateltu Helsingin Sanomissa hänen toissa roolissaan Rakennusteollisuuden hallituksen puheenjohtajana. Hän maalaa todella synkkää kuvaa seuraavasta vuodesta rakennusalalle. Tämä hallituksen puheenjohtajan pesti pakottaa hänet olemaan äärimmäisen pessimistinen (tai realisti) tulevan suhteen, jotta päättäjien silmät tilanteelle aukenevat. Ei olisi kovin uskottavaa jos hän ei jatkaisi Kreaten toimitusjohtajana saman viestin esilletuomista.
Tilanne on myös Kreatelle hankala, mutta ei läheskään yhtä hankala kuin pörssin muille rakennusyhtiöille, koska Kreatella on 0 kpl myymättömiä asuntoja riesanaan. Valtion herätessä tilanteeseen saattaa vaalikaudelle jo luvatun 4 miljardin päälle tulla vielä mahdollisesti lisää rahoitusta inframarkkinaan.
Asunto- ja toimitilarakentamisen markkinatilanne on heikko ja se kohdistuu Kreaten osalta pohjarakentamisen markkinaan. Rakennussektoriin kohdistuu se Suomen perinteinen murhe; nousukaudella elvytetään ja taantumassa/lamassa leikataan.
Mutta infrarakentaminen on kuitenkin kohtalaisen vakaata bisnestä ja Kreaten tilauskanta vuodelle 2024 on hyvä. Hallitusohjelmassa on seuraava maininta: “Torjutaan tiestön korjausvelan kasvua ja rakennetaan uusia liikenneyhteyksiä mittavalla Kasvun Suomi -infrapaketilla koko maassa.”.
Timo Kohtamäki (hallituksen jäsen) on myynyt 12033 kpl Kreaten osaketta. Kohtamäellä oli 31.8.2023 27985 kpl Kreaten osakkeita, joten karkeasti 43% painettu laitaan ~7,10€ hinnalla.
Seuraillaan tilannetta sen varalta, että muitakin sisäpiiriläisiä löytää kauppapaikoille.
Q2 tulosvideossa toimari sanoi, että indeksi suojaamattomat kohteet aiheuttivat kevään tulospettymyksen ja ne päättyvät tähän vuoteen. Mielestäni samanlaista mantraa toisteltiin viime vuonna.
Kaikki laput laitaan 13,5% turskalla
Olen samaa mieltä, että sisäpiiriläisten myydessä, varsinkin monikossa, kannattaa itsekin poistua. Mitä tuohon edelliseen sisäpiiriläisten myyntiin tulee, niin silloin oli ensimmäinen hetki kun sisäpiiriläiset saivat myydä osakkeita pois mikäli olivat merkanneet niitä lisää listautumisen yhteydessä. Alkuperäisiä osakehankintoja varten moni sisäpiiriläinen oli ottanut pankista lainaa, jotta saa ostettua osakkeita. Osa möi koska halusi maksaa lainan pois.
Eihän tuo hallituksen jäsenen myynti varsinaisesti vahvista uskoa yhtiön lähitulevaisuuden suorituskykyyn. Kyseessä kuitenkin toivottavasti yksittäinen tapaus.
Tilauskanta kuitenkin vahva ja odotettavissa on isoja infrahankkeita, joita valtion budjettiriihessä työstettänee parhaillaan. Kreaten erikoisrakentamisen osaamisella tulevista hankkeista saadaan lisää täytettä tilauskantaan ja toivottavasti kelpo kannattavuudella. Tähän kun yhdistetään se, että yhtiön kurssi mataa tällä hetkellä pörssihistorian pohjalukemissa, niin en jaksa kovinkaan huolissani olla etteikö tästä olisi suunta kohti aurinkoa ensi vuonna.
“Hallitus on 25.9.2023 päättänyt varsinaisen yhtiökokouksen päätöksen mukaisesti, että osingon toisen erän 0,23 euroa osakkeelta maksupäivä on 4.10.2023. Osingon toisen erän irtoamispäivä on 26.9.2023 ja täsmäytyspäivä 27.9.2023.”
Kannattaisikohan tätä alkaa taas ostelemaan. Osake näyttää nyt hakevan joka viikko uudet kaikkien aikojen alimmat vaikka negariakaan ei ole tullut pitkään aikaan. Osakkeen luisu alkaa olla jo täysin ylilyöty.
Olikohan Kreate vastuussa rataverkon korjaustöistä jossain Seinäjoki-Parkano välillä? Piti valmistua kesk klo 13 ja oli rata kiinni koko päivän. Ei ihan halpa vuorokausi urakoitsijalle.
