Kiinnostaa kyllä kovasti tietää missä Kreate menee koska äärimmäisen hiljaista on ollut tiedotuspuolella. Seuraavassa tuloskatsauksessa nähdään onko näin suurelle osakkeen putomiselle ollut aihetta.
2 tykkäystä
Satuin olemaan myöhästyneessä junassa tämän takia, mutta urakoitsijasta ei tietoa. Konnari tiesi kertoa syyn.
1 tykkäys
Hiljaisempaa on ollut uusien voitettujen urakoiden tiedottamisessa. Tämä on toki luonnollista, kun rakentamisen suhdanne on mitä on. Kreatella toimintaa tukee vahva tilauskanta, mikä koostuu muutamasta isommasta projektista, jotka kestävät vuodelle 2025. Ne toki eivät yksistään riitä, mutta antavat hyvä pohjan liiketoiminnalle.
Rakennusteollisuus ennakoi, että kasvua on luvassa vasta vuonna 2025:
Rakentamisen työttömyys kasvaa, valtion verotulot tippuvat ja työllisyysmenot kasvavat (rt.fi)
Lähes joka kuukausi saa huomata, että joku Kreaten työnjohtaja tms. on myynyt osakepottiaan pois. Tämä ei ole hyvä signaali. Kreaten henkilöstöhän on ollut hyvin edustettuna 100 suurimman osakkeenomistajan listalla listautumisen myötä. Silloinhan sijoittajaviestinnässä mainostettiin sitä, että kreatelaiset ova isolla osuudella omistajia (en nyt jaksa tarkastaa muistiinpanoista tätä osuutta). Jos Inderes voisi tätä nykyistä osuutta tiedustella tulevissa haastatteluissa, niin mielellään kuulisi ajantasaisen tiedon. Silloin kun toimitusjohtaja & co myi ensimmäiset pottinsa, niin olisi toki itsekin pitänyt salkku tyhjentää. Heillä oli paras tieto markkinoiden tilanteesta.
11 tykkäystä
Olen sanonut tämän ennenkin, mutta mielestäni toistamisen arvoinen asia. Top 100 omistajat listalle päätyneet sisäpiiriläiset ovat todella moni 30-40 vuotiaita rakennuspuolen AMK käyneitä perheellisiä henkilöitä. Osakesijoittaminen ei ole heille rakas harrastus, vaan nyt on oltu oikeassa paikassa oikeaan aikaan ja arvo-osuustilille realisoituu kuusinumeroinen summa euroja työnantajafirman osakkeiden muodossa. Toisilla maha kestää tämän tilanteen, useimmilla ei. On kivempi myydä osa / kaikki pois ja maksaa osakkeita vastaan otettu laina pois ja hajauttaa vaikka pankin suosittelemaan rahastoon loput. Varsinkin nyt, kun rakennusala kyntää ja korot nousee alkaa aika asuntovelallisella tulla mieleen, että pitäisikö maksaa iso osa asuntolainasta pois vielä kun lapuista saa jotain rahaa. Muistelkaa itse ensimmäisiä osakesijoituksianne laskusuhdanteessa. Kertokaa tämä summa mielessänne sadalla ja laittakaan itsenne samaan asemaan.
Toimitusjohtaja ja muut hallituksen jäsenet ovat eri asia. Heidän myyntejä voi tutkia ehkä hieman enemmän ajatuksella “ne tietää jotain”, mutta yksittäisen “työnjohtajan” myyntien seuranta on ihan huuhaatouhua.
12 tykkäystä
Allekirjoitan @HC_Bailut täysin kirjoituksesi. Sinällään näitä työnjohdon myyntejä en itsekään pidä suhdanneindikaattorina. Mutta pidän silti huolestuttavana, että henkilöstön osuus osakkeenomistajista pienenee. Omakohtainen kokemuskin on osoittanut, että mitä isompi osuus varallisuudesta on kiinni siinä yhtiössä, missä painaa duunia, on sillä erittäin suuri vaikutus siihen miten työntekoon ylipäänsä suhtautuu.
NS. paska valuu ensimmäisenä alas (työnjohtajille). Kyllä he tietävät yhtä hyvin kuin ylempi johtotaso mihin firma on menossa.
Työnjohtaja tietää onko seuraavaa työmaata alkamassa heti loppuvan perään ja onko projekti, jolla hän on töissä aikataulussa vai ei. Siinä luotettavat.
Tietenkin “tietoa” löytyy aina vaikka kuinka paljon. Kun osaa karsia joukosta täysin pehmeät puhujat, niin osa tiedosta on jopa totta, silloinkin vain osa. Harvemmin näitä tietoja on levittämässä tahot jotka ovat tilaajan kanssa sopimassa alkuperäisistä hinnoista, sopimuksen ehdoista tai lisä- ja muutostöistä.
Tietysti jos joku työmaa on vedetty aivan päin helvettiä ja valettu silta joudutaan purkamaan pois tai muuta katastrofaalista, niin sen tietää kaikki.
Yrityksellä on kuitenkin kahdeksan toimipistettä ympäri suomen ja kuusi yksikköä, jotka tekevät kaikki vähän eri hommia, toki yhteistyössä osassa projekteja. Yksiköiden johtajille ei raportoida toisten yksiköiden tuloksia. Projekteja tehdään satoja vuoden aikana. Kenelläkään, poislukien toimitusjohtaja, talousjohtaja ja projektikontrollerit, ei ole hyvää käsitystä kokonaisuudesta. Se, että tietää kokonaisuudesta osan monen mutkan kautta kulkeneilla kuulopuheilla ei ole sama kuin ylemmän johdon käsitys firman taloudellisesta menestyksestä.
1 tykkäys
Harmillisesti maksullinen “uutinen”. Tosin ei tässä varmaankaan mitään uutta länsirintamalta.
1 tykkäys
Kreate julkaisee ensi keskiviikkona Q3-tuloksensa ja alla olisi Ollin kommentit. 
Kreate julkistaa Q3-tuloksensa keskiviikkona 25.10.2023. Odotamme liikevaihdon olevan vahvassa kasvussa tilauskantaan nojaten. Kannattavuuden odotamme kuitenkin heikentyvän kustannuspaineiden vuoksi. Markkinatilanne ei ole paras mahdollinen, mutta Kreaten vahva tilauskanta sekä erikoistuminen kantavat vielä hyvin. Ohjeistukseen emme odota muutoksia, mutta eri liiketoimintojen näkymiin sekä muun rakentamisen heikkouden lieveilmiöihin kohdistuu mielenkiintoa. Emme ole tehneet muutoksia ennusteisiimme ja pidämme osaketta edelleen houkuttelevana tulokseen mentäessä (lisää, 7,90 euroa).
1 tykkäys
Tulee välillä katseltua HILMA-ilmoituksia ja etenkin jälki-ilmoituksia eli julkisen hankinnan valittuja urakoitsijoita.
Kreate näyttää voittaneen Tornion ratapihan rakentamisurakan arvoltaan 6,9 miljoonaa euroa. Tämä taitaa olla sen verran pieni urakka ettei tarvitse pörssi- tai lehdistötiedotetta antaa:
Hilma - Ilmoitus (hankintailmoitukset.fi)
Lisäksi Linkedinissä tuli vastaan muutama päivä sitten Kreaten uutisointi, että ovat voittaneet Hyvinkään pesäpallo-stadionin katosrakenteiden rakentamisen sekä lisäksi maarakennus- ja perustustöitä sekä nykyisten katsomo- ja katosrakenteiden kunnostusta. Urakkahintaa tällekään ei ole julkaistu, mutta ei niin iso, että tarvitsisi erikseen tiedotteilla ilmoitella.
10 tykkäystä
Kustannusnousu maltillista.
Tilastokeskuksen mukaan maarakennusalan kustannukset nousivat 2,5 % vuoden 2022 syyskuusta vuoden 2023 syyskuuhun. Kustannusten vuosimuutos vaihteli osaindekseittäin maarakenteiden 4,2 %:sta betonirakenteiden -2,7 %:iin.
1 tykkäys
Eihän tämä tulos niin paha ole. Toki kannattavuus kärsii mutta liikevaihto kasvaa ja velka pienenee. Yhtiön johto uskoo myös oman alueen rakentamisen selviävän paremmin kuin yleinen rakentaminen.
Katsotaan josko tuloslasku on jo markkinahinnassa.
6 tykkäystä
Ollin kommentit aamuntuloksesta olisi tässä.
Kreate raportoi aamulla Q3-tuloksensa, joka oli pääluvuiltaan hieman odotuksiamme heikompi. Liikevaihto kasvoi odotuksiamme enemmän, mutta operatiivinen tulos jäi hieman odotuksistamme. Kreate kasvaa vahvasti, mutta kustannusten jatkunut nousu rasittaa tällä hetkellä projektien katteita. Hankkeiden lykkäykset ja kustannusinflaatio aiheuttavat vielä lyhyellä aikavälillä epävarmuutta kehitykseen. Kassavirta oli Q3:lla kuitenkin erittäin vahva ja näkymät ovat aavistuksen valoisammat, mikä näkyi Kreatella tarjoustoiminnan piristymisenä. Lisäksi Kreaten kustannusten ennustettavuus on tehtyjen toimien myötä nyt parempi ja jossain vaiheessa myös kustannusvaikutukset kääntyvät päälaelleen.
8 tykkäystä
Katselin tuon tulosjulkistuksen livelähetyksen ja toimitusjohtaja sai minut vakuuttuneeksi siitä, että Kreatella menee suhdanne huomioon ottaen hyvin. Hankkeet sujuu ja suhdannevaikutukset alkaa olla taputeltuja vuoden loppuun mennessä. Talonrakennuksen ongelmat eivät heijastu Kreateen juuri ollenkaan. Lisäksi on tulossa paljon hankkeita kilpailtavaksi, jotka ovat Kreaten näköisiä.
Toki nämä puheet pitää vielä muuttaa tulokseksi.
6 tykkäystä
Hieman kriittisesti itse ainakin suhtaudun näihin “lupauksiin”. Alun perin indeksisuojaamattomien kohteiden kustannusnousut pitivät loppua jo lähes vuoden päivät sitten, tämän jälkeen puhuttiin vuoden -23 keväästä, nyt ollaankin jo loppuvuodessa.
Toki inflaation vaikutuksia on vaikea ennustaa pidemmälle tulevaisuuteen, mutta oletan kuitenkin että noin vuosi sitten oli jo tiedossa että indeksisuojaamattomat projektit kestävät vuoden -23 loppuun.
Osakkeen pudotus näyttää olevan ihan perusteltu. Isolla epävarmuudella lähdetään ensi vuoteen, kun hallitus vatuloi edelleen tulevia hankkeita.
Lisäksi tilauskanta on noin 60 milj. matalammalla nyt, verrattuna vastaavaan ajanjaksoon viime vuonna.
Ja 20 miljoonaa ylempänä kuin vuonna 2021. Edellisvuonna lyötiin tähän neljännekseen tilauskantaan monta käynnissä olevaa suurprojektia.
3 tykkäystä
Osake pyörii nyt päivittäin koko listautumisajan alimmalla tasolla, ongelma lienee osakkeen pieni vaihto sekä yrityksen vähäinen tunnettavuus.
Varmasti tästä monissa piireissä oletetaan, kun on kyseessä rakennusalan yritys niin automaattisesti huonosti menee.
Sanoisin, että olet tässä hyvin lähellä totuutta.
Katsoin Inderesin yritysanalyysin, jossa Kreaten arvoa määritellään arvostuskertoimien, verrokkiyhtiöiden ja DCF-laskelmalla. Verrokkiyhtiöiksi on valikoitunut about kaikki suomen asuntorakentajat, joilla osalla pientä infratoimintaa sivussa, korjausrakentajia ja pohjoismaisia isoja rakennusyhtiöitä. Ihan hyvä kori jos on absoluuttinen pakko verrata johonkin, mutta väittäisin että tavan tallaajalla on vaikeuksia ymmärtää miksi puhutaan ihan eri toimialoista ja siksi Kreate niputtuu mukaan laskevaan rakennusteollisuuteen. Eikä senkään jälkeen, kun selviää, että Kreate on savikenkäosaston puurtaja saada suuria massoja innostumaan. Ei ole tulossa hypeä tai muutakaan yllätysmomenttia. Kreaten täytyy tehdä osakkeestaan arvostettu tekemällä hyvää ennalta arvattavaa tulosta. Menee vielä hetki, ennenkuin ollaan siinä pisteessä.
Raportissa verrokkiyhtiöt antavat Kreaten sopivaksi hinnaksi 6,5 € ja DCF 10,5 € (arvostuskertoimet 7,1 €). Eli ollaan minun mielestä jo aika kaukana sen alapuolella mitä osake voisi olla, mutta en silti ole kovin luottavainen sen suhteen, että Kreaten hinta olisi vielä alimmillaan mitä se tulee olemaan. Pienivaihtoisen näkymättömän rakentajan on vaikea kulkea trendiä vastaan.
2 tykkäystä
Kreatesta oli eilen kirjoitettu kauppalehteen kaksi erillistä artikkelia. Ovat maksullisen version takana joten en pääse lukemaan, mutta olettaisin että kirjoitukset ovat ihan positiiviseen sävyyn.
1 tykkäys