Tässä on yhtiöraportti Aten tapaan. 
Toistamme Lemonsoftin lisää-suosituksen ja 6,5 euron tavoitehinnan. Laskimme Q3-raportin pohjalta hieman odotuksiamme yhtiön orgaanisen kasvun piristymisvauhdista, mitä tulosmielessä paikkasi nousseet kannattavuusennusteet. Arviomme mukaan heikko orgaaninen kasvu painaa tällä hetkellä osaketta, mutta avaimet vauhdin kiihdyttämiseen ovat yhtiön käsissä, jonka lisäksi jossain vaiheessa myös markkinatilanne tulee kääntymään paremmaksi. Tähän nähden osakkeen nykyarvostus (2025e oik. EV/EBIT 13x) ei näytä erityisen vaativalta.
Rapsasta lainattua:
Lemonsoftin tase on hyvässä kunnossa ja nettovelkaa oli Q3:n lopussa kohtuullisesti 5,5 MEUR. Tuoreimpien yritysostojen myötä nettovelan määrä kasvoi, mutta isossa kuvassa liikkumavaraa strategian toteuttamiseen ja uusiin yritysostoihin on edelleen hyvin. Oletettavasti yhtiö tulee nyt kahden järjestelyn jälkeen pitämään pienen hengähdystauon yritysostorintamalla, ja keskittyvän loppuvuodesta edelleen uusimpien kohteiden integraatioon. Käsityksemme mukaan sekä Spotillan että Applirentin myynti on sujunut viime aikoina niin hyvin, että integraation sijaan fokus on ollut erityisesti uusien asiakkaiden haltuun ottamisessa.